Звіт про застейкати Solana за перший квартал 2025 року: аналіз екосистеми застейкати Solana з точки зору моделей витрат, прогресу протоколу та управління.
Екосистема Solana нещодавно пережила найактивнішу в історії подію управління, а TVL у січні цього року досягла приблизно 11,8 мільярда доларів, встановивши історичний рекорд. Тим часом економічна модель валідаторів також зазнала значних змін. У цій статті буде проаналізовано дані та інформацію, яку потрібно знати власникам SOL.
Станом на перший квартал, участь SOL у стейкінгу становила 60% від загальної пропозиції, що свідчить про довгострокову впевненість власників у цій мережі. Кількість ліквідних стейкінгових токенів (LST) також демонструє зростаючу тенденцію: на початку першого кварталу LST становили 8% від загальної кількості стейкованого SOL. Наприкінці кварталу цей показник зріс до 10-12%, що вказує на зростаючий попит на стратегії ліквідного доходу в сфері DeFi.
Серед усіх протоколів Jito міцно займає лідируючу позицію на ринку з приблизно 40% частки ринку LST та близько 30% TVL DeFi Solana.
Інші основні протоколи, такі як Marinade, зосереджуються на послугах стейкінгу для установ; Infinity pool Sanctum підтримує участь багатьох протоколів і сприяє новій конкуренції на ринку LST.
Стан доходів:
Річна процентна ставка (APY) для первинного стейкінгу залишається на рівні близько 7-8%;
LSTs досягають понад 10% завдяки механізму пріоритетних зборів, подібному до MEV та Jito TipRouter.
Ці покращення свідчать про те, що екосистема Solana пропонує більше можливостей для підвищення мотивації користувачів брати участь у стейкінгу.
мережа валідаторів
Мережа валідаторів Solana зберегла значне зростання в 1 кварталі та розподілена по всьому світу, налічуючи понад 1 400 валідаторів і понад 4 000 вузлів (включаючи RPC), що демонструє високу операційну стійкість мережі. Згідно з коефіцієнтом Накамото, коефіцієнт залишився на рівні 20 станом на 1 квартал, що означає, що 20 найкращих валідаторів повинні працювати разом, щоб зупинити мережу (Накамото є ключовим показником, який використовується для відстеження того, скільки валідаторів потрібно для контролю третини загальної суми ставки). Це число відображає стабільний і поступовий процес децентралізації Solana.
Одним із основних чинників, що впливають на ефективність валідаторів, є постійно зростаючий TVL SOL. Завдяки зростанню ціни SOL (до 250 доларів у січні 2025 року) та активності DeFi і LST, вартість закладеного SOL у першому кварталі значно зросла, що призвело до того, що TVL DeFi та стейкінгу на деякий час досягла 11,8 мільярда доларів, що на приблизно 2 мільярди доларів більше, ніж за аналогічний період минулого року.
Зараз, завдяки своїй простоті у використанні та безпосереднім винагородам, нативне стейкінг залишається більш популярним. Наприклад, нативне стейкінг Marinade привертає увагу завдяки своїй річній процентній ставці до приблизно 11% (найвища на Solana). Незважаючи на досягнуті результати, розподіл стейкінгу все ще залишається досить концентрованим: перші 30 валідаторів утримують 33% від загального стейкінгу, а перші 100 валідаторів - приблизно 50% від загального стейкінгу. Варто зазначити, що стейкінг-пули поступово розмивають цю концентрацію, розподіляючи стейкінг між меншими валідаторами.
А щоб впоратися з цим викликом, Фонд Солани вживає активних заходів, змінивши модель делегування. У 2024 році фонд скасував стейкінг для тих валідаторів, які показали погані результати та експлуатували комісії (тобто валідаторів, які стягують 100% комісії). У першому кварталі 2025 року делегація фонду продовжила підтримувати невеликих незалежних валідаторів за межами першої тридцятки (таких як IceStaking), щоб рівномірно розподілити стейкінг по всій мережі.
