Oportunidades de inversión en la pista RWA: Análisis del caso Ondo Finance
Recientemente, los activos del mundo real (RWA) han llamado mucho la atención en el ámbito de DeFi, siendo vistos como la clave para desbloquear DeFi 2.0. Sin embargo, para los inversores comunes, los RWA parecen seguir siendo inalcanzables. La mayoría de los productos RWA requieren verificación KYC y un alto umbral de activos, lo que representa una barrera demasiado alta para los inversores minoristas.
Entonces, ¿cómo aprovechar la oportunidad de inversión antes de que el sector de RWA explote por completo? Principalmente hay dos formas: una es comprar los tokens de los proyectos de RWA; la otra es elegir productos de RWA con un umbral de entrada más bajo.
La primera forma requiere que los inversores comprendan a fondo los fundamentos del proyecto, el diseño del producto y el control de riesgos. La mayoría de los productos RWA requieren entidades de propósito especial (SPV) para lograr la separación de riesgos, por lo que es necesario prestar atención a si dicha entidad cumple con los requisitos legales locales. Esta forma puede ser la opción preferida de la mayoría de los inversores en criptomonedas y también la opción con el mayor rendimiento potencial.
El segundo método implica la compra directa de productos RWA, como activos tokenizados de dólares estadounidenses o bonos del gobierno de EE. UU. Este tipo de inversión generalmente conlleva un riesgo más bajo y un retorno estable, pero el umbral de participación sigue siendo alto, lo que la hace menos adecuada para los inversores criptográficos comunes.
En este contexto, Ondo Finance se destaca en el ámbito de RWA. Este artículo explorará en profundidad la trayectoria de desarrollo de Ondo Finance, su línea de productos y la situación de su token, proporcionando a los lectores una opción potencial de inversión en RWA.
La exitosa transformación de Ondo Finance
Ondo Finance se fundó en 2021, inicialmente se enfocó en el área de Liquidez como Servicio (LaaS). Sin embargo, a medida que el mercado entró en un mercado bajista, la capitalización de mercado de DeFi y la liquidez en cadena se contrajeron, lo que llevó a un estancamiento en el desarrollo del proyecto. En enero de 2023, Ondo Finance decidió transformarse y entrar en la pista de RWA. Después de un año de esfuerzo, según los datos de la plataforma de datos, Ondo Finance actualmente ocupa el tercer lugar en la pista de RWA en términos de valor total bloqueado (TVL), alcanzando los 183 millones de dólares.
Ondo Finance ha logrado tales resultados en el ámbito de RWA, gracias a su diseño de producto único. El núcleo de los productos RWA radica en cómo conectar de manera segura y efectiva el mundo real y el mundo virtual, asegurando la seguridad y la conformidad en el proceso de compra y redención para los inversores.
Actualmente, Ondo Finance ha lanzado tres productos principales de RWA: OUSG, USDY y OMMF.
OUSG( bonos del gobierno de EE. UU. )
OUSG es el producto principal de Ondo Finance, ocupando 1.17 mil millones de dólares en TVL del proyecto. Los activos subyacentes de OUSG provienen principalmente del ETF de bonos del Tesoro a corto plazo de BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF(SHV), manteniendo al mismo tiempo una pequeña cantidad de USDC y USD como reservas de liquidez.
El ETF SHV se estableció en 2007, invirtiendo en bonos del gobierno a corto plazo con un período de inversión de menos de 1 año, siguiendo el índice de bonos del gobierno a corto plazo de ICE de EE. UU. Actualmente, el precio de apertura del ETF SHV es de 110.42 dólares, con activos totales de aproximadamente 18.4 mil millones de dólares y una tasa de rendimiento anualizada del 5.17%, obteniendo una calificación AA por parte de S&P.
