MakerDAO — це децентралізований протокол кредитування стейблкойнів на основі Ethereum. Основою є випуск стейблкойнів DAI, прив’язаних 1:1 до долара США, із схваленням зашифрованих активів із надмірною заставою. Управління регулює стабільну процентну ставку випуску DAI, що дозволяє ринку стабілізувати ціну DAI за допомогою арбітражу.
**MakerDAO — це децентралізований протокол кредитування стейблкойнів на основі Ethereum. Основою є випуск стейблкойнів DAI, прив’язаних до долара США у співвідношенні 1:1 із підтвердженням зашифрованих активів із надмірною заставою. Управління регулює стабільну процентну ставку випуску DAI, що дозволяє ринку стабілізувати ціну DAI за допомогою арбітражу. **
LD одного разу опублікував звіт про дослідження «LD Capital: MakerDAO, де все росте, іскра була запалена» перед тим, як протокол Spark був запущений у березні цього року. У статті з нетерпінням чекали поточної ситуації та майбутнього MakerDAO. На даний момент протокол Spark працює в мережі вже більше місяця, тому давайте розглянемо останні зміни MakerDAO.
1. Поточний статус Spark Protocol
Протокол загального призначення MakerDAO, Spark Protocol, був офіційно запущений 9 травня.** Цей протокол в основному використовується для надання зашифрованих активів, орієнтованих на DAI. Першим продуктом на ньому є Spark Lend, який дозволяє користувачам заощаджувати за встановленим Dai норма заощаджень (DSR) для запозичення DAI, поточна процентна ставка становить 3,49%. **
Наразі активи, які підтримуються ринком кредитування Spark, включають DAI, wstETH (огорнуту версію stETH), WETH, rETH, GNO та sDAI (огорнуту версію DAI від DSR).
Джерело: blockanalitica.com Зараз TVL досягає 29,69 млн доларів США, а активи з найбільшою пропозицією – DAI і wstETH. Як видно з кривої пропозиції активів на малюнку нижче, оскільки Maker оголосив про підвищення відсоткової ставки DSR, пропозиція активів зросла більш ніж на 110%, але масштаб позики становить лише близько 6 мільйонів доларів США, а коефіцієнт використання 17%.
Джерело: blockanalitica.com** Будучи новим протоколом, хоча він і схвалений MakerDAO, початкова привабливість активів невисока, а TVL зростає лише після коригування DSR. **Згідно з даними defillama.com, Spark наразі посідає 11 місце в угоді про кредитування Ethereum, і його TVL зріс на 20% за останні 7 днів, а його поточний TVL становить лише 0,2% від Aave.
Джерело: defillama.com2. Коригування швидкості DSR
Процентна ставка DSR відноситься до депозитної ставки DAI. MakerDAO надає ощадний контракт, і користувачам потрібно лише внести в контракт DAI, який вони мають, щоб отримати пасивний дохід. Коли користувачі позичають DAI під заставу таких активів, як ETH або WBTC, вони повинні сплатити комісію за стабільність, яка також є джерелом доходу для DSR. Таким чином, коригування процентної ставки DSR вплине на комісію стабільності за запозичення DAI.
16 червня спільнота Maker прийняла пропозицію збільшити норму заощаджень Dai (DSR) з 1% до 3,49%. Ця міра набула чинності 19 червня, і шкала DAI в DSR зросла зі 110 мільйонів до 130 мільйонів за один день. Як видно з кривої зростання DAI у DSR на малюнку нижче, хоча швидкість зростання DAI сповільнилася, вона все ще зростає. Минулого тижня пропозиція DAI зросла приблизно на 68 мільйонів, а поточна загальна пропозиція досягла 186 мільйонів.
