＃＃＃ 序章：
暗号通貨市場はますます複雑になっています。
個人投資家、クジラ、機関、取引プラットフォーム.... 役割が異なれば取引行動も異なり、これらの行動を特定し理解することがこれまで以上に重要になっています。
Chainaracyのこのレポートは、詳細なデータ分析と独自の観察結果を提供し、すべての取引プラットフォームに関連するユーザーの行動パターンを明らかにし、それらが仮想通貨市場全体の発展にどのような影響を与えるかを示しています。
このレポートは、ウォレットの種類、アクティビティ、取引プラットフォームの流入および流出の合計額、ユーザーの解約率などの複数の側面を詳細に調査し、人気のあるFTXを例として、資金が流入するさまざまなユーザーグループを細分化しました。 FTX、そして彼らの行動が徹底的に分析されました。
これらのデータは、取引プラットフォームに対するさまざまなユーザーの価値貢献、およびそのアクティビティと解約率を理解するのに役立ちます。あなたが機関投資家または取引プラットフォームのオペレーターである場合、このレポートはユーザーをより深く理解し、運用戦略を最適化するのに役立ちます。また、暗号通貨の投資家である場合、このレポートは市場のダイナミクスをより深く理解し、より多くの情報に基づいた投資決定を行うのに役立ちます。
1 ユーザー層別: ウォレットの年齢と保有資産に応じて、ユーザーは 6 つのカテゴリに分類できます: 初期小売業、初期専門職、初期機関投資家、後期小売業、後期専門職、後期機関投資家。個人ユーザー（小売）アドレスの総数は数億に上りますが、資産総額は機関に及びません。
2 CEX への資金流入: 後期段階の機関ウォレットからの送金総額が 23.6% と最も高い割合を占め、続いて後期段階のプロ向けウォレットと初期の個人向けウォレットがそれぞれ 18.8% と 19.0% を占めました。
3 FTX の資金の流れ: FTX には多数の個人投資家がいますが、個人投資家の毎週の平均流入額はわずか 700 米ドルです。機関投資家ユーザーの数は少ないものの、毎週の平均資本流入額は 200 万米ドルにも上ります。
4 ユーザーの解約率: CEX における後期プロフェッショナルおよび後期リテール ウォレットの解約率は 1% 未満と低く、逆にリテール アカウントの解約率は 15% にも達します。
2023 年に仮想通貨市場の凍結が解除され、ビットコインの価格は 50% 以上上昇します。しかし、取引所は課題に直面しており、アクティブな集中型取引所の数は2022年初めの750から640に減少している。分散型取引所（DEX）との競争が激化するにつれ、CEXの取引量はさらに減少した。
それにもかかわらず、暗号通貨ユーザーの数は依然として増加しています。過去 5 年間に、Chaina Analysis がサポートするすべてのブロックチェーン上でアクティブな、または残高を保持している個人ウォレット (非保管ウォレットとも呼ばれます) の数を見ると、ユーザーの増加には明らかな傾向があります。
この 2 つを比較すると、CEX の減少とアドレスの緩やかな増加が重なった場合、取引プラットフォームはユーザーをさらに細分化し、ビジネスに最大の価値をもたらすユーザーを引き付け、維持することに重点を置く必要があることを意味します。
このレポートは、ウォレットの年齢とその中の資産保有状況を考慮して、収集可能なすべてのウォレットに基づいており、ユーザーを次の 6 つの部分に分けています: *初期小売、初期プロフェッショナル、初期機関投資家、後期小売、後期プロフェッショナル、遅れた制度 *。
上記の層別によると、これら 6 種類のウォレットにおけるビットコインおよびイーサリアムのネットワーク資産の統計と概要は次のとおりです。
予想通りの結果がわかります。小売店の住所の総数は多いものの、合計された資産の量は機関のそれに及ばないということです。
さらに、現在毎週アクティブなウォレットのほとんどは後期小売ユーザーです。このようなユーザーはウォレットを作成する時間が短く、単一のウォレットの残高が少なくなります。後期段階のアクティブなプロのウォレットの数も初期の小売業者よりも多く、近年、比較的多額の資金が暗号通貨に投資していることを示しています。