El precio actual de OUSG es de 104.66 dólares, con una tasa de rendimiento anualizada del 4.69%, y se puede comprar en las cadenas de Ethereum, Polygon y Solana. Es importante destacar que Ondo I LP, como gestor del fondo, es responsable de administrar las participaciones del ETF SHV de OUSG adquiridas por los inversores. Ondo I LP, como SPV de OUSG, es una entidad estadounidense, lo que beneficia el aislamiento de riesgos para los inversores y proporciona garantías para el reembolso de participaciones en situaciones extremas.
En cuanto a los costos, OUSG cobra una tarifa de gestión de fondos del 0.15%, con un máximo del 0.15% destinado a pagar a los proveedores de servicios como los gestores de fondos y auditores, además de una tarifa de gestión de ETF del 0.15% cobrada por el emisor del ETF, BlackRock.
Sin embargo, el umbral de inversión de OUSG es bastante alto. Además de la verificación KYC, los inversores también deben cumplir con los requisitos de "comprador calificado", es decir, tener un portafolio de al menos 5 millones de dólares, y la cantidad mínima de compra de OUSG es de 100,000 USDT.
A pesar de eso, invertir en productos RWA como ETF de bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo con un rendimiento anual de aproximadamente el 5% sigue siendo una buena opción en un entorno de mercado bajista. Esto también explica por qué OUSG ha crecido rápidamente en TVL en el último año, convirtiéndose en el producto principal de Ondo Finance.
USDY( tasa de interés en dólares )
USDY es un billete tokenizado respaldado por bonos del gobierno de Estados Unidos a corto plazo y depósitos bancarios a la vista. A diferencia de OUSG, USDY está dirigido a inversores comunes, con un umbral de compra de solo 500 dólares o más, y se puede acuñar y transferir en la cadena entre 40 y 50 días después de la compra. Actualmente, el precio de USDY es de 1.02 dólares, con una tasa de retorno anualizada del 5.10%, y un TVL de 66.2 millones de dólares.
En comparación con las stablecoins comúnmente utilizadas en el mundo de las criptomonedas, como USDT y USDC, USDY se asemeja más a una stablecoin con intereses, pudiendo clasificarse dentro del sector de las stablecoins que generan rendimiento. Sin embargo, a diferencia de otras stablecoins que generan rendimiento, USDY cuenta con el respaldo de un banco tradicional, y según lo divulgado por el equipo del proyecto, este producto cumple con los requisitos regulatorios de EE. UU.
Debido a que USDY se puede acuñar y circular en la cadena después de un cierto período, en realidad actúa como un stablecoin, por lo que su diseño estructural y el control de riesgos son especialmente importantes. A continuación se presentan los puntos clave del diseño de USDY y las medidas regulatorias:
Diseño de la estructura: USDY es emitido por Ondo USDY LLC como SPV, los activos son gestionados de forma separada a Ondo Finance, manteniendo libros y cuentas independientes. Esta estructura asegura que los activos colaterales de USDY estén separados de los riesgos financieros potenciales de Ondo Finance.
Sobrecolateralización: USDY utiliza la sobrecolateralización como medida de mitigación de riesgos, con un mínimo del 3% de la posición de pérdidas iniciales destinada a mitigar la volatilidad a corto plazo en los precios de los bonos del gobierno de EE. UU. Actualmente, USDY está sobrecolateralizado con una posición de pérdidas iniciales del 4.64%.
Primera prioridad: los inversores de USDY tienen "primera prioridad" sobre los depósitos bancarios básicos y los bonos del Estado. Una compañía fiduciaria actúa como agente de colateral, supervisando los intereses de seguridad de los tenedores de USDY.
Informe de transparencia diario: Una empresa fiduciaria actúa como entidad de verificación, proporcionando informes de transparencia diarios que detallan la situación de los activos mantenidos, asegurando transparencia y responsabilidad.
Asignación de activos: USDY adopta una estrategia de inversión cautelosa, con una asignación objetivo del 65% en depósitos bancarios y un 35% en bonos del gobierno estadounidense a corto plazo, para mantener la seguridad y liquidez de los fondos.
