### **>>はじめに**仮想通貨市場の急速な発展に伴い、仮想通貨への投資や取引を始める人が増えていますが、仮想通貨市場の特殊な性質とリスクの高さから、規制当局による集中型仮想通貨に対する規制要件はますます高まっています。為替の厳格化。こうした中、香港集中型仮想通貨取引所の新ライセンス制度（VASP）が誕生した。仮想資産サービスプロバイダーライセンス（VASP）とは、仮想資産取引および関連サービスを提供する機関、すなわち集中型仮想通貨取引所を監督および管理するために、2023年6月1日に香港金融管理局（SFC）によって設立された新しいライセンスシステムを指します。 VASPライセンスの導入は、仮想資産サービスプロバイダーの監督を強化し、コンプライアンスを確保し、投資家の権利と利益を保護することを目的としています。VASPライセンスでは、仮想資産サービスプロバイダーは、KYC（顧客確認）およびAML（マネーロンダリング防止）規制、自己資本比率要件、セキュリティ対策、透明性および報告システムなどを含む一連のコンプライアンス要件に従うことが求められます。 VASPライセンスを取得することで、仮想資産サービスプロバイダーは規制要件への準拠を実証し、市場の信頼を高め、より多くの投資家を取引に引き付け、仮想資産市場の発展を促進することができます。(画像出典: Beosin ブロックチェーンセキュリティ監査)### >>香港VASPライセンス制度の主な規定申請プロセスには次のものが含まれます。1. VASP の運用を監督し、AML/CTF およびその他の規制要件の遵守を確保するために、2 人の適切な RO (責任役員) を採用します。2. 関連ファイルの作成（株主情報・事業計画・会社組織）3. WINGS 申請フォームに必要事項を記入します。4. 申請内容の確認・申請5. レンタル会場の具体的な装飾、6. CSRCの承認・CSRCからの関連質問への回答7. 銀行口座開設の手配8. 受領書 申請者は、承認に関する書面による通知を受け取ります。9. フォローアップのコンプライアンス責任者および監査人の採用「香港 Web3: 1 年、1 ライセンス、1 つの新産業」の記事では、RO の役割がライセンス申請において重要な役割を果たしていることがわかります。 RO は監督者の役割であり、認可を受けた会社が報酬を支払いますが、香港証券監督管理委員会に対して責任を負います。 ROは中国証券監督管理委員会の審査と登録に合格する必要があり（審査結果は3年間有効）、関連業務に生涯従事することができる。 RO資格は個人の資格に関わるものであり、勤務する認可企業とは関係がないため、ROは認可企業に自由に転職することができます。この制度によれば、ROは中国証券監督管理委員会の規定に違反した場合、関連業務に従事する資格を生涯剥奪される可能性がある。したがって、この専門的資格を維持するために、ROは中国証券監督管理委員会が規定する観点から認可企業の日常業務を監督し、規制要件の遵守を確保します。彼らは香港証券監督管理委員会の認可を受けた企業の最前線のマネージャーです。規制要件と遵守措置* 取引プラットフォームはコールド ウォレットを使用して顧客の仮想資産の 98% を保存し、プラットフォームのハッキングや攻撃のリスクを軽減するために秘密キーとニーモニックを香港に保存することが推奨されます。* プラットフォーム運営者は、独自の取引 (オフラインの連続取引を除く) や自主運営のブックメーカー活動に参加することはできません。* FTX 事件を参照すると、プラットフォームは顧客の仮想資産を預け入れ、譲渡、貸与、質入れ、再質入れ、またはその他の方法で売買することはできません。* 顧客資産は、Trust または Company Service Provider (TCSP) ライセンスを保有する完全所有子会社を通じてのみ安全に保管できます。* プラットフォームは、ユーザーを保護するために、第三者の保険に加入するか、そのプラットフォームまたはその関連会社の資金を準備金として信託する必要があります。参考となる関連法令は以下のとおりです。* 2022 年マネーロンダリングおよびテロ資金供与対策条例（以下「2022 年改正条例」）* 証券先物委員会によって認可された仮想資産取引プラットフォームの運営者に適用される規制要件案に関する協議文書 (VASP 協議文書)※「仮想資産取引プラットフォームの運営者に適用されるガイドライン」（VASPガイドライン）※マネーロンダリング防止条例※証券先物取引条例### **>>集中型仮想通貨取引所への影響**準拠した取引所にはどのようなメリットがあるのでしょうか? 