総合すると、比較的新しい後期段階の機関投資家と後期段階のビッグウォレットの集団が、個々のウォレットにおける現在のビットコインとイーサリアムの保有量の大部分を占めています。しかし、この研究にとってより重要な疑問は、これらのグループが取引プラットフォームとどのように対話するのかということです。
集中型取引所は通常、取引手数料から収益を上げています。各グループによって生成される手数料を計算するために取引所のオーダーブックに関する必要なデータ洞察はありませんが、オンチェーン データしかありません。
しかし、各グループがオンチェーンの取引プラットフォームに転送した総額は、各グループが発生する取引手数料にほぼ一致すると仮定できます。暗号通貨は、保持されるのではなく、取引のために個人のウォレットから取引所に送られることが多いため、これは合理的な仮定のように思えます。
この考え方に沿って計算すると、2021 年初頭以降、後期機関投資家のウォレットが集中型取引所に送信された合計金額の最大のシェアを占め、23.6% となっています。後期のプロフェッショナルウォレットと初期の小売ウォレットがそれぞれ 18.8% と 19.0% で続きました。
全体として、取引所に送金された金額は、四半期の大部分でグループ間でほぼ均等でしたが、後期の小売ウォレットと初期の機関ウォレットは例外で、この期間中に取引所に送られた合計金額のそれぞれ 11.4% と 11.9% を占めていました。 。
この遅れの理由は 2 つのグループ間で異なります。後期の小売ウォレットは他のグループと比較して資本が最も少ないため、初期の機関投資家ウォレットはアクティブなウォレット全体に占める割合が最も低いためです。
たとえば、FTX は 2022 年 11 月に閉鎖されたにもかかわらず、それまで業界で最も人気のある取引プラットフォームの 1 つでした。興味深いことに、FTX のユーザーベースは前述のウォレット全体の状況に完全に適合していません。
絶対数では、後期小売ウォレットが FTX のユーザー ベースの大部分**を占めており、後期プロフェッショナル ウォレットがほぼ毎週 2 番目に大きなグループとなっています。
これは実際、FTX に送金する人のほとんどが個人投資家であることをある程度説明できます。
一方、後期機関と初期機関の 2 つの小規模で超裕福なグループは、FTX のユーザー ベースの最小シェアを占めています。しかし、これらのグループを流入量で評価すると、そうではありません。
後発の機関投資家のウォレットが、FTX に流入する総資金の大半を占めています。
週間平均ユーザーベースのわずか 0.1% を占めるに過ぎないにもかかわらず、後期機関ウォレットへの流入は調査期間中に全体の 30.0% を占めました。
Late Pro ウォレットが FTX 受信額の 21.4% で 2 位になりました。これは、FTX ユーザー全体の 17.6% とほぼ一致しています。
後期小売ウォレットは、毎週の平均ユーザー総数の 75.8% を占めているにもかかわらず、総資金流入のわずか 7.6% を占めています。
しかし、この期間の初め、つまり2021年1月から2021年4月中旬までは、後発の機関投資家ウォレットの流入シェアが最も低いことが多く、最大のユーザーグループになるのは2021年の秋になってからです。このパターンは、2021年の価格上昇期に仮想通貨市場に参入する機関投資家が増えたためである可能性がありますが、これらの価値の高いユーザーを引き付けるためのFTXチームの努力を示唆している可能性もあります。 **
上記の 6 種類のユーザーの取引プラットフォームへの価値貢献度を等級付けすると、機関投資家がまだ第一段階にあり、資金流入総額が個人投資家よりも大幅に多いことが直感的にわかります。
これらのデータは、**後期段階の機関や後期段階のプロフェッショナルウォレットのユーザー数は少ないものの、それらが取引プラットフォームにもたらす価値は非常に大きいことを示しています。 **
ユーザーの解約率も、取引プラットフォームに対するユーザーの価値を評価するための重要な指標です。初期の小売ウォレットの解約率は他のカテゴリよりもはるかに高く、週あたり 15.7% でしたが、後期のプロフェッショナルと後期の小売ウォレットの解約率はそれぞれ 0.6% と 0.4% で最も低かったことがわかりました。