Custodia de activos: los bonos del gobierno de EE. UU. respaldados por USDY se mantienen en cuentas de "custodia de efectivo" en ciertos bancos de inversión, asegurando la seguridad de los activos. Estos activos no se volverán a pignorar.
A través de estas medidas, el producto USDY ha logrado la separación de activos y proyectos de criptomonedas, reduciendo el riesgo del proyecto; utilizando sobrecolateralización, se ha mitigado el riesgo de reducción de tasas de bonos del gobierno; se ha introducido un organismo regulador de terceros para garantizar la seguridad de los fondos y ganancias de los inversores; se han depositado los activos colaterales en cuentas de custodia en bancos tradicionales para prevenir la malversación de fondos.
El umbral de inversión de USDY es relativamente bajo, además de poder suscribirse en la cadena con USDC, también admite la participación mediante transferencia bancaria. En cierto sentido, USDY tiene cierta obligación legal y, en comparación con otras stablecoins, ofrece ventajas de rendimiento. Sin embargo, la tasa de uso de USDY sigue siendo relativamente baja.
OMMF( fondo del mercado monetario del gobierno de EE. UU. )
OMMF es un token RWA basado en el fondo del mercado monetario del gobierno de EE. UU. (MMF). Este producto aún no se ha lanzado oficialmente y se proporcionará una introducción más detallada después de su lanzamiento.
Flux Finance(plataforma de préstamos)
En febrero de 2023, Ondo Finance lanzó la plataforma de préstamos Flux Finance. Esta plataforma está construida sobre Compound V2 y actualmente tiene una tasa de utilización de fondos superior al 85%.
Flux Finance, como uno de los canales de redención de productos RWA proporcionados por el equipo del proyecto, ofrece una nueva solución de liquidez para el problema del costo temporal de la redención a través de canales oficiales. Esto se debe a que la redención a través de canales oficiales no se puede completar directamente en la cadena, sino que se debe esperar a que el SPV del producto RWA venda el producto antes de poder redimirlo, lo que generalmente lleva de 1 a 5 días.
Actualmente, Flux Finance admite el préstamo de productos OUSG. USDY, por su parte, puede ser transferido a través de DEX en la cadena después de ser acuñado, por lo que aún no se ha incluido en el ámbito de apoyo de Flux Finance.
Token Ondo: el futuro uso aún no está claro
Ondo Finance emitió el token ONDO antes de su transformación y realizó una venta pública en una plataforma de intercambio. Después de la compra del token, hay un período de bloqueo de 1 año, seguido de liberaciones mensuales. El token ONDO se puede utilizar para la votación de gobernanza de Flux Finance.
Después de la votación de la comunidad en la cadena, el token ONDO se desbloqueó para su circulación el 18 de enero de este año. Actualmente, el precio del token ONDO es de 0.27 USDT, lo que representa un aumento de casi 2.5 veces desde su desbloqueo.
Es importante señalar que una conocida plataforma de intercambio ha añadido Ondo Finance(ONDO) a su hoja de ruta de activos. Esta plataforma de intercambio no solo es inversora de Ondo Finance, sino que también es el único canal para la conversión de USDC a dólares en sus productos RWA.
Sin embargo, recientemente la dirección del proyecto ha transferido múltiples veces tokens ONDO a los intercambios, lo que podría ser para hacer mercado o vender, los inversores deben mantenerse alerta.
Según el artículo oficial, el token ONDO es el token de gobernanza de Ondo DAO y Flux Finance. Actualmente, la relación específica del token ONDO con los productos RWA no está clara, y no se descarta que en el futuro se utilice como un medio de incentivo para productos RWA como USDY. Es importante destacar que, en el total de tokens anunciados, los inversores y la venta pública representan solo el 16%, mientras que el 84% restante de la distribución de tokens aún no está claro.
Si el token ONDO puede combinarse con productos RWA, utilizando Flux Finance como plataforma y el token ONDO como incentivo para la liquidez en cadena de productos RWA, sin duda impulsará los productos RWA a la vista de más inversores en criptomonedas.