Джерело: makerburn.com У монетарній політиці Maker DSR є ключовим інструментом коригування монетарної політики, який допомагає збалансувати попит і пропозицію DAI, заохочуючи або перешкоджаючи користувачам блокувати DAI. Коригуючи DSR, можна реагувати на короткострокові зміни на економічному ринку Dai. Таким чином, **Зі збільшенням норми заощаджень Dai екологічні учасники Dai можуть відмовитися від інших платформ кредитування та внести депозит у контракт DSR, або користувачі обміняють інші стейблкойни, які є у них на руках, на DAI, що призведе до зростання відсоток у DAI Ця зміна також призведе до відсоткової ставки запозичення DAI у зовнішній угоді DeFi Платформа Maker зможе забезпечувати більш конкурентоспроможну відсоткову ставку, ніж інші угоди, і переробляти DAI у систему Maker. **
3. Іпотечні активи в "USDC"
Наразі заблоковані активи (TVL) у MakerDAO досягають 7,7 мільярдів доларів США, а сховища з найбільшими типами іпотечних активів — ETH-A та stETH-A.
Джерело: makerburn.com Якщо ми озирнемося на дані за березень 2023 року, ми побачимо, що масштаб TVL на той час сягнув приблизно 8,4 мільярда доларів США, з яких кошти в пулі PSM-USDC досягли приблизно 2,1 мільярда доларів США, враховуючи 25%.
Навіть коли USDC припинив прив’язку 8 березня, MakerDAO PSM швидко став звалищем для USDC, поглинувши майже 2 мільярди доларів USDC, в результаті чого загальний розмір USDC у PSM досяг 40 доларів. На щастя, цей інцидент з розкріпленням стався через занепокоєння щодо депозитних резервів USDC і не завдав значних збитків Maker. Після відновлення прив’язки USDC USDC у модулі PSM поступово відновився приблизно до 2 мільярдів доларів США.
Джерело: Dune Analytics Після цього інциденту той факт, що найбільшим заставним активом у Maker є USDC, знову розпалив дискусію в спільноті, а також стурбував спільноту. Тому **MakerDAO намагається диверсифікувати свій баланс, зменшуючи частку ринку USDC. Наразі ця цифра впала приблизно до 440 мільйонів доларів США, тобто на 80%. У той же час частка stETH як застави DAI різко зросла з 650 мільйонів до 1,1 мільярда, збільшившись майже на 80%. **
Крім того, спільнота Maker одна за одною прийняла дві пропозиції.Одна полягає в тому, щоб зменшити верхню межу боргу в американських доларах США з 500 мільйонів до 110 мільйонів, а інша полягає в зменшенні верхньої межі боргу USDP з 500 мільйонів до 0. З цієї серії заходів, ви також можете побачити, що спільнота **Maker прагне зменшити потенційну загрозу централізованих стейблкойнів для протоколу, а також поступово реалізує «остаточний план» Maker. **
4. Оновлення дорожньої карти Endgame
Метою The Endgame є спрощення та розпаралелювання екосистеми Maker, запуск нового бренду та перших 6 SubDAO. 12 травня 2023 року співзасновник MakerDAO Руне Крістенсен опублікував велике оновлення дорожньої карти The Endgame на форумі спільноти. Це оновлення спрямоване на «підвищення ефективності, стійкості та участі» та застосування інструментів штучного інтелекту для допомоги в розбудові процесів управління. Детальне доповнення до раніше запропонованого плану The Endgame і чітке поетапне завдання
Дорожня карта поділена на п’ять етапів:
Ребрендинг: протягом наступних кількох місяців буде запущено новий ідентичний бренд і новий веб-сайт для управління. Цей веб-сайт створить стійкість і паралельне управління за допомогою процесів за допомогою штучного інтелекту та не вплине на DAI і MKR, які зараз утримуються До того часу можна буде безпосередньо оновити до NewStable (нова стабільна валюта) і NewGovToken (новий маркер управління), остаточну назву буде оголошено разом із новим брендом і веб-сайтом.
Запуск SubDAO: перша партія з 6 SubDAO Maker і нових стабільних монет буде випущено для видобутку ліквідності. SubDAO функціонує як децентралізований спеціалізований підрозділ MakerDAO, ініціативи, спрямованої на усунення витрат і складності, пов’язаних із повсякденними операціями, і делегування «значної частини складності та ризику».