ただし、ライフサイクル全体を通じてウォレットから取引プラットフォームに流入する資金を考慮すると、取引プラットフォームがユーザーから得られる期待値をより適切に計算できます。
このレポートでは、ライフサイクル全体にわたるウォレットへの予想資金流入量 = 週平均資金流入量/週平均損失率となります。
このように計算すると、金融機関は取引プラットフォームにより多くの価値を提供することが期待されます（損失率が低く、毎週継続的に資本流入があります）。
これらの洞察は、取引プラットフォームのユーザー獲得および維持戦略、さらには製品開発にとって非常に価値があります。
たとえば、FTX は、他の取引所でアクティブな個々のウォレットに報酬をエアドロップすることで、新しいユーザーを獲得したいと考えています。ターゲットウォレットをこれらのサブディビジョンに分割することで、FTX は、各ウォレットが属するサブディビジョンの予想される生涯流入に基づいて、各ウォレットに異なる報酬を正確に提供できます。
同様に、FTX が通常のユーザーの維持率を高めたい場合は、毎週の平均流入額が高いことを考慮すると、非常に高い解約率をわずかに改善するだけでも超過収益が得られるため、初期の小売セグメントに焦点を当てる必要があると結論付ける可能性があります。詳細に関係なく、各ウォレットに価値を割り当てる機能は、そうでない場合よりも効果的に FTX をユーザーおよび潜在的なユーザーに売り込むのに役立ちます。
同時に、このレポートは暗号化市場の取引生態全体のパターンをある程度明らかにすると信じています。個人投資家は取引量は少ないが人の数が多く回転率が高いが、大口投資家はその逆である。個人の場合、さまざまな取引相手の特性や行動をよりよく理解することで、危険な暗号化の世界でもより冷静になれる可能性があります。
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Chainalysis 調査レポートの解釈: 個人投資家、退役軍人、機関投資家は取引プラットフォームにどのように価値を貢献していますか?
＃＃＃ 序章：
暗号通貨市場はますます複雑になっています。
個人投資家、クジラ、機関、取引プラットフォーム.... 役割が異なれば取引行動も異なり、これらの行動を特定し理解することがこれまで以上に重要になっています。
Chainaracyのこのレポートは、詳細なデータ分析と独自の観察結果を提供し、すべての取引プラットフォームに関連するユーザーの行動パターンを明らかにし、それらが仮想通貨市場全体の発展にどのような影響を与えるかを示しています。
このレポートは、ウォレットの種類、アクティビティ、取引プラットフォームの流入および流出の合計額、ユーザーの解約率などの複数の側面を詳細に調査し、人気のあるFTXを例として、資金が流入するさまざまなユーザーグループを細分化しました。 FTX、そして彼らの行動が徹底的に分析されました。
これらのデータは、取引プラットフォームに対するさまざまなユーザーの価値貢献、およびそのアクティビティと解約率を理解するのに役立ちます。あなたが機関投資家または取引プラットフォームのオペレーターである場合、このレポートはユーザーをより深く理解し、運用戦略を最適化するのに役立ちます。また、暗号通貨の投資家である場合、このレポートは市場のダイナミクスをより深く理解し、より多くの情報に基づいた投資決定を行うのに役立ちます。
主要なデータの概要:
1 ユーザー層別: ウォレットの年齢と保有資産に応じて、ユーザーは 6 つのカテゴリに分類できます: 初期小売業、初期専門職、初期機関投資家、後期小売業、後期専門職、後期機関投資家。個人ユーザー（小売）アドレスの総数は数億に上りますが、資産総額は機関に及びません。
2 CEX への資金流入: 後期段階の機関ウォレットからの送金総額が 23.6% と最も高い割合を占め、続いて後期段階のプロ向けウォレットと初期の個人向けウォレットがそれぞれ 18.8% と 19.0% を占めました。
3 FTX の資金の流れ: FTX には多数の個人投資家がいますが、個人投資家の毎週の平均流入額はわずか 700 米ドルです。機関投資家ユーザーの数は少ないものの、毎週の平均資本流入額は 200 万米ドルにも上ります。