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Ondo Finance: La nueva estrella en el campo de RWA. Análisis de su línea de productos y perspectivas del Token.
Oportunidades de inversión en la pista RWA: Análisis del caso Ondo Finance
Recientemente, los activos del mundo real (RWA) han llamado mucho la atención en el ámbito de DeFi, siendo vistos como la clave para desbloquear DeFi 2.0. Sin embargo, para los inversores comunes, los RWA parecen seguir siendo inalcanzables. La mayoría de los productos RWA requieren verificación KYC y un alto umbral de activos, lo que representa una barrera demasiado alta para los inversores minoristas.
Entonces, ¿cómo aprovechar la oportunidad de inversión antes de que el sector de RWA explote por completo? Principalmente hay dos formas: una es comprar los tokens de los proyectos de RWA; la otra es elegir productos de RWA con un umbral de entrada más bajo.
La primera forma requiere que los inversores comprendan a fondo los fundamentos del proyecto, el diseño del producto y el control de riesgos. La mayoría de los productos RWA requieren entidades de propósito especial (SPV) para lograr la separación de riesgos, por lo que es necesario prestar atención a si dicha entidad cumple con los requisitos legales locales. Esta forma puede ser la opción preferida de la mayoría de los inversores en criptomonedas y también la opción con el mayor rendimiento potencial.
El segundo método implica la compra directa de productos RWA, como activos tokenizados de dólares estadounidenses o bonos del gobierno de EE. UU. Este tipo de inversión generalmente conlleva un riesgo más bajo y un retorno estable, pero el umbral de participación sigue siendo alto, lo que la hace menos adecuada para los inversores criptográficos comunes.
En este contexto, Ondo Finance se destaca en el ámbito de RWA. Este artículo explorará en profundidad la trayectoria de desarrollo de Ondo Finance, su línea de productos y la situación de su token, proporcionando a los lectores una opción potencial de inversión en RWA.
La exitosa transformación de Ondo Finance
Ondo Finance se fundó en 2021, inicialmente se enfocó en el área de Liquidez como Servicio (LaaS). Sin embargo, a medida que el mercado entró en un mercado bajista, la capitalización de mercado de DeFi y la liquidez en cadena se contrajeron, lo que llevó a un estancamiento en el desarrollo del proyecto. En enero de 2023, Ondo Finance decidió transformarse y entrar en la pista de RWA. Después de un año de esfuerzo, según los datos de la plataforma de datos, Ondo Finance actualmente ocupa el tercer lugar en la pista de RWA en términos de valor total bloqueado (TVL), alcanzando los 183 millones de dólares.
Ondo Finance ha logrado tales resultados en el ámbito de RWA, gracias a su diseño de producto único. El núcleo de los productos RWA radica en cómo conectar de manera segura y efectiva el mundo real y el mundo virtual, asegurando la seguridad y la conformidad en el proceso de compra y redención para los inversores.
Actualmente, Ondo Finance ha lanzado tres productos principales de RWA: OUSG, USDY y OMMF.
OUSG( bonos del gobierno de EE. UU. )
OUSG es el producto principal de Ondo Finance, ocupando 1.17 mil millones de dólares en TVL del proyecto. Los activos subyacentes de OUSG provienen principalmente del ETF de bonos del Tesoro a corto plazo de BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF(SHV), manteniendo al mismo tiempo una pequeña cantidad de USDC y USD como reservas de liquidez.
El ETF SHV se estableció en 2007, invirtiendo en bonos del gobierno a corto plazo con un período de inversión de menos de 1 año, siguiendo el índice de bonos del gobierno a corto plazo de ICE de EE. UU. Actualmente, el precio de apertura del ETF SHV es de 110.42 dólares, con activos totales de aproximadamente 18.4 mil millones de dólares y una tasa de rendimiento anualizada del 5.17%, obteniendo una calificación AA por parte de S&P.
