Sinal de quebra do gelo para a emissão física! Cinco grandes emissores de ETF de Bitcoin/Éter unem-se para alterar o pedido, a atitude da SEC está prestes a mudar.
O analista de ETF da Bloomberg, James Seyffart, revelou um progresso significativo: cinco emissores, incluindo Ark 21Shares, VanEck, Invesco, WisdomTree e Fidelity, apresentaram ao SEC dos EUA pedidos de alteração, solicitando a adição de funcionalidades de criação e resgate em espécie (In-Kind Creation/Redemption) para seus ETFs de Bitcoin e Éter. Seyffart vê isso como um "sinal positivo" de uma mudança na atitude do SEC, com a aprovação regulatória possivelmente próxima. O mecanismo em espécie pode melhorar a eficiência operacional do ETF e ajudar os investidores a evitar o Imposto sobre ganhos de capital, mas é aplicável apenas a participantes autorizados (AP), não afetando as transações de varejo. Essa ação, juntamente com o pedido de funcionalidade de stake por instituições como a BlackRock, constitui uma onda de atualização de ETFs.
Cinco grandes instituições agem coletivamente, onda de pedidos de mecanismo físico
Submissão Centralizada: Cinco dos principais emissores de ETF submeteram documentos de revisão à SEC através da bolsa CBOE, solicitando uniformemente a adição de mecanismos de compra e resgate físico. Esta é a maior ação coletiva da indústria desde que a SEC adiou o pedido semelhante da VanEck em abril.
Sinal de mudança na postura regulatória: Seyffart aponta que esta solicitação concentrada é um "sinal positivo" da flexibilização da posição da SEC, e que a agência reguladora pode estar fazendo "ajustes de detalhes" com os emissores. A decisão anterior de adiamento havia gerado preocupações no mercado sobre as perspectivas de aprovação do modelo físico.
Reivindicação principal: Permitir que participantes autorizados (AP, como grandes formadores de mercado, instituições de Wall Street) troquem diretamente Bitcoin/Éter em Ponto (em vez de dinheiro) por ações com os gestores de ETF, simplificando o processo operacional.
Mecanismo físico: Análise da melhoria da eficiência e das vantagens fiscais
Se aprovado, o mecanismo físico trará dois valores centrais:
Evitar o Imposto sobre ganhos de capital: O AP durante o processo de subscrição e resgate não precisa vender a moeda criptográfica, podendo trocar diretamente por ações do ETF em Ponto, evitando a geração de eventos tributáveis e reduzindo significativamente os custos operacionais.
Aumentar a eficiência operacional: Reduzir os intermediários de caixa, diminuir os erros de rastreamento e os custos de atrito, fazendo com que o valor líquido do ETF esteja mais estreitamente ancorado ao preço do ativo subjacente. Seyffart enfatiza que isso tornará a operação do ETF "mais eficiente".
Impacto dos investidores de varejo: transparência do mecanismo, atualização sem fricções nas transações
Seyffart deixou claro que o mecanismo físico não altera a experiência do investidor de retalho:
Apenas para AP participantes: A capacidade de subscrição e resgate de ativos físicos está apenas disponível para grandes instituições qualificadas (AP), os investidores individuais normais não podem utilizar esta funcionalidade diretamente.
Mercado secundário sem impacto: O processo, eficiência e custo para os investidores de retalho comprarem e venderem quotas de ETF na bolsa não são afetados de forma alguma. O ETF sob o atual modelo de subscrição e resgate em dinheiro já alcançou uma "eficiência de negociação extremamente alta".
Benefícios indiretos: A otimização do mecanismo pode reduzir os custos operacionais globais do fundo, que a longo prazo pode se traduzir em uma redução das taxas de gestão, mas não tem efeito direto.
Tendências do setor: a função de resgate físico e de stake como motores duplos para a atualização do ETF
A presente solicitação de mecanismo físico ressoa com outra tendência do setor:
Competição de Funcionalidade de Stake: A BlackRock apresentou na semana passada um pedido para adicionar a funcionalidade de stake ao seu trust de Ethereum iShares de 8,9 bilhões de dólares, e várias outras emissores, como a Fidelity, já haviam submetido pedidos semelhantes.