4 ユーザーの解約率: CEX における後期プロフェッショナルおよび後期リテール ウォレットの解約率は 1% 未満と低く、逆にリテール アカウントの解約率は 15% にも達します。
全体的な市況
2023 年に仮想通貨市場の凍結が解除され、ビットコインの価格は 50% 以上上昇します。しかし、取引所は課題に直面しており、アクティブな集中型取引所の数は2022年初めの750から640に減少している。分散型取引所（DEX）との競争が激化するにつれ、CEXの取引量はさらに減少した。
それにもかかわらず、暗号通貨ユーザーの数は依然として増加しています。過去 5 年間に、Chaina Analysis がサポートするすべてのブロックチェーン上でアクティブな、または残高を保持している個人ウォレット (非保管ウォレットとも呼ばれます) の数を見ると、ユーザーの増加には明らかな傾向があります。
この 2 つを比較すると、CEX の減少とアドレスの緩やかな増加が重なった場合、取引プラットフォームはユーザーをさらに細分化し、ビジネスに最大の価値をもたらすユーザーを引き付け、維持することに重点を置く必要があることを意味します。
ユーザー階層
このレポートは、ウォレットの年齢とその中の資産保有状況を考慮して、収集可能なすべてのウォレットに基づいており、ユーザーを次の 6 つの部分に分けています: *初期小売、初期プロフェッショナル、初期機関投資家、後期小売、後期プロフェッショナル、遅れた制度 *。
上記の層別によると、これら 6 種類のウォレットにおけるビットコインおよびイーサリアムのネットワーク資産の統計と概要は次のとおりです。
予想通りの結果がわかります。小売店の住所の総数は多いものの、合計された資産の量は機関のそれに及ばないということです。
さらに、現在毎週アクティブなウォレットのほとんどは後期小売ユーザーです。このようなユーザーはウォレットを作成する時間が短く、単一のウォレットの残高が少なくなります。後期段階のアクティブなプロのウォレットの数も初期の小売業者よりも多く、近年、比較的多額の資金が暗号通貨に投資していることを示しています。
CEX におけるユーザーの資本の流れ
総合すると、比較的新しい後期段階の機関投資家と後期段階のビッグウォレットの集団が、個々のウォレットにおける現在のビットコインとイーサリアムの保有量の大部分を占めています。しかし、この研究にとってより重要な疑問は、これらのグループが取引プラットフォームとどのように対話するのかということです。
集中型取引所は通常、取引手数料から収益を上げています。各グループによって生成される手数料を計算するために取引所のオーダーブックに関する必要なデータ洞察はありませんが、オンチェーン データしかありません。
しかし、各グループがオンチェーンの取引プラットフォームに転送した総額は、各グループが発生する取引手数料にほぼ一致すると仮定できます。暗号通貨は、保持されるのではなく、取引のために個人のウォレットから取引所に送られることが多いため、これは合理的な仮定のように思えます。
この考え方に沿って計算すると、2021 年初頭以降、後期機関投資家のウォレットが集中型取引所に送信された合計金額の最大のシェアを占め、23.6% となっています。後期のプロフェッショナルウォレットと初期の小売ウォレットがそれぞれ 18.8% と 19.0% で続きました。
全体として、取引所に送金された金額は、四半期の大部分でグループ間でほぼ均等でしたが、後期の小売ウォレットと初期の機関ウォレットは例外で、この期間中に取引所に送られた合計金額のそれぞれ 11.4% と 11.9% を占めていました。 。
この遅れの理由は 2 つのグループ間で異なります。後期の小売ウォレットは他のグループと比較して資本が最も少ないため、初期の機関投資家ウォレットはアクティブなウォレット全体に占める割合が最も低いためです。
分析例: FTX におけるユーザー資金の流れ
たとえば、FTX は 2022 年 11 月に閉鎖されたにもかかわらず、それまで業界で最も人気のある取引プラットフォームの 1 つでした。興味深いことに、FTX のユーザーベースは前述のウォレット全体の状況に完全に適合していません。