El precio actual de OUSG es de 104.66 dólares, con una tasa de rendimiento anualizada del 4.69%, y se puede comprar en las cadenas de Ethereum, Polygon y Solana. Es importante destacar que Ondo I LP, como gestor del fondo, es responsable de administrar las participaciones del ETF SHV de OUSG adquiridas por los inversores. Ondo I LP, como SPV de OUSG, es una entidad estadounidense, lo que beneficia el aislamiento de riesgos para los inversores y proporciona garantías para el reembolso de participaciones en situaciones extremas.
En cuanto a los costos, OUSG cobra una tarifa de gestión de fondos del 0.15%, con un máximo del 0.15% destinado a pagar a los proveedores de servicios como los gestores de fondos y auditores, además de una tarifa de gestión de ETF del 0.15% cobrada por el emisor del ETF, BlackRock.
Sin embargo, el umbral de inversión de OUSG es bastante alto. Además de la verificación KYC, los inversores también deben cumplir con los requisitos de "comprador calificado", es decir, tener un portafolio de al menos 5 millones de dólares, y la cantidad mínima de compra de OUSG es de 100,000 USDT.
A pesar de eso, invertir en productos RWA como ETF de bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo con un rendimiento anual de aproximadamente el 5% sigue siendo una buena opción en un entorno de mercado bajista. Esto también explica por qué OUSG ha crecido rápidamente en TVL en el último año, convirtiéndose en el producto principal de Ondo Finance.
USDY( tasa de interés en dólares )
USDY es un billete tokenizado respaldado por bonos del gobierno de Estados Unidos a corto plazo y depósitos bancarios a la vista. A diferencia de OUSG, USDY está dirigido a inversores comunes, con un umbral de compra de solo 500 dólares o más, y se puede acuñar y transferir en la cadena entre 40 y 50 días después de la compra. Actualmente, el precio de USDY es de 1.02 dólares, con una tasa de retorno anualizada del 5.10%, y un TVL de 66.2 millones de dólares.
En comparación con las stablecoins comúnmente utilizadas en el mundo de las criptomonedas, como USDT y USDC, USDY se asemeja más a una stablecoin con intereses, pudiendo clasificarse dentro del sector de las stablecoins que generan rendimiento. Sin embargo, a diferencia de otras stablecoins que generan rendimiento, USDY cuenta con el respaldo de un banco tradicional, y según lo divulgado por el equipo del proyecto, este producto cumple con los requisitos regulatorios de EE. UU.
Debido a que USDY se puede acuñar y circular en la cadena después de un cierto período, en realidad actúa como un stablecoin, por lo que su diseño estructural y el control de riesgos son especialmente importantes. A continuación se presentan los puntos clave del diseño de USDY y las medidas regulatorias:
Diseño de la estructura: USDY es emitido por Ondo USDY LLC como SPV, los activos son gestionados de forma separada a Ondo Finance, manteniendo libros y cuentas independientes. Esta estructura asegura que los activos colaterales de USDY estén separados de los riesgos financieros potenciales de Ondo Finance.
Sobrecolateralización: USDY utiliza la sobrecolateralización como medida de mitigación de riesgos, con un mínimo del 3% de la posición de pérdidas iniciales destinada a mitigar la volatilidad a corto plazo en los precios de los bonos del gobierno de EE. UU. Actualmente, USDY está sobrecolateralizado con una posición de pérdidas iniciales del 4.64%.
Primera prioridad: los inversores de USDY tienen "primera prioridad" sobre los depósitos bancarios básicos y los bonos del Estado. Una compañía fiduciaria actúa como agente de colateral, supervisando los intereses de seguridad de los tenedores de USDY.
Informe de transparencia diario: Una empresa fiduciaria actúa como entidad de verificación, proporcionando informes de transparencia diarios que detallan la situación de los activos mantenidos, asegurando transparencia y responsabilidad.
Asignación de activos: USDY adopta una estrategia de inversión cautelosa, con una asignación objetivo del 65% en depósitos bancarios y un 35% en bonos del gobierno estadounidense a corto plazo, para mantener la seguridad y liquidez de los fondos.
