# ステーブルコイン革命：グローバルな決済の枠組みを再構築する世界の金融システムは深刻な変革を迎えています。従来の決済ネットワークは古いインフラ、長い決済サイクル、高額な手数料のためにステーブルコインの全面的な挑戦に直面しています。ステーブルコインは、越境の価値の流れ、企業取引、個人の金融サービスの取得方法を革新しています。近年、ステーブルコインは持続的に発展し、グローバルな支払いの重要なインフラストラクチャとなっています。大手フィンテック企業、決済処理業者、そして主権体が徐々にステーブルコインを消費者向けアプリケーションや企業資金の流れに統合しています。同時に、決済ゲートウェイ、入出金チャネル、プログラム可能な収益商品などの新興金融ツールが、ステーブルコインの利用の便利さを大幅に向上させています。本報告は、技術的および商業的な二重の視点から、ステーブルコインエコシステムを深く分析しています。主要な参加者、コアインフラ、そしてアプリケーションを推進する動的な需要を研究します。また、ステーブルコインがどのように新しい金融アプリケーションシナリオを生み出し、世界経済に統合される過程で直面する課題についても探ります。! [ステーブルコイン革命が進行中のとき:技術アーキテクチャとビジネスエコロジーの共鳴](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f1a4ce1f8743fc91e4df29971645ec01)## 一、なぜステーブルコイン決済を選ぶのか?ステーブルコインの影響力を理解するためには、まず伝統的な支払いソリューションを検討する必要があります。これらのシステムには、現金、小切手、デビットカード、クレジットカード、国際送金(SWIFT)、オートクリアリングハウス(ACH)、ピアツーピア支払いなどが含まれます。これらは日常生活に浸透していますが、多くの支払いチャネル、例えばACHやSWIFTのインフラは1970年代から存在しています。今日、これらのグローバルな支払いインフラの多くは時代遅れで、非常に断片化しています。全体的に見て、これらの支払い方法には高い手数料、高い摩擦、長い処理時間、24時間体制での清算の不可能性、そしてバックエンドのプロセスの複雑さなどの問題があります。さらに、これらはしばしば、アイデンティティ認証、融資、コンプライアンス、詐欺防止、銀行統合などの不要なサービスに追加料金を支払う必要があります。ステーブルコインによる支払いは、これらの痛点を効果的に解決しています。従来の支払いと比較して、ブロックチェーンによる決済はプロセスを大幅に簡素化し、中間の手続きを削減し、資金の流れをリアルタイムで可視化しています。これにより、決済時間が短縮されるだけでなく、コストも削減されます。ステーブルコイン支払いの主な利点は次のとおりです:- リアルタイム決済: 取引はほぼ瞬時に完了し、従来の銀行システムの遅延を排除します。- 安全で信頼性が高い: ブロックチェーンの改ざん不可能な台帳は、取引の安全性と透明性を確保し、ユーザーに保護を提供します。- コスト削減: 中間業者を排除することで取引手数料が大幅に削減され、ユーザーの支出を節約します。- グローバルカバレッジ:分散型プラットフォームは、従来の金融サービスのカバー不足の市場に届き、金融包摂を実現します。! [ステーブルコイン革命が進行中のとき:技術アーキテクチャとビジネスエコロジーの共鳴](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3df8883f82eb6669593c351c97d7c4ea)## 二、ステーブルコイン決済業界の構図ステーブルコイン支払い業界は四つの技術スタックレイヤーに分けることができます:### 1. 第一層:アプリケーション層アプリケーション層は主に様々な決済サービスプロバイダー(PSP)で構成されており、複数の独立した入出金決済機関を統合した統一アグリゲーションプラットフォームです。これらのプラットフォームはユーザーに便利なステーブルコイン接続手段を提供し、開発者にツールを提供し、Web3ユーザーにクレジットカードサービスを提供します。