A ruptura entre a capitalização de mercado e os fundamentos: a febre de capital por trás de um aumento de 30 vezes em uma semana.
Escrito por: KarenZ, Foresight News
No dia 30 de junho, a BitMine Immersion Technologies (doravante referida como BitMine), uma empresa focada na mineração de Bitcoin e infraestruturas, anunciou a conclusão de uma captação privada de 250 milhões de dólares e planeja iniciar uma estratégia de tesouraria em Ethereum, com o objetivo de se tornar uma das maiores empresas de capital aberto do mundo a deter ETH.
Esta medida gerou grande discussão na indústria — por que uma empresa que se tem concentrado na Bitcoin decidiu de repente iniciar uma estratégia de tesouraria de Ethereum? Está por trás disso apenas um ajuste simples de alocação de ativos, ou é uma aposta mais profunda no ecossistema das criptomoedas?
Quem é a BitMine?
A BitMine foi originalmente registrada no estado de Nevada em 16 de agosto de 1995, inicialmente chamada de Interactive Lighting Showrooms, Inc. Depois passou por várias mudanças de nome, utilizando os nomes Am/Tex Oil and Gas, Inc., Critical Point Resources, Inc., Renewable Energy Solution Systems, Inc. e RES Systems, Inc., e em 2013 voltou a se chamar Renewable Energy Solution Systems, Inc.
No dia 6 de abril de 2020, a empresa predecessora da BitMine foi registrada no estado de Delaware após fusão com a subsidiária RESS Merger Corp. de Delaware. Posteriormente, a RESS Merger Corp. tornou-se uma subsidiária da Sandy Springs Holdings, Inc., e a empresa passou a se chamar Sandy Springs Holdings, Inc. Em julho de 2021, uma nova equipe de gestão se juntou, e a empresa começou a entrar no setor de mineração de Bitcoin, criando um centro de hospedagem utilizando tecnologia de resfriamento imersivo, realizando mineração de Bitcoin própria e oferecendo serviços de hospedagem de equipamentos para terceiros. Em 2022, para melhor refletir o novo foco de negócios da empresa em mineração de Bitcoin e serviços de hospedagem, a empresa foi renomeada para Bitmine Immersion Technologies Inc., e o código das ações também foi alterado de acordo.
A mudança de nome da BitMine várias vezes reflete a transformação e o desenvolvimento do negócio. Atualmente, o núcleo das operações da empresa abrange mineração de Bitcoin, negociação de poder de cálculo, gestão de reservas de Bitcoin e serviços de consultoria empresarial, com o objetivo de fornecer soluções completas de Bitcoin para investidores institucionais e individuais.
Mineração de Bitcoin: operar um centro de dados de refrigeração imersa próprio e colaborar com um centro de dados refrigerado a ar, com máquinas de mineração distribuídas no Texas, EUA, e em Trinidad e Tobago.
Financeirização do poder de computação: tratar o poder de computação como um ativo financeiro para compra e venda, oferecendo serviços de negociação de poder de computação contratual, ajudando os investidores a participar dos lucros da mineração sem precisar possuir diretamente o hardware.
Mineração como serviço (MaaS): oferece soluções de mineração completas para empresas listadas e instituições, incluindo aluguel de máquinas de mineração, gestão operacional e suporte financeiro, reduzindo a barreira de entrada para os clientes.
Ao mesmo tempo, a BitMine está acumulando bitcoins como reserva de longo prazo, integrando diretamente os bitcoins em seu sistema de tesouraria, para aumentar o valor para os acionistas e fortalecer o balanço patrimonial. Ao mesmo tempo, a BitMine também oferece consultoria em gestão de tesouraria de bitcoins para clientes corporativos, incluindo custódia, conformidade e estratégias de hedge. De acordo com o site oficial da BitMine, os parceiros de custódia da BitMine incluem a BitGo e a Fidelity Digital Assets.
BitMine estava anteriormente listada no mercado de balcão Pink da OTC Markets Group Inc. O mercado Pink tem requisitos mais flexíveis para as empresas e não exige muita divulgação. Em setembro de 2023, a BitMine foi promovida do mercado Pink para o mercado OTCQX, que é o nível mais alto de mercado de ações OTC.
