Solana生态中流动性质押的现状分析

随着加密货币市场的复苏，Solana（SOL）已跃升至全球第六大加密货币的位置。在所有基于权益证明（PoS）的区块链中，Solana的质押资产规模仅次于以太坊，位居第二。然而，与其市场地位相比，Solana生态系统中去中心化金融（DeFi）应用的资金聚集程度相对较低，总锁定价值（TVL）为11.37亿美元，仅为历史最高点的11.3%。

在Solana的TVL中，流动性质押项目扮演着关键角色，它们是推动TVL恢复至历史高点的重要因素。在这一领域，Marinade和Jito凭借最高的TVL占据了显著地位，突显了流动性质押类别的重要性。本文将深入探讨Solana流动性质押领域中的主要参与者，并对它们的策略和市场表现进行比较分析。

Solana质押市场概况

截至12月12日，SOL的市值为305.3亿美元，质押市值276.2亿美元，质押比例为69.18%，质押数量为3.91亿SOL，通胀率为6.75%，奖励率为6.87%。SOL的质押市值在所有PoS公链中排名第二，仅次于ETH；质押比例在市值靠前的PoS公链中也相对较高。

Solana网络中共有1986个验证者，排名靠前的验证者提供的年化收益率（APY）接近8%，且无需佣金。

为了激励SOL持有者并增强网络安全性和抗审查能力，Solana基金会推出了"质押池计划"。用户可以将SOL存入质押池，并获得代表其在质押池中份额的SPL代币，这些SPL代币即为流动性质押代币（LST），可以自由流通。目前，质押池中共锁定了1682万SOL，提供的平均APY为6.68%。质押池中的SOL约占总质押量的4.3%。排名前四的质押池分别为Marinade、Jito、BlazeStake和Lido，它们也是Solana生态中最大的四个流动性质押项目。

主要流动性质押项目分析

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生态中最早的流动性质押协议，于2021年8月在Solana主网上推出。用户在Marinade上质押SOL可以获得mSOL，质押收益直接累积到mSOL中。

Marinade的特点：

• 提供原生质押服务，允许用户无需使用智能合约即可获得质押收益
• 质押量705.8万SOL，是Solana上流动性质押项目中最多的
• TVL达7.77亿美元，为Solana上最高
• 质押收益率为6.543%
• 过去30天质押量增加31.22%

Marinade的治理代币MNDE流通市值为8599万美元，总市值3.56亿美元。

Jito

Jito于2022年底推出流动性质押平台。用户在Jito中质押SOL可以获得JitoSOL，质押收益直接累积到JitoSOL中。

Jito的特点：

• 为Solana网络开发了最大可提取价值（MEV）基础设施
• MEV收益的一部分分配给JitoSOL，使用户获得相对更高的收益
• 质押量638万SOL
• TVL 4.55亿美元
• 质押收益率为6.892%
• 过去30天质押量增加17.77%

Jito的治理代币JTO流通市值为3.42亿美元，总市值29.73亿美元。

BlazeStake

BlazeStake于2022年5月推出，近期因Solana生态的整体表现而迅速发展，成为Solana上第3大流动性质押项目。用户在BlazeStake中质押SOL可以获得bSOL。

BlazeStake的特点：

• 使用Solana Labs的官方质押池智能合约
• 拥有最大的验证者集
• 允许用户将流动性质押给特定的验证者
• 质押量152万SOL
• TVL为1.08亿美元
• 质押收益率为6.232%
• 过去30天质押量增长177%

BlazeStake的治理代币BLZE总市值为3884万美元。

Lido

Lido于2021年9月在Solana上推出流动性质押服务，但已于2023年10月宣布停止在Solana上接受新的质押。用户在Lido中质押SOL可以获得stSOL。

Lido在Solana上的情况：

• 质押量88.7万SOL
• TVL为6340万美元
• 质押收益率为6.717%
• 过去30天质押量下降41.43%

Lido的治理代币LDO流通市值为20.95亿美元，总市值23.56亿美元。

LST在DeFi中的应用

各项目的LST（mSOL、JitoSOL、bSOL、stSOL）在Solana的DeFi应用中得到了广泛支持：

• 借贷协议：marginfi和Solend支持多种LST作为抵押品
• DEX：在Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL均有较高流动性

质押量的增长和DEX中的流动性可能与项目的激励措施相关。例如，Blaze提供了最高的激励，在Solend中存款可获得15.37% APR的BLZE代币补贴。

总结

Solana生态中存在多种具有代表性的流动性质押方案，它们都得到了生态内DeFi项目的支持。然而，流动性质押的总量相对较少，通过质押池质押的SOL仅占所有质押SOL的4.3%。

各项目特点：

• Marinade：最早推出，提供原生质押服务
• Jito：通过MEV基础设施提供更高收益
• BlazeStake：允许用户质押给特定验证者
• Lido：多链流动性质押服务提供商

激励措施对于质押量的提升和LST在DEX中的流动性仍然至关重要。未来，Solana生态可能会涌现出更多有竞争力的流动性质押方案。