Nota do editor: O protocolo de poupança DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) teve uma perda de 5 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2025, em contraste com um lucro de 31 milhões de dólares no trimestre anterior. A perda deve-se principalmente ao incentivo ao uso da nova stablecoin USDS em vez de DAI, resultando em um aumento de 102% nos pagamentos de juros. Embora o USDS tenha como objetivo atrair investidores experientes, o crescimento da sua base de usuários é incerto, e a rentabilidade do protocolo é prejudicada por altas taxas de juros.
Segue o conteúdo original (para facilitar a leitura e compreensão, o conteúdo original foi organizado):
TL;DR
O protocolo de poupança DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) teve uma perda de 5 milhões de dólares no primeiro trimestre, uma queda acentuada em relação ao lucro de 31 milhões de dólares no trimestre anterior.
Para incentivar os usuários a utilizarem a nova stablecoin USDS em vez de DAI, o protocolo aumentou o pagamento de juros aos depositantes em 102%.
Apesar do lançamento do USDS para atrair investidores sofisticados, não está claro se isso ampliou significativamente a base de usuários da Sky.
Sky co-fundador Rune Christensen (imagem original cortesia de Trevor Jones)
De acordo com um relatório da Steakhouse Financial, contribuinte da Sky, o protocolo de poupança DeFi Sky teve uma perda de 5 milhões de dólares no primeiro trimestre, devido ao pagamento de juros aos detentores de tokens que mais do que dobrou.
Esta perda contrasta fortemente com o trimestre anterior, quando a Sky registou um lucro de 31 milhões de dólares. O aumento de 102% nos pagamentos de juros deve-se à decisão do protocolo de incentivar os usuários a utilizar a nova stablecoin Sky Dollar (USDS) em vez da DAI existente.
"A taxa de poupança da Sky permanece em 12,5%, que é muito alta em relação a outras partes do mercado, atraindo um grande fluxo de capital", disse Rune Christensen, cofundador da Sky, através do Telegram ao CoinDesk. Quando a Sky reduziu a taxa para 4,5% em fevereiro, muitos investidores ainda optaram por ficar, disse ele.
Esta situação é uma faca de dois gumes para o protocolo, que é um dos primeiros aplicativos de finanças descentralizadas a surgir na Ethereum em 2017.
O funcionamento do Sky é semelhante ao dos bancos tradicionais. Ele precisa emprestar a outras pessoas a uma taxa superior àquela paga aos depositantes.
No entanto, oferecer taxas de juro mais altas sem um aumento correspondente na demanda por USDS está a prejudicar a rentabilidade do protocolo, afirmou PaperImperium, o contato de governança da empresa de pesquisa e desenvolvimento em blockchain GFX Labs, através do Telegram à CoinDesk.
"USDS é um grande fardo para os rendimentos", disse ele. "DAI ganha dinheiro, mas USDS não."
Impulsionar o USDS é parte do chamado "plano final" da Sky, um plano liderado por Christensen, que visa transformar o protocolo em um sistema mais descentralizado e resiliente.
Sem novas demandas?
Quando a Sky mudou de nome para MakerDAO e lançou o USDS em agosto como parte do plano final, a intenção era que a nova stablecoin atraísse um grupo de usuários diferente do DAI.
O USDS é projetado para estar mais em conformidade com os requisitos regulamentares e de relatórios financeiros, com o objetivo de atrair fundos de hedge, escritórios familiares e outros investidores institucionais sofisticados que desejam entrar no setor de finanças descentralizadas.
Mas ainda não está claro se o USDS atraiu um grande número de novos usuários.
Os retornos disponíveis para os investidores em USDS e DAI são diferentes: USDS paga uma taxa de retorno de 4,5%, enquanto DAI é de 2,75%.
Muitos investidores trocaram DAI por USDS, o que significa que Sky precisa pagar mais àqueles que anteriormente estavam satisfeitos com taxas de rendimento mais baixas ou até mesmo sem rendimento, afirmou a PaperImperium.
O relatório afirma que, desde o início deste trimestre, o volume total de USDS e DAI aumentou em 57%. No entanto, grande parte desse crescimento vem do protocolo de dólar sintético Ethena, que injetou mais de 450 milhões de dólares em USDS em stake e repassou os lucros aos usuários que fazem stake de sua própria stablecoin USDe.
Na semana passada, a Ethena transferiu parte de suas reservas de USDS para USDtb - uma stablecoin apoiada pelo fundo de liquidez digital em dólares da BlackRock (BUIDL).
Esta ação significa que a quantidade de USDS em circulação diminui. Mas isso também pode beneficiar a Sky ao reduzir o montante de juros que o protocolo deve pagar.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Difícil de acreditar, o antigo protocolo de Finanças Descentralizadas MakerDAO teve uma perda de 5 milhões de dólares no primeiro trimestre?