Крім того, в першому кварталі кілька інвестиційних фондів також брали участь у стейкінгу. Великі інвестиції цих установ почали поступово накопичуватися з 2024 року, зазвичай через послуги зберігання, що призвело до збільшення обсягу стейкінгу великих валідаторів на кілька мільйонів доларів. Можна помітити, що екосистема валідаторів Solana постійно розширюється за масштабом і складністю та впроваджує цілеспрямовану політику, в той час як інтерес інституційних інвесторів також зростає.
Розвиток екосистеми Solana в першому кварталі
Цього кварталу ми стали свідками деяких творчих внесків у екосистему Solana, від інфраструктури MEV до доступу до стейкінгу для інституцій.
Jito: Продовжуйте залишатися на чолі
У січні 2025 року Jito запустила TipRouter, що є рішенням на базі блокчейн, яке повертає пріоритетні збори стейкерам. Ця функція стала стандартним механізмом, який використовують валідатори.
Jito працює з комісією 0% і надає стейкерам 100% повернення MEV, що дозволяє власникам JitoSOL отримувати найкращі доходи від стейкінгу.
Jito починає впровадження платформи повторного стейкингу для запуску мережі консенсусу вузлів (NCNs), яка має на меті дозволити стейкерам отримувати додаткові послуги поза межами Solana.
Jito опублікувала аналітичний звіт, який показує, що її LST - JitoSOL не є цінним папером відповідно до федерального законодавства США.
З даних видно, що TVL JitoSOL досяг 17 мільйонів монет SOL, повторна ставка Jito TVL становить приблизно 2 мільярди доларів, а TipRouter через свою платформу також заробив приблизно 350 тисяч доларів винагороди.
Фінанси маринаду
Marinade Finance — це протокол ліквідного стейкінгу на основі Solana, який надає інвестиційні рішення інституційним інвесторам шляхом інтеграції з постачальниками депозитарних послуг, такими як Zodia Custody та Copper, щоб розширити свій бізнес для інституційних клієнтів. Marinade також співпрацює з Griffain, щоб забезпечити прямий стейкінг за допомогою інструкцій штучного інтелекту. Крім того, Marinade пропонує розблокувати 26-мільйонний бюджет MNDE для маркет-мейкерів, щоб поглибити ліквідність MNDE на CEX, що, у свою чергу, сприяє загальному зростанню TVL.
SolBlaze
Протокол ліквідного стейкінгу SolBlaze запустив SOL Pay SDK, це відкрита бібліотека для здійснення платежів Solana у веб-браузерах; SolBlaze також запустив набір протоколів Bliq, який дозволяє користувачам швидко випускати та розвивати свої LST, цей набір містить інструменти Bliq Create, Discover та Sparks, всі LST використовують валідаторів SolBlaze (підтримка 0% комісії + MEV винагороди). Для підвищення раннього прийняття Bliq, SolBlaze запустив програму стимулювання на 100 тисяч доларів.
Святиня
Sanctum, протокол LST екосистеми на базі Solana, створив LST у лютому цього року, щоб дозволити кожному валідатору брати участь у діяльності DeFi під час стейкінгу. Sanctum також зосереджується на розвитку свого публічного пулу Infinity Pool (INF), який призначений для підтримки обміну між різними LST.
Каміні Фінанси
У першому кварталі екосистема Solana, комбінований автоматизований протокол управління ліквідністю Kamino Finance розширила свої функції JLP Multiply, що дозволяє користувачам краще контролювати позиції з важелем на панелі Multiply Dashboard та підтримує можливість вибору одноразового налаштування важеля або ручного управління боргом через Loan Dashboard.
Лайн
У березні 2025 року валідатор Laine та stakewiz.com були придбані канадською публічною компанією Sol Strategies, в той час як засновник Laine Майкл Хаббард приєднався до Sol Strategies на посаді головного стратега.
IceStaking
IceStaking вже запустив валідаторів, і обсяг стейкінгу SOL у першому кварталі перевищив 100 тисяч монет.
