Analisis Makro Pasar Kripto: Kebijakan dan Teknologi Mendorong, Bitcoin Mencetak Rekor Baru

Satu, Lingkungan Makro: Resonansi Kebijakan dan Peralihan Emosi Pasar

Pada Mei 2025, Bank Sentral China menerapkan kebijakan "dual reduction", menurunkan rasio cadangan wajib sebesar 0,5 poin persentase dan menurunkan suku bunga kebijakan sebesar 0,1 poin persentase menjadi 1,4%. Kebijakan ini tidak hanya mempengaruhi pasar keuangan tradisional, tetapi juga membawa peluang strategis bagi pasar kripto dan ekosistem Web3. Pada saat yang sama, harapan positif dari negosiasi ekonomi dan perdagangan tingkat tinggi antara China dan AS mendorong sentimen risiko global beralih.

Hubungan perdagangan yang membaik meningkatkan kepercayaan pasar

Hubungan ekonomi dan perdagangan antara Tiongkok dan Amerika Serikat telah menjadi fokus pasar. Kebijakan "dua penurunan" dari bank sentral telah melepaskan sinyal pelonggaran, meningkatkan ekspektasi pertumbuhan ekonomi. Negosiasi perdagangan antara pejabat tinggi Tiongkok dan AS akan segera dimulai, terutama pertemuan antara wakil perdana menteri dan menteri keuangan AS, yang semakin memperkuat harapan kerjasama. Faktor-faktor ini telah merombak suasana investor, mendorong kenaikan harga aset berisiko, dan Bitcoin serta koin enkripsi lainnya jelas mendapat manfaat.

pelonggaran likuiditas global

Kebijakan "dual reduction" Cina telah melepaskan 1 triliun yuan likuiditas jangka panjang, yang berdampak jauh pada aliran modal global. Dalam konteks tantangan ekonomi Amerika, kebijakan Cina menjadi lebih menarik. Investor global secara aktif mencari saluran investasi baru, permintaan untuk Bitcoin dan enkripsi koin lainnya meningkat secara signifikan. Bitcoin sebagai "emas digital", nilainya semakin menonjol dalam lingkungan pelonggaran global.

Kebijakan Federal Reserve dan ekspektasi penurunan suku bunga

Federal Reserve menghadapi tekanan ganda dari inflasi tinggi dan tingkat pengangguran yang tinggi, kemungkinan akan mempertahankan kebijakan suku bunga yang ada dalam jangka pendek. Penguatan dolar mempengaruhi aliran modal global, tetapi permintaan terhadap aset enkripsi tidak menurun secara signifikan. Investor mencari alat penyimpanan nilai yang stabil di tengah ketidakpastian kebijakan, permintaan Bitcoin meningkat. Beberapa negara bagian di AS telah mengesahkan undang-undang cadangan mata uang kripto, regulasi di masa depan mungkin akan lebih longgar.

Dua, Pasar Bitcoin: Harga Mendekati 100.000 Dolar

Harga Bitcoin mendekati batas 100 ribu dolar AS beberapa kali pada tahun 2025, menjadikannya aset paling mencolok tahun ini. Kenaikan kali ini didorong oleh kebijakan makro, perkembangan industri, dan ekspektasi emosi. Bitcoin kembali menjadi fokus perhatian modal global, mencerminkan permintaan untuk perlindungan, pengakuan institusi, dan rekonstruksi valuasi.

Pasar yang dipimpin oleh institusi

Berbeda dengan sebelumnya, pada kenaikan kali ini, investor institusi menjadi kekuatan dominan. Lembaga manajemen aset besar mulai berinvestasi dalam Bitcoin ETF, mendorongnya menuju pengaturan yang lebih terstruktur. Produk keuangan enkripsi di tempat-tempat seperti Hong Kong dan Dubai semakin beragam, dengan peningkatan transparansi regulasi, memungkinkan Bitcoin untuk masuk ke lebih banyak kolam modal tradisional. Masuknya dana institusi meningkatkan kedalaman dan stabilitas pasar.

Struktur penawaran dan permintaan mendukung harga

Logika kelangkaan sisi pasokan terus memperkuat nilai Bitcoin. Peristiwa pengurangan hadiah pada bulan April 2024 akan menurunkan hadiah per blok menjadi 3.125 koin, mengurangi pasokan baru. Sisi permintaan mengalami pertumbuhan eksponensial di bawah dorongan ganda seperti ETF dan pembelian bank sentral. Asimetri antara penawaran dan permintaan membentuk dukungan fundamental untuk kenaikan harga.

