ソラナオンチェーンMEV新トレンド：原子アービトラージの台頭、利益とリスクが共存する

分散型取引所(DEX)が個別優先手数料オプションと防止策を導入したことで、ソラナチェーン上のサンドイッチ攻撃による利益が大幅に減少しました。5月6日までに、この数値は582SOLにまで減少し、数ヶ月前の単一攻撃ボットの日平均1万SOLの利益を大きく下回っています。しかし、これはMEVの終わりではなく、新しいタイプの原子アービトラージがソラナチェーン上の主要な取引源となりつつあります。

データによると、原子アービトラージがオンチェーンで占める割合は驚異的なレベルに達しています。4月8日、原子アービトラージが貢献したチップの割合は74.12%に達し、他の時間帯でも基本的に50%以上を維持しています。言い換えれば、現在ソラナチェーン上の約半分の取引は原子アービトラージに関連している可能性があります。

それにもかかわらず、ソーシャルメディア上での原子アービトラージに関する議論はほとんどありません。この新たなアービトラージの機会は隠れた金庫なのか、それとも別の形のリスクなのか？

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原子アービトラージ：MEV取引の新しいアプローチ

原子アービトラージとは、単一の原子ブロックチェーン取引において複数のステップを実行するアービトラージ操作を指します。典型的なケースは、同じ取引の中で、まずあるDEXで安値で資産を購入し、その後別のDEXで高値で売却することです。全プロセスが単一の原子取引に封じ込められているため、従来の取引所間アービトラージや非原子アービトラージに存在する対抗リスクや部分的な実行リスクを自然に排除します。取引が成功すれば利益が確定し、失敗すれば取引手数料の損失を除いて、アービトラージャーの資産状態は元に戻ります。

原子性はアービトラージのために設計されているわけではなく、ブロックチェーンが状態の一貫性を保証する固有の属性です。アービトレーダーはこの特性を巧みに利用し、通常は段階的に実行されリスクを伴う操作を1つの原子単位に束ねることで、技術的に実行リスクを排除します。

従来のサンドイッチ攻撃や自動取引ロボットと比較して、原子アービトラージは複数のトレーディングプールにおける価格差を見つけてアービトラージの機会を得ることに重点を置いており、単一の取引ペアに限定されていません。

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収益分析：高リターンと厳しい現実が共存

最近のデータによると、原子アービトラージにはかなりの利益の余地があるようです。過去1ヶ月間、ソラナオンチェーンの原子アービトラージは12万SOL（約1700万ドル）の利益を上げました。最も利益を上げたアドレスは128.53SOLのコストで14129SOLの利益を上げ、利益率は109倍に達しました。最大の単一利益は1.76SOLで、1354SOLを得て、単一利益率は769倍に達しました。

統計によると、5656の原子アービトラージボットがあり、平均して各アドレスの利益は24.48ソラナ（3071ドル）で、平均コストは約870ドルです。月間収益率は352%に達する可能性があり、見た目には良い投資機会です。

しかし、これらのデータはオンチェーン取引コストのみを反映しており、原子アービトラージの背後にある他の投資を無視しています。MEV開発者によると、原子アービトラージを実行するにはプライベートRPC、8コア8Gサーバーなどのハードウェアサポートが必要です。保守的に見積もって、毎月の運営コストは150ドルから500ドルの間であり、これは最低限の敷居に過ぎません。

実際のケースでは、ある原子アービトラージデプロイメントプラットフォーム上で、最近1週間でわずか15のアドレスが1SOLを超える利益を上げ、最高で15SOLでした。ほとんどのアドレスは1SOLに満たない利益しか上げておらず、場合によっては損失も出ています。サーバーやノードのコストを考慮すると、そのプラットフォーム上のロボットは一般的に損失を出している可能性が高く、多くは運用を停止しています。

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利益の謎:本当の受益者は誰なのか?

個別データは悪化しているにもかかわらず、全体としてソラナ原子アービトラージロボットは依然として利益を上げています。これは「二八の法則」に合致しており、少数の高レベルなアービトラージロボットが大量の利益を得る一方で、大多数は新たな「韭菜」となっています。

原子アービトラージ成功の鍵はアービトラージ機会を見つけることです。最高の利益を得られる取引の例として、この取引は2.13ソラナで3679枚のあるトークンを購入（単価約0.08ドル）し、その後19.9万ドルの価格で売却（単価約54.36ドル）されました。これは明らかに、ある取引プールの流動性不足の隙間を利用したものであり、プールの深さに注意を払わない大口の買い手によるものです。

しかし、このような機会は稀少で、オンチェーンロボットの競争は激しい。時折の大口アービトラージは、宝くじに当たるようなもので、持続するのは難しい。

原子アービトラージが最近興起しているのは、一部の開発者がそれを「確実に利益が出る」ビジネスとしてパッケージ化し、初心者向けに無料版を提供し、10%の利益分配を徴収しているためかもしれません。彼らはまた、ノードやサーバーの構築を手伝い、より多くのIPサービスを提供することで、サブスクリプション料金を徴収しています。

実際、多くのユーザーは技術的理解が限られているため、類似のアービトラージ監視ツールを使用しても、あまり利益を上げられず、基本的な費用をカバーするのが難しいです。独自のアービトラージチャンス監視ツールと高性能な構成を備えていない限り、ほとんどの参加者は暗号通貨の投機からサーバーの購入とサブスクリプション料金に騙されるだけかもしれません。

参加者が増えるにつれて、アービトラージの失敗確率が上昇します。ある高収益プログラムは現在、取引の失敗率が99％を超えており、ほぼすべての取引が失敗しますが、参加者は依然としてオンチェーン手数料を支払う必要があります。

この魅力的に見える「アービトラージ」の波に飛び込む前に、潜在的な参加者は冷静さを保ち、自身のリソースと能力を十分に評価し、過剰に装飾された「確実に利益が得られる」という約束に警戒し、新たな「ゴールドラッシュ」の犠牲者にならないようにするべきです。

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