Управління SIMDs
Найважливіші обговорення першого кварталу Solana зосереджені навколо пропозиції SIMDs щодо зміни економічної моделі. У наступному тексті наведені питання, які кожна пропозиція має на меті вирішити, запропоновані рекомендації та вплив на всю екосистему.
SIMD 0228
Проблема: Існуюча модель інфляції становить приблизно 4,8% на рік, оскільки є «фіксованою», вона не підлягає коригуванню залежно від ситуації зі стейкінгом - це означає, що більше SOL буде випущено з постійною швидкістю. З ростом кількості осіб, які беруть участь у стейкінгу, розподіл винагород стає все більш розпорошеним, що призводить до зниження доходності.
Пропозиція: змінити існуючу модель інфляції на інфляційний механізм, який автоматично регулює обсяги випуску залежно від обсягу стейкінгу SOL.
Якщо закласти більше SOL, то рівень інфляції знизиться (до 1,5%)
Якщо заблокованого SOL недостатньо або його мало, то рівень інфляції автоматично зросте, щоб підтримувати баланс мережі.
Стан: Ця пропозиція не була прийнята в березні 2025 року з 61,39% голосів «за». Тим не менш, ця пропозиція стала найактивнішою подією в історії управління Solana.
Потенційний вплив: ця пропозиція зупинить непотрібну емісію SOL в мережі (що дуже вигідно для довгострокових тримачів), але малі валідатори висловили рішучий протест, оскільки вони стурбовані тим, що нижчий рівень інфляції також зменшить їхні доходи, що ускладнить їм виживання в грі. Хоча ця пропозиція не була прийнята, вона дійсно об'єднала всю екосистему для виконання однієї справи — управління, що є найважливішим для будь-якого блокчейну.
SIMD 0096
Питання: Користувач сплачує пріоритетний збір валідатору, щоб транзакція проходила швидше, і 50% цих пріоритетних зборів залишається у валідатора, а інші 50% знищуються, що також означає, що валідатор не може отримати всю цінність, яка допомагає мережі працювати.
Пропозиція: цей SIMD висунув просту пропозицію — припинити знищення залишкових 50% зборів і повернути 100% пріоритетних зборів валідаторам.
Стан: цей SIMD був прийнятий 77.7% голосів у травні 2024 року і офіційно набрав чинності 12 лютого цього року.
Вплив: кількість знищених SOL зменшилася з 18000 монет SOL на день до 1000 монет SOL на день; частка комісії валідаторів зросла з 25,1% до 56,1%; частка доходу тримачів токенів зменшилася з 67% до 46%.
SIMD 0123
Питання: на основі SIMD-0096 механізм Solana полягає в тому, що валідатори отримують 100% пріоритетних зборів, але проблема полягає в тому, що один із учасників мережі, стейкер, не може отримати більше доходу.
Пропозиція: ця пропозиція має на меті змінити спосіб розподілу пріоритетних зборів за торгівлю, вводячи необов'язкову систему, що дозволяє валідаторам безпосередньо ділитися частиною пріоритетних зборів з учасниками стейкінгу, щоб підвищити прибутковість стейкінгу та зменшити позабіржеву торгівлю.
Статус: Цю пропозицію було затверджено в березні 2025 року з кількістю голосів «за» 74,91%.
Вплив: Це вирішує тривалу проблему, коли стейкери не можуть отримати прибуток від доходів валідаторів. Це надає стейкінгу SOL властивості дивідендів, а не лише прибутків від інфляції.
Інфраструктура та економіка витрат
У Solana цього кварталу відбулися значні зміни, від покращення клієнта Solana до постійного розвитку стимулів для валідаторів, що переформатувало спосіб отримання винагород.
Оновлення клієнта: перехід до багатоклієнтської архітектури
Спочатку Solana працювала тільки на одному клієнті Solana Labs протягом перших кількох років. Наприкінці 2024 року ситуація змінилася після впровадження клієнта валідації Agave командою Anza (команда інженерів, колишніх співробітників Solana Labs).
