2025年6月オンチェーンデータ解読：イーサリアムが収入ランキングの首位を奪回し、ビットコインの機関化傾向が強化

まとめ

• ソラナは取引量とアクティブアドレスで引き続きリードしており、ベースがその後を追っています；イーサリアムは高価値のインタラクションによって手数料収入のトップを奪還しました。

• イーサリアムが資金を引き寄せており、PolygonはKatanaを活用してDeFiの物語を拡張しています。一方、Baseは短期的に調整していますが、エコシステムの基本的な面は依然として長期的な成長の可能性を持っています。

• BTCオンチェーン取引量が急減し、高価値取引の割合が89%に上昇しており、"価格上昇、取引量縮小"の中でオンチェーン活動が加速的に機関化に向かっている。

• BTCコスト基盤の分布は重要なサポートを明らかにし、93,000-100,000 USDTがオンチェーンの防線の核心となる。

• PumpSwapの取引量が380億を突破し、ユーザー数が900万人を超え、Solana DEX市場の新しいパターンを引き続きリードしています。

• Seiオンチェーン取引量とTVLが同期して爆発し、エコシステムの拡張と技術的優位性、政策的資本の好影響が共鳴を形成している。

オンチェーンデータサマリー

オンチェーン活動と資金の流れの概要

オンチェーン全体の資金流動分析を行うだけでなく、さらにいくつかの重要なオンチェーン活動指標を選定し、各ブロックチェーンエコシステムの実際の使用熱度と活発度を評価します。これらの指標には、毎日の取引量、毎日のGas費用、毎日のアクティブアドレス数、クロスチェーンブリッジの純流入量が含まれ、ユーザー行動、ネットワーク使用強度、資産流動性などの複数の次元をカバーしています。資金の流入と流出のみを観察するのに比べて、これらのオンチェーンネイティブデータはパブリックチェーンエコシステムのファンダメンタルズの変化をより包括的に反映し、資本の流れの背後に実際の使用需要とユーザーの成長が伴っているかどうかを判断するのに役立ち、持続的な発展を持つネットワーク基盤を特定することができます。

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オンチェーン取引量の比較：SolanaとBaseのオンチェーン活動が顕著にリードしています。

関連データによると、2025年6月30日現在、Solanaは月間取引量が29.7億を超え、主要なパブリックブロックチェーンの首位を維持しており、強力なオンチェーンスループット能力と活発なエコシステムの相互作用レベルを示しています。その高頻度取引はもはやMemeやBotなどのホットなアプリケーションに限らず、ステーブルコイン、RWA、金融ツールなどのより深いシーンに継続的に広がっています。過去1週間で、機関はRWAとステーブルコインの分野で加速的に配置しています：時価総額900億ドルのFiservは、Solana上にステーブルコインを展開することを発表しました；Republic CryptoはrSpaceX株のトークン化製品を発表し、私募市場におけるSolanaの適用範囲をさらに拡大しました。

Solanaを除いて、Baseも強い成長トレンドを維持しており、6月の累計取引量は2.92億件に達し、Arbitrum（6,270万件）やPolygon PoS（1.01億件）を明らかにリードし、Layer 2の第2グループの前列に安定して位置しています。最近、Baseは現実のアプリケーションシーンを継続的に拡大しています。6月には、電子商取引プラットフォームのShopifyがBaseチェーン上のUSDC決済をサポートすることを発表し、世界30カ国以上の商人をカバーし、正式に主流の決済システムに参入したことを示しています。同時に、JPモルガンもBaseでの預金トークンJPMDの展開パイロットを開始し、銀行級の資産をオンチェーンに移行し、RWAおよび金融シーンでの実用性をさらに強化しています。

対照的に、従来のLayer 1パブリックチェーンであるイーサリアムとビットコインは、堅実な取引ペースを維持しており、月間取引量はそれぞれ4,195万件と1,028万件です。頻度では高性能パブリックチェーンには及ばないものの、高価値資産の保持やDeFiの核心的な相互作用において依然として重要な地位を占めています。

全体的に見て、ソラナとベースは6月の取引データで顕著な優位性を示しており、高頻度インタラクションエコシステムにおける主導的地位を着実に強化しています。これに対して、一部のイーサリアムのスケーリングソリューションの勢いは鈍化しており、資金とユーザーの注意は徐々に新興の高性能チェーンに移動しています。オンチェーン取引量の進化は、技術力とユーザーの活発度を反映するだけでなく、将来のエコシステム競争の方向性を示唆しています。今後は引き続きインタラクションの質と実際のユーザーデータを組み合わせて、その持続可能性とエコシステムの深さを検証する必要があります。

