O mercado de criptomoedas pode estar à beira de uma nova "bull run" seletiva
Atualmente, o sentimento do mercado está deprimido e a direção é incerta, mas podemos estar no último período de calma antes da próxima explosão da "temporada das altcoins". O futuro do mercado será impulsionado por narrativas centrais como ETFs, rendimentos reais e adoção institucional, em vez de um mercado em alta generalizado.
Podemos estar em um ponto de virada crucial - o período mais cansativo do ciclo de mercado. Neste momento, 99% dos participantes estão à espera, enquanto apenas 1% silenciosamente completa uma configuração de negociação que pode impactar toda uma vida.
O sinal da temporada de cópias já apareceu
O Bitcoin acabou de atingir o maior preço de fecho mensal da sua história, mas a dominância do mercado começou a diminuir. Ao mesmo tempo, grandes investidores absorveram mais de 1 milhão de ETH em um único dia, cerca de 30 bilhões de dólares, enquanto o saldo de Bitcoin nas exchanges caiu para o nível mais baixo em anos.
Os investidores individuais ainda estão a observar com ceticismo. Os indicadores de sentimento estão em níveis baixos - este é precisamente o estado do mercado mais ideal para os que entram antecipadamente.
Tudo está começando a se preparar neste momento.
O índice de especulação de altcoins ainda está abaixo de 20%, e o par ETH/BTC finalmente registou o seu primeiro candle semanal positivo em várias semanas. A aprovação do ETF de uma conhecida blockchain já é um fato consumado. A rotação de capital em cadeia já começou discretamente, fluindo para áreas que correspondem à narrativa do mercado, como DeFi, ativos do mundo real ( RWA ) e re-staking.
Mas isso não é 2021, aquele tipo de mercado "todos a decolar" não se repetirá.
O próximo mercado será mais seletivo e profundamente impulsionado por narrativas. O capital está fluindo para rendimentos reais, infraestrutura abstrata cross-chain e ativos estruturais de ETF com mecanismos de rendimento por staking.
Se você tem acumulado em silêncio, este é o seu sinal.
A profunda transformação no campo DeFi
Estamos a assistir à fase em que o DeFi avança para uma abordagem "mais institucional e mais invisível". Por um lado, os instrumentos financeiros desenhados especificamente para instituições, como os títulos de re-staking, crédito com taxa de juro fixa e tesourarias circulantes de stablecoins, estão a prosperar. Por outro lado, algumas camadas de composabilidade estão a simplificar a complexidade das operações para os utilizadores comuns.
Mas, no final, apenas aqueles protocolos que vão além dos "jogos de pontos", integrando o valor econômico real ou casos de uso, conseguirão atrair continuamente o fluxo de capital. Os verdadeiros vencedores serão aqueles protocolos que consigam combinar perfeitamente uma experiência de usuário entre cadeias sem costura, uma infraestrutura segura e retornos de investimento previsíveis, semelhantes aos do mundo real.
Aqui estão seis grandes tendências que estão ocorrendo no espaço DeFi:
1. Otimização de rendimento de stablecoins e rendimento fixo DeFi
O DeFi está cada vez mais a imitar as finanças tradicionais, atraindo fundos através da conversão de stablecoins em ativos de alto rendimento e semelhantes a rendimentos fixos. Num contexto de maior volatilidade no mercado à vista, os vários protocolos estão a mudar o foco para a eficiência de capital e estruturas de taxa de juros fixas, a fim de satisfazer as necessidades tanto de instituições como de investidores individuais.
Uma aplicação de empréstimo oferece um mercado de empréstimos para ativos blue-chip e atrai liquidez através de um mecanismo de recompensas. Outro projeto tem como núcleo uma stablecoin, lançando novos ativos e maximizando os rendimentos da stablecoin através de outras plataformas. Há também um projeto que inova ao permitir que os usuários reutilizem tokens de capital com rendimento fixo, trocando-os por USDC a um custo mais baixo, tentando obter retornos anuais de dois dígitos com capital ocioso.
Em termos de re-staking, alguns protocolos lançaram "obrigações de re-staking a juros zero" com prazo fixo, proporcionando fluxo de caixa previsível para serviços de validação ativos, ao mesmo tempo que oferecem uma exposição de rendimento fixo semelhante a obrigações para os provedores de liquidez. Esta estrutura pode tornar-se a pedra angular de rendimento fixo em algum mercado de segurança.