**a. 支払いゲートウェイ**決済ゲートウェイは、安全に決済を処理し、売買双方の取引を促進するサービスです。知名会社には次のものが含まれます:- Stripe:従来の決済サービスプロバイダーで、USDCなどのステーブルコインをグローバル決済に統合しています。- MetaMask:直接の法定通貨交換は提供しておらず、ユーザーは第三者サービスを介して入出金を実現できます。- Helio:45 万のアクティブウォレットと 6000 の商人。Solana Pay プラグインを利用することで、数百万の Shopify 商人が暗号通貨で決済でき、即座に USDY を USDC、EURC、PYUSD などに変換できます。- Apple Pay、PayPal、Cash App、Nubank、RevolutなどのWeb2決済アプリもユーザーがステーブルコインで支払うことを許可し、アプリケーションのシーンを広げています。支払いゲートウェイは2つのタイプ(が重複しています):1)開発者向けの決済ゲートウェイ;2)消費者向けの決済ゲートウェイ。ほとんどのプロバイダーは通常、どちらか一方に焦点を当てます。開発者向けのペイメントゲートウェイサービスは、ステーブルコインインフラを組み込む企業、フィンテック企業、および法人向けです。通常、API、SDK、および開発者ツールを提供し、既存のペイメントシステムを統合し、自動支払い、ステーブルコインウォレット、バーチャルアカウント、リアルタイム決済などの機能を実現します。このようなツールに特化した新興プロジェクトには、以下が含まれます:- BVNK:企業向けの決済インフラを提供し、ステーブルコインを統合します。APIソリューションを提供し、プロセスをシームレスに接続し、クロスボーダー商業決済プラットフォーム、企業アカウント、商人サービスを持っています。年間取引額は100億ドルを超え、年成長率200%、評価額は7.5億ドルで、顧客にはアフリカ、ラテンアメリカ、東南アジアなどの新興地域が含まれます。- Iron (テスト中): APIを提供し、ステーブルコイン取引を既存のビジネスにシームレスに統合します。企業に対して、グローバルな出入金チャネル、ステーブルコイン決済インフラ、ウォレット、仮想口座を提供し、カスタマイズ可能な決済ワークフローをサポートします。- Juicyway:企業向けの支払い、給与支払い、及びバルク支払いAPIを提供し、NGN、CAD、USD、USDT、USDCなどをサポートしています。主にアフリカ市場を対象としており、運営データはまだありません。消費者向けの決済ゲートウェイはユーザー中心で、使いやすいインターフェイスを提供し、ステーブルコインの支払い、送金、金融サービスを便利にします。通常、モバイルウォレット、複数通貨のサポート、法定通貨の入出金チャネル、シームレスな国境を越えた取引が含まれます。著名なプロジェクトには:- Decaf:オンチェーンバンキングプラットフォームで、184以上の国の個人消費、送金、ステーブルコイン取引をカバーしています。ラテンアメリカではMoneyGramなどと提携し、ほぼゼロの出金手数料を実現し、1万人以上の南米ユーザーを持っています。- Meso:入出金ソリューション、商業者と直接統合し、ユーザーと企業が法定通貨とステーブルコイン間で簡単に変換できるようにします。Apple Payを使用してUSDCを購入することをサポートし、消費者の取得プロセスを簡素化します。- Venmo:ステーブルコインウォレット機能は、既存の消費者向け決済アプリに統合されており、直接ブロックチェーンとやり取りすることなくデジタルドルを簡単に使用できます。**b. Uカード**暗号通貨カードは、ユーザーが伝統的な商人で暗号通貨やステーブルコインを使用して消費することを可能にします。通常、VisaまたはMastercardと統合されており、暗号資産を法定通貨に自動的に変換することでシームレスな取引を実現します。プロジェクトには:- Reap: アジアの発行業者で、顧客にはInfini、Kast、Genosis pay、Redotpay、Ether.fiなど40社以上が含まれ、主に取引額から手数料を得ています。