＃＃ 序章最近の記事では、取引報酬を得るために行われるこれらのウォッシュ動作を分析しました。その中で、**市場を誤解させ、市場価格を操作し、および/または取引量を人為的に増加させる**ことを目的とした別のタイプのウォッシュ取引について簡単に説明します。この記事では、DenDekaDan Genesis Omikuji を例として、NFT 市場操作に関する調査を共有します。このシリーズでは、組織的で人為的につり上げられた価格の背後にあると思われる一連の不規則な行為を明らかにします。取引報酬を目的としたマネーロンダリング取引は、通常、複数の固定ウォレット間を行き来するため、通常は簡単に特定できます。このタイプのウォッシュトレーダーには、基本的に、トークンが同じ個人/団体間で取引されているという事実を隠すインセンティブがありません。これは主に、NFT マーケットプレイス (主に X2Y2 と LooksRare) が取引報酬を渡すときにこの行為にペナルティを課さないためです。一方で、NFT収集品の真の価値についての虚偽の情報を作成するマネーロンダリング取引は、通常、より秘密裏に、しかし組織的な方法で実行されます。この種の市場操作に興味を持つ可能性のある当事者には、**市場全体に影響を与えるのに十分な資本と技術的専門知識を持つ NFT プロジェクト当事者、マーケットメーカー、またはクジラ**が含まれます。さらに重要なことは、少数の主体だけが取引量を生み出し、少数の主体間の取引を通じて価格をつり上げているという事実を隠すために、この種の市場操作では多くの場合、多数のウォレットの使用が必要となることです。少数のアドレスの動作に注意を払う場合、その背後にある操作の兆候を見つけるのは困難です。## 方法論NFT 取引の背後にある組織的な市場操作を効果的に特定するために、私たちは 2 種類のデータの分析に重点を置いています。* **トランザクション データ**: これには、トランザクションと価格 (トランザクション価格と下限価格) などのオンチェーン データと、アスク データや入札データなどのオフチェーン データが含まれます。* **アドレス相関**: これには、ウォレット間の過去の資金移動、ウォレットの資金源が同じかどうか、ウォレットの資金の移動先が同じかどうかなど、トレーダー間の資金の相関関係を調査することが含まれます。取引データを調査することで、価格と出来高の不審な傾向を見つけることができます。ウォレット間の接続を洞察することで、あるエンティティが取引のために多数のウォレットを管理しているかどうかを調査し、その動作を調べることができます。## ケーススタディ: デンデカダン創世記おみくじ私たちは、2022 年 12 月 31 日のシリーズ発売の最初の週後に最低価格が 0.05 E から 2.5 E (5000% の増加!) に跳ね上がった理由を理解したいと思いました。データを調査した結果、次のことがわかりました。* 最低価格トレンド、取引価格、未決注文価格の分布を組み合わせると、その背後に価格操作を示唆する可能性のある疑わしいパターンが明らかになります。* 最初の週にこのシリーズを取引したアドレスの中には、金融関連のアドレスが多数あることがわかります。### **調査結果 1: 最低価格は規則的な上昇傾向を示している**このシリーズは 2022 年 12 月 31 日にリリースされました。リリース後の最初の週、最低価格は規則的な上昇傾向を示しました。まず、1月1日あたりから下限価格が1E程度まで上昇しました。次の 4 日間、1 月 2 日から 1 月 5 日まで、価格は 1 日おきに約 0.5 E ずつ上昇します (1 月 3 日、1 月 5 日)。下限価格は2E程度に達した後は2～2.5Eの範囲で推移した。この定期的な上昇傾向は偶然である可能性がありますが、非常に疑わしいため、さらに深く調査する必要があります。図 1: 最低価格は発売後の最初の 1 週間で定期的に上昇しました### **調査結果 2: 取引量と取引価格の分布も疑わしい**日々の出来高と下限価格の推移を比較すると、現地板価格が大きく変動した日（12月31日、1月1日、1月3日、1月5日）の出来高も現地下限価格を上回っていることが分かりました。価格が比較的平坦な日 (つまり、1 月 2 日、1 月 4 日、1 月 6 日など) は、出来高がはるかに多くなります。これは、誰かが舞台裏で 1 月 1 日、1 月 3 日、1 月 5 日の下限価格に影響を与える大量のトランザクションを実行していることを示唆しているようです。図2: 下限価格が急騰した日には取引量が急増します。この仮説を検証するために、最初の週に発生したすべての取引の価格分布をさらに調べます。下の図に示すように (異なる色は異なる日の取引を表します)、ほぼすべての毎日の取引はその日の下限価格を下回って発生します。