Mas é importante notar que os altos rendimentos de 15%+( promovidos geralmente requerem alavancagem, re-staking ou estratégias de ciclo. Após deduzir taxas, slippage e riscos, a verdadeira taxa de retorno líquida pode estar mais próxima de 6-9%. Além disso, embora a combinabilidade que suporta essas estruturas cíclicas ofereça conveniência, também aumenta o risco sistêmico de liquidações em cadeia e desvios de stablecoins.
) 2. Integração da liquidez entre cadeias e experiência do usuário
A forma como os usuários interagem com a liquidez de múltiplas cadeias está passando por uma mudança fundamental. A experiência do usuário entre cadeias está evoluindo de um processo de ponte complicado para um sistema de depósito baseado em intenção e sem fricções, onde os limites entre as cadeias são efetivamente abstraídos.
A implementação de uma conhecida stablecoin em outras blockchains demonstra a tendência de desenvolvimento da utilidade de stablecoins nativas cross-chain. Alguns projetos lançaram componentes de depósito DeFi cross-chain incorporáveis, que representam um salto geracional na experiência do usuário. Este componente é construído sobre um protocolo de mensagens cross-chain, permitindo que os usuários realizem a ponte, a troca e a implementação de estratégias com um único clique.
Outros protocolos estão a promover mecanismos de validação cruzada em tempo real, baseados na infraestrutura TEE, que proporcionam validação cruzada de alta velocidade entre diferentes blockchains sem a necessidade de múltiplas assinaturas, aumentando efetivamente a eficiência da ponte e as suposições de confiança.
A tendência é clara: a captura de valor está a transferir-se gradualmente das próprias blockchains L1 para as infraestruturas e camadas de mensagens que são combináveis.
3. Reestacar e mercado de segurança em cadeia
A recompra está a continuar a evoluir para um mercado de segurança on-chain independente, cujo objetivo é injetar ETH de recompra em produtos estruturados, criando um mecanismo de rendimento semelhante a obrigações corporativas ou obrigações do governo.
Alguns novos cofres de protocolo e títulos de reaposta, concedem à AVS a capacidade de planejar orçamentos com base em taxas de rendimento conhecidas, enquanto permitem que os provedores de liquidez bloqueiem ETH em produtos de estilo de rendimento fixo.
Outros projetos entraram em uma nova fase de teste de rede, adicionando uma camada de validação descentralizada, leilão de validação competitivo, mecanismo de staking e funcionalidades de otimização de hardware, estabelecendo uma base para um ecossistema de re-staking de alto desempenho.
Em determinado ecossistema de uma blockchain pública, alguns projetos também estão a fornecer suporte de re-staking para rollups através de novas soluções, promovendo a expansão da camada de segurança dessa blockchain.
Com o capital a fluir gradualmente para um determinado protocolo de re-staking, estamos a assistir ao surgimento de uma nova forma de "curva de rendimento de re-staking": os preços da dívida de curto prazo e da dívida de longo prazo serão precificados de forma diferente com base na percepção de risco, na liquidez de saída e no risco de Slash, podendo haver desconto ou prémio.
Mas a combinabilidade também traz vulnerabilidades. Por exemplo, a estrutura de títulos sem juros significa que o capital deve ser bloqueado até a data de vencimento, qualquer evento de confisco ou parada de validadores pode prejudicar seriamente o capital - mesmo sem falhas de contrato inteligente.
!["Temporada de cópias" nova versão: Adeus às altas generalizadas, narrativas como ETF, retornos reais e adoção institucional irão acender o "bull run seletivo"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
) 4. Monetização e programabilidade da infraestrutura de dados
O espaço de bloco já não é um gargalo, mas sim a latência dos dados e a combinabilidade. Alguns projetos visam fornecer uma infraestrutura de leitura/escrita em tempo real monetizável para desenvolvedores de Web3.
Um projeto consegue realizar leituras em menos de um segundo, acesso a conteúdos dinâmicos e dados monetizáveis, com o objetivo de substituir o armazenamento frio estático por cálculos em fluxo em tempo real. Outro projeto pode gerar provas zkVM em 35 segundos, com um custo de apenas $0.0001, com velocidade e custos que são 6 vezes superiores às soluções anteriores.
