Dunia kripto yang terasing: Peralihan dari penciptaan nilai ke model penjualan koin tunggal
Setelah baru-baru ini menghadiri sebuah konferensi mata uang kripto di Hong Kong, komunikasi dengan para profesional di dalam negeri membuat orang merasakan perubahan halus dalam suasana pasar. Meskipun wajah-wajah yang familiar masih aktif, nada keseluruhan industri telah secara perlahan berubah.
Ini bukan pasar bullish atau bearish dalam arti tradisional, melainkan suatu keadaan "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pasar tidak lagi didominasi oleh ketamakan atau ketakutan, melainkan suasana yang membuat para pemain lama merasa asing.
Dalam lingkungan saat ini, tampaknya seluruh industri koin hanya tersisa satu model bisnis: menjual koin.
Tiga Pilar Operasional Industri
Merefleksikan masa lalu, industri koin terutama bergantung pada tiga aspek untuk tetap beroperasi:
Penciptaan nilai: Memenuhi kebutuhan pengguna melalui inovasi teknologi, seperti Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dan lain-lain.
Penemuan nilai: Menggali aset potensial melalui investasi dan perdagangan, mendorong perkembangan industri.
Sirkulasi nilai: Membangun saluran penjualan, memfasilitasi aliran koin dari pasar primer ke pasar sekunder.
Dalam kondisi ideal, ketiga aspek ini seharusnya saling mendukung dan berkembang secara bersamaan. Namun, kenyataannya adalah:
Dua yang pertama semakin merosot, sementara yang ketiga justru berkembang pesat.
Pengembang proyek tidak lagi fokus pada kebutuhan pengguna dan pengembangan produk, lembaga investasi juga tidak lagi melakukan penelitian mendalam tentang tren industri. Seluruh pasar tampaknya hanya tersisa satu suara: "Bagaimana cara menjual koin?"
Ekonomi Penjualan Koin dan Klub Sumber Daya
Dalam lingkungan pasar yang sehat, ketiga tahap ini harus saling terhubung dengan erat. Pihak proyek fokus pada pengembangan produk, memenuhi kebutuhan pengguna, sehingga memperoleh keuntungan dan premi pasar. Institusi investasi masuk pada periode rendah, dan keluar pada periode puncak untuk mendapatkan keuntungan. Sementara itu, saluran distribusi memberikan efisiensi yang lebih tinggi bagi pasar modal.
Namun, saat ini dunia kripto sudah jarang orang yang membahas peluang inovasi industri atau pengembangan produk. Meskipun pada paruh kedua tahun 2024 tingkat investasi secara umum menurun, masih ada segmen-segmen seperti AI Agent yang dapat membangkitkan semangat kewirausahaan.
Institusi di pasar sekunder umumnya mengambil sikap wait and see, token yang baru diluncurkan seringkali mencapai puncaknya di awal, sementara likuiditas koin meme hampir habis.
Dalam kondisi pasar seperti ini, yang aktif adalah jenis institusi ketiga, seperti pembuat pasar, perantara, dan sebagainya. Fokus diskusi mereka tertuju pada bagaimana mempercantik data, meluncurkan platform perdagangan besar, melakukan promosi pemasaran, serta bagaimana meningkatkan volume perdagangan.
Peserta pasar menunjukkan homogenitas yang tinggi, semuanya berusaha untuk mendapatkan keuntungan dari dana yang semakin langka.
Hal ini menyebabkan pihak sumber daya teratas (termasuk proyek-proyek terkemuka, platform perdagangan besar, serta departemen penambahan koin mereka, pembuat pasar yang memiliki sumber daya kuat, dan perantara) membentuk sebuah komunitas kepentingan yang kuat. Dana mengalir dari investor ke modal ventura, kemudian ke proyek-proyek teratas, sambil menyerap dari investor ritel, dan akhirnya memelihara komunitas kepentingan ini.
Penurunan Semangat Inovasi
Setelah runtuhnya sebuah platform perdagangan besar pada tahun 2022, pasar koin mengalami periode yang sangat lesu. Namun, berbeda dengan situasi saat ini, pada waktu itu banyak dana terakumulasi di tangan modal ventura dan dana pasar sekunder, yang memiliki fungsi untuk menghasilkan pendapatan, dapat diinvestasikan ke dalam proyek startup, menciptakan nilai, dan menarik dana baru masuk.