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オンチェーン収入の構図が再度洗牌：イーサリアムが首位を奪還し、Baseの成長が鈍化

関連データによると、2025年6月30日現在、イーサリアムはオンチェーン手数料収入の首位を再び奪回し、単月で3,907万ドルの収入を達成し、高価値なインタラクション分野でのリーダーシップを確固たるものにしています。今月、ソラナは3,054万ドルの収入を記録し、イーサリアムにわずかに及ばず、2位にランクインしました。しかし、5月を振り返ると、ソラナはイーサリアムを一時的に超え、単月手数料が5,306万ドルに達し、当月の収入が最も多いパブリックチェーンとなり、特定の段階で強力な取引モメンタムとアプリケーションの爆発力を持っていることを示しています。

ビットコインは1,475万ドルで第3位にランクされており、取引数とアクティブアドレスはSolanaには及ばないが、価値の保存とBTC L2エコシステムが徐々に芽生えているメインネットとして、依然として強力な手数料創出能力を保有している。Baseの今月の収入は前月比で減少し、5月の587万ドルから6月の487万ドルに減少した。とはいえ、依然としてArbitrum（168万ドル）やPolygon PoS（約23万ドル）を大きくリードしているが、成長の勢いがやや鈍化しており、実際の応用と資金の流入の持続性を観察する必要がある。

トレンドを見ると、イーサリアムとビットコインの手数料曲線は比較的安定しており、主に高価値のインタラクション需要を示しています。一方、Solanaの手数料は変動的に上昇しており、そのエコシステム内の高頻度シーンの活発さと密接に関連しています。Baseの短期的な調整も、ユーザーの増加と資金の流入がまだ初期の統合段階にあることを反映しています。

全体的に見て、手数料収入は単にオンチェーン経済の活発さの縮図であるだけでなく、エコシステムの構造とユーザー行動の変化を反映しています。イーサリアムの強い反発とBaseの短期的な調整は、新興パブリックチェーンがイーサリアムとビットコインの収入の主導地位に挑戦する際に直面する段階的な変数と競争圧力を明らかにしています。

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活発なアドレス分析：Solanaが先行し、Baseがそれに続く

関連データによると、2025年6月30日現在、Solanaは日平均480万のアクティブアドレスで公チェーンの首位を維持しており、他のLayer 1を大きくリードし、ほとんどのLayer 2ネットワークを大幅に上回っています。Solanaのユーザーの活発さは、Meme通貨、自動取引ロボット（Bot）、ステーブルコイン決済、そして新興RWAシーンの高頻度な相互作用から主に恩恵を受けており、そのオンチェーンの相互作用は投機型アプリケーションから実際の資産の実現と決済エコシステムに拡大しており、明らかなユーザー維持の利点を持っています。

Baseは171万の平均日次アクティブアドレスで2位にランクインし、強力な成長ポテンシャルを示しています。ユーザー数は6月に引き続き増加しており、主に3つの要因から来ています：L2ネイティブエコシステムの拡張；ステーブルコイン（USDC）が現実の商業シーンに適用されたことによる支払いユーザーの導入；伝統的金融機関であるモルガン・スタンレーなどがオンチェーンで試点を行い、構造的資金とアプリケーションの移行を促進しています。Baseのユーザー増加は数の面だけでなく、インタラクション頻度やオンチェーンでのアクティブコントラクト数の増加にも現れており、金融からソーシャルまでのフルスタックエコシステムの雛形が徐々に形成されています。

Polygon PoSとビットコインは、それぞれ57万と50万のデイリーアクティブアドレスで3位と4位を占めています。前者は安定したイーサリアムのサイドチェーンとして、NFT、ゲーム、中小規模の開発者コミュニティの中で一定の基盤を保っています。一方、後者はその低頻度な送金特性とストレージの位置付けに制限されており、アドレスの増加は比較的穏やかです。

イーサリアムとArbitrumのユーザー活動度は相対的に滞後しており、日平均アドレスはそれぞれ44万と32万で、高いGasコストと新興アプリケーションの欠如の影響で、ユーザーのインタラクション意欲が縮小していることを示しています。特にMeme、Bot、RWAなどのジャンルにおいて、ユーザーはコストが低く、アプリケーションが豊富な新興チェーンに徐々に移行しており、チェーン間の競争状況の変化を反映しています。