Випуск інструментів управління штучним інтелектом: екосистема Maker почне оновлювати свої інструменти штучного інтелекту для моніторингу та вдосконалення управління, включаючи артефакти вирівнювання, інструменти управління штучним інтелектом, Atlas, AVC, Purpose Fund тощо;
Стимули управління запущено: Випуск Sagittarius Lockstake Engine (SLE), управління означає майнінг;
Випустіть NewChain і досягніть кінцевого стану Endgame: ланцюжок зможе використовувати хардфорки як механізм керування, а також матиме можливість оптимізувати свій «бекенд як процес управління DAO за допомогою штучного інтелекту та користувач інструменту ШІ, включаючи генерацію смарт-контрактів, державну оренду та функціональність протокольного захоплення MEV.
4. Бізнес-масштаб RWA
Поточна вартість заблокованих активів RWA становить близько 1,6 мільярда доларів США, а пропозиція DAI – 1,4 мільярда доларів США. Види діяльності включають кредитування під заставу реальних активів у співпраці з Centrifuge, борг США та зберігання Coinbase. Найбільшу позицію займає борг США Monetalis Clydesdale із загальним обсягом пропозиції 1,2 мільярда, що становить 76,9%. Спочатку MakerDAO придбав облігації на суму понад 500 мільйонів доларів у жовтні 2022 року, а в червні 2023 року знову придбав облігації на суму понад 700 мільйонів доларів.
Джерело: makerburn.com Ці дані не включають $500 млн USDC, наданих MakerDAO Coinbase Cutoday. Відділ зберігання Coinbase виплачуватиме 2,6% річної ставки прибутку на депозити, а USDC винагороди розраховуються щомісяця. Coinbase не стягує жодної комісії за участь у програмі винагород або розміщення USDC.
**На бізнес-масштаб RWA припадає лише 20,7% бізнесу MakerDAO, але його дохід становить 53 мільйони доларів США, що становить 45% від загального доходу MakerDAO (118 мільйонів доларів США). RWA є найважливішим джерелом доходу для MakerDAO, серед яких борг США є найбільшим доходом, тому спільнота MakerDAO знову збільшила інвестиції в борг США, щоб максимально збільшити дохід. З часу нашого останнього звіту (23 мільйони США доларів), дохід зріс на 120 % %. **
Джерело: Dune Analytics
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Який статус MakerDAO після запуску протоколу Spark більше місяця тому?
Автор: LD Capital Research
MakerDAO — це децентралізований протокол кредитування стейблкойнів на основі Ethereum. Основою є випуск стейблкойнів DAI, прив’язаних 1:1 до долара США, із схваленням зашифрованих активів із надмірною заставою. Управління регулює стабільну процентну ставку випуску DAI, що дозволяє ринку стабілізувати ціну DAI за допомогою арбітражу.
LD одного разу опублікував звіт про дослідження «LD Capital: MakerDAO, де все росте, іскра була запалена» перед тим, як протокол Spark був запущений у березні цього року. У статті з нетерпінням чекали поточної ситуації та майбутнього MakerDAO. На даний момент протокол Spark працює в мережі вже більше місяця, тому давайте розглянемо останні зміни MakerDAO.
1. Поточний статус Spark Protocol
Протокол загального призначення MakerDAO, Spark Protocol, був офіційно запущений 9 травня.** Цей протокол в основному використовується для надання зашифрованих активів, орієнтованих на DAI. Першим продуктом на ньому є Spark Lend, який дозволяє користувачам заощаджувати за встановленим Dai норма заощаджень (DSR) для запозичення DAI, поточна процентна ставка становить 3,49%. **
Наразі активи, які підтримуються ринком кредитування Spark, включають DAI, wstETH (огорнуту версію stETH), WETH, rETH, GNO та sDAI (огорнуту версію DAI від DSR).
Джерело: blockanalitica.com Зараз TVL досягає 29,69 млн доларів США, а активи з найбільшою пропозицією – DAI і wstETH. Як видно з кривої пропозиції активів на малюнку нижче, оскільки Maker оголосив про підвищення відсоткової ставки DSR, пропозиція активів зросла більш ніж на 110%, але масштаб позики становить лише близько 6 мільйонів доларів США, а коефіцієнт використання 17%.