До першого кварталу 2025 року Agave v2.0 отримала абсолютну більшість впровадження, що означає, що більшість валідаторів оновилися до клієнта Agave.
Firedancer від Jump Crypto продовжує розробку тестової мережі. Firedancer відомий своєю швидкістю та кращою продуктивністю, багато валідаторів обирають Firedancer як свою інфраструктуру тестової мережі, одночасно зберігаючи Agave в основній мережі.
Ця багатоклієнтська трансформація в архітектурі Solana (схожа на підхід Ethereum) знижує ризик одноточкових відмов.
Модель витрат та тенденції комісій
У першому кварталі комісії можуть знизитися. Через політику делегування Solana більшість валідаторів мають комісії в межах 0-5%, оскільки ця політика забороняє делегування стейку валідаторам з комісією понад 10%. Це добре для стейкерів, але також максимально знижує прибуток валідаторів, що робить MEV та пріоритетні збори надзвичайно важливими джерелами доходу.
Що стосується MEV, дані за перший квартал показують, що доходи MEV Solana досягли рекордного рівня. Основний постачальник інфраструктури MEV Solana, Jito, повідомив, що станом на кінець першого кварталу його збори та доходи перевищили 261 мільйон доларів.
Розподіл валідаторів
На сьогоднішній день валідатори Solana поширені по більш ніж 45 країнах/регіонах світу. Станом на березень 2025 року дані показують, що на всіх континентах є вузли, але кількість значно відрізняється, лише в Німеччині налічується близько 1000 валідаторів.
А щоб впоратися з надмірною залежністю від будь-якого регіону, делегатська стратегія Фонду Solana має тенденцію підтримувати незалежних постачальників хмарних послуг/серверів без операційної системи (Bare Metal).
У 1 кварталі Marinade також делегував 45% свого стейкінгу SOL валідаторам, які не входять до топ-100, щоб покращити загальний розподіл стейкінгу. Інфраструктура Solana надійніша, ніж будь-коли, з кількома виробничими клієнтами, моделями комісій, що розвиваються, та інклюзивною стратегією делегування.
Майбутній напрямок
Оцінюючи поточний стан розвитку екосистеми Solana, можна помітити, що її економіка стейкінгу поступово еволюціонує в багатогранну інтерактивну екосистему, де прибутки від стейкінгу в значній мірі залежатимуть від комісій за транзакції та активності в мережі, а не лише від інфляційних винагород. Що стосується еволюції інфраструктури, у другому кварталі Firedancer, ймовірно, представить чіткіший шлях реалізації — оскільки його розглядають як міст між валідаторами з достатнім фінансуванням, які можуть дозволити собі суперкомп'ютерне обладнання, і ефективними малими валідаторами.
Jito повторне ставлення (Restaking) буде запущено наприкінці першого кварталу та активовано Tip Router NCN (мережа консенсусу вузлів). Наразі вже 1-2 NCN запущено в експлуатацію, хоча впровадження все ще на ранній стадії, успіх цього експерименту може в майбутніх кварталах надати орієнтири для запуску інших повторних ставкових сховищ.
З точки зору структури участі в ринку, інституційні інвестори були важливою частиною першого кварталу, і завдяки більшій підтримці та делегуванню повноважень зберігачів, інституційний вихід продовжиться у другому кварталі. Важливо зазначити, що регуляторні дискусії щодо стейкінгу також набирають обертів, особливо в Сполучених Штатах, де тривають питання про те, чи є токени ліквідного стейкінгу (LST) цінними паперами. Крім того, одним з найбільш тонких, але далекосяжних технічних удосконалень є Point-in-Time Voting Points (TVC), який також ефективно стримує пропуск голосів валідаторів (винагороджує валідаторів, які голосують вчасно). Будемо сподіватися, що екосистема Solana більше не визначається стратегією «встановив і забув», а рухається до більш справедливої економіки стейкінгу.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Звіт про застейкати Solana за перший квартал 2025 року: аналіз екосистеми застейкати Solana з точки зору моделей витрат, прогресу протоколу та управління.