全体として、6月のデイリーアクティブアドレスデータは、Layer 1とLayer 2の間の分化トレンドが加速していることを明確に反映しており、高頻度型メインチェーンと現実アプリケーションに駆動されるL2が伝統的な技術強チェーンに取って代わり、エコシステムの注目の焦点となっている。ユーザーのアクティビティは、取引の成長の前提であるだけでなく、将来のエコシステム資金と開発者リソースの集積方向を表しており、その後の発展の質とユーザーの粘着性のパフォーマンスを引き続き追跡する価値がある。

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公共ブロックチェーン資金流向分析：イーサリアムがリード、Baseが調整、PolygonがDeFiトラックに配置

関連データによると、最近1ヶ月を通じて、イーサリアムは510億ドルの資金純流入で主導的地位を保ち、強力な資金吸収能力を示しています。Polygon PoSが続き、2.63億ドルの純流入を記録し、穏やかな成長トレンドを維持しています。それに対して、Layer 2ネットワークのBaseは500億ドルの資金純流出が発生し、この資本撤退の中で最も顕著なパブリックチェーンとなっています。この資金の流れは、前数週間の構造的トレンドを引き継いでいます：イーサリアムは、Pectraのアップグレード、ETH現物ETFの継続的な純流入、機関投資家の増持などの多くの好材料から恩恵を受け、DeFiセクターの熱気の回復と規制政策の緩和が重なり合い、さらにその"高流動性+高コンセンサス"の核となる地位を強化しています。

Polygonの資金回流は、その最近のエコシステムの配置に関連している可能性があります。Polygon Labsは暗号通貨のマーケットメーカーであるGSRと提携し、DeFiに特化したLayer2ネットワークKatanaを立ち上げ、資産の断片化と収益の持続不可能な問題の解決に焦点を当てています。Katanaは中央集権的なフィルタリングメカニズムを採用し、VaultBridgeを通じて資金をメインネットの貸付に回流させ、その後チェーン上に還元することで効率的なクローズドループを形成し、機関投資家や高ネットワースユーザーを引き付けています。この動きは、PolygonのDeFi分野における地位を強化するだけでなく、より差別化されたLayer2の物語をもたらします。Polygonが最近記録した2.63億ドルの純流入は、Katanaモデルとその未来の可能性に対する市場の積極的な期待を反映しているのかもしれません。

Baseは最近、大規模な資金流出を記録しましたが、これはむしろ段階的な調整によるものであり、エコシステムの弱体化ではありません。実際、6月中旬にはBaseは強力な資金流入を迎え、ある取引プラットフォームとの深い統合、Shopifyとの協力によるUSDC決済シーンの拡大、そしてJPモルガンによるオンチェーンでのデポジットトークンのテストなど、いくつかの好材料が実現し、エコシステムの熱気が急速に高まりました。現在、BaseのTVLは34億ドル、安定通貨の時価総額は41億ドルで、Aerodrome、Spark、StarGate、Moonwellなどのコアプロトコルは強力なパフォーマンスを示しています。短期的な資金の流動は市場のローテーションやアービトラージの影響を受ける可能性がありますが、中長期的にはBaseは持続的な拡張と資金の回流の潜在能力を備えています。

今回の資金の流れは、主流のパブリックチェーン間の構造的分化を反映しています。イーサリアムは、技術のアップグレードと機関の好材料により、コアの地位を堅固に維持しています。PolygonはKatanaを活用してDeFi分野での発言権を強化しています。一方、Baseは短期的な純流出が見られましたが、複数の現実的なアプリケーションと機関との協力の後押しにより、エコシステムの基本的な面は依然として健全で、将来的には資金の流入と再拡張のポテンシャルを持っています。全体的に見ると、資金は「技術力＋シーンの実現＋資本の統合」という三つのコアを中心に新たな配置とローテーションを展開しています。

資金がクロスチェーンで循環する中、ビットコインは市場のコア資産として、そのオンチェーン構造指標も複数の重要なシグナルを発信しています。本記事では、現在の市況の背後に構造的支援があるかどうかを評価するために、取引件数と取引額、実体調整後の送金構造、コストベース分布（CBD）の三つの代表的な指標に焦点を当て、機関の行動が主導するトレンドが持続的に深まるかどうかを観察します。

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ビットコインの重要指標分析

ビットコイン価格が歴史的高値圏で持続的に横ばいしている中、オンチェーンデータにはいくつかの構造的変化が現れ、市場参加者の構造と資金の行動に深い調整を反映しています。現在の相場背景と潜在的なリスクの方向性をより包括的に理解するために、本稿では3つの重要なオンチェーン指標に焦点を当てて分析します：オンチェーン取引件数と平均取引額の変化。