Regra da escala de encriptação - Onde está o hard cap das Finanças Descentralizadas
Com o impulso frenético de um capital maciço, a lei de escalabilidade (scaling law) no campo dos grandes modelos completa seu ciclo de vida mais rapidamente do que a lei de Moore dos chips.
Se o software, hardware, e até mesmo a longevidade humana, assim como cidades e países, têm um limite para seus efeitos de escala, então o campo da blockchain também deve ter suas regras. Neste momento em que o SVM L2 entra no ciclo de emissão de tokens e o Ethereum retorna ao campo de batalha L1, eu tento imitar a lei de escala e dar uma versão encriptada.
## Soft cap do Ethereum, hard cap do Solana
Vamos começar pela escala de dados dos nós completos.
Um nó completo representa o "backup" completo de uma blockchain pública. Possuir BTC/ETH/SOL não equivale a possuir a blockchain correspondente; só podemos afirmar "eu possuo o livro-razão do Bitcoin" se fizermos o download dos dados do nó completo e participarmos do processo de geração de blocos, e, por sua vez, o Bitcoin também adicionou um nó descentralizado.
A escala de 1500 nós da Solana luta para manter um equilíbrio difícil entre descentralização e eficiência de consenso, correspondendo a isso, a escala de dados de nós completos de 400T lidera uma série de blockchains/L2.
Descrição da imagem: Escala de dados de nós completos de blockchain pública
Se não comparado ao Bitcoin, o Ethereum já é muito eficiente no controle da quantidade de dados. Desde o nascimento do bloco gênesis em 30 de julho de 2015, a quantidade de dados dos nós completos do Ethereum é de apenas cerca de 13 TB, muito abaixo dos 400 TB do seu "assassino" Solana, enquanto os 643,2 GB do Bitcoin podem ser considerados uma obra de arte.
No design inicial, Satoshi Nakamoto levou em consideração rigorosamente a curva de crescimento da Lei de Moore, limitando o crescimento dos dados do Bitcoin estritamente sob a curva de expansão do hardware. Não se pode negar que, posteriormente, a posição a favor dos grandes blocos do Bitcoin não se sustentou, pois a Lei de Moore já havia entrado na margem dos efeitos marginais.
Descrição da imagem: Crescimento dos nós do Bitcoin e comparação com a Lei de Moore Imagem fonte: White Paper do Bitcoin
No campo da CPU, o Intel 14 nm++ pode ser considerado um tesouro de família; no campo da GPU, a série 50 da Nvidia não "superou em muito" a série 40; e os progressos na área de armazenamento, sob a arquitetura Xtacking da Yangtze Memory, têm mostrado que a escala de empilhamento 3D NAND já está gradualmente atingindo o topo, com os 400 níveis da Samsung sendo o ponto alto esperado atualmente.
Em uma frase, a regra de escala significa que o hardware subjacente das blockchains públicas não terá mais avanços significativos, e pode-se até dizer que isso não é uma limitação técnica de curto prazo, mas que se manterá assim por um período considerável.
Diante das dificuldades, o Ethereum está absorto na otimização e reestruturação do ecossistema, trilhões de ativos RWA são seu campo de batalha, seja imitando a Sony com a construção de uma L2 própria, ou acelerando completamente para abraçar a arquitetura Risc-V, não se trata de "encontrar a mais extrema colaboração entre hardware e software", mas sim de manter suas próprias vantagens.
A Solana escolheu seguir em direção à velocidade da luz, além do Firedancer e do AlpenGlow, o tamanho extremamente grande dos nós já excluiu de fato os participantes individuais. 13 TB de disco rígido ainda podem ser reunidos, 400 TB já é um sonho de louco, 600 GB de Bitcoin pode teoricamente ser atendido, mesmo com as fábricas da Samsung, LG e SK Hynix em um estado de emergência diariamente.
A única questão é, onde estão os limites inferior e superior da escala na cadeia?
## O limite do sistema econômico do token
A IA não abraçou o Crypto como esperado, o que não impede que o preço dos Virtuais aumente, e até mesmo o blockchain canhoto e a IA destra se tornaram companheiros de viagem do atual governo dos EUA MAGA.