Написано IceStaking
Переклад: Глендон, Techub News
Екосистема Solana нещодавно пережила найактивнішу в історії подію управління, а TVL у січні цього року досягла приблизно 11,8 мільярда доларів, встановивши історичний рекорд. Тим часом економічна модель валідаторів також зазнала значних змін. У цій статті буде проаналізовано дані та інформацію, яку потрібно знати власникам SOL.
Станом на перший квартал, участь SOL у стейкінгу становила 60% від загальної пропозиції, що свідчить про довгострокову впевненість власників у цій мережі. Кількість ліквідних стейкінгових токенів (LST) також демонструє зростаючу тенденцію: на початку першого кварталу LST становили 8% від загальної кількості стейкованого SOL. Наприкінці кварталу цей показник зріс до 10-12%, що вказує на зростаючий попит на стратегії ліквідного доходу в сфері DeFi.
Серед усіх протоколів Jito міцно займає лідируючу позицію на ринку з приблизно 40% частки ринку LST та близько 30% TVL DeFi Solana.
Інші основні протоколи, такі як Marinade, зосереджуються на послугах стейкінгу для установ; Infinity pool Sanctum підтримує участь багатьох протоколів і сприяє новій конкуренції на ринку LST.
Стан доходів:
Річна процентна ставка (APY) для первинного стейкінгу залишається на рівні близько 7-8%;
LSTs досягають понад 10% завдяки механізму пріоритетних зборів, подібному до MEV та Jito TipRouter.
Ці покращення свідчать про те, що екосистема Solana пропонує більше можливостей для підвищення мотивації користувачів брати участь у стейкінгу.
мережа валідаторів
Мережа валідаторів Solana зберегла значне зростання в 1 кварталі та розподілена по всьому світу, налічуючи понад 1 400 валідаторів і понад 4 000 вузлів (включаючи RPC), що демонструє високу операційну стійкість мережі. Згідно з коефіцієнтом Накамото, коефіцієнт залишився на рівні 20 станом на 1 квартал, що означає, що 20 найкращих валідаторів повинні працювати разом, щоб зупинити мережу (Накамото є ключовим показником, який використовується для відстеження того, скільки валідаторів потрібно для контролю третини загальної суми ставки). Це число відображає стабільний і поступовий процес децентралізації Solana.
Одним із основних чинників, що впливають на ефективність валідаторів, є постійно зростаючий TVL SOL. Завдяки зростанню ціни SOL (до 250 доларів у січні 2025 року) та активності DeFi і LST, вартість закладеного SOL у першому кварталі значно зросла, що призвело до того, що TVL DeFi та стейкінгу на деякий час досягла 11,8 мільярда доларів, що на приблизно 2 мільярди доларів більше, ніж за аналогічний період минулого року.
Зараз, завдяки своїй простоті у використанні та безпосереднім винагородам, нативне стейкінг залишається більш популярним. Наприклад, нативне стейкінг Marinade привертає увагу завдяки своїй річній процентній ставці до приблизно 11% (найвища на Solana). Незважаючи на досягнуті результати, розподіл стейкінгу все ще залишається досить концентрованим: перші 30 валідаторів утримують 33% від загального стейкінгу, а перші 100 валідаторів - приблизно 50% від загального стейкінгу. Варто зазначити, що стейкінг-пули поступово розмивають цю концентрацію, розподіляючи стейкінг між меншими валідаторами.
А щоб впоратися з цим викликом, Фонд Солани вживає активних заходів, змінивши модель делегування. У 2024 році фонд скасував стейкінг для тих валідаторів, які показали погані результати та експлуатували комісії (тобто валідаторів, які стягують 100% комісії). У першому кварталі 2025 року делегація фонду продовжила підтримувати невеликих незалежних валідаторів за межами першої тридцятки (таких як IceStaking), щоб рівномірно розподілити стейкінг по всій мережі.