香港の仮想通貨取引所が VASP ライセンスを取得すると、まず、準拠状況と公式認定によって取引所の正当性と信頼性が強化され、より多くの投資家がこのプラットフォームでの取引を選択するようになります。 。取引所ゲート香港の責任者ケビン氏が述べたように、香港には740万人以上の地元ユーザーがおり、国際金融センターとしての香港の地位を通じて、世界の巨大な準拠資本間に資本循環の橋を架けるのがゲートの取り組みである。ライセンス申請の意義ライセンスの取得により、取引所の市場での評判と業界の認知度が高まり、より多くのユーザーや機関投資家の注目をさらに集めることができます。さらに、準拠した取引所は銀行、決済機関、その他の金融機関とパートナーシップを確立して、より多くの取引ペアや金融商品を提供し、ユーザーの選択肢の範囲を広げることができます。セキュリティの面では、準拠取引所は一定のセキュリティ基準と対策に準拠する必要があり、複数の保護対策の下で、ユーザーの資産とデータのセキュリティがより安全で信頼性の高い取引環境を実現します。同時に、コンプライアンスの監督は、市場操作、詐欺、マネーロンダリングなどの違法行為のリスクを軽減し、市場の秩序と安定を維持することができます。準拠していない取引所、規制当局の承認なしに運営されている取引所のリスクと課題は、現地の金融法や規制に違反し、罰金、停止、その他の法律に処されるリスクに直面する可能性があります。監督がない場合、ユーザー資産は取引所独自のリスク管理システムにのみ依存することになるため、コンプライアンスの欠如は投資家の取引所に対する信頼の低下につながり、取引量に影響を与える可能性があります。市場競争の圧力により、ユーザーの喪失を引き起こす可能性があります。### **>>市場への影響**マーケットメーカーは取引に最も敏感な専門家集団であり、香港の地元マーケットメーカー数名にインタビューした後、私はこの影響をマーケットメーカーの観点から考察することにしました。香港の仮想通貨マーケットメーカーは現在、コンプライアンス活動が仮想通貨市場全体の信頼性と透明性の向上に役立つため、新しいVASPライセンスシステムに対して様子見の姿勢をとっている。認可された取引所はより厳格な規制要件に準拠しているため、取引リスクが軽減され、個人投資家や機関投資家の利益が保護されます。ただし、これは絶対的なものではなく、マーケットメーカーは取引所を選択する際に、取引量、取引手数料、取引所の技術的および運営能力などの他の要素も考慮します。流動性が高いほど、より迅速で安定した取引の機会が保証されます。取引手数料は関連する取引コストを決定し、合理的な手数料体系はマーケットメーカーの利益率を高めるのに役立ちます。マーケットメーカーは、これらの分野で競争力のあるサービスを提供できる場合、認可された取引所での取引を選択する可能性が高くなります。### **>>伝統的な金融への影響**仮想通貨取引所が準拠運営のライセンスを取得すると、従来の金融業界にさまざまな影響が及ぶだろう。準拠した仮想通貨取引所は多数の新しい金融商品やサービスを導入し、香港金融市場全体の競争力を強化し、従来の金融機関に課題をもたらすことになる。同時に、これにより、従来の金融機関は新たな市場の需要に対応するための革新を迫られる可能性があります。準拠した仮想通貨取引所の出現は、投資家の投資行動と戦略を変えるでしょう。仮想通貨投資の高いボラティリティはより魅力的であり、従来の金融市場から一部の「ホットマネー」を引き寄せるでしょう。これは従来の金融市場の資金の流れに影響を与えるだろう。さらに、暗号通貨取引所が提供するサービスは通常、より便利でユーザーフレンドリーで、24 時間年中無休で利用できます。これにより、従来の金融機関は顧客のニーズに応え、フィンテックと従来の金融の統合を促進するためにサービスを改善する必要が生じる可能性があります。準拠した仮想通貨取引所は、仮想通貨の価格変動やセキュリティ問題などの新たなリスクをもたらす可能性があることにも留意する必要があります。これは金融規制当局の戦略や政策に影響を与える可能性があります。一般に、暗号通貨取引所の準拠した運営は、従来の金融業界に大きな影響を与えるだけでなく、金融テクノロジーと従来の金融のさらなる統合と発展を促進する可能性があります。したがって、将来の金融市場はより多様化し、オープンかつ柔軟になる可能性があります。### **>>国際規制比較と啓蒙**仮想資産サービス プロバイダー (VASP) の規制モデルは、地域によって大きく異なります。