No dia 16 de maio de 2025, a BitMine implementou uma divisão reversa de ações na proporção de 1:20, preparando o caminho para a listagem na bolsa de valores nacional. No mês seguinte, a BitMine anunciou a sua listagem pública na NYSE American (cessando a negociação de ações ordinárias no OTCQX), com o símbolo de ações BMNR. A empresa também levantou 18 milhões de dólares através da emissão de ações ordinárias e, em seguida, utilizou todos os recursos obtidos com a emissão de ações ordinárias (receita líquida de 16,34 milhões de dólares) para comprar Bitcoin, especificamente, a empresa gastou 16,347 milhões de dólares a um preço médio de 106.033 dólares para adquirir 154.167 Bitcoins. O CEO da BitMine, Jonathan Bates, afirmou: "Estabelecemos um tesouro de Bitcoin e cumprimos nosso compromisso de investir 100% dos lucros das transações em Bitcoin."
Por que apostar no Ethereum?
A BitMine planeja usar os últimos 250 milhões de dólares em financiamento privado para iniciar uma estratégia financeira em Ethereum, tornando-se uma das maiores empresas de capital aberto detentoras de ETH no mundo. Esta transação foi liderada pela MOZAYYX, com a participação de investidores como Founders Fund, Pantera, FalconX, Republic Digital, Kraken, Galaxy Digital, DCG, Diametric Capital, Occam Crest Management e Thomas Lee.
De acordo com a declaração da BitMine, "os fundos obtidos na oferta privada permitem que a empresa adote o ETH como seu principal ativo de reserva de capital, enquanto continua a se concentrar nas operações principais do negócio. O ETH é a camada nativa da blockchain Ethereum. Uma das grandes características do Ethereum é o seu suporte a contratos inteligentes, com a maioria dos pagamentos em stablecoins, ativos tokenizados e aplicações de finanças descentralizadas ocorrendo na plataforma Ethereum. Ao manter diretamente os fundos em ETH, a empresa pode participar das atividades na camada de protocolo nativa da rede Ethereum, como staking e mecanismos DeFi." A BitMine planeja colaborar com a FalconX, Kraken e Galaxy Digital, avançando sua estratégia de tesouraria em Ethereum junto com seus parceiros de custódia existentes, BitGo e Fidelity Digital.
Mais notável é que o renomado estrategista de Wall Street e cofundador da Fundstrat Global Advisors, Thomas Lee, também se juntará ao conselho da BitMine, assumindo o cargo de presidente do conselho. Thomas Lee afirmou no programa CNBC Squawk Box que a base da indústria de stablecoins é, na sua maioria, o Ethereum, e que o Ethereum é, na verdade, o pilar e a estrutura das stablecoins, tornando assim muito importante criar um projeto que acumule Ethereum.
Thomas Lee é um dos estrategistas mais otimistas de Wall Street e já afirmou que a utilidade do Bitcoin e do Ethereum continuará a crescer até 2025, com o Bitcoin a esperar ultrapassar os 150.000 dólares até ao final do ano. A adesão de Thomas Lee sem dúvida acrescenta credibilidade a esta estratégia e reflete a crescente importância do Ethereum para as forças financeiras tradicionais.
As estratégias da BitMine não são acidentais, mas revelam um triplo julgamento sobre as tendências do setor:
1. Ethereum como a infraestrutura de stablecoins e DeFi: Ethereum suporta contratos inteligentes e é o principal veículo para a maioria das stablecoins globais (como USDT, USDC), pagamentos, negociação de ativos tokenizados e aplicações DeFi. Thomas Lee comparou as stablecoins a "ChatGPT no campo das criptomoedas", e Ethereum, como sua blockchain subjacente, se beneficiará diretamente da popularização das stablecoins. Ao manter ETH, as empresas podem participar de atividades em camadas de protocolos nativos, como staking e DeFi, obtendo rendimentos adicionais.
2、copiar a estratégia de Bitcoin da Strategy: A BitMine planeja se inspirar na estratégia de Bitcoin da MicroStrategy, monitorando o indicador de "valor por ação ETH" (semelhante ao indicador de "rendimento BTC" da MicroStrategy), e planeja alcançar um crescimento contínuo das participações em ETH através de reinvestimento de fluxo de caixa e atividades de mercado de capitais.
3、A subavaliação do valor do Ethereum e o posicionamento do capital de Wall Street: O Ethereum tornou-se, em 2025, um ativo focal para um pequeno número de investidores institucionais, cuja taxa de rendimento anual de staking e conformidade estão gradualmente a ganhar reconhecimento no setor financeiro tradicional. A SharpLink Gaming divulgou a 1 de julho que acumulou 198.167 unidades e que a reserva de ETH foi 100% alocada em protocolos de staking.