Крім того, в першому кварталі кілька інвестиційних фондів також брали участь у стейкінгу. Великі інвестиції цих установ почали поступово накопичуватися з 2024 року, зазвичай через послуги зберігання, що призвело до збільшення обсягу стейкінгу великих валідаторів на кілька мільйонів доларів. Можна помітити, що екосистема валідаторів Solana постійно розширюється за масштабом і складністю та впроваджує цілеспрямовану політику, в той час як інтерес інституційних інвесторів також зростає.
Розвиток екосистеми Solana в першому кварталі
Цього кварталу ми стали свідками деяких творчих внесків у екосистему Solana, від інфраструктури MEV до доступу до стейкінгу для інституцій.
Jito: Продовжуйте залишатися на чолі
У січні 2025 року Jito запустила TipRouter, що є рішенням на базі блокчейн, яке повертає пріоритетні збори стейкерам. Ця функція стала стандартним механізмом, який використовують валідатори.
Jito працює з комісією 0% і надає стейкерам 100% повернення MEV, що дозволяє власникам JitoSOL отримувати найкращі доходи від стейкінгу.
Jito починає впровадження платформи повторного стейкингу для запуску мережі консенсусу вузлів (NCNs), яка має на меті дозволити стейкерам отримувати додаткові послуги поза межами Solana.
Jito опублікувала аналітичний звіт, який показує, що її LST - JitoSOL не є цінним папером відповідно до федерального законодавства США.
З даних видно, що TVL JitoSOL досяг 17 мільйонів монет SOL, повторна ставка Jito TVL становить приблизно 2 мільярди доларів, а TipRouter через свою платформу також заробив приблизно 350 тисяч доларів винагороди.
Фінанси маринаду
Marinade Finance — це протокол ліквідного стейкінгу на основі Solana, який надає інвестиційні рішення інституційним інвесторам шляхом інтеграції з постачальниками депозитарних послуг, такими як Zodia Custody та Copper, щоб розширити свій бізнес для інституційних клієнтів. Marinade також співпрацює з Griffain, щоб забезпечити прямий стейкінг за допомогою інструкцій штучного інтелекту. Крім того, Marinade пропонує розблокувати 26-мільйонний бюджет MNDE для маркет-мейкерів, щоб поглибити ліквідність MNDE на CEX, що, у свою чергу, сприяє загальному зростанню TVL.
SolBlaze
Протокол ліквідного стейкінгу SolBlaze запустив SOL Pay SDK, це відкрита бібліотека для здійснення платежів Solana у веб-браузерах; SolBlaze також запустив набір протоколів Bliq, який дозволяє користувачам швидко випускати та розвивати свої LST, цей набір містить інструменти Bliq Create, Discover та Sparks, всі LST використовують валідаторів SolBlaze (підтримка 0% комісії + MEV винагороди). Для підвищення раннього прийняття Bliq, SolBlaze запустив програму стимулювання на 100 тисяч доларів.
Святиня
Sanctum, протокол LST екосистеми на базі Solana, створив LST у лютому цього року, щоб дозволити кожному валідатору брати участь у діяльності DeFi під час стейкінгу. Sanctum також зосереджується на розвитку свого публічного пулу Infinity Pool (INF), який призначений для підтримки обміну між різними LST.
Каміні Фінанси
У першому кварталі екосистема Solana, комбінований автоматизований протокол управління ліквідністю Kamino Finance розширила свої функції JLP Multiply, що дозволяє користувачам краще контролювати позиції з важелем на панелі Multiply Dashboard та підтримує можливість вибору одноразового налаштування важеля або ручного управління боргом через Loan Dashboard.
Лайн
У березні 2025 року валідатор Laine та stakewiz.com були придбані канадською публічною компанією Sol Strategies, в той час як засновник Laine Майкл Хаббард приєднався до Sol Strategies на посаді головного стратега.
IceStaking
IceStaking вже запустив валідаторів, і обсяг стейкінгу SOL у першому кварталі перевищив 100 тисяч монет.