Há também projetos que abordam a camada de interação da carteira, focando em resolver o problema de atrito na troca de carteiras e na entrada dos usuários. Sua infraestrutura suporta mais de 20 milhões de usuários e mais de 500 carteiras, já implementando a combinabilidade de pagamentos em vários cenários de aplicação.
Esta tendência está a dar origem a um novo modelo de negócios de middleware: fornecer aos desenvolvedores serviços de acesso a dados com baixa latência e independentes da cadeia, cobrando conforme a demanda, e no futuro poderá introduzir um modelo de preços semelhante ao da computação em nuvem e um sistema de classificação de desenvolvedores baseado na latência.
5. Infraestrutura de crédito institucional e integração de RWA
O empréstimo em blockchain está a tornar-se institucionalizado, com limites de crédito de renovação automática, taxas de juro flutuantes de reserva e estratégias RWA alavancadas a tornarem-se o foco.
A integração de certos protocolos demonstra a maturidade do crédito em blockchain. O novo produto de empréstimo a taxa fixa deles vem com renovação automática e lógica de reserva, oferecendo aos usuários institucionais ferramentas semelhantes às comumente utilizadas nas finanças tradicionais.
Alguns projetos também anteciparam estratégias de RWA alavancadas baseadas em fundos de grandes instituições de gestão de ativos, indicando que a tendência futura é construir tesourarias on-chain de alto rendimento, em conformidade e adequadas à liquidez institucional.
Outros projetos estão a impulsionar a liquidez das stablecoins através de incentivos direcionados, otimizando a eficiência dos rendimentos para os market makers e gestores de tesouraria que buscam retornos previsíveis.
Estamos nos aproximando passo a passo do negócio de corretagem em massa na cadeia, produtos de renda fixa estruturados e prontos para conformidade liderarão uma nova onda de crescimento. Mas a estratégia RWA requer oráculos de alta fidelidade e uma lógica de resgate robusta. Qualquer desajuste fora da cadeia pode desencadear um grande desvio ou riscos de margem adicional.
6. Economia de airdrop e mineração incentivada
Airdrops continuam a ser a principal estratégia de aquisição de usuários, embora os dados de retenção de usuários continuem a diminuir.
Algumas atividades de projetos continuam a fórmula familiar: pontos, sistemas de tarefas e interação gamificada, para atrair a atenção.
No entanto, os dados mostram que, duas semanas após o airdrop, apenas cerca de 15% do valor total permanece. Portanto, os projetos são forçados a oferecer um multiplicador de pontos mais alto ###, como LP que pode chegar a 30 vezes ( ou vincular benefícios adicionais ), como direitos de governança, aumento da taxa de retorno ( para atrair usuários.
Algumas plataformas tentam reduzir os ataques de bruxas através da verificação social ou comportamental, mas os grandes mineradores ainda conseguem contornar as restrições através da divisão de carteiras, estruturas de múltiplas assinaturas, entre outros.
Os projetos que desejam liquidez a longo prazo devem recorrer a mecanismos de incentivo orientados para a retenção, como a utilização de veNFT para staking, mecanismos de recompensa ponderados pelo tempo ou direitos de re-staking, em vez de confiar apenas em pontos especulativos para atrair novos usuários.
!["Nova versão da 'temporada de altcoins': Adeus à alta generalizada, narrativas como ETF, retornos reais e adoção institucional irão desencadear um 'bull run' seletivo"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
Narrativa macroeconômica e estrutura de investimento
Apesar de que a turbulência geopolítica ainda possa impactar o mercado de forma severa, compradores estruturais estão constantemente absorvendo cada queda. As altcoins não experimentarão um movimento de "alta generalizada" como em 2021; em vez disso, aquelas com narrativas que possuem catalisadores reais ) como ETFs, receita real e canais de distribuição de exchanges (, irão desviar a atenção da pura especulação de Meme.
) 1. Contexto macroeconômico: volatilidade ligada às principais notícias
Recentemente, durante os conflitos geopolíticos, o preço do Bitcoin caiu de 105 mil dólares para ligeiramente abaixo de 99 mil dólares, o que prova mais uma vez que o mercado de 2025 é impulsionado por manchetes. Em 36 horas, vários eventos significativos ocorreram, e o preço do BTC caiu rapidamente antes de se recuperar totalmente.
