4月6日から4月8日の間にビットコイン(BTC)が7.6%上昇し、日中のピークである72,747ドルに達し、根本的な原因についての広範な憶測を引き起こしました。

スポットビットコイン上場投資信託(ETF)からの流入を主な要因として急いで指摘する人もいるかもしれませんが、この視点は、買い手が価格を押し上げるためのより広範な動機を見落としています。さまざまなマクロ経済的要因がビットコインの最近の価格上昇に重要な役割を果たしたことは、より妥当です。

ビットコインが72,000ドルに急騰した背景には、エテナのステーブルコインがあるのでしょうか?
BTCの価値の急上昇は、EthenaステーブルコインUSDCeが担保としてビットコインで5億ドルを購入したことだけによるものだと主張するのは見当違いのようです。たとえば、マイクロストラテジーが3月19日に6億ドル以上の価値がある9,245ビットコインを取得しましたが、その後の6日間でBTC価格が13.7%下落するのを防ぐことはできませんでした。ビットコインの毎日のスポット取引量が100億ドルを超えていることを考えると、そのような流入は比較的重要ではありません。

経済と資本コストに関する投資家の期待を過小評価すべきではありません。消費と成長を刺激することを目的とした流動性と金融政策が増加する時期は、通常、希少資産に恩恵をもたらしますが、この傾向は、お金の利用可能性の増加に合わせて給与と物価が上昇する持続的なインフレの時期に拡大します。

JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモン最高経営責任者(CEO)は最近、株主への書簡で、米国経済の回復力は「市場の予想よりも粘着性のあるインフレと高い金利につながる可能性がある」と指摘した。この洞察は、米国の不安定な財政債務状況の中で投資家がインフレ圧力に備えているため、中国で金ETF商品がプレミアムで取引されている理由を部分的に説明するのに役立ちます。