Управління SIMDs
Найважливіші обговорення першого кварталу Solana зосереджені навколо пропозиції SIMDs щодо зміни економічної моделі. У наступному тексті наведені питання, які кожна пропозиція має на меті вирішити, запропоновані рекомендації та вплив на всю екосистему.
SIMD 0228
Проблема: Існуюча модель інфляції становить приблизно 4,8% на рік, оскільки є «фіксованою», вона не підлягає коригуванню залежно від ситуації зі стейкінгом - це означає, що більше SOL буде випущено з постійною швидкістю. З ростом кількості осіб, які беруть участь у стейкінгу, розподіл винагород стає все більш розпорошеним, що призводить до зниження доходності.
Пропозиція: змінити існуючу модель інфляції на інфляційний механізм, який автоматично регулює обсяги випуску залежно від обсягу стейкінгу SOL.
Якщо закласти більше SOL, то рівень інфляції знизиться (до 1,5%)
Якщо заблокованого SOL недостатньо або його мало, то рівень інфляції автоматично зросте, щоб підтримувати баланс мережі.
Стан: Ця пропозиція не була прийнята в березні 2025 року з 61,39% голосів «за». Тим не менш, ця пропозиція стала найактивнішою подією в історії управління Solana.
Потенційний вплив: ця пропозиція зупинить непотрібну емісію SOL в мережі (що дуже вигідно для довгострокових тримачів), але малі валідатори висловили рішучий протест, оскільки вони стурбовані тим, що нижчий рівень інфляції також зменшить їхні доходи, що ускладнить їм виживання в грі. Хоча ця пропозиція не була прийнята, вона дійсно об'єднала всю екосистему для виконання однієї справи — управління, що є найважливішим для будь-якого блокчейну.
SIMD 0096
Питання: Користувач сплачує пріоритетний збір валідатору, щоб транзакція проходила швидше, і 50% цих пріоритетних зборів залишається у валідатора, а інші 50% знищуються, що також означає, що валідатор не може отримати всю цінність, яка допомагає мережі працювати.
Пропозиція: цей SIMD висунув просту пропозицію — припинити знищення залишкових 50% зборів і повернути 100% пріоритетних зборів валідаторам.
Стан: цей SIMD був прийнятий 77.7% голосів у травні 2024 року і офіційно набрав чинності 12 лютого цього року.
Вплив: кількість знищених SOL зменшилася з 18000 монет SOL на день до 1000 монет SOL на день; частка комісії валідаторів зросла з 25,1% до 56,1%; частка доходу тримачів токенів зменшилася з 67% до 46%.
SIMD 0123
Питання: на основі SIMD-0096 механізм Solana полягає в тому, що валідатори отримують 100% пріоритетних зборів, але проблема полягає в тому, що один із учасників мережі, стейкер, не може отримати більше доходу.
Пропозиція: ця пропозиція має на меті змінити спосіб розподілу пріоритетних зборів за торгівлю, вводячи необов'язкову систему, що дозволяє валідаторам безпосередньо ділитися частиною пріоритетних зборів з учасниками стейкінгу, щоб підвищити прибутковість стейкінгу та зменшити позабіржеву торгівлю.
Статус: Цю пропозицію було затверджено в березні 2025 року з кількістю голосів «за» 74,91%.
Вплив: Це вирішує тривалу проблему, коли стейкери не можуть отримати прибуток від доходів валідаторів. Це надає стейкінгу SOL властивості дивідендів, а не лише прибутків від інфляції.
Інфраструктура та економіка витрат
У Solana цього кварталу відбулися значні зміни, від покращення клієнта Solana до постійного розвитку стимулів для валідаторів, що переформатувало спосіб отримання винагород.
Оновлення клієнта: перехід до багатоклієнтської архітектури
Спочатку Solana працювала тільки на одному клієнті Solana Labs протягом перших кількох років. Наприкінці 2024 року ситуація змінилася після впровадження клієнта валідації Agave командою Anza (команда інженерів, колишніх співробітників Solana Labs).