Dan sekarang, sejumlah besar dana diserap oleh perantara, pihak proyek hanya ingin menghasilkan selisih setelah上市, menjadi perantara untuk investasi ventura dan pasar sekunder, tidak lagi fokus pada penciptaan nilai, tetapi membuat cerita "cangkang kosong". Dari sudut pandang logika bisnis, jika saluran distribusi hulu mengambil sebagian besar biaya, itu pasti akan mengurangi investasi dalam penelitian dan pengembangan serta operasional hulu.
Banyak proyek yang memilih untuk menyerah dalam membuat produk, dan menghabiskan seluruh dana untuk promosi dan peluncuran, karena bahkan proyek yang tidak memiliki produk dan pengguna dapat berhasil meluncurkan. Promosi saat ini bahkan bisa dibungkus sebagai "didorong oleh meme", semakin sedikit investasi pada produk dan teknologi, malah ada lebih banyak dana untuk peluncuran dan meningkatkan harga.
Evolusi jalur inovasi dunia kripto menjadi:
"Menceritakan sebuah cerita yang menarik → Pengemasan cepat → Mencari hubungan untuk go public → Mencairkan uang dan keluar."
Produk, pengguna, dan nilai tampaknya telah menjadi penghiburan diri bagi para idealis.
Akhir yang Tak Terhindarkan dari Mode Penarikan
Secara superficial, pihak proyek menggunakan dana untuk mendaftar dan menaikkan harga, tampaknya semua pihak bisa mendapatkan keuntungan. Dana mendapatkan kesempatan untuk keluar, ritel di pasar sekunder memiliki ruang untuk berspekulasi, dan perantara juga bisa mendapatkan keuntungan besar.
Namun dalam jangka panjang, hilangnya eksternalitas positif menyebabkan hanya perantara yang semakin besar, membentuk monopoli dengan proporsi pemotongan yang semakin tinggi.
Pengembang proyek hulu mengurangi investasi dalam penelitian dan pengembangan produk, menghadapi tekanan regulasi dan pemotongan besar-besaran, yang menyebabkan rasio risiko terhadap imbal hasil menjadi sangat tidak seimbang, akhirnya memilih untuk keluar. Investor ritel di hilir menghadapi permainan nol-sum yang semakin ketat, merasa "setiap kali selalu menerima"; setelah efek profit menghilang, banyak yang keluar dari pasar.
Pada dasarnya, perantara seperti platform perdagangan, pembuat pasar, dan perantara lainnya adalah penyedia layanan yang tidak secara langsung menciptakan nilai dan eksternalitas positif. Ketika penyedia layanan dan pihak yang memotong menjadi kelompok kepentingan terbesar di pasar, seluruh pasar seperti pasien yang tumbuh tumor, dan hasil akhirnya adalah "tumor" semakin besar, sementara "tuan rumah" akhirnya kehabisan nutrisi dan mati.
Kekuatan Siklus dan Membangun Harapan
Pasar cryptocurrency pada akhirnya adalah pasar yang bersifat siklis.
Para optimis percaya bahwa setelah masa kekurangan likuiditas ini, akhirnya akan datang "musim semi nilai" yang sejati. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis baru akan kembali membangkitkan semangat inovasi. Semangat inovasi tidak akan mati, dan gelembung akan akhirnya mereda. Meskipun hanya ada cahaya yang lemah, itu mungkin menjadi mercusuar yang menunjukkan arah.
Para pesimis percaya bahwa gelembung belum sepenuhnya pecah, pasar koin masih perlu mengalami "pembersihan salju" yang lebih dalam. Hanya ketika para penarik dana tidak memiliki koin untuk diambil, dan struktur pasar yang dikuasai oleh perantara runtuh, barulah mungkin untuk menyambut rekonstruksi yang sebenarnya.
Selama periode ini, para pelaku akan mengalami masa penuh keraguan, konflik internal, kelelahan, dan keraguan diri.
Tetapi inilah esensi pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung juga merupakan pra-lahir yang baru.
Masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju cahaya mungkin akan sangat panjang.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
9
Bagikan
Komentar
0/400
GlueGuy
· 07-10 14:05
Dianggap Bodoh saja, siapa yang tidak mengerti?
Lihat AsliBalas0
GateUser-bd883c58
· 07-10 12:11
Setelah bertahun-tahun berada di dunia kripto, ternyata semuanya telah berubah.
Lihat AsliBalas0
ApeEscapeArtist
· 07-09 10:18
Sekarang semua orang menyebutnya menggali lubang, oke?
Lihat AsliBalas0
ApeDegen
· 07-07 14:36
Bermain ya bermain, itu adalah lelucon.
