ビットコインブル・マーケット再来:連邦準備制度（FED）の利下げと円高の影響

私は南半球での2週間のスキー休暇を終えたばかりで、ほとんどの時間をバックカントリースキーに費やしました。この活動は大量のエネルギーを消費し、毎日4000キロカロリー以上のエネルギー消費を必要とします。体力を維持するために、私は急速に消化される糖分と遅く燃焼する"本物の食べ物"を組み合わせた特別な食事戦略を採用しました。

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この食事戦略は、通貨政策における価格と数量の重要性に類似しています。通貨の価格はエネルギーを迅速に供給する糖分のようであり、通貨の数量は持続的に燃焼する「本物の食べ物」のようです。先週の金曜日、パウエルはジャクソンホール会議で政策の転換を発表し、連邦準備制度（FED）は金利を引き下げることを約束しました。イギリス銀行と欧州中央銀行の官僚も引き続き利下げを行うと述べました。

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市場はこのニュースに対して初期的にポジティブな反応を示し、リスク資産は一般的に上昇しました。しかし、これは主要通貨と円との間の利差を減少させ、円のアービトラージ取引リスクを再び引き起こす可能性があります。資産負債表を拡大して通貨の数量を増やさない限り、これは市場の感情を損なう可能性があります。

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現在、連邦準備制度（FED）は経済が必要としない状況で利下げを約束しており、これは私が空腹でない時に血糖値の低下を防ぐために糖を食べるのに似ています。これは金融市場の繁栄を維持するためであり、アメリカ経済は絶えず上昇する資産価格に高度に依存しています。

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私は、円高による悪影響が出る中で、連邦準備制度（FED）、イギリス銀行、そして欧州中央銀行がさらなる政策の緩和とバランスシートの拡大を余儀なくされると予想しています。これにより、特に供給が限られている資産であるビットコインなどのリスク資産にとって有利な環境が提供されるでしょう。

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今後数ヶ月の重要な時期に、私はリスク資産の強気な動きに楽観的な見方を持っています。世界の中央銀行の利下げ、アメリカ財務省の流動性の増加、そして日本銀行の円高に対する懸念が、市場に支えを提供するでしょう。株式市場の動向には不確実性がありますが、ビットコインのような供給が限られた資産にとっては、貨幣供給の増加がその価格を大幅に押し上げるでしょう。

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