Atualização completa do potencial do produto: Os emissores estão evoluindo de uma única "exposição ao ponto" para produtos de rendimento composto, combinando a eficiência da emissão física com as propriedades geradoras de renda do stake, aumentando a competitividade do mercado de ETF.
Período crítico de jogos regulatórios: Os resultados da aprovação do mecanismo físico e da funcionalidade de stake se tornarão um indicador da tolerância da SEC a ferramentas financeiras criptográficas inovadoras.
Conclusão: As cinco principais empresas de emissão de ETF uniram-se para promover o mecanismo de resgate físico, marcando um passo crucial para a infraestrutura financeira cripto em direção a mercados mais maduros. Embora esse mecanismo beneficie apenas os participantes institucionais (AP) a curto prazo, a eficiência operacional aprimorada e as vantagens fiscais aumentarão a atratividade geral dos ETFs, criando indiretamente valor para um conjunto mais amplo de investidores. Combinado com o calor do desenvolvimento da funcionalidade de stake, os ETFs de criptomoeda estão passando por uma atualização de paradigma de "ferramentas de acompanhamento" para "produtos de aumento de rendimento". A velocidade e a atitude da SEC em relação à aprovação dessas solicitações de revisão serão um importante teste para avaliar se os ETFs de Bitcoin/Éter podem realmente se igualar à maturidade dos ETFs tradicionais de commodities. Se aprovados com sucesso, isso fornecerá um canal de entrada mais otimizado para o capital tradicional na casa dos trilhões, consolidando ainda mais a posição das criptomoedas no sistema financeiro mainstream.
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Sinal de quebra do gelo para a emissão física! Cinco grandes emissores de ETF de Bitcoin/Éter unem-se para alterar o pedido, a atitude da SEC está prestes a mudar.
O analista de ETF da Bloomberg, James Seyffart, revelou um progresso significativo: cinco emissores, incluindo Ark 21Shares, VanEck, Invesco, WisdomTree e Fidelity, apresentaram ao SEC dos EUA pedidos de alteração, solicitando a adição de funcionalidades de criação e resgate em espécie (In-Kind Creation/Redemption) para seus ETFs de Bitcoin e Éter. Seyffart vê isso como um "sinal positivo" de uma mudança na atitude do SEC, com a aprovação regulatória possivelmente próxima. O mecanismo em espécie pode melhorar a eficiência operacional do ETF e ajudar os investidores a evitar o Imposto sobre ganhos de capital, mas é aplicável apenas a participantes autorizados (AP), não afetando as transações de varejo. Essa ação, juntamente com o pedido de funcionalidade de stake por instituições como a BlackRock, constitui uma onda de atualização de ETFs.
Cinco grandes instituições agem coletivamente, onda de pedidos de mecanismo físico
Mecanismo físico: Análise da melhoria da eficiência e das vantagens fiscais Se aprovado, o mecanismo físico trará dois valores centrais:
Impacto dos investidores de varejo: transparência do mecanismo, atualização sem fricções nas transações Seyffart deixou claro que o mecanismo físico não altera a experiência do investidor de retalho:
Tendências do setor: a função de resgate físico e de stake como motores duplos para a atualização do ETF A presente solicitação de mecanismo físico ressoa com outra tendência do setor:
Conclusão: As cinco principais empresas de emissão de ETF uniram-se para promover o mecanismo de resgate físico, marcando um passo crucial para a infraestrutura financeira cripto em direção a mercados mais maduros. Embora esse mecanismo beneficie apenas os participantes institucionais (AP) a curto prazo, a eficiência operacional aprimorada e as vantagens fiscais aumentarão a atratividade geral dos ETFs, criando indiretamente valor para um conjunto mais amplo de investidores. Combinado com o calor do desenvolvimento da funcionalidade de stake, os ETFs de criptomoeda estão passando por uma atualização de paradigma de "ferramentas de acompanhamento" para "produtos de aumento de rendimento". A velocidade e a atitude da SEC em relação à aprovação dessas solicitações de revisão serão um importante teste para avaliar se os ETFs de Bitcoin/Éter podem realmente se igualar à maturidade dos ETFs tradicionais de commodities. Se aprovados com sucesso, isso fornecerá um canal de entrada mais otimizado para o capital tradicional na casa dos trilhões, consolidando ainda mais a posição das criptomoedas no sistema financeiro mainstream.