Küresel Stablecoin Regülasyon Dinamikleri Genel Görünümü

Son yıllarda, stablecoin'lerin kripto para alanındaki hızlı gelişimi, küresel düzenleyici otoritelerin büyük dikkatini çekmiştir. Yasal para birimleri veya diğer varlıklarla bağlantılı bir dijital para birimi olarak, stablecoin'ler değerinin istikrarlı olma özelliği nedeniyle, sınır ötesi ödemeler ve merkeziyetsiz finans gibi alanlarda yaygın olarak kullanılmaktadır. Özellikle mevcut piyasa döngüsünde, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi (RWA) dikkat çekici bir performans sergilemekte, geleneksel finansal kuruluşların ve Web3 yerel organizasyonlarının aktif katılımını çekmekte, bu da giderek daha fazla yatırımcının bu yeni alanı dikkate almasına neden olmaktadır.

Stablecoin piyasasının sürekli genişlemesiyle birlikte, ülkelerin hükümetleri ve uluslararası kuruluşlar, stablecoin gelişimini düzenlemek ve denetlemek için ilgili politikaları birer birer ortaya koymaya başladı. Bu makalede, günümüzdeki küresel başlıca bölgelerdeki stablecoin düzenleme dinamikleri kısaca özetlenecektir.

Amerika

ABD, stabilcoin gelişiminin ana pazarlarından biri olarak karmaşık bir düzenleyici politikaya sahiptir ve bu durum birden fazla düzenleyici kurumu kapsamaktadır. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), bazı stabilcoinleri menkul kıymet olarak değerlendirebilir ve bunların Menkul Kıymetler Yasası'nın ilgili hükümlerine uyması gerekebilir. Para Birimi Denetim Ofisi (OCC), ulusal bankaların ve federal tasarruf derneklerinin stabilcoin ihraççılarına hizmet vermesine izin vermeyi önermiştir, ancak bu durum sıkı bir şekilde kara para aklamayı önleme ve uyum gereksinimlerine uymak zorundadır. Şu anda, ABD Kongresi, stabilcoinler için birleşik bir düzenleyici çerçeve oluşturmayı amaçlayan Stabilcoin Şeffaflık Yasası gibi yasama önerilerini tartışmaktadır.

Avrupa Birliği

Avrupa Birliği'nin stablecoin düzenlemesi esas olarak Kripto Varlık Pazarları Düzenleme Yönetmeliği (MiCA) temelinde şekillenmiştir. MiCA, stablecoin'leri varlık referanslı tokenlar (ART) ve elektronik para tokenları (EMT) olarak iki kategoriye ayırmakta ve buna göre düzenleyici gereklilikler belirlemektedir. Stablecoin ihraç eden kuruluşların Avrupa Birliği üye ülkelerinden lisans alması ve sermaye rezervi, şeffaflık açıklamaları gibi belirli gereksinimleri karşılaması gerekmektedir.

Hong Kong

Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi, 2024 Temmuz ayında stablecoin düzenleme sisteminin ana hatlarını duyurdu. Bu sistem, Hong Kong'da fiat stablecoin ihraç eden veya halka tanıtan şirketlerin Otoriteden lisans alması gerektiğini belirtiyor. Düzenleyici gereklilikler, rezerv varlık yönetimi, kurumsal yönetim, risk kontrolü, bilgi açıklaması ve kara para aklamayla mücadele gibi birçok alanı kapsıyor. Ayrıca, Hong Kong, düzenleyici kurum ile endüstri arasında iletişimi teşvik etmek için stablecoin ihraççıları için bir "kum havuzu" programı başlattı. Son olarak, Hong Kong hükümeti, sanal varlık faaliyetlerinin düzenleme çerçevesini daha da geliştirmeyi amaçlayan "Stablecoin Taslak Yasası"nı duyurdu.

Singapur

Singapur, stablecoin'leri Ödeme Hizmetleri Yasası kapsamında dijital ödeme tokenleri olarak görmektedir. Stablecoin'lerin ihraç ve dolaşımı, Singapur Para Otoritesi'nin (MAS) iznini gerektirir. MAS ayrıca girişimcilere, stablecoin ile ilgili yenilikçi iş modellerini test etmek için bir düzenleyici kum havuzu sunmaktadır.

Japonya

Japonya 2022 yılında "Ödeme Hizmetleri Yasası"nı revize ederek stablecoinler için bir düzenleyici çerçeve oluşturdu. Tamamen yasal para ile desteklenen stablecoinler "elektronik ödeme aracı" (EPI) olarak tanımlanır. Sadece bankalar, para transfer hizmet sağlayıcıları ve trust şirketleri stablecoin ihraç edebilir. Stablecoin ile ilgili iş yapmak isteyen kurumlar, elektronik ödeme aracı hizmet sağlayıcısı (EPISP) olarak kayıt olmalıdır.

Brezilya

Brezilya Merkez Bankası, 2025 yılında stablecoin ve varlık tokenizasyonunu düzenlemeyi planlıyor. 2024 Kasım ayında, Merkez Bankası, kullanıcıların stablecoin'leri merkezi borsa üzerinden kendi cüzdanlarına çekmelerini sınırlamayı öneren bir düzenleme teklifi sundu. Ancak, işlem şeffaflığı gibi temel sorunlar iyileştirilebilirse, bu sınırlama kaldırılabilir.

Sonuç

Dünyanın dört bir yanında stablecoin'lere yönelik düzenleyici tutumlar giderek netleşiyor. İster düzenleyici kum havuzları kurmak olsun, ister stablecoin'lerin farklı özelliklerine göre kurallar oluşturmak, gelecekte daha fazla hedeflenmiş düzenleyici politika çıkması bekleniyor. Sınır ötesi ödeme alanı, stablecoin'lerin en yaygın kullanılacağı senaryolardan biri olma ihtimali taşıyor. Düzenleyici çerçevenin geliştirilmesiyle, stablecoin pazarı daha düzenli ve sağlıklı bir gelişim göstermeyi umut ediyor.