Lihat AsliBalas0
GasWrangler
· 07-07 14:32
sebenarnya tidak ada yang berubah... hanya siklus lain dari ekstraksi nilai rendah sejujurnya
Lihat AsliBalas0
DefiSecurityGuard
· 07-07 14:32
dyor folks... melihat banyak bendera merah di protokol "inovasi" baru ini. pola honeypot yang sama yang telah saya tandai lebih dari 100 kali. tetap aman anon.
Lihat AsliBalas0
MetaverseLandlady
· 07-07 14:29
Berkelana, masih saja dianggap bodoh
Lihat AsliBalas0
DaoResearcher
· 07-07 14:25
Dari bagian 3.4 makalah Nakamoto mengutip esensi masalah ini. Pada dasarnya, ini adalah ketidakseimbangan insentif di bawah mekanisme pemerintahan yang cacat.
Aset Kripto pasar teralienasi: dari penciptaan nilai ke model penjualan koin tunggal
Dunia kripto yang terasing: Peralihan dari penciptaan nilai ke model penjualan koin tunggal
Setelah baru-baru ini menghadiri sebuah konferensi mata uang kripto di Hong Kong, komunikasi dengan para profesional di dalam negeri membuat orang merasakan perubahan halus dalam suasana pasar. Meskipun wajah-wajah yang familiar masih aktif, nada keseluruhan industri telah secara perlahan berubah.
Ini bukan pasar bullish atau bearish dalam arti tradisional, melainkan suatu keadaan "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pasar tidak lagi didominasi oleh ketamakan atau ketakutan, melainkan suasana yang membuat para pemain lama merasa asing.
Dalam lingkungan saat ini, tampaknya seluruh industri koin hanya tersisa satu model bisnis: menjual koin.
Tiga Pilar Operasional Industri
Merefleksikan masa lalu, industri koin terutama bergantung pada tiga aspek untuk tetap beroperasi:
Penciptaan nilai: Memenuhi kebutuhan pengguna melalui inovasi teknologi, seperti Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dan lain-lain.
Penemuan nilai: Menggali aset potensial melalui investasi dan perdagangan, mendorong perkembangan industri.
Sirkulasi nilai: Membangun saluran penjualan, memfasilitasi aliran koin dari pasar primer ke pasar sekunder.
Dalam kondisi ideal, ketiga aspek ini seharusnya saling mendukung dan berkembang secara bersamaan. Namun, kenyataannya adalah:
Dua yang pertama semakin merosot, sementara yang ketiga justru berkembang pesat.
Pengembang proyek tidak lagi fokus pada kebutuhan pengguna dan pengembangan produk, lembaga investasi juga tidak lagi melakukan penelitian mendalam tentang tren industri. Seluruh pasar tampaknya hanya tersisa satu suara: "Bagaimana cara menjual koin?"
Ekonomi Penjualan Koin dan Klub Sumber Daya
Dalam lingkungan pasar yang sehat, ketiga tahap ini harus saling terhubung dengan erat. Pihak proyek fokus pada pengembangan produk, memenuhi kebutuhan pengguna, sehingga memperoleh keuntungan dan premi pasar. Institusi investasi masuk pada periode rendah, dan keluar pada periode puncak untuk mendapatkan keuntungan. Sementara itu, saluran distribusi memberikan efisiensi yang lebih tinggi bagi pasar modal.
Namun, saat ini dunia kripto sudah jarang orang yang membahas peluang inovasi industri atau pengembangan produk. Meskipun pada paruh kedua tahun 2024 tingkat investasi secara umum menurun, masih ada segmen-segmen seperti AI Agent yang dapat membangkitkan semangat kewirausahaan.
Institusi di pasar sekunder umumnya mengambil sikap wait and see, token yang baru diluncurkan seringkali mencapai puncaknya di awal, sementara likuiditas koin meme hampir habis.
Dalam kondisi pasar seperti ini, yang aktif adalah jenis institusi ketiga, seperti pembuat pasar, perantara, dan sebagainya. Fokus diskusi mereka tertuju pada bagaimana mempercantik data, meluncurkan platform perdagangan besar, melakukan promosi pemasaran, serta bagaimana meningkatkan volume perdagangan.
Peserta pasar menunjukkan homogenitas yang tinggi, semuanya berusaha untuk mendapatkan keuntungan dari dana yang semakin langka.
Hal ini menyebabkan pihak sumber daya teratas (termasuk proyek-proyek terkemuka, platform perdagangan besar, serta departemen penambahan koin mereka, pembuat pasar yang memiliki sumber daya kuat, dan perantara) membentuk sebuah komunitas kepentingan yang kuat. Dana mengalir dari investor ke modal ventura, kemudian ke proyek-proyek teratas, sambil menyerap dari investor ritel, dan akhirnya memelihara komunitas kepentingan ini.