Fluktuasi Emosi dan Penyesuaian Teknis

Bitcoin mendekati 100.000 dolar AS dengan proses yang disertai fluktuasi emosi yang tajam dan penyesuaian teknis. Faktor-faktor seperti perdagangan akun ikan paus, permainan algoritma, dan lain-lain menyebabkan fluktuasi pasar yang tajam dalam jangka pendek. Sebagian dana lama memanfaatkan kesempatan untuk merealisasikan keuntungan, sementara para pendatang baru berkumpul di posisi tinggi. Struktur pasar sedang bertransisi dari pengguna awal ke pengguna mainstream.

Tiga, Perkembangan Ekosistem Web3: Penggerak Ganda Kebijakan dan Teknologi

Ekosistem Web3 sedang memasuki siklus pengembangan baru, bertransformasi dari alat spekulasi aset enkripsi menjadi infrastruktur dasar untuk pemerintahan digital global dan kolaborasi lintas batas. Tiga kekuatan yaitu arahan kebijakan, inovasi teknologi, dan perluasan aplikasi mendorong penerapan Web3 secara skala.

Dukungan kebijakan diperkuat

Kebijakan enkripsi Amerika Serikat sedang beralih dari "penekanan regulasi" menjadi "penerimaan strategis". New Hampshire telah mengesahkan "Undang-Undang Cadangan Bitcoin", yang mengharuskan sebagian cadangan pemerintah negara bagian dipegang dalam Bitcoin. Ini menandakan bahwa Bitcoin dilihat sebagai "emas digital" dengan kemampuan penyimpanan nilai jangka panjang. Beberapa negara bagian sedang mendorong legislasi yang ramah kripto, dan di tingkat federal juga sedang mendorong kerangka regulasi yang seragam. Perubahan kebijakan di Amerika Serikat memiliki efek limpahan, mendorong negara lain untuk meninjau kembali regulasi enkripsi.

kemajuan teknologi menembus batasan

Blockchain modular dan teknologi seperti bukti nol pengetahuan telah memasuki tahap praktis, secara signifikan meningkatkan kinerja jaringan Web3. Proyek seperti Celestia dan EigenLayer menyediakan penjadwalan sumber daya dasar yang fleksibel. ZK-rollup sebagai solusi Layer 2 Ethereum telah memasuki tahap penyebaran skala besar. Bidang terdepan seperti ZKML menunjukkan potensi dalam validasi model di blockchain. Teknologi ini telah melampaui batasan sistem Web3 yang ada.

skenario aplikasi terus berkembang

Stablecoin banyak digunakan dalam bidang pembayaran lintas batas, terutama di pasar yang sedang berkembang. Otentikasi identitas digital menjadi terobosan penting untuk implementasi Web3, menyelesaikan masalah dasar "siapa pengguna" dan "siapa yang memiliki data". Skenario seperti sosial di blockchain, permainan, dan pemungutan suara mendapatkan peluang ledakan karena sistem DID yang matang. "Reformasi rantai" industri tradisional, evolusi kebutuhan asli enkripsi, dan resonansi budaya bersama-sama mendorong perkembangan aplikasi Web3.

Empat, Faktor Risiko dan Strategi Investasi

Meskipun ekosistem Web3 dan pasar Bitcoin tumbuh dengan kuat, investor tetap perlu memperhatikan risiko potensial:

• Ada ketidakpastian dalam arah kebijakan suku bunga global, yang mungkin mempengaruhi valuasi aset berisiko
• Kerangka regulasi belum sepenuhnya jelas, penegakan hukum memiliki ruang abu-abu
• Teknologi baru masih menghadapi risiko keamanan
• Pasar mungkin mengalami diferensiasi struktural dan gelembung lokal

Saran strategi investasi:

• Menggunakan Bitcoin sebagai jangkar aset untuk konfigurasi jangka panjang
• Fokus pada proyek infrastruktur yang memiliki aplikasi nyata
• Menggunakan strategi pembentukan posisi secara bertahap dan manajemen dinamis
• Meningkatkan sensitivitas kebijakan, menempatkan proyek baru yang jelas sesuai dengan tren kepatuhan

Lima, Kesimpulan

Pada paruh pertama tahun 2025, pasar kripto memasuki putaran kenaikan struktural baru di bawah berbagai dorongan dari kebijakan, likuiditas, dan teknologi. Harga Bitcoin mendekati 100.000 dolar AS, dan skenario aplikasi ekosistem Web3 berkembang. Namun, masih ada risiko seperti perubahan kebijakan dan ketidakpastian regulasi. Investor harus tetap tenang dalam penilaian, mengikuti strategi yang menggabungkan dorongan nilai, pedoman kebijakan, dan batasan keamanan, serta memanfaatkan dividen inti pada tahap berikutnya.