原文作者作者：0X KYLE原文翻訳：深潮 TechFlow## ガイド本稿では、イーサリアム ETFの立ち上げと市場への潜在的な影響を分析し、具体的な取引戦略を提案します。 執筆期間中に市場は変化しましたが、著者はまだ不利な情報があると考えています。 この記事では、イーサリアムとその関連資産のパフォーマンスだけでなく、新しい規制環境におけるRWA(リアルワールドアセット)業界の機会についても説明します。## 正文内容私は2024年5月24日にこの記事を書き始めました。その時点ではETHの価格は3632.22ドルで、ONDOは1.08ドルでした。執筆中に一部の資産の価格が変動したかもしれませんが、筆者はリスク/リターンの比率が低下しているものの、上昇の可能性はまだ存在すると考えています。亲爱的暗号資産愛好者の皆さん、おめでとうございます。驚くべき動きの中で、米国証券取引委員会（SEC）はイーサリアム ETF の規則変更を承認しました。ゲイリー・ゲンスラーは常にETHに対して強硬な立場を取っていましたが、それにもかかわらずの承認です。私はこの決定の背後にある理由について詳しくは触れません。それはTwitter上の政治評論家たちに議論されるべきです。私たちはこの決定が既に行われ、アメリカ政府の暗号資産に対する態度の大きな変化を示していることに関心があります。これは FIT 21 の承認にも恵まれています（「FIT 21 は、アメリカでデジタル資産のエコシステムが繁栄するために必要な規制の明確さと強力な消費者保護を提供します」）- 企業は新しい規制コンプライアンスの時代に直面しています。アメリカ政府は暗号資産に対する新たな鳩派の立場を非常に強気に見ています。市場がこの情報をどのように消化しているかをご覧いただけます- RWAとイーサリアムゾーンは今月の目立ったパフォーマンスを示しています（MTD）。私は、ETH ETF および最近の暗号資産に対する鴿派の立場を考慮して、これらのゾーンが今後数週間や数ヶ月にわたって相場を上回り続ける可能性があると信じています。ゾーンのパフォーマンスMTD、Artemis.xyzからのものです。## 介绍### 概要この論点は2つに分けられます。まず第一に、イーサリアムは資産クラスとその代替品の優れたパフォーマンスとして、次に、全体としての暗号化政府の立場を強気にするRWA業界の優れたパフォーマンスです。これらの2つのゾーンは密接に関連しています。1. **SECがETH ETFを承認すると**、これは暗号資産に対するより鳩派な立場を示しており、それは機関主導のRWA資産にもより多くの資金流入をもたらすことを意味します（ONDOとBlackRockの関係で既に見られているように）。2. 機関の「ETH 論点」は常に**トークン化、ステーブルコイン、現実世界の決済**です-主要な機関は常にイーサリアム上のRWAアセットについて話し合っています。なぜなら、これがETHの主要なストーリーテリングであるからです。それによって：1. ETHとその最選のベータをロングしてください。2. ロング RWA - ONDO は私のお気に入りですもしあなたが他のRWAにロングをすることを考えることもできますが、私がそうしない理由は、ONDO自体がETHのアルトコインであるため、リスクカーブを下方向に進むことは、下降相場の状況では市場の影響を受けやすくなるということです。## ETH ETFの包括的な分析現在、ETH ETF 取引を分解してみましょう。私はこれが非常に興味深いと思っています。なぜなら、私たちが十分な時間をかけて「準備」した BTC ETF とは異なり、ETH ETF は市場参加者を驚かせました。そのため、ETH ETF の承認の確率が一夜にして大きく変わる日に、ETH の上昇が25%も見られたのです。問題は、市場は同じ取引を2回行うことをほとんど許容しないということです。この取引の議論は、「ETH ETF の価格がまだ確定していない」という考えに依存しています。これを評価するために、まずは BTC ETF のパフォーマンスを見てみる必要があります。## BTC ETF の重要な日付* 2023年6月15日：BTCの重要な週、ブラックロックが手を示し、現物ビットコインETFを提出しました。