Interpretação do mercado: Com o acúmulo de alavancagem de vendedores após três meses de lateralização, o pânico geopolítico apenas gerou uma corrida por liquidez, empurrando as fichas de detentores inseguros para contas de longo prazo. Os ETFs continuam a absorver fichas em circulação, e cada turbulência macroeconômica acelera essa transferência. O BTC atualmente oscila em torno de 107 mil dólares, embora esteja cerca de 25% abaixo do pico desta rodada, ainda assim está acima da faixa de "compra" em um determinado modelo de avaliação, ou seja, abaixo de 94 mil dólares.
2. O silêncio do verão, ou a acumulação de força antes do salto?
Embora as estatísticas sazonais indiquem que o mercado do Q3 pode ser relativamente calmo, duas grandes forças estruturais quebraram essa tendência:
Compra estável de ETF: A experiência de 2024 mostra que a entrada estável de fundos em ETFs cria um fundo estrutural. Uma vez que a pressão de venda dos mineradores diminua ainda mais e os tokens continuem a fluir para os cofres das empresas, o BTC pode rapidamente subir para 130 mil dólares assim que houver um aumento no volume.
Liderança do mercado de ações dos EUA: o índice S&P 500 alcançou um novo máximo em 27 de junho, enquanto o Bitcoin apresentou um desempenho atrasado. Historicamente, essa diferença tende a ser corrigida pelo BTC em um período de 4 a 8 semanas. Se o apetite ao risco geral permanecer otimista, o mercado de criptomoedas pode estar apenas "atrasado" e não "inativo".
( 3. A única narrativa de altcoin que vale a pena acompanhar atualmente: ETF de uma determinada cadeia pública
Num mercado com uma extrema escassez de narrativas de "próximo grande evento", um ETF de spot de uma determinada blockchain tornou-se o único tema com peso a nível institucional. A janela de avaliação dos reguladores para quatro pedidos de ETF abriu oficialmente em janeiro deste ano, com a decisão final a ser anunciada até setembro.
Se no futuro a estrutura do ETF dessa blockchain incluir recompensas de staking, seu papel mudará de "high Beta L
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Comentário
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OnChainDetective
· 07-10 14:33
padrões de transação parecem suspeitos... grandes bolsas de eth em movimento, mas o varejo ainda está dormindo. clássico livro de estratégias de manipulação antes do pump, para ser sincero.
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All-InQueen
· 07-10 10:49
Perdeu quanto, faça o que tem que fazer!
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SolidityNewbie
· 07-07 15:06
Quando é que vai bombear? Dê-me um sinal.
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OnchainDetective
· 07-07 15:06
A estranha movimentação de fundos antes da temporada de alts merece seguir os Grandes investidores.
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SybilAttackVictim
· 07-07 14:43
Mais do mesmo, acumulando para comer terra
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RadioShackKnight
· 07-07 14:37
entrar numa posição abrir a porta A maré está subindo, é hora de ir.
A próxima rodada de bull run seletivo está próxima, e as inovações em Finanças Descentralizadas tornam-se o foco do mercado.
O mercado de criptomoedas pode estar à beira de uma nova "bull run" seletiva
Atualmente, o sentimento do mercado está deprimido e a direção é incerta, mas podemos estar no último período de calma antes da próxima explosão da "temporada das altcoins". O futuro do mercado será impulsionado por narrativas centrais como ETFs, rendimentos reais e adoção institucional, em vez de um mercado em alta generalizado.
Podemos estar em um ponto de virada crucial - o período mais cansativo do ciclo de mercado. Neste momento, 99% dos participantes estão à espera, enquanto apenas 1% silenciosamente completa uma configuração de negociação que pode impactar toda uma vida.
O sinal da temporada de cópias já apareceu
O Bitcoin acabou de atingir o maior preço de fecho mensal da sua história, mas a dominância do mercado começou a diminuir. Ao mesmo tempo, grandes investidores absorveram mais de 1 milhão de ETH em um único dia, cerca de 30 bilhões de dólares, enquanto o saldo de Bitcoin nas exchanges caiu para o nível mais baixo em anos.
Os investidores individuais ainda estão a observar com ceticismo. Os indicadores de sentimento estão em níveis baixos - este é precisamente o estado do mercado mais ideal para os que entram antecipadamente.
Tudo está começando a se preparar neste momento.
