再質押市場潛力項目分析與風險提示

EigenLayer熱度再起的原因

隨着比特幣現貨ETF獲批，以太坊利好顯現。以太坊現貨EFT通過的預期及坎昆升級，讓沉寂已久的以太坊重新煥發活力。

以太坊質押量不斷攀升，再質押需求日益凸顯。EigenLayer允許用戶將ETH、lsdETH及LP Token重新質押在其他側鏈、預言機、中間件等，作爲節點並獲得驗證獎勵。這使得第三方項目可以享受ETH主網的安全性，ETH質押者也能獲得更多收益，實現雙贏。

再質押風潮隨着EigenLayer增加LST抵押額度後成爲以太坊生態焦點。短短一個月內，EigenLayer吸納了50多萬枚以太坊，TVL超16億美金，成爲以太坊鏈上排名第12的頂級協議。

近期EigenLayer宣布爲Cosmos子鏈提供再質押服務，這對以太坊和Cosmos都具有重大意義。此舉使Cosmos獲得了以太坊的安全性，同時爲以太坊質押者開闢了增量收益的新天地。

首個使用EigenLayer驗證服務的AVS - EigenDA即將上線，其DA服務的敘事也隨着Celestia的代幣TIA暴漲而成爲市場關注焦點。

再質押賽道潛力項目

再質押賽道不僅有EigenLayer，Restaking敘事下的衍生項目也蘊含諸多機會。以下是四種主要的再質押類型：

1. LSD Restaking：將存入LSD協議獲得的LST存入EigenLayer再質押。
2. Liquid-LSD Restaking：通過LRD協議將LST委托給協議代爲存入EigenLayer再質押，用戶獲得LRT。
3. Native Restaking：驗證者使用EigenPod智能合約將驗證者提款憑證重定向到EigenLayer。
4. Liquid Native Restaking：小額ETH節點服務項目將節點內ETH提供給EigenLayer再質押。

以下是五個未發幣的再質押項目，均可在獲取各自項目積分的同時獲取EigenLayer積分：

Kelp DAO

Kelp DAO是Stader Lab推出的多鏈支持Restaking項目，屬於Liquid-LSD Restaking類型。目前開放存入Lido的stETH和Stader的ETHx，但因EigenLayer LST額度已滿，暫停存款。

Swell

Swell是老牌LSD協議，最近宣布進軍Liquid Restaking領域，屬於Liquid Native Restaking類型。增加再質押功能後，用戶可將ETH存入換出rswETH，不受EigenLayer LST額度限制。

ether.fi

ether.fi屬於Liquid Native Restaking類型，採用去中心化、非托管方式實現ETH質押，並提供再質押服務。不受EigenLayer LST限額影響，其抵押憑證代幣eETH是少數具有流動性的LRT。

Renzo

Renzo同屬Liquid Native Restaking類型，不受EigenLayer LST存款限額限制。需注意存入的ETH暫不開放贖回，抵押憑證ezETH也不可轉移。近期完成300萬美元種子輪融資，安全性得到保障。

Puffer Finance

Puffer Finance是反罰沒的流動性質押協議，屬Liquid Native Restaking類型，暫未開放質押。其再質押功能將EigenLayer的32 ETH門檻降至2 ETH以下，吸引小型節點。

利用Pendle參與再質押

Pendle是去中心化利率交易市場，通過其YT交易可加速獲取ether.fi和EigenLayer積分。購買YT-eETH可同時獲得質押收益、ether.fi雙倍積分、EigenLayer積分及Pendle交易獎勵。

然而，YT價格隨到期日臨近逐漸降低，本質上是用時間換取質押收益和積分。也可通過組LP獲取獎勵，但可能面臨無常損失，積分獲取效率較低等問題。

再質押的潛在風險

1. 罰款風險：惡意活動可能導致質押ETH損失。
2. 集中化風險：過多質押者轉移到單一協議可能對以太坊造成系統性風險。
3. 合約風險：各協議的智能合約可能存在安全隱患。
4. 多層次風險疊加：再質押將原有質押風險與額外風險相結合，形成多層次風險。

總結

ETH/BTC匯率在比特幣現貨ETF通過後強勢反彈。在坎昆升級和以太坊現貨ETF等利好加持下，以太坊生態有望迎來回暖。未來重點關注L2板塊和EigenLayer再質押生態。

參與本文提及的再質押項目可能是當前性價比最高的選擇。然而，不斷套娃的再質押本質上是爲流動性創造的投機槓杆，在帶來更高收益的同時也放大了風險。用戶應審慎評估，權衡收益與風險。