* 2023年10月23日：SECがGrayscaleの裁判判決に上訴しなかったことで、BTC ETFの可能性が本当に強化されるかもしれません。これは彼らが真剣に検討していることを意味します→市場はそれによって確認されます* 2023 年 1 月 10 日：BTC ETF 正式推出## 注意事項* ブラックロックETFの発表は、実質的に割引取引の終了を意味しています* ETFが導入される場合のみ、割引は完全に終了します（この主張は明らかですが、よく考えると「無料の資金」のようなものです。ETFが導入されることを「証明」しているので、割引はETFが導入される前に終了する可能性もあります）* 6 月 15 日以降、未決済ポジション（OI）が急増し、8 月には一部減少しましたが、10 月から再び上昇し、2 月にはピークに達しました。* 私はシカゴマーカンタイル取引所（CME）のオープンインタレスト（OI）に注目しています。それは機関のポジショニングを理解するための最良のツールだからです。## ETH ETF のキーデート* 2024年5月20日：彭博社のアナリストは、ETH ETFの承認確率を25%から75%に引き上げました。* 2024年5月23日：アメリカ証券取引委員会はスポットエーテルETFの上場申請を承認しました。これは注意が必要ないくつかの興味深いことがあります：* 灰度以太坊信托（ETHE） 折价在 2 天内从-24% 收盘至-1.28% ，而 GBTC 则花了几个月的时间收盘* CME OI の増加はBTC ETF の増加ほど強力ではありません* ETHの価格のトレンドは、ほとんどがETFの承認確率が高まる時点で既に反映されており、実際の承認イベントが発生した時ではありません。つまり、市場は実際の発表前に予想の変化を反映して行動しています。一方で、ビットコインETFの発表は常に価格の急騰を引き起こし、これは同じ取引機会に対して2回同じ反応を示さない市場の特徴を示しています。## 論点とリスク私は取引のリスクから始めたいと思います。なぜなら、取引の下降リスクを測定することが上昇リスクよりも重要だと考えているからです。下降リスクを管理し、上昇リスクは自然と管理されるようにしましょう。### リスク：**主要风险：市场已触顶/接近 ETH 的顶部/基于时间的投降**この議論の重要なポイントは、急速な割引クローズの速度と公表前後のETHの価格動向です。これらの人々は取引の進行方法を知っていると考えることができます - つまり、基本的には上昇のみの取引ですが、CME OIと総OIはほぼ停滞しています。1月10日のETH OIはBTC OIに比べて40億だけ少ないと言えば、「すべてのロングポジションを持っている人々は既にロングを取っていますが、誰がまだ買い続けるでしょう？」ということを示唆しているかもしれません。老实说，我觉得这个论点相当有力。我相信市场正在抢先进行这笔交易——尽管 ETF 刚刚推出，但 OI 的扩展已经超过了历史高点，这与 BTC 交易不同，后者只有在 ETF 推出时市场才看到如此高的 OI。市場は「ETFの承認」と「ETH ETFの発売」を同等視していますが、これらは完全に異なるものです。承認の発表時の価格反応や割引終了の速度を見ると、この視点は合理的です。ETH OIが急増BTC OI急増私は実際にこの視点に同意し、それがなぜ私が記事の冒頭で「この2つのゾーンは将来の数週間や数ヶ月にわたって市場を上回り続ける可能性がある」と述べた理由です。私は、市場参加者がイーサリアムETFの影響が即座に現れないことに気付いたとき、価格の下落が起こる可能性があると信じています（すなわち、「時間ベースの投降」）。この時点では、適切な買い時です。私は異なる価格レベルで買い注文を設定し、これらの買い注文を段階的に、着実に執行する予定です。以下に、私の取引方法を説明する文があります：### 特殊な監視リスク「登録リスクがどのように機能するのかわからないため、これについてコメントするのはあまり便利ではありません。しかし、私がTWITTER (DOT) COMで見た情報から判断すると、なぜ19 b-4 sだけが承認され、S-1 sがされなかったのかと言われています。」本質的には、「未来10日間で疑問を投げかけることができる」という意味ですが、それが真実かどうかはわかりません。しかし、もし全体が騙りであるとしたら、取引には大きなリスクが伴うことは間違いありません。