O índice de especulação de altcoins ainda está abaixo de 20%, e o par ETH/BTC finalmente registou o seu primeiro candle semanal positivo em várias semanas. A aprovação do ETF de uma conhecida blockchain já é um fato consumado. A rotação de capital em cadeia já começou discretamente, fluindo para áreas que correspondem à narrativa do mercado, como DeFi, ativos do mundo real ( RWA ) e re-staking.
Mas isso não é 2021, aquele tipo de mercado "todos a decolar" não se repetirá.
O próximo mercado será mais seletivo e profundamente impulsionado por narrativas. O capital está fluindo para rendimentos reais, infraestrutura abstrata cross-chain e ativos estruturais de ETF com mecanismos de rendimento por staking.
Se você tem acumulado em silêncio, este é o seu sinal.
A profunda transformação no campo DeFi
Estamos a assistir à fase em que o DeFi avança para uma abordagem "mais institucional e mais invisível". Por um lado, os instrumentos financeiros desenhados especificamente para instituições, como os títulos de re-staking, crédito com taxa de juro fixa e tesourarias circulantes de stablecoins, estão a prosperar. Por outro lado, algumas camadas de composabilidade estão a simplificar a complexidade das operações para os utilizadores comuns.
Mas, no final, apenas aqueles protocolos que vão além dos "jogos de pontos", integrando o valor econômico real ou casos de uso, conseguirão atrair continuamente o fluxo de capital. Os verdadeiros vencedores serão aqueles protocolos que consigam combinar perfeitamente uma experiência de usuário entre cadeias sem costura, uma infraestrutura segura e retornos de investimento previsíveis, semelhantes aos do mundo real.
Aqui estão seis grandes tendências que estão ocorrendo no espaço DeFi:
1. Otimização de rendimento de stablecoins e rendimento fixo DeFi
O DeFi está cada vez mais a imitar as finanças tradicionais, atraindo fundos através da conversão de stablecoins em ativos de alto rendimento e semelhantes a rendimentos fixos. Num contexto de maior volatilidade no mercado à vista, os vários protocolos estão a mudar o foco para a eficiência de capital e estruturas de taxa de juros fixas, a fim de satisfazer as necessidades tanto de instituições como de investidores individuais.
Uma aplicação de empréstimo oferece um mercado de empréstimos para ativos blue-chip e atrai liquidez através de um mecanismo de recompensas. Outro projeto tem como núcleo uma stablecoin, lançando novos ativos e maximizando os rendimentos da stablecoin através de outras plataformas. Há também um projeto que inova ao permitir que os usuários reutilizem tokens de capital com rendimento fixo, trocando-os por USDC a um custo mais baixo, tentando obter retornos anuais de dois dígitos com capital ocioso.
Em termos de re-staking, alguns protocolos lançaram "obrigações de re-staking a juros zero" com prazo fixo, proporcionando fluxo de caixa previsível para serviços de validação ativos, ao mesmo tempo que oferecem uma exposição de rendimento fixo semelhante a obrigações para os provedores de liquidez. Esta estrutura pode tornar-se a pedra angular de rendimento fixo em algum mercado de segurança.
Mas é importante notar que os altos rendimentos de 15%+( promovidos geralmente requerem alavancagem, re-staking ou estratégias de ciclo. Após deduzir taxas, slippage e riscos, a verdadeira taxa de retorno líquida pode estar mais próxima de 6-9%. Além disso, embora a combinabilidade que suporta essas estruturas cíclicas ofereça conveniência, também aumenta o risco sistêmico de liquidações em cadeia e desvios de stablecoins.
) 2. Integração da liquidez entre cadeias e experiência do usuário
A forma como os usuários interagem com a liquidez de múltiplas cadeias está passando por uma mudança fundamental. A experiência do usuário entre cadeias está evoluindo de um processo de ponte complicado para um sistema de depósito baseado em intenção e sem fricções, onde os limites entre as cadeias são efetivamente abstraídos.
A implementação de uma conhecida stablecoin em outras blockchains demonstra a tendência de desenvolvimento da utilidade de stablecoins nativas cross-chain. Alguns projetos lançaram componentes de depósito DeFi cross-chain incorporáveis, que representam um salto geracional na experiência do usuário. Este componente é construído sobre um protocolo de mensagens cross-chain, permitindo que os usuários realizem a ponte, a troca e a implementação de estratégias com um único clique.
