ETF 槓桿型代幣適合用於哪些情境？

ETF 槓桿型代幣在單邊行情時較具優勢，但於雙邊震盪行情下則容易產生較多損耗。我們以 BTC3L 為例，觀察 ETF 槓桿型代幣在不同市場環境下的實際表現。

以下情境下，ETF 槓桿型代幣是較佳選擇

✔ 趨勢行情：當您看好某加密貨幣的中期走勢，但擔心短期回調導致強制平倉

✔ 波動加劇時：市場劇烈震盪時，想規避合約「雙向強制平倉」的風險

✔ 部位管理期：需要暫時降低風險部位，但仍希望維持市場參與度

✔ 規避交割風險：當永續合約資金費率不利時，ETF 槓桿型代幣可能更具優勢

✔ 新手過渡期：剛開始接觸槓桿型交易、需以風險較低的產品累積操作經驗

不適合的情境：⚠️ 震盪行情 ⚠️ 長期持有 ⚠️ 超高槓桿需求

投資人可利用 ETF 槓桿型代幣捕捉短線趨勢報酬，且免受強制平倉風險。但在趨勢行情下持有時會產生損耗，請留意部位管理。

詳細舉例說明：

• 3 × BTC 指 3 倍槓桿的 BTC_USDT 永續合約

單邊行情：連續上漲

在連續兩次上漲的情況下，ETF 槓桿型代幣的表現將優於直接以 3 倍槓桿買進 BTC 永續合約（3×BTC），計算如下：

第一天，BTC 從 $200 上漲至 $210，漲幅 +5%。BTC3L 淨值變為：$200 × (1 + 5% × 3) = $230；

第二天，BTC 從 $210 上漲至 $220，漲幅 +4.76%。BTC3L 淨值變為：$230 × (1 + 4.76% × 3) = $262.84；

因此，兩天內 ETF 槓桿型代幣的報酬率為：($262.84 - $200) / $200 × 100% = 31.4%，高於 30%。

單邊行情：連續下跌

在連續下跌行情中，ETF 槓桿型代幣的損失幅度將小於相同倍數的合約，同樣計算如下：

第一天，BTC 下跌 5%，BTC3L 淨值變為：$200 × (1 - 5% × 3) = $170；

第二天繼續下跌，跌幅 -5.26%，BTC3L 淨值變為：$170 × (1 - 5.26% × 3) = $143.17；

兩天內 ETF 槓桿型代幣總報酬率為：($143.17 - $200) / $200 × 100% = -28.4%，優於 -30%。

雙邊震盪：先漲後跌

若 BTC 先上漲後又回跌至原價，ETF 槓桿型代幣則不再具備優勢。

第一天，BTC 從 $200 上漲至 $210，漲幅 5%。BTC3L 淨值為：$200 × (1 + 5% × 3) = $230；

第二天，BTC 回跌至 $200，跌幅 -4.76%，BTC3L 淨值為：$230 × (1 - 4.76% × 3) = $197.16；

兩天內 ETF 槓桿型代幣報酬率為：($197.16 - $200) / $200 × 100% = -1.42%，低於 0%。

雙邊震盪：先跌後漲

情況與先漲後跌相似，ETF 槓桿型代幣同樣無法回復至原價，也不具優勢。

第一天，BTC 下跌 5%，BTC3L 淨值變為：$200 × (1 - 5% × 3) = $170；

第二天，BTC 從 $190 上漲回 $200，漲幅 5.26%。BTC3L 淨值變為：$170 × (1 + 5.26% × 3) = $196.83；

兩天內 ETF 槓桿型代幣報酬率為：($196.83 - $200) / $200 × 100% = -1.59%，同樣低於 0%。

風險提醒：ETF 槓桿型代幣屬於高風險金融衍生商品，本文僅以理論基礎進行價格分析，並非投資建議。請在充分了解產品特性後再參與交易，並謹慎控管相關風險。