或许、この承認には他の「言葉の隅に隠された」リスクもあるかもしれませんが、これは絶対に忘れてはなりません。### 私はこの取引が好きです。次は何をロングすべきですか？私はこの記事が長くなっていることを知っていますが、私たちは興味深い部分に入っています。これまでの物語は、ETHは良いものですが、市場は過剰に競争している可能性があります。しかし、長期的には、それは依然として強気の触媒です。では、何を買うべきですか？ETHのbetaを選ぶ際、多くの参加者は選択に迷うかもしれません - なぜなら、LSD（流動性ステーキングデリバティブ）、L2、ZK-Rollups、De-Fiプロトコル、Memeなど、選択肢がたくさんあるからです。したがって、これらのすべての通貨のパフォーマンスを描画する際に、最も優れたパフォーマンスを示す通貨（高い順に並べて）は次のとおりです：**PEPE、LDO、UNI、PENDLE、METIS、AAVE**この期間は1週間の回顧期間（つまり、5月18日から5月26日まで）です。これはパフォーマンスを測定する一つの大まかな方法です - より科学的な方法は、これらの通貨のベータをより「適切な」回顧期間で実際に計算することですが、私にとってはこの方法が効果的です。私は個人的に、すべての通貨の中でPEPEとPENDLEにロングポジションを取ることを選びました。なぜなら、それらは今年の市場のトップパフォーマーです。これらの通貨は特定の状況だけでなく、今年の最高の通貨の一つとしても素晴らしい成績を収めています。トップ100コインの中で最もパフォーマンスの高い通貨、YTDしたがって、私はPEPE + PENDLEが最大の上昇余地を提供すると考えています。また、これらのトークンは注目されており、市場が好んでいます。私はPEPENDLEの組み合わせのパワーを無視しません。RWA トランザクションの時刻私はETH ETF取引について話し合うのに時間がかかりすぎたため、もはやRWA取引についての内容を書くエネルギーがありません。この議論は非常にシンプルです：RWAは、機関が暗号資産に参入して以来、推進されてきたものであり、ETHは主要なチェーンであり続けています- ONDOとブラックロックはETHで協力しています。したがって、これはETH全体の物語に対するベータプレイです。資産の選択については、私の主な選択肢はONDOであり、私が知っている人々もCANTO / DUSKを推奨しています。個人的には、私はこの問題をシンプルに保つようにしています- 1 ONDO = 1 CONDO。その他作为一个附带说明，我认为一个好的对冲交易是 ETH/SOL 对。总体来说，我感觉 SOL 在这段时间已经见顶，做多 ETH / 做空 SOL 的 bata 将非常有吸引力。## 結論呼！ここまで見ることができたら、お菓子をもらうに値します！この取引のアイデアが気に入っていただければ嬉しいです。私は状態に戻るため、新しい取引のアイデアを引き続き発信できればと思っています！それ以外にも、アメリカの方々には楽しいメモリアルデーをお過ごしいただきたいです。私はニューヨーク市にいますので、コーヒーを飲みたいという方はいつでもご連絡ください。另外、ここには私が含めたいスクリーンショットがありますが、これは人々が「現物ETFの承認」全体を過大評価し、早すぎる段階で配置を行っている可能性があることを示すためだけのものです。
ETH ETFトレーディングガイド：ETHエコシステムとRWAゾーンの黄金の機会を掴む
原文作者作者：0X KYLE
原文翻訳：深潮 TechFlow
ガイド
本稿では、イーサリアム ETFの立ち上げと市場への潜在的な影響を分析し、具体的な取引戦略を提案します。 執筆期間中に市場は変化しましたが、著者はまだ不利な情報があると考えています。 この記事では、イーサリアムとその関連資産のパフォーマンスだけでなく、新しい規制環境におけるRWA(リアルワールドアセット)業界の機会についても説明します。
正文内容
私は2024年5月24日にこの記事を書き始めました。その時点ではETHの価格は3632.22ドルで、ONDOは1.08ドルでした。執筆中に一部の資産の価格が変動したかもしれませんが、筆者はリスク/リターンの比率が低下しているものの、上昇の可能性はまだ存在すると考えています。