Outros protocolos estão a promover mecanismos de validação cruzada em tempo real, baseados na infraestrutura TEE, que proporcionam validação cruzada de alta velocidade entre diferentes blockchains sem a necessidade de múltiplas assinaturas, aumentando efetivamente a eficiência da ponte e as suposições de confiança.
A tendência é clara: a captura de valor está a transferir-se gradualmente das próprias blockchains L1 para as infraestruturas e camadas de mensagens que são combináveis.
3. Reestacar e mercado de segurança em cadeia
A recompra está a continuar a evoluir para um mercado de segurança on-chain independente, cujo objetivo é injetar ETH de recompra em produtos estruturados, criando um mecanismo de rendimento semelhante a obrigações corporativas ou obrigações do governo.
Alguns novos cofres de protocolo e títulos de reaposta, concedem à AVS a capacidade de planejar orçamentos com base em taxas de rendimento conhecidas, enquanto permitem que os provedores de liquidez bloqueiem ETH em produtos de estilo de rendimento fixo.
Outros projetos entraram em uma nova fase de teste de rede, adicionando uma camada de validação descentralizada, leilão de validação competitivo, mecanismo de staking e funcionalidades de otimização de hardware, estabelecendo uma base para um ecossistema de re-staking de alto desempenho.
Em determinado ecossistema de uma blockchain pública, alguns projetos também estão a fornecer suporte de re-staking para rollups através de novas soluções, promovendo a expansão da camada de segurança dessa blockchain.
Com o capital a fluir gradualmente para um determinado protocolo de re-staking, estamos a assistir ao surgimento de uma nova forma de "curva de rendimento de re-staking": os preços da dívida de curto prazo e da dívida de longo prazo serão precificados de forma diferente com base na percepção de risco, na liquidez de saída e no risco de Slash, podendo haver desconto ou prémio.
Mas a combinabilidade também traz vulnerabilidades. Por exemplo, a estrutura de títulos sem juros significa que o capital deve ser bloqueado até a data de vencimento, qualquer evento de confisco ou parada de validadores pode prejudicar seriamente o capital - mesmo sem falhas de contrato inteligente.
!["Temporada de cópias" nova versão: Adeus às altas generalizadas, narrativas como ETF, retornos reais e adoção institucional irão acender o "bull run seletivo"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
) 4. Monetização e programabilidade da infraestrutura de dados
O espaço de bloco já não é um gargalo, mas sim a latência dos dados e a combinabilidade. Alguns projetos visam fornecer uma infraestrutura de leitura/escrita em tempo real monetizável para desenvolvedores de Web3.
Um projeto consegue realizar leituras em menos de um segundo, acesso a conteúdos dinâmicos e dados monetizáveis, com o objetivo de substituir o armazenamento frio estático por cálculos em fluxo em tempo real. Outro projeto pode gerar provas zkVM em 35 segundos, com um custo de apenas $0.0001, com velocidade e custos que são 6 vezes superiores às soluções anteriores.
Há também projetos que abordam a camada de interação da carteira, focando em resolver o problema de atrito na troca de carteiras e na entrada dos usuários. Sua infraestrutura suporta mais de 20 milhões de usuários e mais de 500 carteiras, já implementando a combinabilidade de pagamentos em vários cenários de aplicação.
Esta tendência está a dar origem a um novo modelo de negócios de middleware: fornecer aos desenvolvedores serviços de acesso a dados com baixa latência e independentes da cadeia, cobrando conforme a demanda, e no futuro poderá introduzir um modelo de preços semelhante ao da computação em nuvem e um sistema de classificação de desenvolvedores baseado na latência.
5. Infraestrutura de crédito institucional e integração de RWA
O empréstimo em blockchain está a tornar-se institucionalizado, com limites de crédito de renovação automática, taxas de juro flutuantes de reserva e estratégias RWA alavancadas a tornarem-se o foco.
A integração de certos protocolos demonstra a maturidade do crédito em blockchain. O novo produto de empréstimo a taxa fixa deles vem com renovação automática e lógica de reserva, oferecendo aos usuários institucionais ferramentas semelhantes às comumente utilizadas nas finanças tradicionais.
Alguns projetos também anteciparam estratégias de RWA alavancadas baseadas em fundos de grandes instituições de gestão de ativos, indicando que a tendência futura é construir tesourarias on-chain de alto rendimento, em conformidade e adequadas à liquidez institucional.
