مناقشة دور وتحديات رأس المال المخاطر في مجال الأصول الرقمية

في الآونة الأخيرة، كانت هناك العديد من المناقشات حول دور الاستثمار المخاطر (VC) في صناعة الأصول الرقمية. من ناحية، هناك انتقادات كثيرة من المجتمع حول ما يسمى "عملةVC"؛ من ناحية أخرى، هناك العديد من التقارير عن حماية حقوق VC وإغلاقها. في الواقع، كانت معدلات الاستبعاد في صناعة VC مرتفعة دائمًا، وليس هذا حدثًا جديدًا.

بيئة رأس المال المخاطر في ظل حمى الطرح الأولي للعملات

في ذروة طفرة ICO في عام 2017، شهدت الأصول الرقمية VC عامها الأول. في ذلك الوقت، تجاوز عدد شركات VC في منطقة شنغهاي فقط 100 شركة، وكانت عتبة التأسيس منخفضة للغاية. طالما كان هناك كيان خارجي يمكنه التوقيع والختم وإجراء المدفوعات، يمكنه أن يسمى صندوق توكن. على مستوى البلاد، قد يصل عدد شركات VC إلى عدة مئات. ومع ذلك، بعد بضع سنوات فقط، اختفى العديد من شركات VC النشطة في ذلك الوقت في أمواج الصناعة. تعكس هذه النسبة العالية من الإقصاء الواقع القاسي في الصناعة.

سوء فهم المجتمع لـ VC

غالبًا ما تكون آراء المجتمع حول VC متباينة. عندما يكون هناك مشاركة لـ VC وراء مشروع ناجح، يميل الناس إلى الاعتقاد بأن VC العملات الرقمية تحقق أرباحًا كبيرة. لكن في الواقع، هناك العديد من المشاريع الفاشلة في محفظة VC، وهذه المشاريع غالبًا ما تكون غير مُلاحظة من قبل السوق. بسبب هذه النسبة العالية من الفشل، يتطلب الأمر أن يكون لكل مشروع توقعات ربح عالية.

من ناحية أخرى، عندما تفشل استثمارات رأس المال المغامر في المشاريع، غالبًا ما ينتقد المجتمع رأس المال المغامر لأنه "يقطف الحشائش" مع فريق المشروع، متجاهلاً أن رأس المال المغامر أيضًا ضحية، حيث قد تكون خسائره أكبر من خسائر المستثمرين الأفراد.

معايير تقييم VC

لتقييم ما إذا كانت شركة رأس المال المخاطر (VC) ممتازة، يجب أن تأخذ في الاعتبار معيارين رئيسيين:

1. الأداء: يحتاج رأس المال المخاطر إلى إنشاء عوائد جيدة لـ LP (الشركاء المحدودين). ومع ذلك، فإن الصناديق الكبيرة المعروفة ليست دائمًا الأفضل أداءً. أحيانًا يمكن أن تحقق الصناديق الصغيرة عوائد استثمارية أفضل.

2. مساهمة الصناعة: بالإضافة إلى العوائد المالية، يجب النظر إلى ما إذا كانت المشاريع التي تستثمر فيها شركات رأس المال المخاطر تحتوي على ابتكار تقني، وما إذا كانت تسهم في تطوير الصناعة. من الصعب أن تُعتبر المؤسسات التي تستثمر فقط في مشاريع وهمية أو مشاريع ذات تقييمات مرتفعة نجومًا ممتازة.

تواجه الأصول الرقمية VC تحديات

1. مشكلة التقييم المرتفع: بعض المشاريع التي أطلقتها مؤسسات ذات تمويل قوي لديها تقييمات مرتفعة، مما أدى إلى فرص محدودة لدخول الأفراد، وحدود في مساحة الارتفاع.

2. تعديل استراتيجية الاستثمار: مع نضوج الصناعة، أصبحت كل حلبة تدريجياً تحت سيطرة الشركات الكبرى، يحتاج رأس المال الاستثماري إلى التفاعل بشكل أعمق مع تشغيل المشاريع، والتعاون مع أصحاب المشاريع في ريادة الأعمال. وهذا يتطلب من رأس المال الاستثماري التوجه نحو الاحترافية، حيث قد يكون من الصعب الاستمرار في نمط العمل الفردي.

3. الاتجاه نحو اللامركزية: من الناحية المثالية، مع تطور صناعة الأصول الرقمية، يجب تقليل الاعتماد على رأس المال الاستثماري، والتوجه نحو مزيد من اللامركزية.

بشكل عام، تواجه رؤوس الأموال المغامرة في مجال الأصول الرقمية تغييرات وتحديات كبيرة. يجب عليها أن تقدم مساهمة ملموسة في تطوير الصناعة مع الحفاظ على الربحية، والتكيف مع الاتجاه الكبير نحو اللامركزية. في المستقبل، قد يتغير دور رؤوس الأموال المغامرة بشكل ملحوظ، لكن أهميتها في دفع الابتكار والتطوير في الصناعة لا تزال لا يمكن تجاهلها.