Джерело: blockanalitica.com** Будучи новим протоколом, хоча він і схвалений MakerDAO, початкова привабливість активів невисока, а TVL зростає лише після коригування DSR. **Згідно з даними defillama.com, Spark наразі посідає 11 місце в угоді про кредитування Ethereum, і його TVL зріс на 20% за останні 7 днів, а його поточний TVL становить лише 0,2% від Aave.
Джерело: defillama.com2. Коригування швидкості DSR
Процентна ставка DSR відноситься до депозитної ставки DAI. MakerDAO надає ощадний контракт, і користувачам потрібно лише внести в контракт DAI, який вони мають, щоб отримати пасивний дохід. Коли користувачі позичають DAI під заставу таких активів, як ETH або WBTC, вони повинні сплатити комісію за стабільність, яка також є джерелом доходу для DSR. Таким чином, коригування процентної ставки DSR вплине на комісію стабільності за запозичення DAI.
16 червня спільнота Maker прийняла пропозицію збільшити норму заощаджень Dai (DSR) з 1% до 3,49%. Ця міра набула чинності 19 червня, і шкала DAI в DSR зросла зі 110 мільйонів до 130 мільйонів за один день. Як видно з кривої зростання DAI у DSR на малюнку нижче, хоча швидкість зростання DAI сповільнилася, вона все ще зростає. Минулого тижня пропозиція DAI зросла приблизно на 68 мільйонів, а поточна загальна пропозиція досягла 186 мільйонів.
Джерело: makerburn.com У монетарній політиці Maker DSR є ключовим інструментом коригування монетарної політики, який допомагає збалансувати попит і пропозицію DAI, заохочуючи або перешкоджаючи користувачам блокувати DAI. Коригуючи DSR, можна реагувати на короткострокові зміни на економічному ринку Dai. Таким чином, **Зі збільшенням норми заощаджень Dai екологічні учасники Dai можуть відмовитися від інших платформ кредитування та внести депозит у контракт DSR, або користувачі обміняють інші стейблкойни, які є у них на руках, на DAI, що призведе до зростання відсоток у DAI Ця зміна також призведе до відсоткової ставки запозичення DAI у зовнішній угоді DeFi Платформа Maker зможе забезпечувати більш конкурентоспроможну відсоткову ставку, ніж інші угоди, і переробляти DAI у систему Maker. **
3. Іпотечні активи в "USDC"
Наразі заблоковані активи (TVL) у MakerDAO досягають 7,7 мільярдів доларів США, а сховища з найбільшими типами іпотечних активів — ETH-A та stETH-A.
Джерело: makerburn.com Якщо ми озирнемося на дані за березень 2023 року, ми побачимо, що масштаб TVL на той час сягнув приблизно 8,4 мільярда доларів США, з яких кошти в пулі PSM-USDC досягли приблизно 2,1 мільярда доларів США, враховуючи 25%.
Навіть коли USDC припинив прив’язку 8 березня, MakerDAO PSM швидко став звалищем для USDC, поглинувши майже 2 мільярди доларів USDC, в результаті чого загальний розмір USDC у PSM досяг 40 доларів. На щастя, цей інцидент з розкріпленням стався через занепокоєння щодо депозитних резервів USDC і не завдав значних збитків Maker. Після відновлення прив’язки USDC USDC у модулі PSM поступово відновився приблизно до 2 мільярдів доларів США.