各地域の規制モデルは通常、仮想資産に対するその地域の姿勢、法制度、金融市場の特性によって異なります。米国などの多くの法域では、仮想資産サービスプロバイダーの規制は複数の機関の責任です。たとえば、取引所は金融犯罪取締ネットワーク (FinCEN) からライセンスを取得する必要がある一方で、商品先物取引委員会 (CFTC) および証券取引委員会 (SEC) の要件も満たさなければならない場合があります。この分散型規制モデルは、より包括的な監視を提供できますが、コンプライアンスコストが増加する可能性があります。欧州連合 (EU) は、より集中化された規制モデルを採用しています。欧州は、マネーロンダリングおよびテロ資金供与対策（AML/CFT）規制に仮想資産サービスプロバイダーの規制を組み込み、すべての加盟国が遵守することが求められています。このモデルの利点は、統一された規制フレームワークを提供し、コンプライアンス プロセスを簡素化できることです。香港の規制モデルは独特です。 2020年、香港金融サービス・財務局（FSTB）は、すべての仮想資産取引プラットフォームが運営するために香港証券先物委員会（SFC）からライセンスを取得することを義務付ける新たな仮想資産取引規制規則を提案した。個人顧客に提供されるサービスのみを規制する多くの法域とは異なり、香港の規制には個人顧客向けか機関顧客向けかを問わず、すべての暗号通貨取引が含まれます。さらに、香港は伝統的な金融市場と規制上のドッキングも達成しました。たとえば、仮想資産取引プラットフォームに対する SFC の規制要件は、従来の証券取引プラットフォームの規制要件と似ています。このモデルは、仮想資産市場の安定性を確保するのに役立ち、仮想資産のさらなる開発のための準拠したパスを提供します。香港の規制モデルには、一定の参考となる重要性があります。まず、あらゆる種類の仮想資産取引を含む包括的な規制フレームワークを提供します。これにより、規制の抜け穴を防ぎ、潜在的な投資リスクを排除できます。第二に、仮想資産取引プラットフォームの監督と従来の金融市場の監督を連携させることにより、市場の公平性と透明性が確保され、仮想資産のさらなる発展のためのコンプライアンスに準拠した道も提供されます。これにより、他の地域がイノベーションと規制のバランスをどのように取ることができるかについて貴重な洞察が得られます。最後に、国際金融センター、イノベーションとテクノロジーの中心地として、香港は仮想資産が規制された後、より広範な発展の展望をもたらすことになります。世界的なデジタル経済の急速な発展に伴い、仮想資産は金融取引および投資分野の重要な部分になるでしょう。香港政府は暗号資産のコンプライアンスを積極的に推進しており、対応する規制の枠組みと規制ソリューションを確立しており、これが確実に世界的な金融イノベーションのペースをリードすることになるでしょう。
将来の Web3 の新たな章、VSAP が取引所、金融市場、TradFi に与える三重の影響
>>はじめに
仮想通貨市場の急速な発展に伴い、仮想通貨への投資や取引を始める人が増えていますが、仮想通貨市場の特殊な性質とリスクの高さから、規制当局による集中型仮想通貨に対する規制要件はますます高まっています。為替の厳格化。こうした中、香港集中型仮想通貨取引所の新ライセンス制度（VASP）が誕生した。
仮想資産サービスプロバイダーライセンス（VASP）とは、仮想資産取引および関連サービスを提供する機関、すなわち集中型仮想通貨取引所を監督および管理するために、2023年6月1日に香港金融管理局（SFC）によって設立された新しいライセンスシステムを指します。 VASPライセンスの導入は、仮想資産サービスプロバイダーの監督を強化し、コンプライアンスを確保し、投資家の権利と利益を保護することを目的としています。
VASPライセンスでは、仮想資産サービスプロバイダーは、KYC（顧客確認）およびAML（マネーロンダリング防止）規制、自己資本比率要件、セキュリティ対策、透明性および報告システムなどを含む一連のコンプライアンス要件に従うことが求められます。 VASPライセンスを取得することで、仮想資産サービスプロバイダーは規制要件への準拠を実証し、市場の信頼を高め、より多くの投資家を取引に引き付け、仮想資産市場の発展を促進することができます。
(画像出典: Beosin ブロックチェーンセキュリティ監査)
>>香港VASPライセンス制度の主な規定
申請プロセスには次のものが含まれます。