Vamos discutir brevemente os indicadores de limite do sistema econômico token, Bitcoin, sob a premissa de falta de uso prático, a capitalização de mercado é de 2 trilhões de dólares americanos, Ethereum 300 bilhões de dólares americanos, Solana 80 bilhões de dólares americanos, tomamos Ethereum como o valor padrão, e o limite do sistema econômico de cadeia pública é de 300 bilhões de dólares americanos.
Isso não significa que a avaliação do Bitcoin seja excessiva, nem que uma nova blockchain não possa superar esse valor, mas sim que, com alta probabilidade, o desempenho de mercado de uma blockchain é a solução ótima atual, ou seja, "acreditamos que o desempenho de mercado atual é a existência mais razoável", portanto, escolher diretamente esse valor é mais eficaz do que cálculos complexos; se não for necessário, não adicione entidades.
Introduzimos dois conceitos do livro "Escala":
1. "Escala superlinear" (superlinear scaling), quando a escala do sistema se expande, sua produção ou benefício não aumenta proporcionalmente, mas cresce a uma velocidade maior. 2. "Escalonamento sublinear", o fenômeno em que, à medida que o sistema se expande, certos indicadores (como custos, consumo de recursos, demandas de manutenção, etc.) crescem a uma taxa inferior à proporção linear.
📷Descrição da imagem: Tendência de preços do Ethereum Imagem fonte: BTC123
Compreender os dois não é complicado, por exemplo, o Ethereum passou de 1 dólar (2015) para 200 dólares (2017), o que se classifica como escalonamento superlinear, levando cerca de metade do tempo em comparação com o crescimento de 200 para ATH (2021), que se classifica como escalonamento sublinear clássico.
Tudo tem seus limites, caso contrário, a baleia azul, o elefante e a sequoia da América do Norte superariam a si mesmos, mas a gravidade da Terra é um hard cap, difícil de ultrapassar.
Continuar a perfurar, as Finanças Descentralizadas atingiram o seu limite?
#O limite de escala das Finanças Descentralizadas pode ser contido pelo Ethereum, voltando-se para a análise da taxa de rendimento, que é também a proposta central das Finanças Descentralizadas. A fonte do aumento da entropia reside na busca extrema por rendimento. Apresentamos três padrões: 20% APY do UST, uma proporção de 150% de supercolateralização do DAI, e o cálculo da APY de 5,51% do sUSDe da Ethena com uma média móvel de 90 dias.
Podemos supor que a capacidade de captura de rendimento das Finanças Descentralizadas caiu de 1,5 vezes para 5%, mesmo considerando 20% em UST, as Finanças Descentralizadas já atingiram seu limite.
É importante notar que a tokenização de ativos RWA de trilhões apenas reduzirá a taxa média de retorno das Finanças Descentralizadas e não a aumentará, o que está de acordo com a lei de escalabilidade sublinear, onde a expansão extrema do sistema não traz um aumento extremo na eficiência de capital.
Por favor, note que a proporção de colateralização excessiva de 150% do DAI existe um incentivo de mercado: eu posso lucrar adicionalmente além da proporção de 150% de colateralização, portanto, assumindo isso como uma linha de base de mercado, esta é a minha opinião pessoal e não é necessariamente correta.
Podemos ser um pouco brutais: atualmente, o sistema econômico em cadeia, com base no modelo de economia de tokens, tem um limite de escala real de 300 bilhões de dólares, com um retorno de cerca de 5%. A mesma frase se aplica: isso não se refere ao valor total de mercado, ao limite superior ou inferior de um único token, mas sim ao tamanho total negociável que é assim.
Na verdade, você não consegue vender 2 trilhões de bitcoins, a dívida dos EUA não conseguiria suportar um tamanho de venda tão grande.
## Conclusão
Ao longo da história do desenvolvimento da blockchain desde o Bitcoin, a tendência de dispersão entre as blockchains públicas não se reduziu, o Bitcoin está cada vez mais desacoplado do ecossistema on-chain, e o fracasso dos sistemas de reputação e identidade on-chain levou ao modelo de sobrecolateralização a tornar-se o mainstream.
Stablecoins ou RWA, são a tokenização de ativos off-chain com alavancagem, ou seja, os ativos off-chain possuem uma credibilidade intrínseca mais alta. Atualmente, sob as regras de escala on-chain, podemos estar tocando no limite da scaling law ou da lei de Moore. Desde o DeFi Summer, passaram apenas 5 anos, e desde o nascimento do Ethereum, passaram apenas 10 anos.
