Частная продажа токенов: открытие новой главы в токенизации активов

Вне бурного роста стейблкоинов токенизация акций становится новым центром внимания на рынке. В последнее время одна стартап-компания Web3 завершила предварительный раунд финансирования на сумму 5 миллионов долларов, что вызвало горячие обсуждения на рынке токенизации частного капитала. Эта компания пытается решить давнюю проблему: как позволить обычным инвесторам участвовать в ранних дивидендах роста лучших частных компаний.

Предложенное ими решение заключается в использовании технологии блокчейн для токенизации частной продажи акций непубличных компаний, что позволяет обычным инвесторам участвовать в инвестициях в такие звездные компании, как SpaceX и Stripe, с низким порогом входа. Этот инновационный подход преобразует альтернативный класс активов, который ранее был ограничен венчурным капиталом и кругом высокообеспеченных людей, в блокчейн-активы, которые можно торговать на цепочке.

Частная продажа токенов: открытие нового мира активов

Частный рынок на протяжении долгого времени оставался относительно закрытой областью в финансовом мире. Одна инновационная компания создала индексную систему, включающую 30 ведущих непубличных компаний, для оценки общей производительности этих Pre-IPO предприятий. Данные показывают, что эти компании продемонстрировали впечатляющую доходность.

С начала 2021 года до первого квартала 2025 года индекс вырос на 81%, значительно превысив рост на 51% индекса Nasdaq 100 за тот же период. Даже в условиях общего спада на рынке в первом квартале 2025 года, когда индекс Nasdaq упал на 9%, эти крупнейшие не上市 компании все равно продемонстрировали рост на 13%. Это не только подчеркивает фундаментальные преимущества этих компаний, но и выделяет их огромный потенциал для роста перед IPO.

Однако это "окно захвата ценности" долгое время было открыто только для немногих. Обычным инвесторам часто трудно участвовать в этом рынке, где средний объем торгов превышает 3 миллиона долларов, структура сложная, а ликвидность ограничена. Кроме того, выход этих компаний ограничивается не только IPO; слияния и поглощения также становятся все более распространенным выбором, что еще больше увеличивает порог участия розничных инвесторов.

Частная продажа токенов акционерного капитала как раз и предназначена для того, чтобы разрушить такую структурную неравенство. Она преобразует изначально высокие барьеры, низкую ликвидность и сложные структуры частных прав в нативные активы на блокчейне, значительно снижая порог входа и увеличивая ликвидность активов, одновременно упрощая сложные юридические процедуры с помощью смарт-контрактов.

Три крупных платформы ведут волну токенизации частных продаж акций

Платформа A

Это платформа токенизации активов на основе блокчейна, которая стремится позволить пользователям по всему миру участвовать в инвестициях в активы до IPO. Платформа сначала завершает фактическое приобретение долей целевой компании, а затем в соотношении 1:1 преобразует эту часть прав в токены на блокчейне. Общее количество выпущенных токенов, пути обращения и информация о владении находятся в открытом и прозрачном виде на блокчейне, любой пользователь может в реальном времени проверять это.

Платформа также упростила процесс инвестирования, пользователи могут создать свой портфель Pre-IPO, используя кредитную карту или USDC, начиная с 10 долларов. Цена токена сильно связана с оценкой компании, а доход инвесторов непосредственно зависит от роста реального бизнеса.

Платформа B

Эта старая инвестиционная платформа недавно запустила новую линейку продуктов, первый продукт которой имеет в качестве объекта известную космическую компанию, пытаясь "зеркально" представить эту единорога с оценкой 350 миллиардов долларов как доступный для публичного размещения актив на блокчейне. Минимальный порог инвестиций составляет всего 50 долларов, и поддерживаются различные способы оплаты.

Токен на этой платформе по сути представляет собой долговой инструмент, который динамически связан с оценкой целевой компании. Когда целевая компания проводит IPO, подвергается поглощению или происходит другое "ликвидное событие", платформа будет возвращать инвесторам соответствующие доходы в стабильных токенах в зависимости от доли владения токенами, возможно, включая дивиденды. Эта инновационная структура "получение дивидендов без владения акциями" минимизирует правовые барьеры, сохраняя при этом основное доходное плечо.

Платформа C

Этот поставщик решений по токенизации активов RWA, расположенный в Европе, сотрудничает с местной платформой цифровых ценных бумаг, стремясь использовать инфраструктуру блокчейна для преобразования способа участия профессиональных инвесторов в частных продажах в Европе.

Его ключевое преимущество заключается в стандартизации структуры продукта, встроенной логике соблюдения норм и возможности быстрого копирования и расширения в различных юрисдикциях. Технологические стандарты, используемые на платформе, позволяют внедрять контрольные логики KYC и ограничения на передачу на всех этапах от генерации до передачи токена, обеспечивая законность и прозрачность продукта, а инвесторы могут самостоятельно подтверждать свою безопасность в блокчейне.

На фоне ужесточения регуляторных рамок в Европе, спрос на такие "соответствующие цепочечные активы" быстро растет. Платформа заполняет разрыв доверия между институциональными инвесторами и цепочечными активами высокотехнологичным способом.

Заключение

Восход токенизации частных продаж акций знаменует собой новый этап структурных преобразований первичного рынка, движимых технологиями блокчейн. Несмотря на то, что эта инновация пересматривает правила доступа на рынок, все еще существует множество вызовов, чтобы полностью сломать глубокие структурные барьеры между розничными инвесторами и институциональными игроками. RWA не является универсальным решением, а представляет собой долгую игру о доверии, прозрачности и перестройке институтов. Истинное испытание этой трансформации только начинается.