マクロ経済要因がビットコインブル・マーケット価格に与える影響分析

この記事では、世界の流動性、金利、インフレ、連邦公開市場委員会（FOMC）の発表などの重要なマクロ経済要因がブル・マーケット期間中にビットコインの価格にどのように影響するかを探ります。私たちは2014年初頭から現在までの歴史データを利用し、統計および計量経済学的分析を通じてトレンドと相関関係を特定し、投資戦略に対する洞察を提供します。

グローバル市場の流動性

流動性は健康的な経済にとって重要です。流動性の増加は資産価格の上昇を促進し、より多くの資金が市場に流入し、迅速で安定した取引を促進します。高い流動性の時期は取引量と価格が上昇します。これらの傾向を理解することで、投資家は市場の機会を捉え、リターンを最大化するために賢明な意思決定を行うことができます。

流動性は複数の指標によって測定されます。

• マネーマーケットファンド:金融システムにおける利用可能な流動性を反映
• 銀行準備金: 銀行システム内で貸出および投資に利用可能な流動性を示す
• 流動性カバレッジ比率: 銀行の流動性の健康を測る重要な指標
• 回転率:市場の流動性レベルを示す

私たちが使用する主要な指標の一つは'M2'マネーサプライです。M2は、人々の手元や銀行口座にあるすべての現金を含み、実物通貨、チェック口座、貯蓄口座、その他の準通貨資産をカバーしています。M2を追跡することで、経済全体の流動性や支出や投資に利用できる資金の量を理解するのに役立ちます。

歴史的に、グローバルM2の成長のピークはビットコインのブル・マーケットと一致しています。ビットコインのボラティリティはしばしばM2のモメンタムの変化と一致します。ブル・マーケットの間、M2を監視することは特に重要であり、なぜなら増加した流動性が通常市場を押し上げるからです。

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暗号通貨分野のブル・マーケットは投資家にとって顕著な機会を提供します。以下は暗号の歴史の中でいくつかの顕著なブル・マーケットです:

第一次ブル・マーケット(2011-2013)

• M2の成長:中央銀行は経済を安定させるために流動性を増加させた
• ビットコイン反応:価格が2.93ドルから329ドルに急騰し、非伝統的金融資産への需要の増加を反映しています

主流受欢迎ブル・マーケット(2015-2017)

• M2の成長:低金利と増加する貨幣供給が続いている
• ビットコイン反応:200ドルから19,000ドルに上昇し、主流メディアと機関の興味が需要を押し上げた

新デジタル時代ブル・マーケット(2020-2021)

• M2の成長: COVID-19パンデミックは前例のない金融緩和と刺激策を引き起こしました
• ビットコインの反応:価格が10,000ドルから64,000ドルに急騰し、投資家は法定通貨の代替品を求めている

リカバリー&イノベーション(2024)

• M2の成長:全体の流動性は下降傾向にありますが、2023年初頭以来やや上昇しています。
• ビットコインの反応: 25,000ドルから85,000ドルに上昇し、市場の成熟度が前所未有であることを示しています。

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しかし、アルトコインの状況は異なります。Alts/BTCはすでに世界のネット流動性の推定を追跡しています。アルトコインは全体的な流動性の増加を見なければ、成長段階に入ることはないかもしれません。

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BTC、USDT、USDCの主導的地位は、世界の通貨流通速度と反比例します。通貨供給量がGDPの成長を上回ると、金融化が進み、資産バブルが生じ、ビットコインの主導的地位が低下します。一方、GDPの成長が通貨供給量を上回ると、金融化が減少し、安定通貨とビットコインの主導的地位が高まります。

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マクロ経済政策を分析して、将来の流動性トレンドの洞察を得ることをお勧めします。世界のM2通貨供給量を監視し、流動性の変化とそれが資産価格に与える影響を理解してください。また、市場の感情と注意の流れを研究し、市場の変化を事前に予測し、位置付けることが重要です。

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金利とインフレーション: FREDデータとFOMC発表からの洞察

ビットコインは分散型であるにもかかわらず、通貨政策イベントの周辺で顕著なボラティリティを示し、金利の変動や経済の見通しに反応します。研究によると、ビットコインはアメリカ連邦準備制度（FRB）と欧州中央銀行(ECB)の決定に反応し、その効果は時間とともに変化します。

2013年以降、米連邦準備制度（FRB）の貨幣ショックがビットコインの価格上昇を促進し、市場のビットコインに対する見方が変わったことを示しています。同時に、ECBのデフレショックは常にビットコインの価格を押し下げ、ビットコインがECBの決定に対してデジタルゴールドとして機能していることを示しています。

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中央銀行の情報ショックがアメリカとEUにおけるビットコインへの影響は異なる。連邦準備制度のポジティブショックはビットコインの価格を下げるが、ECBのポジティブショックは通常ビットコインの価格を上げる。

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2020年から、ビットコインはFOMC発表の周辺での実際のボラティリティが上昇し始め、金融政策決定とのより密接で直接的な関連性を示しています。ビットコインの評価反応は他のリスク資産と定性的に類似していますが、定量的にはより強いです。

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最近のCPI発表において、ビットコインの評価はインフレニュースに対する敏感性が増加しました。5月のアメリカのインフレ率が0.0%(前月比)だったとき、ビットコインの価格は他のほとんどの資産と共に上昇しました。しかし、FOMCが流動性期待を抑えようとしたとき、この最初の祝賀はすぐに修正されました。

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まとめ

ビットコインはインフレーションに対抗する潜在的なヘッジとして大きな関心を集めていますが、実証研究の有効性には結果が一貫していません。ビットコイン価格は、時間の経過とともに金融政策の発表への反応が変化し、最初は遅延反応から2020年以降は即時反応に移行しており、金融政策の決定との関連性がより緊密になっていることを示しています。

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ビットコインとインフレーションの関係は複雑で常に進化しており、市場の成熟度やより広範な経済条件の影響を受けています。ビットコインの価格動向は、世界的な流動性の状況と密接に関連しており、中央銀行の政策、投資家の行動、機関投資のトレンドによって推進されています。

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これらの発見は、ビットコインの初期の需要が、インフレーションヘッジとしてではなく、無国境で分散型のデジタルキャッシュとしての使用に起因していることを示しています。しかし、2020年以降のビットコイン価格の米連邦準備制度理事会の引き締めに対する敏感な反応は、投機的な動機とより広範な投資家基盤および一般的な受容を際立たせています。

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今後のCPI発表(2024年7月11日木曜日)について、市場は大きな変化を予測していません。もし実際の結果が再び予想を下回る場合、市場に影響を与える可能性があります。

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