下限価格を目標位置まで引き上げる最も直接的な方法は、目標価格を下回る未決注文をすべて一掃することであるため、この発見は非常に興味深いものです。これは、その背後に組織的な価格操作があることを示すもう一つの兆候です。図 3: 発売後 1 週間の取引価格の分布### **調査結果 3: 未決注文価格の分布も取引価格の分布と類似しています**下限価格を引き上げる際のもう 1 つの重要な側面は、未決注文を作成することです (下限価格 = 最低アスク価格であるため)。未決注文価格の分布を見ると、取引価格と同様のパターンに従っていることがわかります。具体的には、未決注文の価格は定期的に低い価格から高い価格に移動します。通常の状況では、コレクションが最初に発売されるとき、コレクションの価値についてのコンセンサスがないため、販売者はより幅広い希望価格で注文するはずです。図 4: 発売後最初の週の未決注文の価格分布### **調査結果 4: アドレスの相関関係**最初の週に全トレーダーの 141 アドレス (15%) がウォレット間の ETH 送金関係に基づいてリンクされる可能性があることがわかりました。これらのアドレスを合わせると、最初の週の取引量の約 40% を占めました。これらは背後にある同じエンティティによって制御されている可能性があり、これらのアドレスによって生成される大量のトランザクションを考慮すると、価格操作の背後にある当事者である可能性があります。 (注: この論文の調査は、アドレス間の接続をより正確に識別できるアドレス クラスタリング アルゴリズムを開発する前に実施されたため、ここでのアドレス相関データには多少の偏りがある可能性があります。アドレス クラスタは、潜在的な市場操作を調査するときに非常に役立ちます。 )＃＃ 結論はこの研究では、NFTの価格操作を分析するために、私たちの経験と業界の知識に基づいて構築されたフレームワークを共有します。いくつかの不審な現象や動作を明らかにすることはできますが、このフレームワークが完全ではないことも認識しており、常に研究方法を改善しています。同様の研究はほとんどないため、私たちのアプローチを共有することで、NFT分野だけでなくオンチェーンデータ分析コミュニティにも貢献したいと考えています。同時に、この研究が光を当て、NFT市場操作へのより多くの注目を集め、より多くの研究と分析を促進できることを願っています。私たちは、コミュニティ全体の協力により、これらの問題をさらに理解して解決し、この分野の持続可能な発展に貢献できると信じています。＃＃ 著者についてこの分析研究は、Eocene Research の Helena L. と Lin S. の共著です。 Twitter でフォローして、NFT の分析と調査に関する最新情報を入手してください。公式ツイッターアカウント：
オンチェーンデータによるNFT価格操作行為のマイニング
＃＃ 序章
最近の記事では、取引報酬を得るために行われるこれらのウォッシュ動作を分析しました。その中で、市場を誤解させ、市場価格を操作し、および/または取引量を人為的に増加させることを目的とした別のタイプのウォッシュ取引について簡単に説明します。この記事では、DenDekaDan Genesis Omikuji を例として、NFT 市場操作に関する調査を共有します。このシリーズでは、組織的で人為的につり上げられた価格の背後にあると思われる一連の不規則な行為を明らかにします。
取引報酬を目的としたマネーロンダリング取引は、通常、複数の固定ウォレット間を行き来するため、通常は簡単に特定できます。このタイプのウォッシュトレーダーには、基本的に、トークンが同じ個人/団体間で取引されているという事実を隠すインセンティブがありません。これは主に、NFT マーケットプレイス (主に X2Y2 と LooksRare) が取引報酬を渡すときにこの行為にペナルティを課さないためです。
一方で、NFT収集品の真の価値についての虚偽の情報を作成するマネーロンダリング取引は、通常、より秘密裏に、しかし組織的な方法で実行されます。この種の市場操作に興味を持つ可能性のある当事者には、市場全体に影響を与えるのに十分な資本と技術的専門知識を持つ NFT プロジェクト当事者、マーケットメーカー、またはクジラが含まれます。さらに重要なことは、少数の主体だけが取引量を生み出し、少数の主体間の取引を通じて価格をつり上げているという事実を隠すために、この種の市場操作では多くの場合、多数のウォレットの使用が必要となることです。少数のアドレスの動作に注意を払う場合、その背後にある操作の兆候を見つけるのは困難です。
方法論
NFT 取引の背後にある組織的な市場操作を効果的に特定するために、私たちは 2 種類のデータの分析に重点を置いています。
取引データを調査することで、価格と出来高の不審な傾向を見つけることができます。ウォレット間の接続を洞察することで、あるエンティティが取引のために多数のウォレットを管理しているかどうかを調査し、その動作を調べることができます。
