2025年にウォール街とBTCの関係はどのような5つの変化を迎えるか？

著者：Ledn CEO マウリシオ・ディ・バルトロメオ、CoinDesk；翻訳：バイ・シュイ、ゴールデンファイナンス

2020年8月、マイケル・セイラーがマイクロストラテジーが2.5億ドルの財政準備をビットコインに変換することを発表した際、ウォール街のアナリストたちはこれを無謀な賭けだと考えました。セイラーは当時、ビットコインは「現金より優れている」と主張し、伝統的な銀行界から疑念を呼び起こしました。

しかし今、ビットコインを利用した企業を嘲笑っていた銀行は、ビットコインを担保ローンに取り入れるために競争しており、ビットコインが機関レベルの担保として持つ優れた特性と急成長している製品市場との適合性を利用しようとしています。

伝統的な担保（例えば不動産）は、人的評価、主観的評価、そして複雑な法的枠組み（司法管轄区によって異なる）を必要とします。それに対して、ビットコインは公共のブロックチェーンデータを通じて担保のサポートの即時検証、24時間年中無休のリアルタイム決済および清算機能、地理的位置や取引相手に関係なく統一された品質、そしてプログラムによってローン条件を実行する能力を提供します。

借り手が日曜日の午前3時にビットコインの担保を即座に検証し、清算できることに気付いたとき、不動産は人工評価、主観的な評価、潜在的な立ち退きを待っているため、もはやループは存在しない。

1. 伝統的な銀行業がビットコインに屈服する。

マイクロストラテジー(MSTR)の方法は、上場企業がビットコインを財務資産として見る方法を根本的に変えました。同社は単にビットコインを保有するのではなく、公開市場を利用して暗号通貨の地位を拡大する財務モデルを開発しました。可変転換社債を発行し、市場で株式を発行してビットコイン購入の資金を調達するという戦略です。この戦略により、マイクロストラテジーは伝統的な銀行を強力にするのと同じ金融工学を利用できるようになりましたが、基礎資産としてビットコインを使用し、伝統的な金融商品や不動産ではなく、結果としてマイクロストラテジーのパフォーマンスは現物ビットコインETFを大きく上回りました。

したがって、私が2025年の予測の一つとして考えているのは、MSTRが10対1の株式分割を発表し、市場シェアをさらに拡大することです。これは、より多くの投資家が株式やオプション契約を購入できるようにするためです。MicroStrategyの行動は、ビットコインが伝統的な企業の資金調達にどれほど浸透しているかを示しています。

私はまだ信じています。長期保有者と新しい投資家が自分のポジションからより多くの利益を得たいと望むにつれて、**ビットコインを中心に構築された金融サービスは大いに人気を博すでしょう。**私たちは、世界中のビットコイン保有者のビットコイン担保ローンと収益製品が急速に成長すると予測しています。

さらに、なぜビットコインを担保としたローンがこれほど人気を博しているのかには、ほとんど詩的な答えがあります——それは金融包摂の真の象徴であり、メデジンの企業主はマドリードと同じ担保要件と金利に直面しています。すべての人のビットコインは同じ属性、検証基準、清算プロセスを持っています。この標準化により、新興市場の借り手に歴史的に課せられてきた恣意的なリスクプレミアムが排除されました。

何十年もの間、伝統的な銀行は「グローバルな影響力」を売り込んできましたが、異なる地域ではまったく異なる融資基準を維持しています。現在、ビットコインに基づく融資は、この遺伝的な非効率の本質を明らかにしました：時代遅れの金融システムの遺物です。

2.資本の自由な流動に伴い、境界が消失する。

各国はビットコインビジネスと資本競争の新しい時代に突入しています。そのため、**2025年にはビットコイン投資家と企業を対象とした新しい税制優遇措置が見込まれます。**これらの優遇措置は、暗号通貨起業家向けの迅速なビザプログラムやビットコイン企業を引き付けることを目的とした規制フレームワークと共に実施されます。

歴史的に、各国は製造拠点や地域本社を争ってきました。彼らは現在、ビットコインのマイニング事業、取引所、そしてカストディインフラを争っています。

エルサルバドルのビットコインの金庫の地位は、国家によるビットコインの準備の初期実験を表しています。実験的ではありますが、彼らの行動や最近のアメリカに対する提案したビットコイン戦略的準備が、伝統的な金融センターに対し、主権金融におけるビットコインの役割を直視させることになりました。

他の国々はこれらのフレームワークを研究し、ビットコイン建ての資本流入を引き付けるための独自の取り組みを試みるでしょう。

3. 銀行参加者のための扉を開く。

債務市場では、必要性が革新を促進しています。上場企業は現在、債券市場や転換社債を利用してビットコイン関連の取引に資金を提供することがよくあります。このような慣行により、ビットコインは投機資産から企業財務管理の基盤へと変わりました。

マラソンデジタルホールディングスとセムラーサイエンティフィックなどの企業は、マイクロストラテジーのリーダーシップに続き、市場からのリターンを得ることに成功しました。これは財務マネージャーやCEOにとって最も重要なシグナルです。ビットコインは今、彼らの注目を集めています。

同時に、**ビットコイン貸出市場は過去2年間で大きな進展を遂げました。**真剣な機関貸し手は、適切な担保の隔離、透明な保管の取り決め、保守的な貸出価値比率を要求しています。このリスク管理慣行の標準化は、以前は留保されていた機関資本を引き付ける要因となっています。

規制がより明確になってきています。より多くの銀行がビットコイン金融商品に参加するための扉を開くべきです——これにより消費者が最大の利益を得ることができ、新しい資本と競争が金利を引き下げ、ビットコインを支えるローンがより魅力的になります。

4. ビットコインと暗号通貨のM&Aが加速する。

暗号通貨の保管およびその他の指針に関するSAB 121決議の規制が明確化される中、銀行は成長を続けるビットコインおよびローン市場へのアクセスを確保するための重要な選択を迫られています。したがって、私たちは来年、米国のトップ20の銀行のうち少なくとも1行が暗号ビジネスを買収することを予測しています。

銀行は迅速に行動したいと考えており、暗号通貨のインフラ開発のタイムラインは競争ウィンドウを超えており、老舗企業は実績のあるシステムを通じて毎月数十億の取引量を処理しています。

これらの運営プラットフォームは、数年にわたる専門的な発展を代表しており、銀行が迅速にコピーすることはできません。買収プレミアムは、市場への遅延参入の機会コストに対して縮小しています。

運営の成熟度、規制の明確さ、戦略的必要性の組み合わせが、銀行業界が暗号通貨を取得する能力に自然な条件を創出しています。

5. 公共市場がビットコインインフラを検証します。

暗号通貨業界は、公開市場で画期的な年を迎えることが期待されています。アメリカでは、少なくとも注目を浴びる暗号通貨の初回公開株（IPO）が登場し、その評価額は100億ドルを超えると予想しています。主要なデジタル資産企業は、複雑な機関サービス層を構築しており、その収益モデルは現在、従来の銀行の収益モデルと同様で、数十億ドルのデイリートランザクションを処理し、厳格なコンプライアンスフレームワークの下で大量のカストディ業務を管理し、規制された活動から安定した手数料収入を生み出しています。

したがって、金融の次の章は、この変革に抵抗する人々によって書かれるのではなく、変革を受け入れることが自らの生存にかかっていることを認識している人々によって書かれることになる。