亲爱的暗号資産愛好者の皆さん、おめでとうございます。驚くべき動きの中で、米国証券取引委員会（SEC）はイーサリアム ETF の規則変更を承認しました。ゲイリー・ゲンスラーは常にETHに対して強硬な立場を取っていましたが、それにもかかわらずの承認です。
私はこの決定の背後にある理由について詳しくは触れません。それはTwitter上の政治評論家たちに議論されるべきです。私たちはこの決定が既に行われ、アメリカ政府の暗号資産に対する態度の大きな変化を示していることに関心があります。
これは FIT 21 の承認にも恵まれています（「FIT 21 は、アメリカでデジタル資産のエコシステムが繁栄するために必要な規制の明確さと強力な消費者保護を提供します」）- 企業は新しい規制コンプライアンスの時代に直面しています。
アメリカ政府は暗号資産に対する新たな鳩派の立場を非常に強気に見ています。市場がこの情報をどのように消化しているかをご覧いただけます- RWAとイーサリアムゾーンは今月の目立ったパフォーマンスを示しています（MTD）。
私は、ETH ETF および最近の暗号資産に対する鴿派の立場を考慮して、これらのゾーンが今後数週間や数ヶ月にわたって相場を上回り続ける可能性があると信じています。
ゾーンのパフォーマンスMTD、Artemis.xyzからのものです。
介绍
概要
この論点は2つに分けられます。まず第一に、イーサリアムは資産クラスとその代替品の優れたパフォーマンスとして、次に、全体としての暗号化政府の立場を強気にするRWA業界の優れたパフォーマンスです。
これらの2つのゾーンは密接に関連しています。
それによって：
もしあなたが他のRWAにロングをすることを考えることもできますが、私がそうしない理由は、ONDO自体がETHのアルトコインであるため、リスクカーブを下方向に進むことは、下降相場の状況では市場の影響を受けやすくなるということです。
ETH ETFの包括的な分析
現在、ETH ETF 取引を分解してみましょう。私はこれが非常に興味深いと思っています。なぜなら、私たちが十分な時間をかけて「準備」した BTC ETF とは異なり、ETH ETF は市場参加者を驚かせました。そのため、ETH ETF の承認の確率が一夜にして大きく変わる日に、ETH の上昇が25%も見られたのです。
問題は、市場は同じ取引を2回行うことをほとんど許容しないということです。この取引の議論は、「ETH ETF の価格がまだ確定していない」という考えに依存しています。これを評価するために、まずは BTC ETF のパフォーマンスを見てみる必要があります。
BTC ETF の重要な日付
注意事項
ETH ETF のキーデート
これは注意が必要ないくつかの興味深いことがあります：
論点とリスク
私は取引のリスクから始めたいと思います。なぜなら、取引の下降リスクを測定することが上昇リスクよりも重要だと考えているからです。下降リスクを管理し、上昇リスクは自然と管理されるようにしましょう。
リスク：
主要风险：市场已触顶/接近 ETH 的顶部/基于时间的投降
この議論の重要なポイントは、急速な割引クローズの速度と公表前後のETHの価格動向です。これらの人々は取引の進行方法を知っていると考えることができます - つまり、基本的には上昇のみの取引ですが、CME OIと総OIはほぼ停滞しています。
1月10日のETH OIはBTC OIに比べて40億だけ少ないと言えば、「すべてのロングポジションを持っている人々は既にロングを取っていますが、誰がまだ買い続けるでしょう？」ということを示唆しているかもしれません。
老实说，我觉得这个论点相当有力。我相信市场正在抢先进行这笔交易——尽管 ETF 刚刚推出，但 OI 的扩展已经超过了历史高点，这与 BTC 交易不同，后者只有在 ETF 推出时市场才看到如此高的 OI。
市場は「ETFの承認」と「ETH ETFの発売」を同等視していますが、これらは完全に異なるものです。承認の発表時の価格反応や割引終了の速度を見ると、この視点は合理的です。
ETH OIが急増
BTC OI急増
私は実際にこの視点に同意し、それがなぜ私が記事の冒頭で「この2つのゾーンは将来の数週間や数ヶ月にわたって市場を上回り続ける可能性がある」と述べた理由です。
