Tổng quan toàn cầu về động thái quản lý Stablecoin

Trong những năm gần đây, stablecoin đã phát triển nhanh chóng trong lĩnh vực tiền điện tử, thu hút sự chú ý cao từ các cơ quan quản lý trên toàn cầu. Là một loại tiền điện tử gắn liền với tiền tệ pháp định hoặc tài sản khác, stablecoin được áp dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới và tài chính phi tập trung nhờ vào đặc điểm giá trị ổn định của nó. Đặc biệt trong chu kỳ thị trường hiện tại, việc token hóa tài sản thực (RWA) đã thể hiện nổi bật, thu hút sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống và các tổ chức gốc Web3, ngày càng nhiều nhà đầu tư cũng bắt đầu chú ý đến lĩnh vực này.

Với sự phát triển nhanh chóng của stablecoin, các chính phủ và tổ chức quốc tế trên khắp các quốc gia đã ban hành các chính sách liên quan để quy định và giám sát thị trường stablecoin. Bài viết này sẽ tóm tắt các động thái mới nhất về quy định stablecoin tại các khu vực chính trên toàn cầu.

Mỹ

Là một trong những thị trường chính cho sự phát triển của Stablecoin, chính sách quản lý của Mỹ khá phức tạp. Nhiều cơ quan cùng tham gia quản lý, bao gồm Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

SEC có thể coi một số Stablecoin là chứng khoán, yêu cầu chúng tuân thủ các quy định liên quan của Luật Chứng khoán. Cơ quan Giám sát Tiền tệ (OCC) thuộc Bộ Tài chính đã đề xuất cho phép các ngân hàng quốc gia và Hiệp hội Tiết kiệm Liên bang cung cấp dịch vụ cho các bên phát hành Stablecoin, nhưng phải tuân thủ các yêu cầu về chống rửa tiền và tuân thủ.

Hiện tại, Quốc hội Mỹ đang thảo luận về các đề xuất lập pháp như "Luật Minh bạch Stablecoin", nhằm xây dựng một khung quản lý thống nhất cho Stablecoin. Với việc chính phủ mới nhậm chức, xu hướng quản lý tiền mã hóa có vẻ đang phát triển tích cực.

Liên minh châu Âu

Quy định về stablecoin của Liên minh Châu Âu chủ yếu dựa trên "Quy định về thị trường tài sản kỹ thuật số" (MiCA). MiCA chia stablecoin thành hai loại:

1. Token tham chiếu tài sản (ART): Token gắn liền với nhiều loại tài sản (như tiền tệ pháp định, hàng hóa hoặc tài sản tiền điện tử).
2. Token tiền điện tử (EMT): Token gắn liền với một loại tiền tệ hợp pháp duy nhất, như stablecoin gắn liền với euro hoặc đô la Mỹ.

MiCA đã đặt ra các yêu cầu quản lý tương ứng cho hai loại stablecoin này. Các thực thể phát hành stablecoin cần được cấp phép bởi các quốc gia thành viên EU và phải đáp ứng các yêu cầu về dự trữ vốn, công khai minh bạch, và các yêu cầu khác.

Hồng Kông

Vào tháng 7 năm 2024, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông và Cục Tài chính và Kho bạc đã công bố nội dung chính của chế độ quản lý stablecoin sắp ra mắt. Theo chế độ này, các công ty phát hành hoặc quảng bá stablecoin tiền tệ hợp pháp tại Hồng Kông cần phải xin giấy phép từ Cơ quan Quản lý Tài chính. Các yêu cầu quản lý bao gồm quản lý tài sản dự trữ, quản trị công ty, kiểm soát rủi ro, công bố thông tin, cũng như phòng chống rửa tiền và tài trợ khủng bố.

Ngân hàng Trung ương cũng đã triển khai kế hoạch "hộp cát" cho các nhà phát hành Stablecoin, những người tham gia đầu tiên bao gồm Công ty TNHH Công nghệ Chuỗi Tiền Tệ Jingdong (Hồng Kông), Công ty TNHH Công nghệ Đổi Đồng Yuancoin, cũng như liên minh được hình thành bởi Ngân hàng Standard Chartered (Hồng Kông), Animoca Brands Limited và Công ty TNHH Viễn thông Hồng Kông.

Vào tháng 12 năm 2024, chính phủ Hồng Kông đã đăng trên công báo Dự thảo Quy định về Stablecoin, nhằm thiết lập chế độ quản lý cho các nhà phát hành stablecoin bằng tiền pháp định tại Hồng Kông, hoàn thiện khuôn khổ quản lý hoạt động tài sản ảo.

Singapore

Theo Luật Dịch vụ Thanh toán của Singapore, stablecoin được coi là token thanh toán kỹ thuật số, việc phát hành và lưu thông của nó cần phải được cấp phép bởi Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS). MAS cung cấp hộp cát quản lý cho các công ty khởi nghiệp để thử nghiệm các mô hình kinh doanh liên quan đến stablecoin.

Nhật Bản

Vào tháng 6 năm 2022, Nhật Bản đã sửa đổi Luật Dịch vụ Thanh toán (PSA), thiết lập khung pháp lý cho việc phát hành và giao dịch stablecoin. PSA đã sửa đổi định nghĩa stablecoin hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền tệ pháp định là "công cụ thanh toán điện tử" (EPI).

Theo quy định mới, chỉ có ba loại tổ chức là ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền và công ty tín thác có thể phát hành Stablecoin. Các tổ chức muốn thực hiện các hoạt động liên quan đến Stablecoin phải trước tiên đăng ký là nhà cung cấp dịch vụ công cụ thanh toán điện tử (EPISP) để có được giấy phép cần thiết để cung cấp dịch vụ.

Brazil

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Brazil (BCB) Roberto Campos Neto đã cho biết vào tháng 10 năm 2024, kế hoạch sẽ được thực hiện vào năm 2025 để quản lý Stablecoin và tài sản được token hóa. Vào tháng 11 năm 2024, BCB đã đề xuất một đề xuất quản lý, khuyến nghị cấm người dùng rút Stablecoin từ sàn giao dịch tập trung về ví tự lưu trữ. Tuy nhiên, vào tháng 12, phó giám đốc hệ thống tài chính của BCB cho biết, nếu có thể cải thiện các vấn đề quan trọng như tính minh bạch trong giao dịch, ngân hàng trung ương có thể sẽ bãi bỏ lệnh cấm này.

Tóm tắt

Ngoài các quốc gia trên, một số quốc gia và vùng lãnh thổ khác cũng đang xem xét việc sử dụng tiền điện tử như một phương thức thanh toán cho tài chính xuyên biên giới. Nhìn chung, trong tương lai sẽ có ngày càng nhiều chính sách quản lý đối với Stablecoin được ban hành, với các phương thức quản lý bao gồm thiết lập sandbox quản lý cho các công ty tiền điện tử, phân loại quản lý theo các đặc tính khác nhau của Stablecoin, v.v. Thanh toán xuyên biên giới có khả năng trở thành một trong những bối cảnh ứng dụng rộng rãi nhất của Stablecoin. Khi các khuôn khổ quản lý dần được hoàn thiện, thị trường Stablecoin có triển vọng đạt được sự phát triển quy củ và bền vững hơn.