Escrito por: Tim Craig & Sheldon Reback, CoinDesk
Compilado por: Lawrence, Mars Finance
Nota do editor: O protocolo de poupança DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) teve uma perda de 5 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2025, em contraste com um lucro de 31 milhões de dólares no trimestre anterior. A perda deve-se principalmente ao incentivo ao uso da nova stablecoin USDS em vez de DAI, resultando em um aumento de 102% nos pagamentos de juros. Embora o USDS tenha como objetivo atrair investidores experientes, o crescimento da sua base de usuários é incerto, e a rentabilidade do protocolo é prejudicada por altas taxas de juros.
Segue o conteúdo original (para facilitar a leitura e compreensão, o conteúdo original foi organizado):
TL;DR
O protocolo de poupança DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) teve uma perda de 5 milhões de dólares no primeiro trimestre, uma queda acentuada em relação ao lucro de 31 milhões de dólares no trimestre anterior.
Para incentivar os usuários a utilizarem a nova stablecoin USDS em vez de DAI, o protocolo aumentou o pagamento de juros aos depositantes em 102%.
Apesar do lançamento do USDS para atrair investidores sofisticados, não está claro se isso ampliou significativamente a base de usuários da Sky.
Sky co-fundador Rune Christensen (imagem original cortesia de Trevor Jones)
De acordo com um relatório da Steakhouse Financial, contribuinte da Sky, o protocolo de poupança DeFi Sky teve uma perda de 5 milhões de dólares no primeiro trimestre, devido ao pagamento de juros aos detentores de tokens que mais do que dobrou.
Esta perda contrasta fortemente com o trimestre anterior, quando a Sky registou um lucro de 31 milhões de dólares. O aumento de 102% nos pagamentos de juros deve-se à decisão do protocolo de incentivar os usuários a utilizar a nova stablecoin Sky Dollar (USDS) em vez da DAI existente.
"A taxa de poupança da Sky permanece em 12,5%, que é muito alta em relação a outras partes do mercado, atraindo um grande fluxo de capital", disse Rune Christensen, cofundador da Sky, através do Telegram ao CoinDesk. Quando a Sky reduziu a taxa para 4,5% em fevereiro, muitos investidores ainda optaram por ficar, disse ele.
Esta situação é uma faca de dois gumes para o protocolo, que é um dos primeiros aplicativos de finanças descentralizadas a surgir na Ethereum em 2017.
O funcionamento do Sky é semelhante ao dos bancos tradicionais. Ele precisa emprestar a outras pessoas a uma taxa superior àquela paga aos depositantes.
No entanto, oferecer taxas de juro mais altas sem um aumento correspondente na demanda por USDS está a prejudicar a rentabilidade do protocolo, afirmou PaperImperium, o contato de governança da empresa de pesquisa e desenvolvimento em blockchain GFX Labs, através do Telegram à CoinDesk.
"USDS é um grande fardo para os rendimentos", disse ele. "DAI ganha dinheiro, mas USDS não."
Impulsionar o USDS é parte do chamado "plano final" da Sky, um plano liderado por Christensen, que visa transformar o protocolo em um sistema mais descentralizado e resiliente.
Sem novas demandas?
Quando a Sky mudou de nome para MakerDAO e lançou o USDS em agosto como parte do plano final, a intenção era que a nova stablecoin atraísse um grupo de usuários diferente do DAI.
O USDS é projetado para estar mais em conformidade com os requisitos regulamentares e de relatórios financeiros, com o objetivo de atrair fundos de hedge, escritórios familiares e outros investidores institucionais sofisticados que desejam entrar no setor de finanças descentralizadas.
Mas ainda não está claro se o USDS atraiu um grande número de novos usuários.
Os retornos disponíveis para os investidores em USDS e DAI são diferentes: USDS paga uma taxa de retorno de 4,5%, enquanto DAI é de 2,75%.
Muitos investidores trocaram DAI por USDS, o que significa que Sky precisa pagar mais àqueles que anteriormente estavam satisfeitos com taxas de rendimento mais baixas ou até mesmo sem rendimento, afirmou a PaperImperium.
O relatório afirma que, desde o início deste trimestre, o volume total de USDS e DAI aumentou em 57%. No entanto, grande parte desse crescimento vem do protocolo de dólar sintético Ethena, que injetou mais de 450 milhões de dólares em USDS em stake e repassou os lucros aos usuários que fazem stake de sua própria stablecoin USDe.
Na semana passada, a Ethena transferiu parte de suas reservas de USDS para USDtb - uma stablecoin apoiada pelo fundo de liquidez digital em dólares da BlackRock (BUIDL).
Esta ação significa que a quantidade de USDS em circulação diminui. Mas isso também pode beneficiar a Sky ao reduzir o montante de juros que o protocolo deve pagar.