Outros projetos estão a impulsionar a liquidez das stablecoins através de incentivos direcionados, otimizando a eficiência dos rendimentos para os market makers e gestores de tesouraria que buscam retornos previsíveis.
Estamos nos aproximando passo a passo do negócio de corretagem em massa na cadeia, produtos de renda fixa estruturados e prontos para conformidade liderarão uma nova onda de crescimento. Mas a estratégia RWA requer oráculos de alta fidelidade e uma lógica de resgate robusta. Qualquer desajuste fora da cadeia pode desencadear um grande desvio ou riscos de margem adicional.
6. Economia de airdrop e mineração incentivada
Airdrops continuam a ser a principal estratégia de aquisição de usuários, embora os dados de retenção de usuários continuem a diminuir.
Algumas atividades de projetos continuam a fórmula familiar: pontos, sistemas de tarefas e interação gamificada, para atrair a atenção.
No entanto, os dados mostram que, duas semanas após o airdrop, apenas cerca de 15% do valor total permanece. Portanto, os projetos são forçados a oferecer um multiplicador de pontos mais alto ###, como LP que pode chegar a 30 vezes ( ou vincular benefícios adicionais ), como direitos de governança, aumento da taxa de retorno ( para atrair usuários.
Algumas plataformas tentam reduzir os ataques de bruxas através da verificação social ou comportamental, mas os grandes mineradores ainda conseguem contornar as restrições através da divisão de carteiras, estruturas de múltiplas assinaturas, entre outros.
Os projetos que desejam liquidez a longo prazo devem recorrer a mecanismos de incentivo orientados para a retenção, como a utilização de veNFT para staking, mecanismos de recompensa ponderados pelo tempo ou direitos de re-staking, em vez de confiar apenas em pontos especulativos para atrair novos usuários.
!["Nova versão da 'temporada de altcoins': Adeus à alta generalizada, narrativas como ETF, retornos reais e adoção institucional irão desencadear um 'bull run' seletivo"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
Narrativa macroeconômica e estrutura de investimento
Apesar de que a turbulência geopolítica ainda possa impactar o mercado de forma severa, compradores estruturais estão constantemente absorvendo cada queda. As altcoins não experimentarão um movimento de "alta generalizada" como em 2021; em vez disso, aquelas com narrativas que possuem catalisadores reais ) como ETFs, receita real e canais de distribuição de exchanges (, irão desviar a atenção da pura especulação de Meme.
) 1. Contexto macroeconômico: volatilidade ligada às principais notícias
Recentemente, durante os conflitos geopolíticos, o preço do Bitcoin caiu de 105 mil dólares para ligeiramente abaixo de 99 mil dólares, o que prova mais uma vez que o mercado de 2025 é impulsionado por manchetes. Em 36 horas, vários eventos significativos ocorreram, e o preço do BTC caiu rapidamente antes de se recuperar totalmente.
Interpretação do mercado: Com o acúmulo de alavancagem de vendedores após três meses de lateralização, o pânico geopolítico apenas gerou uma corrida por liquidez, empurrando as fichas de detentores inseguros para contas de longo prazo. Os ETFs continuam a absorver fichas em circulação, e cada turbulência macroeconômica acelera essa transferência. O BTC atualmente oscila em torno de 107 mil dólares, embora esteja cerca de 25% abaixo do pico desta rodada, ainda assim está acima da faixa de "compra" em um determinado modelo de avaliação, ou seja, abaixo de 94 mil dólares.
2. O silêncio do verão, ou a acumulação de força antes do salto?
Embora as estatísticas sazonais indiquem que o mercado do Q3 pode ser relativamente calmo, duas grandes forças estruturais quebraram essa tendência:
( 3. A única narrativa de altcoin que vale a pena acompanhar atualmente: ETF de uma determinada cadeia pública
Num mercado com uma extrema escassez de narrativas de "próximo grande evento", um ETF de spot de uma determinada blockchain tornou-se o único tema com peso a nível institucional. A janela de avaliação dos reguladores para quatro pedidos de ETF abriu oficialmente em janeiro deste ano, com a decisão final a ser anunciada até setembro.
Se no futuro a estrutura do ETF dessa blockchain incluir recompensas de staking, seu papel mudará de "high Beta L