VASP の運用を監督し、AML/CTF およびその他の規制要件の遵守を確保するために、2 人の適切な RO (責任役員) を採用します。
関連ファイルの作成（株主情報・事業計画・会社組織）
WINGS 申請フォームに必要事項を記入します。
申請内容の確認・申請
レンタル会場の具体的な装飾、
CSRCの承認・CSRCからの関連質問への回答
銀行口座開設の手配
受領書 申請者は、承認に関する書面による通知を受け取ります。
フォローアップのコンプライアンス責任者および監査人の採用
「香港 Web3: 1 年、1 ライセンス、1 つの新産業」の記事では、RO の役割がライセンス申請において重要な役割を果たしていることがわかります。 RO は監督者の役割であり、認可を受けた会社が報酬を支払いますが、香港証券監督管理委員会に対して責任を負います。 ROは中国証券監督管理委員会の審査と登録に合格する必要があり（審査結果は3年間有効）、関連業務に生涯従事することができる。 RO資格は個人の資格に関わるものであり、勤務する認可企業とは関係がないため、ROは認可企業に自由に転職することができます。この制度によれば、ROは中国証券監督管理委員会の規定に違反した場合、関連業務に従事する資格を生涯剥奪される可能性がある。したがって、この専門的資格を維持するために、ROは中国証券監督管理委員会が規定する観点から認可企業の日常業務を監督し、規制要件の遵守を確保します。彼らは香港証券監督管理委員会の認可を受けた企業の最前線のマネージャーです。
規制要件と遵守措置
参考となる関連法令は以下のとおりです。
>>集中型仮想通貨取引所への影響
準拠した取引所にはどのようなメリットがあるのでしょうか? 香港の仮想通貨取引所が VASP ライセンスを取得すると、まず、準拠状況と公式認定によって取引所の正当性と信頼性が強化され、より多くの投資家がこのプラットフォームでの取引を選択するようになります。 。取引所ゲート香港の責任者ケビン氏が述べたように、香港には740万人以上の地元ユーザーがおり、国際金融センターとしての香港の地位を通じて、世界の巨大な準拠資本間に資本循環の橋を架けるのがゲートの取り組みである。ライセンス申請の意義
ライセンスの取得により、取引所の市場での評判と業界の認知度が高まり、より多くのユーザーや機関投資家の注目をさらに集めることができます。さらに、準拠した取引所は銀行、決済機関、その他の金融機関とパートナーシップを確立して、より多くの取引ペアや金融商品を提供し、ユーザーの選択肢の範囲を広げることができます。
セキュリティの面では、準拠取引所は一定のセキュリティ基準と対策に準拠する必要があり、複数の保護対策の下で、ユーザーの資産とデータのセキュリティがより安全で信頼性の高い取引環境を実現します。同時に、コンプライアンスの監督は、市場操作、詐欺、マネーロンダリングなどの違法行為のリスクを軽減し、市場の秩序と安定を維持することができます。
準拠していない取引所、規制当局の承認なしに運営されている取引所のリスクと課題は、現地の金融法や規制に違反し、罰金、停止、その他の法律に処されるリスクに直面する可能性があります。監督がない場合、ユーザー資産は取引所独自のリスク管理システムにのみ依存することになるため、コンプライアンスの欠如は投資家の取引所に対する信頼の低下につながり、取引量に影響を与える可能性があります。市場競争の圧力により、ユーザーの喪失を引き起こす可能性があります。
>>市場への影響
マーケットメーカーは取引に最も敏感な専門家集団であり、香港の地元マーケットメーカー数名にインタビューした後、私はこの影響をマーケットメーカーの観点から考察することにしました。香港の仮想通貨マーケットメーカーは現在、コンプライアンス活動が仮想通貨市場全体の信頼性と透明性の向上に役立つため、新しいVASPライセンスシステムに対して様子見の姿勢をとっている。認可された取引所はより厳格な規制要件に準拠しているため、取引リスクが軽減され、個人投資家や機関投資家の利益が保護されます。
ただし、これは絶対的なものではなく、マーケットメーカーは取引所を選択する際に、取引量、取引手数料、取引所の技術的および運営能力などの他の要素も考慮します。流動性が高いほど、より迅速で安定した取引の機会が保証されます。取引手数料は関連する取引コストを決定し、合理的な手数料体系はマーケットメーカーの利益率を高めるのに役立ちます。マーケットメーカーは、これらの分野で競争力のあるサービスを提供できる場合、認可された取引所での取引を選択する可能性が高くなります。