Penurunan Semangat Inovasi
Setelah runtuhnya sebuah platform perdagangan besar pada tahun 2022, pasar koin mengalami periode yang sangat lesu. Namun, berbeda dengan situasi saat ini, pada waktu itu banyak dana terakumulasi di tangan modal ventura dan dana pasar sekunder, yang memiliki fungsi untuk menghasilkan pendapatan, dapat diinvestasikan ke dalam proyek startup, menciptakan nilai, dan menarik dana baru masuk.
Dan sekarang, sejumlah besar dana diserap oleh perantara, pihak proyek hanya ingin menghasilkan selisih setelah上市, menjadi perantara untuk investasi ventura dan pasar sekunder, tidak lagi fokus pada penciptaan nilai, tetapi membuat cerita "cangkang kosong". Dari sudut pandang logika bisnis, jika saluran distribusi hulu mengambil sebagian besar biaya, itu pasti akan mengurangi investasi dalam penelitian dan pengembangan serta operasional hulu.
Banyak proyek yang memilih untuk menyerah dalam membuat produk, dan menghabiskan seluruh dana untuk promosi dan peluncuran, karena bahkan proyek yang tidak memiliki produk dan pengguna dapat berhasil meluncurkan. Promosi saat ini bahkan bisa dibungkus sebagai "didorong oleh meme", semakin sedikit investasi pada produk dan teknologi, malah ada lebih banyak dana untuk peluncuran dan meningkatkan harga.
Evolusi jalur inovasi dunia kripto menjadi:
"Menceritakan sebuah cerita yang menarik → Pengemasan cepat → Mencari hubungan untuk go public → Mencairkan uang dan keluar."
Produk, pengguna, dan nilai tampaknya telah menjadi penghiburan diri bagi para idealis.
Akhir yang Tak Terhindarkan dari Mode Penarikan
Secara superficial, pihak proyek menggunakan dana untuk mendaftar dan menaikkan harga, tampaknya semua pihak bisa mendapatkan keuntungan. Dana mendapatkan kesempatan untuk keluar, ritel di pasar sekunder memiliki ruang untuk berspekulasi, dan perantara juga bisa mendapatkan keuntungan besar.
Namun dalam jangka panjang, hilangnya eksternalitas positif menyebabkan hanya perantara yang semakin besar, membentuk monopoli dengan proporsi pemotongan yang semakin tinggi.
Pengembang proyek hulu mengurangi investasi dalam penelitian dan pengembangan produk, menghadapi tekanan regulasi dan pemotongan besar-besaran, yang menyebabkan rasio risiko terhadap imbal hasil menjadi sangat tidak seimbang, akhirnya memilih untuk keluar. Investor ritel di hilir menghadapi permainan nol-sum yang semakin ketat, merasa "setiap kali selalu menerima"; setelah efek profit menghilang, banyak yang keluar dari pasar.
Pada dasarnya, perantara seperti platform perdagangan, pembuat pasar, dan perantara lainnya adalah penyedia layanan yang tidak secara langsung menciptakan nilai dan eksternalitas positif. Ketika penyedia layanan dan pihak yang memotong menjadi kelompok kepentingan terbesar di pasar, seluruh pasar seperti pasien yang tumbuh tumor, dan hasil akhirnya adalah "tumor" semakin besar, sementara "tuan rumah" akhirnya kehabisan nutrisi dan mati.
Kekuatan Siklus dan Membangun Harapan
Pasar cryptocurrency pada akhirnya adalah pasar yang bersifat siklis.
Para optimis percaya bahwa setelah masa kekurangan likuiditas ini, akhirnya akan datang "musim semi nilai" yang sejati. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis baru akan kembali membangkitkan semangat inovasi. Semangat inovasi tidak akan mati, dan gelembung akan akhirnya mereda. Meskipun hanya ada cahaya yang lemah, itu mungkin menjadi mercusuar yang menunjukkan arah.
Para pesimis percaya bahwa gelembung belum sepenuhnya pecah, pasar koin masih perlu mengalami "pembersihan salju" yang lebih dalam. Hanya ketika para penarik dana tidak memiliki koin untuk diambil, dan struktur pasar yang dikuasai oleh perantara runtuh, barulah mungkin untuk menyambut rekonstruksi yang sebenarnya.
Selama periode ini, para pelaku akan mengalami masa penuh keraguan, konflik internal, kelelahan, dan keraguan diri.
Tetapi inilah esensi pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung juga merupakan pra-lahir yang baru.
Masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju cahaya mungkin akan sangat panjang.