Capitalização de mercado e a ruptura dos fundamentos: a euforia do capital por trás de um aumento de 30 vezes em uma semana
Em termos de desempenho financeiro, a receita da BitMine, embora não seja alta, tem crescido de forma estável ano após ano, com uma receita anual de 3,31 milhões de dólares em 2024, o que representa um aumento de 674% em relação a 2022. Até 28 de fevereiro de 2025, o balanço patrimonial da BitMine possui mais de 16,63 milhões de dólares em caixa e equivalentes, com ativos totais de cerca de 23,65 milhões de dólares, e o patrimônio líquido, após a dedução das obrigações, é de 19 milhões de dólares.
Fonte: BitMine
E na última semana, o preço das ações da BitMine subiu de 4,26 dólares para 135 dólares, subindo mais de 30 vezes, com uma capitalização de mercado de 800 milhões de dólares. Mas ao comparar com a receita anual de 3,31 milhões de dólares, o mercado não pode deixar de questionar: a avaliação dessa empresa já se afastou da realidade? E neste momento, iniciar a estratégia do Ethereum, será que é para aproveitar o interesse do mercado e elevar ainda mais a avaliação?
A empresa listada na Nasdaq, SharpLink, começou a apostar fortemente no Ethereum em maio, com o preço das ações a subir de 3 dólares em maio para quase 80 dólares, antes de cair para cerca de 12 dólares devido a dúvidas sobre vendas e uma crise de confiança. Este caso revela o alto risco associado às apostas em ativos criptográficos. A volatilidade do mercado de criptomoedas, as mudanças no ambiente regulatório, o desenvolvimento do ecossistema Ethereum, questões de transparência na execução da estratégia da empresa e os riscos de bolha decorrentes de prémios de mercado que se afastam dos fundamentos podem afetar a empresa.
A estratégia da BitMine é um reflexo do padrão binário da indústria de criptomoedas "Bitcoin - Ethereum": enquanto o Bitcoin é visto como "ouro digital", o Ethereum está a ocupar o terreno da aplicação como "a infraestrutura para stablecoins e DeFi". A BitMine tenta apostar em ambos, mas como equilibrar o negócio principal do Bitcoin com a nova estratégia do Ethereum ainda não está claro. Para os investidores, neste momento de euforia de capitalização de mercado e desarticulação dos fundamentos, é ainda mais necessário manter uma visão racional.
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Subiu 30 vezes! A empresa de Bitcoin BitMine gastou 250 milhões para comprar Ethereum
Escrito por: KarenZ, Foresight News
No dia 30 de junho, a BitMine Immersion Technologies (doravante referida como BitMine), uma empresa focada na mineração de Bitcoin e infraestruturas, anunciou a conclusão de uma captação privada de 250 milhões de dólares e planeja iniciar uma estratégia de tesouraria em Ethereum, com o objetivo de se tornar uma das maiores empresas de capital aberto do mundo a deter ETH.
Esta medida gerou grande discussão na indústria — por que uma empresa que se tem concentrado na Bitcoin decidiu de repente iniciar uma estratégia de tesouraria de Ethereum? Está por trás disso apenas um ajuste simples de alocação de ativos, ou é uma aposta mais profunda no ecossistema das criptomoedas?
Quem é a BitMine?
A BitMine foi originalmente registrada no estado de Nevada em 16 de agosto de 1995, inicialmente chamada de Interactive Lighting Showrooms, Inc. Depois passou por várias mudanças de nome, utilizando os nomes Am/Tex Oil and Gas, Inc., Critical Point Resources, Inc., Renewable Energy Solution Systems, Inc. e RES Systems, Inc., e em 2013 voltou a se chamar Renewable Energy Solution Systems, Inc.
No dia 6 de abril de 2020, a empresa predecessora da BitMine foi registrada no estado de Delaware após fusão com a subsidiária RESS Merger Corp. de Delaware. Posteriormente, a RESS Merger Corp. tornou-se uma subsidiária da Sandy Springs Holdings, Inc., e a empresa passou a se chamar Sandy Springs Holdings, Inc. Em julho de 2021, uma nova equipe de gestão se juntou, e a empresa começou a entrar no setor de mineração de Bitcoin, criando um centro de hospedagem utilizando tecnologia de resfriamento imersivo, realizando mineração de Bitcoin própria e oferecendo serviços de hospedagem de equipamentos para terceiros. Em 2022, para melhor refletir o novo foco de negócios da empresa em mineração de Bitcoin e serviços de hospedagem, a empresa foi renomeada para Bitmine Immersion Technologies Inc., e o código das ações também foi alterado de acordo.