Джерело: Dune Analytics Після цього інциденту той факт, що найбільшим заставним активом у Maker є USDC, знову розпалив дискусію в спільноті, а також стурбував спільноту. Тому **MakerDAO намагається диверсифікувати свій баланс, зменшуючи частку ринку USDC. Наразі ця цифра впала приблизно до 440 мільйонів доларів США, тобто на 80%. У той же час частка stETH як застави DAI різко зросла з 650 мільйонів до 1,1 мільярда, збільшившись майже на 80%. **
Крім того, спільнота Maker одна за одною прийняла дві пропозиції.Одна полягає в тому, щоб зменшити верхню межу боргу в американських доларах США з 500 мільйонів до 110 мільйонів, а інша полягає в зменшенні верхньої межі боргу USDP з 500 мільйонів до 0. З цієї серії заходів, ви також можете побачити, що спільнота **Maker прагне зменшити потенційну загрозу централізованих стейблкойнів для протоколу, а також поступово реалізує «остаточний план» Maker. **
4. Оновлення дорожньої карти Endgame
Метою The Endgame є спрощення та розпаралелювання екосистеми Maker, запуск нового бренду та перших 6 SubDAO. 12 травня 2023 року співзасновник MakerDAO Руне Крістенсен опублікував велике оновлення дорожньої карти The Endgame на форумі спільноти. Це оновлення спрямоване на «підвищення ефективності, стійкості та участі» та застосування інструментів штучного інтелекту для допомоги в розбудові процесів управління. Детальне доповнення до раніше запропонованого плану The Endgame і чітке поетапне завдання
Дорожня карта поділена на п’ять етапів:
Ребрендинг: протягом наступних кількох місяців буде запущено новий ідентичний бренд і новий веб-сайт для управління. Цей веб-сайт створить стійкість і паралельне управління за допомогою процесів за допомогою штучного інтелекту та не вплине на DAI і MKR, які зараз утримуються До того часу можна буде безпосередньо оновити до NewStable (нова стабільна валюта) і NewGovToken (новий маркер управління), остаточну назву буде оголошено разом із новим брендом і веб-сайтом.
Запуск SubDAO: перша партія з 6 SubDAO Maker і нових стабільних монет буде випущено для видобутку ліквідності. SubDAO функціонує як децентралізований спеціалізований підрозділ MakerDAO, ініціативи, спрямованої на усунення витрат і складності, пов’язаних із повсякденними операціями, і делегування «значної частини складності та ризику».
Випуск інструментів управління штучним інтелектом: екосистема Maker почне оновлювати свої інструменти штучного інтелекту для моніторингу та вдосконалення управління, включаючи артефакти вирівнювання, інструменти управління штучним інтелектом, Atlas, AVC, Purpose Fund тощо;
Стимули управління запущено: Випуск Sagittarius Lockstake Engine (SLE), управління означає майнінг;
Випустіть NewChain і досягніть кінцевого стану Endgame: ланцюжок зможе використовувати хардфорки як механізм керування, а також матиме можливість оптимізувати свій «бекенд як процес управління DAO за допомогою штучного інтелекту та користувач інструменту ШІ, включаючи генерацію смарт-контрактів, державну оренду та функціональність протокольного захоплення MEV.
4. Бізнес-масштаб RWA
Поточна вартість заблокованих активів RWA становить близько 1,6 мільярда доларів США, а пропозиція DAI – 1,4 мільярда доларів США. Види діяльності включають кредитування під заставу реальних активів у співпраці з Centrifuge, борг США та зберігання Coinbase. Найбільшу позицію займає борг США Monetalis Clydesdale із загальним обсягом пропозиції 1,2 мільярда, що становить 76,9%. Спочатку MakerDAO придбав облігації на суму понад 500 мільйонів доларів у жовтні 2022 року, а в червні 2023 року знову придбав облігації на суму понад 700 мільйонів доларів.
Джерело: makerburn.com Ці дані не включають $500 млн USDC, наданих MakerDAO Coinbase Cutoday. Відділ зберігання Coinbase виплачуватиме 2,6% річної ставки прибутку на депозити, а USDC винагороди розраховуються щомісяця. Coinbase не стягує жодної комісії за участь у програмі винагород або розміщення USDC.
**На бізнес-масштаб RWA припадає лише 20,7% бізнесу MakerDAO, але його дохід становить 53 мільйони доларів США, що становить 45% від загального доходу MakerDAO (118 мільйонів доларів США). RWA є найважливішим джерелом доходу для MakerDAO, серед яких борг США є найбільшим доходом, тому спільнота MakerDAO знову збільшила інвестиції в борг США, щоб максимально збільшити дохід. З часу нашого останнього звіту (23 мільйони США доларів), дохід зріс на 120 % %. **
Джерело: Dune Analytics