私は、市場参加者がイーサリアムETFの影響が即座に現れないことに気付いたとき、価格の下落が起こる可能性があると信じています（すなわち、「時間ベースの投降」）。この時点では、適切な買い時です。私は異なる価格レベルで買い注文を設定し、これらの買い注文を段階的に、着実に執行する予定です。以下に、私の取引方法を説明する文があります：
特殊な監視リスク
「登録リスクがどのように機能するのかわからないため、これについてコメントするのはあまり便利ではありません。しかし、私がTWITTER (DOT) COMで見た情報から判断すると、なぜ19 b-4 sだけが承認され、S-1 sがされなかったのかと言われています。」
本質的には、「未来10日間で疑問を投げかけることができる」という意味ですが、それが真実かどうかはわかりません。しかし、もし全体が騙りであるとしたら、取引には大きなリスクが伴うことは間違いありません。
或许、この承認には他の「言葉の隅に隠された」リスクもあるかもしれませんが、これは絶対に忘れてはなりません。
私はこの取引が好きです。次は何をロングすべきですか？
私はこの記事が長くなっていることを知っていますが、私たちは興味深い部分に入っています。これまでの物語は、ETHは良いものですが、市場は過剰に競争している可能性があります。しかし、長期的には、それは依然として強気の触媒です。では、何を買うべきですか？
ETHのbetaを選ぶ際、多くの参加者は選択に迷うかもしれません - なぜなら、LSD（流動性ステーキングデリバティブ）、L2、ZK-Rollups、De-Fiプロトコル、Memeなど、選択肢がたくさんあるからです。
したがって、これらのすべての通貨のパフォーマンスを描画する際に、最も優れたパフォーマンスを示す通貨（高い順に並べて）は次のとおりです：
PEPE、LDO、UNI、PENDLE、METIS、AAVE
この期間は1週間の回顧期間（つまり、5月18日から5月26日まで）です。これはパフォーマンスを測定する一つの大まかな方法です - より科学的な方法は、これらの通貨のベータをより「適切な」回顧期間で実際に計算することですが、私にとってはこの方法が効果的です。
私は個人的に、すべての通貨の中でPEPEとPENDLEにロングポジションを取ることを選びました。なぜなら、それらは今年の市場のトップパフォーマーです。これらの通貨は特定の状況だけでなく、今年の最高の通貨の一つとしても素晴らしい成績を収めています。
トップ100コインの中で最もパフォーマンスの高い通貨、YTD
したがって、私はPEPE + PENDLEが最大の上昇余地を提供すると考えています。また、これらのトークンは注目されており、市場が好んでいます。私はPEPENDLEの組み合わせのパワーを無視しません。
RWA トランザクションの時刻
私はETH ETF取引について話し合うのに時間がかかりすぎたため、もはやRWA取引についての内容を書くエネルギーがありません。この議論は非常にシンプルです：RWAは、機関が暗号資産に参入して以来、推進されてきたものであり、ETHは主要なチェーンであり続けています- ONDOとブラックロックはETHで協力しています。
したがって、これはETH全体の物語に対するベータプレイです。資産の選択については、私の主な選択肢はONDOであり、私が知っている人々もCANTO / DUSKを推奨しています。個人的には、私はこの問題をシンプルに保つようにしています- 1 ONDO = 1 CONDO。
その他
作为一个附带说明，我认为一个好的对冲交易是 ETH/SOL 对。总体来说，我感觉 SOL 在这段时间已经见顶，做多 ETH / 做空 SOL 的 bata 将非常有吸引力。
結論
呼！ここまで見ることができたら、お菓子をもらうに値します！この取引のアイデアが気に入っていただければ嬉しいです。私は状態に戻るため、新しい取引のアイデアを引き続き発信できればと思っています！それ以外にも、アメリカの方々には楽しいメモリアルデーをお過ごしいただきたいです。私はニューヨーク市にいますので、コーヒーを飲みたいという方はいつでもご連絡ください。
另外、ここには私が含めたいスクリーンショットがありますが、これは人々が「現物ETFの承認」全体を過大評価し、早すぎる段階で配置を行っている可能性があることを示すためだけのものです。