A mudança de nome da BitMine várias vezes reflete a transformação e o desenvolvimento do negócio. Atualmente, o núcleo das operações da empresa abrange mineração de Bitcoin, negociação de poder de cálculo, gestão de reservas de Bitcoin e serviços de consultoria empresarial, com o objetivo de fornecer soluções completas de Bitcoin para investidores institucionais e individuais.
Ao mesmo tempo, a BitMine está acumulando bitcoins como reserva de longo prazo, integrando diretamente os bitcoins em seu sistema de tesouraria, para aumentar o valor para os acionistas e fortalecer o balanço patrimonial. Ao mesmo tempo, a BitMine também oferece consultoria em gestão de tesouraria de bitcoins para clientes corporativos, incluindo custódia, conformidade e estratégias de hedge. De acordo com o site oficial da BitMine, os parceiros de custódia da BitMine incluem a BitGo e a Fidelity Digital Assets.
BitMine estava anteriormente listada no mercado de balcão Pink da OTC Markets Group Inc. O mercado Pink tem requisitos mais flexíveis para as empresas e não exige muita divulgação. Em setembro de 2023, a BitMine foi promovida do mercado Pink para o mercado OTCQX, que é o nível mais alto de mercado de ações OTC.
No dia 16 de maio de 2025, a BitMine implementou uma divisão reversa de ações na proporção de 1:20, preparando o caminho para a listagem na bolsa de valores nacional. No mês seguinte, a BitMine anunciou a sua listagem pública na NYSE American (cessando a negociação de ações ordinárias no OTCQX), com o símbolo de ações BMNR. A empresa também levantou 18 milhões de dólares através da emissão de ações ordinárias e, em seguida, utilizou todos os recursos obtidos com a emissão de ações ordinárias (receita líquida de 16,34 milhões de dólares) para comprar Bitcoin, especificamente, a empresa gastou 16,347 milhões de dólares a um preço médio de 106.033 dólares para adquirir 154.167 Bitcoins. O CEO da BitMine, Jonathan Bates, afirmou: "Estabelecemos um tesouro de Bitcoin e cumprimos nosso compromisso de investir 100% dos lucros das transações em Bitcoin."
Por que apostar no Ethereum?
A BitMine planeja usar os últimos 250 milhões de dólares em financiamento privado para iniciar uma estratégia financeira em Ethereum, tornando-se uma das maiores empresas de capital aberto detentoras de ETH no mundo. Esta transação foi liderada pela MOZAYYX, com a participação de investidores como Founders Fund, Pantera, FalconX, Republic Digital, Kraken, Galaxy Digital, DCG, Diametric Capital, Occam Crest Management e Thomas Lee.
De acordo com a declaração da BitMine, "os fundos obtidos na oferta privada permitem que a empresa adote o ETH como seu principal ativo de reserva de capital, enquanto continua a se concentrar nas operações principais do negócio. O ETH é a camada nativa da blockchain Ethereum. Uma das grandes características do Ethereum é o seu suporte a contratos inteligentes, com a maioria dos pagamentos em stablecoins, ativos tokenizados e aplicações de finanças descentralizadas ocorrendo na plataforma Ethereum. Ao manter diretamente os fundos em ETH, a empresa pode participar das atividades na camada de protocolo nativa da rede Ethereum, como staking e mecanismos DeFi." A BitMine planeja colaborar com a FalconX, Kraken e Galaxy Digital, avançando sua estratégia de tesouraria em Ethereum junto com seus parceiros de custódia existentes, BitGo e Fidelity Digital.
Mais notável é que o renomado estrategista de Wall Street e cofundador da Fundstrat Global Advisors, Thomas Lee, também se juntará ao conselho da BitMine, assumindo o cargo de presidente do conselho. Thomas Lee afirmou no programa CNBC Squawk Box que a base da indústria de stablecoins é, na sua maioria, o Ethereum, e que o Ethereum é, na verdade, o pilar e a estrutura das stablecoins, tornando assim muito importante criar um projeto que acumule Ethereum.