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Regra da escala de encriptação - Onde está o hard cap das Finanças Descentralizadas
Com o impulso frenético de um capital maciço, a lei de escalabilidade (scaling law) no campo dos grandes modelos completa seu ciclo de vida mais rapidamente do que a lei de Moore dos chips.
Se o software, hardware, e até mesmo a longevidade humana, assim como cidades e países, têm um limite para seus efeitos de escala, então o campo da blockchain também deve ter suas regras. Neste momento em que o SVM L2 entra no ciclo de emissão de tokens e o Ethereum retorna ao campo de batalha L1, eu tento imitar a lei de escala e dar uma versão encriptada.
## Soft cap do Ethereum, hard cap do Solana
Vamos começar pela escala de dados dos nós completos.
Um nó completo representa o "backup" completo de uma blockchain pública. Possuir BTC/ETH/SOL não equivale a possuir a blockchain correspondente; só podemos afirmar "eu possuo o livro-razão do Bitcoin" se fizermos o download dos dados do nó completo e participarmos do processo de geração de blocos, e, por sua vez, o Bitcoin também adicionou um nó descentralizado.
A escala de 1500 nós da Solana luta para manter um equilíbrio difícil entre descentralização e eficiência de consenso, correspondendo a isso, a escala de dados de nós completos de 400T lidera uma série de blockchains/L2.
Descrição da imagem: Escala de dados de nós completos de blockchain pública
Se não comparado ao Bitcoin, o Ethereum já é muito eficiente no controle da quantidade de dados. Desde o nascimento do bloco gênesis em 30 de julho de 2015, a quantidade de dados dos nós completos do Ethereum é de apenas cerca de 13 TB, muito abaixo dos 400 TB do seu "assassino" Solana, enquanto os 643,2 GB do Bitcoin podem ser considerados uma obra de arte.
No design inicial, Satoshi Nakamoto levou em consideração rigorosamente a curva de crescimento da Lei de Moore, limitando o crescimento dos dados do Bitcoin estritamente sob a curva de expansão do hardware. Não se pode negar que, posteriormente, a posição a favor dos grandes blocos do Bitcoin não se sustentou, pois a Lei de Moore já havia entrado na margem dos efeitos marginais.
Descrição da imagem: Crescimento dos nós do Bitcoin e comparação com a Lei de Moore
Imagem fonte: White Paper do Bitcoin
No campo da CPU, o Intel 14 nm++ pode ser considerado um tesouro de família; no campo da GPU, a série 50 da Nvidia não "superou em muito" a série 40; e os progressos na área de armazenamento, sob a arquitetura Xtacking da Yangtze Memory, têm mostrado que a escala de empilhamento 3D NAND já está gradualmente atingindo o topo, com os 400 níveis da Samsung sendo o ponto alto esperado atualmente.
Em uma frase, a regra de escala significa que o hardware subjacente das blockchains públicas não terá mais avanços significativos, e pode-se até dizer que isso não é uma limitação técnica de curto prazo, mas que se manterá assim por um período considerável.
Diante das dificuldades, o Ethereum está absorto na otimização e reestruturação do ecossistema, trilhões de ativos RWA são seu campo de batalha, seja imitando a Sony com a construção de uma L2 própria, ou acelerando completamente para abraçar a arquitetura Risc-V, não se trata de "encontrar a mais extrema colaboração entre hardware e software", mas sim de manter suas próprias vantagens.
A Solana escolheu seguir em direção à velocidade da luz, além do Firedancer e do AlpenGlow, o tamanho extremamente grande dos nós já excluiu de fato os participantes individuais. 13 TB de disco rígido ainda podem ser reunidos, 400 TB já é um sonho de louco, 600 GB de Bitcoin pode teoricamente ser atendido, mesmo com as fábricas da Samsung, LG e SK Hynix em um estado de emergência diariamente.
A única questão é, onde estão os limites inferior e superior da escala na cadeia?
## O limite do sistema econômico do token
A IA não abraçou o Crypto como esperado, o que não impede que o preço dos Virtuais aumente, e até mesmo o blockchain canhoto e a IA destra se tornaram companheiros de viagem do atual governo dos EUA MAGA.