>>伝統的な金融への影響
仮想通貨取引所が準拠運営のライセンスを取得すると、従来の金融業界にさまざまな影響が及ぶだろう。準拠した仮想通貨取引所は多数の新しい金融商品やサービスを導入し、香港金融市場全体の競争力を強化し、従来の金融機関に課題をもたらすことになる。同時に、これにより、従来の金融機関は新たな市場の需要に対応するための革新を迫られる可能性があります。
準拠した仮想通貨取引所の出現は、投資家の投資行動と戦略を変えるでしょう。仮想通貨投資の高いボラティリティはより魅力的であり、従来の金融市場から一部の「ホットマネー」を引き寄せるでしょう。これは従来の金融市場の資金の流れに影響を与えるだろう。
さらに、暗号通貨取引所が提供するサービスは通常、より便利でユーザーフレンドリーで、24 時間年中無休で利用できます。これにより、従来の金融機関は顧客のニーズに応え、フィンテックと従来の金融の統合を促進するためにサービスを改善する必要が生じる可能性があります。
準拠した仮想通貨取引所は、仮想通貨の価格変動やセキュリティ問題などの新たなリスクをもたらす可能性があることにも留意する必要があります。これは金融規制当局の戦略や政策に影響を与える可能性があります。
一般に、暗号通貨取引所の準拠した運営は、従来の金融業界に大きな影響を与えるだけでなく、金融テクノロジーと従来の金融のさらなる統合と発展を促進する可能性があります。したがって、将来の金融市場はより多様化し、オープンかつ柔軟になる可能性があります。
>>国際規制比較と啓蒙
仮想資産サービス プロバイダー (VASP) の規制モデルは、地域によって大きく異なります。各地域の規制モデルは通常、仮想資産に対するその地域の姿勢、法制度、金融市場の特性によって異なります。米国などの多くの法域では、仮想資産サービスプロバイダーの規制は複数の機関の責任です。たとえば、取引所は金融犯罪取締ネットワーク (FinCEN) からライセンスを取得する必要がある一方で、商品先物取引委員会 (CFTC) および証券取引委員会 (SEC) の要件も満たさなければならない場合があります。この分散型規制モデルは、より包括的な監視を提供できますが、コンプライアンスコストが増加する可能性があります。
欧州連合 (EU) は、より集中化された規制モデルを採用しています。欧州は、マネーロンダリングおよびテロ資金供与対策（AML/CFT）規制に仮想資産サービスプロバイダーの規制を組み込み、すべての加盟国が遵守することが求められています。このモデルの利点は、統一された規制フレームワークを提供し、コンプライアンス プロセスを簡素化できることです。
香港の規制モデルは独特です。 2020年、香港金融サービス・財務局（FSTB）は、すべての仮想資産取引プラットフォームが運営するために香港証券先物委員会（SFC）からライセンスを取得することを義務付ける新たな仮想資産取引規制規則を提案した。個人顧客に提供されるサービスのみを規制する多くの法域とは異なり、香港の規制には個人顧客向けか機関顧客向けかを問わず、すべての暗号通貨取引が含まれます。
さらに、香港は伝統的な金融市場と規制上のドッキングも達成しました。たとえば、仮想資産取引プラットフォームに対する SFC の規制要件は、従来の証券取引プラットフォームの規制要件と似ています。このモデルは、仮想資産市場の安定性を確保するのに役立ち、仮想資産のさらなる開発のための準拠したパスを提供します。
香港の規制モデルには、一定の参考となる重要性があります。まず、あらゆる種類の仮想資産取引を含む包括的な規制フレームワークを提供します。これにより、規制の抜け穴を防ぎ、潜在的な投資リスクを排除できます。第二に、仮想資産取引プラットフォームの監督と従来の金融市場の監督を連携させることにより、市場の公平性と透明性が確保され、仮想資産のさらなる発展のためのコンプライアンスに準拠した道も提供されます。これにより、他の地域がイノベーションと規制のバランスをどのように取ることができるかについて貴重な洞察が得られます。
最後に、国際金融センター、イノベーションとテクノロジーの中心地として、香港は仮想資産が規制された後、より広範な発展の展望をもたらすことになります。世界的なデジタル経済の急速な発展に伴い、仮想資産は金融取引および投資分野の重要な部分になるでしょう。香港政府は暗号資産のコンプライアンスを積極的に推進しており、対応する規制の枠組みと規制ソリューションを確立しており、これが確実に世界的な金融イノベーションのペースをリードすることになるでしょう。