Thomas Lee é um dos estrategistas mais otimistas de Wall Street e já afirmou que a utilidade do Bitcoin e do Ethereum continuará a crescer até 2025, com o Bitcoin a esperar ultrapassar os 150.000 dólares até ao final do ano. A adesão de Thomas Lee sem dúvida acrescenta credibilidade a esta estratégia e reflete a crescente importância do Ethereum para as forças financeiras tradicionais.
As estratégias da BitMine não são acidentais, mas revelam um triplo julgamento sobre as tendências do setor:
1. Ethereum como a infraestrutura de stablecoins e DeFi: Ethereum suporta contratos inteligentes e é o principal veículo para a maioria das stablecoins globais (como USDT, USDC), pagamentos, negociação de ativos tokenizados e aplicações DeFi. Thomas Lee comparou as stablecoins a "ChatGPT no campo das criptomoedas", e Ethereum, como sua blockchain subjacente, se beneficiará diretamente da popularização das stablecoins. Ao manter ETH, as empresas podem participar de atividades em camadas de protocolos nativos, como staking e DeFi, obtendo rendimentos adicionais.
2、copiar a estratégia de Bitcoin da Strategy: A BitMine planeja se inspirar na estratégia de Bitcoin da MicroStrategy, monitorando o indicador de "valor por ação ETH" (semelhante ao indicador de "rendimento BTC" da MicroStrategy), e planeja alcançar um crescimento contínuo das participações em ETH através de reinvestimento de fluxo de caixa e atividades de mercado de capitais.
3、A subavaliação do valor do Ethereum e o posicionamento do capital de Wall Street: O Ethereum tornou-se, em 2025, um ativo focal para um pequeno número de investidores institucionais, cuja taxa de rendimento anual de staking e conformidade estão gradualmente a ganhar reconhecimento no setor financeiro tradicional. A SharpLink Gaming divulgou a 1 de julho que acumulou 198.167 unidades e que a reserva de ETH foi 100% alocada em protocolos de staking.
Capitalização de mercado e a ruptura dos fundamentos: a euforia do capital por trás de um aumento de 30 vezes em uma semana
Em termos de desempenho financeiro, a receita da BitMine, embora não seja alta, tem crescido de forma estável ano após ano, com uma receita anual de 3,31 milhões de dólares em 2024, o que representa um aumento de 674% em relação a 2022. Até 28 de fevereiro de 2025, o balanço patrimonial da BitMine possui mais de 16,63 milhões de dólares em caixa e equivalentes, com ativos totais de cerca de 23,65 milhões de dólares, e o patrimônio líquido, após a dedução das obrigações, é de 19 milhões de dólares.
Fonte: BitMine
E na última semana, o preço das ações da BitMine subiu de 4,26 dólares para 135 dólares, subindo mais de 30 vezes, com uma capitalização de mercado de 800 milhões de dólares. Mas ao comparar com a receita anual de 3,31 milhões de dólares, o mercado não pode deixar de questionar: a avaliação dessa empresa já se afastou da realidade? E neste momento, iniciar a estratégia do Ethereum, será que é para aproveitar o interesse do mercado e elevar ainda mais a avaliação?
A empresa listada na Nasdaq, SharpLink, começou a apostar fortemente no Ethereum em maio, com o preço das ações a subir de 3 dólares em maio para quase 80 dólares, antes de cair para cerca de 12 dólares devido a dúvidas sobre vendas e uma crise de confiança. Este caso revela o alto risco associado às apostas em ativos criptográficos. A volatilidade do mercado de criptomoedas, as mudanças no ambiente regulatório, o desenvolvimento do ecossistema Ethereum, questões de transparência na execução da estratégia da empresa e os riscos de bolha decorrentes de prémios de mercado que se afastam dos fundamentos podem afetar a empresa.
A estratégia da BitMine é um reflexo do padrão binário da indústria de criptomoedas "Bitcoin - Ethereum": enquanto o Bitcoin é visto como "ouro digital", o Ethereum está a ocupar o terreno da aplicação como "a infraestrutura para stablecoins e DeFi". A BitMine tenta apostar em ambos, mas como equilibrar o negócio principal do Bitcoin com a nova estratégia do Ethereum ainda não está claro. Para os investidores, neste momento de euforia de capitalização de mercado e desarticulação dos fundamentos, é ainda mais necessário manter uma visão racional.