絶対数では、後期小売ウォレットが FTX のユーザー ベースの大部分**を占めており、後期プロフェッショナル ウォレットがほぼ毎週 2 番目に大きなグループとなっています。
これは実際、FTX に送金する人のほとんどが個人投資家であることをある程度説明できます。
一方、後期機関と初期機関の 2 つの小規模で超裕福なグループは、FTX のユーザー ベースの最小シェアを占めています。しかし、これらのグループを流入量で評価すると、そうではありません。
後発の機関投資家のウォレットが、FTX に流入する総資金の大半を占めています。
週間平均ユーザーベースのわずか 0.1% を占めるに過ぎないにもかかわらず、後期機関ウォレットへの流入は調査期間中に全体の 30.0% を占めました。
Late Pro ウォレットが FTX 受信額の 21.4% で 2 位になりました。これは、FTX ユーザー全体の 17.6% とほぼ一致しています。
後期小売ウォレットは、毎週の平均ユーザー総数の 75.8% を占めているにもかかわらず、総資金流入のわずか 7.6% を占めています。
しかし、この期間の初め、つまり2021年1月から2021年4月中旬までは、後発の機関投資家ウォレットの流入シェアが最も低いことが多く、最大のユーザーグループになるのは2021年の秋になってからです。このパターンは、2021年の価格上昇期に仮想通貨市場に参入する機関投資家が増えたためである可能性がありますが、これらの価値の高いユーザーを引き付けるためのFTXチームの努力を示唆している可能性もあります。 **
上記の 6 種類のユーザーの取引プラットフォームへの価値貢献度を等級付けすると、機関投資家がまだ第一段階にあり、資金流入総額が個人投資家よりも大幅に多いことが直感的にわかります。
これらのデータは、**後期段階の機関や後期段階のプロフェッショナルウォレットのユーザー数は少ないものの、それらが取引プラットフォームにもたらす価値は非常に大きいことを示しています。 **
ユーザーの解約率も、取引プラットフォームに対するユーザーの価値を評価するための重要な指標です。初期の小売ウォレットの解約率は他のカテゴリよりもはるかに高く、週あたり 15.7% でしたが、後期のプロフェッショナルと後期の小売ウォレットの解約率はそれぞれ 0.6% と 0.4% で最も低かったことがわかりました。
ただし、ライフサイクル全体を通じてウォレットから取引プラットフォームに流入する資金を考慮すると、取引プラットフォームがユーザーから得られる期待値をより適切に計算できます。
このレポートでは、ライフサイクル全体にわたるウォレットへの予想資金流入量 = 週平均資金流入量/週平均損失率となります。
このように計算すると、金融機関は取引プラットフォームにより多くの価値を提供することが期待されます（損失率が低く、毎週継続的に資本流入があります）。
要約
これらの洞察は、取引プラットフォームのユーザー獲得および維持戦略、さらには製品開発にとって非常に価値があります。
たとえば、FTX は、他の取引所でアクティブな個々のウォレットに報酬をエアドロップすることで、新しいユーザーを獲得したいと考えています。ターゲットウォレットをこれらのサブディビジョンに分割することで、FTX は、各ウォレットが属するサブディビジョンの予想される生涯流入に基づいて、各ウォレットに異なる報酬を正確に提供できます。
同様に、FTX が通常のユーザーの維持率を高めたい場合は、毎週の平均流入額が高いことを考慮すると、非常に高い解約率をわずかに改善するだけでも超過収益が得られるため、初期の小売セグメントに焦点を当てる必要があると結論付ける可能性があります。詳細に関係なく、各ウォレットに価値を割り当てる機能は、そうでない場合よりも効果的に FTX をユーザーおよび潜在的なユーザーに売り込むのに役立ちます。
同時に、このレポートは暗号化市場の取引生態全体のパターンをある程度明らかにすると信じています。個人投資家は取引量は少ないが人の数が多く回転率が高いが、大口投資家はその逆である。個人の場合、さまざまな取引相手の特性や行動をよりよく理解することで、危険な暗号化の世界でもより冷静になれる可能性があります。