Custodia de activos: los bonos del gobierno de EE. UU. respaldados por USDY se mantienen en cuentas de "custodia de efectivo" en ciertos bancos de inversión, asegurando la seguridad de los activos. Estos activos no se volverán a pignorar.
A través de estas medidas, el producto USDY ha logrado la separación de activos y proyectos de criptomonedas, reduciendo el riesgo del proyecto; utilizando sobrecolateralización, se ha mitigado el riesgo de reducción de tasas de bonos del gobierno; se ha introducido un organismo regulador de terceros para garantizar la seguridad de los fondos y ganancias de los inversores; se han depositado los activos colaterales en cuentas de custodia en bancos tradicionales para prevenir la malversación de fondos.
El umbral de inversión de USDY es relativamente bajo, además de poder suscribirse en la cadena con USDC, también admite la participación mediante transferencia bancaria. En cierto sentido, USDY tiene cierta obligación legal y, en comparación con otras stablecoins, ofrece ventajas de rendimiento. Sin embargo, la tasa de uso de USDY sigue siendo relativamente baja.
OMMF( fondo del mercado monetario del gobierno de EE. UU. )
OMMF es un token RWA basado en el fondo del mercado monetario del gobierno de EE. UU. (MMF). Este producto aún no se ha lanzado oficialmente y se proporcionará una introducción más detallada después de su lanzamiento.
Flux Finance(plataforma de préstamos)
En febrero de 2023, Ondo Finance lanzó la plataforma de préstamos Flux Finance. Esta plataforma está construida sobre Compound V2 y actualmente tiene una tasa de utilización de fondos superior al 85%.
Flux Finance, como uno de los canales de redención de productos RWA proporcionados por el equipo del proyecto, ofrece una nueva solución de liquidez para el problema del costo temporal de la redención a través de canales oficiales. Esto se debe a que la redención a través de canales oficiales no se puede completar directamente en la cadena, sino que se debe esperar a que el SPV del producto RWA venda el producto antes de poder redimirlo, lo que generalmente lleva de 1 a 5 días.
Actualmente, Flux Finance admite el préstamo de productos OUSG. USDY, por su parte, puede ser transferido a través de DEX en la cadena después de ser acuñado, por lo que aún no se ha incluido en el ámbito de apoyo de Flux Finance.
Token Ondo: el futuro uso aún no está claro
Ondo Finance emitió el token ONDO antes de su transformación y realizó una venta pública en una plataforma de intercambio. Después de la compra del token, hay un período de bloqueo de 1 año, seguido de liberaciones mensuales. El token ONDO se puede utilizar para la votación de gobernanza de Flux Finance.
Después de la votación de la comunidad en la cadena, el token ONDO se desbloqueó para su circulación el 18 de enero de este año. Actualmente, el precio del token ONDO es de 0.27 USDT, lo que representa un aumento de casi 2.5 veces desde su desbloqueo.
Es importante señalar que una conocida plataforma de intercambio ha añadido Ondo Finance(ONDO) a su hoja de ruta de activos. Esta plataforma de intercambio no solo es inversora de Ondo Finance, sino que también es el único canal para la conversión de USDC a dólares en sus productos RWA.
Sin embargo, recientemente la dirección del proyecto ha transferido múltiples veces tokens ONDO a los intercambios, lo que podría ser para hacer mercado o vender, los inversores deben mantenerse alerta.
Según el artículo oficial, el token ONDO es el token de gobernanza de Ondo DAO y Flux Finance. Actualmente, la relación específica del token ONDO con los productos RWA no está clara, y no se descarta que en el futuro se utilice como un medio de incentivo para productos RWA como USDY. Es importante destacar que, en el total de tokens anunciados, los inversores y la venta pública representan solo el 16%, mientras que el 84% restante de la distribución de tokens aún no está claro.
Si el token ONDO puede combinarse con productos RWA, utilizando Flux Finance como plataforma y el token ONDO como incentivo para la liquidez en cadena de productos RWA, sin duda impulsará los productos RWA a la vista de más inversores en criptomonedas.