Legislação sobre moeda estável: equilíbrio entre inovação e regulamentação

Recentemente, Hong Kong e os Estados Unidos aprovaram sucessivamente leis relacionadas com moedas estáveis, o que gerou ampla atenção no mercado. Este artigo fará uma análise breve dessas duas leis e discutirá as reivindicações das partes envolvidas no desenvolvimento das moedas estáveis e seu impacto potencial na política monetária.

I. Principais pontos da proposta de regulamento sobre moedas estáveis de Hong Kong

Hong Kong "projeto" fez uma definição clara sobre moeda estável, incluindo principalmente:

1. Expresso na forma de unidade de conta ou valor econômico
2. Para pagamento, quitação de dívidas, investimento e compra e venda
3. Armazenar e transferir eletronicamente
4. Operar em um livro-razão distribuído
5. Ancorar um único ativo ou uma cesta de ativos

Em termos de regulamentação, o "esboço" estabelece:

• O emissor deve ser uma empresa, com um capital mínimo de 25 milhões de dólares de Hong Kong.
• O valor de mercado dos ativos de reserva não deve ser inferior ao valor nominal das moedas estáveis não resgatadas
• Os ativos de reserva devem ser isolados, de alta qualidade e auditados periodicamente
• Satisfazer os pagamentos a tempo, estabelecer um sistema KYC e AML
• Não é permitido pagar juros, apenas operar com negócios de moeda estável.

Dois, principais pontos da Lei de Garantia de Padrões Uniformes para Moedas Estáveis dos EUA

A "lei" dos EUA é logicamente semelhante ao "projeto" de Hong Kong, mas existem algumas diferenças:

• A regulação é dividida em dois níveis: regulação federal para valores de mercado acima de 10 bilhões de dólares, abaixo disso pode optar pela regulação a nível estadual.
• Definir claramente os tipos de ativos de reserva (, como títulos do governo dos EUA ).
• Criar um "Comité de Revisão de Certificação de Moedas Estáveis"

As leis de ambos os países enfatizam a propriedade da moeda estável como ferramenta de pagamento e reforçam a gestão de ativos de reserva e a divulgação de informações.

Três, a semelhança entre moeda estável e letra bancária

As regras de emissão e gestão das moedas estáveis são basicamente as mesmas que as dos bilhetes bancários:

• O cliente troca uma quantia equivalente de moeda por um montante idêntico em nota promissória/moeda estável
• Pode ser utilizado para pagamentos, quitação de dívidas, troca por dinheiro
• A entidade emissora paga à vista o montante equivalente em moeda

moeda estável pode ser considerada uma moeda sob condições de moeda fiduciária.

Quatro, as reivindicações das partes interessadas em moeda estável

1. Pagador: mais rápido e conveniente, sem custos financeiros, custo total mais baixo

2. Recebedor: fácil para transações, pode ser trocado por moeda fiduciária 1:1, pode ser utilizado para outros pagamentos

3. Emitente: rendimento razoável, como taxas de conversão, rendimento de investimentos em ativos de reserva, etc.

4. Parte de suporte técnico: obter a devida remuneração

5. Regulação governamental: promover a economia, manter a estabilidade da moeda fiat, garantir a segurança financeira

A capacidade de equilibrar as reivindicações de todas as partes determina o futuro desenvolvimento da moeda estável.

Cinco, o impacto das moedas estáveis na política monetária

moeda estável como uma moeda, afetará a quantidade de moeda disponível:

• Tudo utilizado para empréstimos, equivalente a um aumento na oferta de moeda.
• Investir em ativos de alta qualidade, aumentar a emissão de algumas moedas
• Tudo como reserva, sem aumentar a emissão de moeda

A escala de emissão da moeda estável e o modelo de regulamentação devem ser considerados na política monetária.

Seis, sete recomendações para a China

1. Manter a neutralidade técnica, incentivar a inovação na aplicação

2. Conhecer a realidade da necessidade de moeda estável

3. Legislar sobre moedas estáveis, promover a inovação e prevenir riscos

4. Incluir a moeda estável em RMB estrangeiro na supervisão

5. Emitir moeda estável em renminbi, para expandir os cenários do renminbi digital

6. Construção de um sistema de pagamento de moeda estável integrado com o sistema bancário.

7. A emissão de moeda estável em renminbi deve ter como principal objetivo servir a nova economia e a internacionalização do renminbi.