До першого кварталу 2025 року Agave v2.0 отримала абсолютну більшість впровадження, що означає, що більшість валідаторів оновилися до клієнта Agave.
Firedancer від Jump Crypto продовжує розробку тестової мережі. Firedancer відомий своєю швидкістю та кращою продуктивністю, багато валідаторів обирають Firedancer як свою інфраструктуру тестової мережі, одночасно зберігаючи Agave в основній мережі.
Ця багатоклієнтська трансформація в архітектурі Solana (схожа на підхід Ethereum) знижує ризик одноточкових відмов.
Модель витрат та тенденції комісій
У першому кварталі комісії можуть знизитися. Через політику делегування Solana більшість валідаторів мають комісії в межах 0-5%, оскільки ця політика забороняє делегування стейку валідаторам з комісією понад 10%. Це добре для стейкерів, але також максимально знижує прибуток валідаторів, що робить MEV та пріоритетні збори надзвичайно важливими джерелами доходу.
Що стосується MEV, дані за перший квартал показують, що доходи MEV Solana досягли рекордного рівня. Основний постачальник інфраструктури MEV Solana, Jito, повідомив, що станом на кінець першого кварталу його збори та доходи перевищили 261 мільйон доларів.
Розподіл валідаторів
На сьогоднішній день валідатори Solana поширені по більш ніж 45 країнах/регіонах світу. Станом на березень 2025 року дані показують, що на всіх континентах є вузли, але кількість значно відрізняється, лише в Німеччині налічується близько 1000 валідаторів.
А щоб впоратися з надмірною залежністю від будь-якого регіону, делегатська стратегія Фонду Solana має тенденцію підтримувати незалежних постачальників хмарних послуг/серверів без операційної системи (Bare Metal).
У 1 кварталі Marinade також делегував 45% свого стейкінгу SOL валідаторам, які не входять до топ-100, щоб покращити загальний розподіл стейкінгу. Інфраструктура Solana надійніша, ніж будь-коли, з кількома виробничими клієнтами, моделями комісій, що розвиваються, та інклюзивною стратегією делегування.
Майбутній напрямок
Оцінюючи поточний стан розвитку екосистеми Solana, можна помітити, що її економіка стейкінгу поступово еволюціонує в багатогранну інтерактивну екосистему, де прибутки від стейкінгу в значній мірі залежатимуть від комісій за транзакції та активності в мережі, а не лише від інфляційних винагород. Що стосується еволюції інфраструктури, у другому кварталі Firedancer, ймовірно, представить чіткіший шлях реалізації — оскільки його розглядають як міст між валідаторами з достатнім фінансуванням, які можуть дозволити собі суперкомп'ютерне обладнання, і ефективними малими валідаторами.
Jito повторне ставлення (Restaking) буде запущено наприкінці першого кварталу та активовано Tip Router NCN (мережа консенсусу вузлів). Наразі вже 1-2 NCN запущено в експлуатацію, хоча впровадження все ще на ранній стадії, успіх цього експерименту може в майбутніх кварталах надати орієнтири для запуску інших повторних ставкових сховищ.
З точки зору структури участі в ринку, інституційні інвестори були важливою частиною першого кварталу, і завдяки більшій підтримці та делегуванню повноважень зберігачів, інституційний вихід продовжиться у другому кварталі. Важливо зазначити, що регуляторні дискусії щодо стейкінгу також набирають обертів, особливо в Сполучених Штатах, де тривають питання про те, чи є токени ліквідного стейкінгу (LST) цінними паперами. Крім того, одним з найбільш тонких, але далекосяжних технічних удосконалень є Point-in-Time Voting Points (TVC), який також ефективно стримує пропуск голосів валідаторів (винагороджує валідаторів, які голосують вчасно). Будемо сподіватися, що екосистема Solana більше не визначається стратегією «встановив і забув», а рухається до більш справедливої економіки стейкінгу.