比特幣相對於黃金的動量依賴於企業需求：這是摩根大通的看法

比特幣自4月22日以來上漲了18%，而黃金下跌了8%，這表明市場發生了轉變。

資金流動顯示，最近資金從黃金ETF流入比特幣和加密貨幣基金。

現在，美國幾個州在儲備中包括比特幣，增強了對加密貨幣的長期支持。

根據摩根大通分析師的說法，比特幣可能在2025年晚些時候超越黃金。這個預測是基於最近由於幾項企業收購和美國各州的更高採納率而導致的市場變化。《Block》報告顯示，比特幣正在以犧牲黃金爲代價取得進展，因爲投資者的趨勢正在改變。

比特幣與黃金之間的零和轉移

傳統的對沖策略被稱爲貶值交易，涉及黃金和比特幣作爲對抗貨幣貶值的保障，在2025年發生了變化。之前，投資者同時增加了對這兩種資產的持有。

然而，最近的數據揭示了一個零和遊戲的出現。從二月中旬到四月中旬，黃金顯示出漲，而比特幣滯後。相反，過去三周比特幣漲，而黃金下跌。

JPMorgan的董事總經理Nikolaos Panigirtzoglou表示，股票和債券之間的鬥爭可能會持續到今年剩下的時間。該公司的分析表明，比特幣在過去幾周的增長與自4月22日以來黃金下降8%相伴隨，而在同一時期，比特幣上漲了18%。

資金流動確認市場輪動

投資者的動態支持這種零和動態。在過去三周內，黃金交易所交易基金( ETFs)的流出與現貨比特幣和以加密貨幣爲重點的基金的流入同時發生。此外，期貨數據揭示了黃金頭寸的減少，而比特幣期貨持有量則增加。

2025年早些時候，趨勢發生了逆轉，黃金漲，而比特幣則跟隨風險資產下跌。企業參與者對比特幣的勢頭產生了影響。策略公司，前身是MicroStrategy，計劃大幅增加比特幣購買。

該公司旨在到2027年籌集額外的420億美元用於比特幣收購。目前，它已實現其初始融資目標的60%。除了戰略之外，Metaplanet還繼續增加其比特幣持有量，反映出更廣泛的機構興趣。

美國各州將比特幣納入儲備

比特幣在公共部門儲備中的日益重要性標志着一個顯著的發展。新罕布什爾州允許將其州資產的最多5%分配到比特幣和黃金之間。亞利桑那州正在開發一個由質押獎勵和空投資金支持的數字資產儲備。

該州還承諾在此過程中保持稅收水平。摩根大通的報告指出，更多美國州可能會考慮將比特幣添加到其儲備中，這可能會爲加密貨幣的價格提供持續支撐。摩根大通預計，黃金和比特幣之間的持續競爭將在 2025 年下半年塑造市場。該公司傾向於比特幣，受益於加密貨幣特定的因素以及不斷增長的機構和州級支持。這一前景表明，在不斷變化的金融環境中，比特幣的表現可能會持續優於黃金。