Vamos discutir brevemente os indicadores de limite do sistema econômico token, Bitcoin, sob a premissa de falta de uso prático, a capitalização de mercado é de 2 trilhões de dólares americanos, Ethereum 300 bilhões de dólares americanos, Solana 80 bilhões de dólares americanos, tomamos Ethereum como o valor padrão, e o limite do sistema econômico de cadeia pública é de 300 bilhões de dólares americanos.
Isso não significa que a avaliação do Bitcoin seja excessiva, nem que uma nova blockchain não possa superar esse valor, mas sim que, com alta probabilidade, o desempenho de mercado de uma blockchain é a solução ótima atual, ou seja, "acreditamos que o desempenho de mercado atual é a existência mais razoável", portanto, escolher diretamente esse valor é mais eficaz do que cálculos complexos; se não for necessário, não adicione entidades.
Introduzimos dois conceitos do livro "Escala":
1. "Escala superlinear" (superlinear scaling), quando a escala do sistema se expande, sua produção ou benefício não aumenta proporcionalmente, mas cresce a uma velocidade maior.
2. "Escalonamento sublinear", o fenômeno em que, à medida que o sistema se expande, certos indicadores (como custos, consumo de recursos, demandas de manutenção, etc.) crescem a uma taxa inferior à proporção linear.
📷Descrição da imagem: Tendência de preços do Ethereum
Imagem fonte: BTC123
Compreender os dois não é complicado, por exemplo, o Ethereum passou de 1 dólar (2015) para 200 dólares (2017), o que se classifica como escalonamento superlinear, levando cerca de metade do tempo em comparação com o crescimento de 200 para ATH (2021), que se classifica como escalonamento sublinear clássico.
Tudo tem seus limites, caso contrário, a baleia azul, o elefante e a sequoia da América do Norte superariam a si mesmos, mas a gravidade da Terra é um hard cap, difícil de ultrapassar.
Continuar a perfurar, as Finanças Descentralizadas atingiram o seu limite?
#O limite de escala das Finanças Descentralizadas pode ser contido pelo Ethereum, voltando-se para a análise da taxa de rendimento, que é também a proposta central das Finanças Descentralizadas. A fonte do aumento da entropia reside na busca extrema por rendimento. Apresentamos três padrões: 20% APY do UST, uma proporção de 150% de supercolateralização do DAI, e o cálculo da APY de 5,51% do sUSDe da Ethena com uma média móvel de 90 dias.
Podemos supor que a capacidade de captura de rendimento das Finanças Descentralizadas caiu de 1,5 vezes para 5%, mesmo considerando 20% em UST, as Finanças Descentralizadas já atingiram seu limite.
É importante notar que a tokenização de ativos RWA de trilhões apenas reduzirá a taxa média de retorno das Finanças Descentralizadas e não a aumentará, o que está de acordo com a lei de escalabilidade sublinear, onde a expansão extrema do sistema não traz um aumento extremo na eficiência de capital.
Por favor, note que a proporção de colateralização excessiva de 150% do DAI existe um incentivo de mercado: eu posso lucrar adicionalmente além da proporção de 150% de colateralização, portanto, assumindo isso como uma linha de base de mercado, esta é a minha opinião pessoal e não é necessariamente correta.
Podemos ser um pouco brutais: atualmente, o sistema econômico em cadeia, com base no modelo de economia de tokens, tem um limite de escala real de 300 bilhões de dólares, com um retorno de cerca de 5%. A mesma frase se aplica: isso não se refere ao valor total de mercado, ao limite superior ou inferior de um único token, mas sim ao tamanho total negociável que é assim.
Na verdade, você não consegue vender 2 trilhões de bitcoins, a dívida dos EUA não conseguiria suportar um tamanho de venda tão grande.
## Conclusão
Ao longo da história do desenvolvimento da blockchain desde o Bitcoin, a tendência de dispersão entre as blockchains públicas não se reduziu, o Bitcoin está cada vez mais desacoplado do ecossistema on-chain, e o fracasso dos sistemas de reputação e identidade on-chain levou ao modelo de sobrecolateralização a tornar-se o mainstream.
Stablecoins ou RWA, são a tokenização de ativos off-chain com alavancagem, ou seja, os ativos off-chain possuem uma credibilidade intrínseca mais alta. Atualmente, sob as regras de escala on-chain, podemos estar tocando no limite da scaling law ou da lei de Moore. Desde o DeFi Summer, passaram apenas 5 anos, e desde o nascimento do Ethereum, passaram apenas 10 anos.