ケーススタディ: デンデカダン創世記おみくじ
私たちは、2022 年 12 月 31 日のシリーズ発売の最初の週後に最低価格が 0.05 E から 2.5 E (5000% の増加!) に跳ね上がった理由を理解したいと思いました。データを調査した結果、次のことがわかりました。
調査結果 1: 最低価格は規則的な上昇傾向を示している
このシリーズは 2022 年 12 月 31 日にリリースされました。リリース後の最初の週、最低価格は規則的な上昇傾向を示しました。
まず、1月1日あたりから下限価格が1E程度まで上昇しました。次の 4 日間、1 月 2 日から 1 月 5 日まで、価格は 1 日おきに約 0.5 E ずつ上昇します (1 月 3 日、1 月 5 日)。下限価格は2E程度に達した後は2～2.5Eの範囲で推移した。この定期的な上昇傾向は偶然である可能性がありますが、非常に疑わしいため、さらに深く調査する必要があります。
図 1: 最低価格は発売後の最初の 1 週間で定期的に上昇しました
調査結果 2: 取引量と取引価格の分布も疑わしい
日々の出来高と下限価格の推移を比較すると、現地板価格が大きく変動した日（12月31日、1月1日、1月3日、1月5日）の出来高も現地下限価格を上回っていることが分かりました。価格が比較的平坦な日 (つまり、1 月 2 日、1 月 4 日、1 月 6 日など) は、出来高がはるかに多くなります。これは、誰かが舞台裏で 1 月 1 日、1 月 3 日、1 月 5 日の下限価格に影響を与える大量のトランザクションを実行していることを示唆しているようです。
図2: 下限価格が急騰した日には取引量が急増します。
この仮説を検証するために、最初の週に発生したすべての取引の価格分布をさらに調べます。下の図に示すように (異なる色は異なる日の取引を表します)、ほぼすべての毎日の取引はその日の下限価格を下回って発生します。下限価格を目標位置まで引き上げる最も直接的な方法は、目標価格を下回る未決注文をすべて一掃することであるため、この発見は非常に興味深いものです。これは、その背後に組織的な価格操作があることを示すもう一つの兆候です。
図 3: 発売後 1 週間の取引価格の分布
調査結果 3: 未決注文価格の分布も取引価格の分布と類似しています
下限価格を引き上げる際のもう 1 つの重要な側面は、未決注文を作成することです (下限価格 = 最低アスク価格であるため)。未決注文価格の分布を見ると、取引価格と同様のパターンに従っていることがわかります。具体的には、未決注文の価格は定期的に低い価格から高い価格に移動します。通常の状況では、コレクションが最初に発売されるとき、コレクションの価値についてのコンセンサスがないため、販売者はより幅広い希望価格で注文するはずです。
図 4: 発売後最初の週の未決注文の価格分布
調査結果 4: アドレスの相関関係
最初の週に全トレーダーの 141 アドレス (15%) がウォレット間の ETH 送金関係に基づいてリンクされる可能性があることがわかりました。これらのアドレスを合わせると、最初の週の取引量の約 40% を占めました。これらは背後にある同じエンティティによって制御されている可能性があり、これらのアドレスによって生成される大量のトランザクションを考慮すると、価格操作の背後にある当事者である可能性があります。 (注: この論文の調査は、アドレス間の接続をより正確に識別できるアドレス クラスタリング アルゴリズムを開発する前に実施されたため、ここでのアドレス相関データには多少の偏りがある可能性があります。アドレス クラスタは、潜在的な市場操作を調査するときに非常に役立ちます。 )
＃＃ 結論は
この研究では、NFTの価格操作を分析するために、私たちの経験と業界の知識に基づいて構築されたフレームワークを共有します。いくつかの不審な現象や動作を明らかにすることはできますが、このフレームワークが完全ではないことも認識しており、常に研究方法を改善しています。同様の研究はほとんどないため、私たちのアプローチを共有することで、NFT分野だけでなくオンチェーンデータ分析コミュニティにも貢献したいと考えています。同時に、この研究が光を当て、NFT市場操作へのより多くの注目を集め、より多くの研究と分析を促進できることを願っています。私たちは、コミュニティ全体の協力により、これらの問題をさらに理解して解決し、この分野の持続可能な発展に貢献できると信じています。
＃＃ 著者について
この分析研究は、Eocene Research の Helena L. と Lin S. の共著です。 Twitter でフォローして、NFT の分析と調査に関する最新情報を入手してください。
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