香港の銀行と提携し、アメリカ以外のほとんどの地域をカバーし、多チェーンの入金をサポートしています。2024年7月には取引額が$30Mに達します。- Raincards:アメリカの発行業者で、Avalanche、Offramp、takenosなどの複数の企業のカードをサポートし、アメリカおよびラテンアメリカのユーザーにサービスを提供します。USDC企業カードを発行し、オンチェーン資産で日常業務の費用を支払います。- Fiat24: ヨーロッパの発行業者 + web3銀行、ethsign、safepalなどの企業の発行をサポート。スイスのライセンスを持ち、主にヨーロッパとアジアのユーザーにサービスを提供し、arbitrumの入金のみをサポート。総ユーザー数2万人、月収$100K-150K。- Kast: Solana上で急成長しているUカードは、現在1万枚以上発行されており、月間アクティブユーザーは5-6千人です。2024年12月の取引量は$7M、収入は$200Kです。- 1Money:ステーブルコインエコシステム、最近ステーブルコインをサポートするクレジットカードを発表し、L1とL2の統合を容易にするSDKを提供していますが、まだテスト中でデータはありません。### 2. 2番目のレイヤー:支払い処理業者決済処理業者は決済チャネルの柱であり、主に次の2つを含みます: 1. 入出金サービスプロバイダー 2. ステーブルコイン発行サービスプロバイダー。彼らは決済ライフサイクルの中で重要な中間層として機能し、Web3決済と従来の金融システムをつなぎます。**a. 入出金処理業者**- Moonpay: 80種類以上の暗号通貨をサポートし、様々な入出金方法とトークンスワップサービスを提供し、多様なニーズに応えます。- ランプネットワーク：150を超える国をカバーし、90種以上の暗号資産の入出金サービスを提供します。すべてのKYC、AML、コンプライアンス要件を処理し、コンプライアンスと安全性を確保します。- Alchemy Pay:ハイブリッド決済ゲートウェイソリューションで、法定通貨と暗号資産の双方向の交換と支払いをサポートし、伝統的な法定通貨と暗号資産の支払いの統合を実現します。**b. ステーブルコイン発行 & コーディネーター**- ブリッジ: 核心製品には、複数のステーブルコインの支払いと交換を統合するための調整APIと発行APIが含まれており、迅速なステーブルコインの発行をサポートしています。アメリカとヨーロッパで許可を取得し、アメリカ政府との重要な協力を確立し、強力なコンプライアンス運営能力とリソースの優位性を持っています。- Brale (テスト中):規制されたステーブルコイン発行プラットフォームで、ステーブルコインの調整と準備管理APIを提供しています。アメリカの各州でコンプライアンスライセンスを取得しており、提携企業はKYBを通過する必要があります。ユーザーはBraleにアカウントを開設してKYCを行う必要があります。顧客は主にオンチェーンOGです。- Perena (テスト中):Numeraireプラットフォームは、ユーザーに単一のプールで集中流動性を提供することを奨励することで、ニッチなステーブルコインの発行ハードルを下げています。 "中心ハブ-放射型"モデルを採用し、USD*を中心準備資産として"ハブ"の役割を果たします。これにより、異なる資産や法域にリンクされた複数のステーブルコインが効率的に鋳造、償還、取引されることが可能になります。### 3. Tier 3: 資産発行体資産発行者は、ステーブルコインの作成、維持、そして償還を担当します。ビジネスモデルは通常、資産負債表を中心に構築されており、銀行の運営に似ています - 顧客の預金を受け入れ、資金を米国債などの高利回り資産に投資して利ざやを稼ぎます。ステーブルコインの革新は、静的準備金支持のステーブルコイン、利息を生むステーブルコイン、そして収益共有ステーブルコインの三つのレベルに分けられます。**1. 静的準備金によって支えられたステーブルコイン**第一世代のステーブルコインはデジタルドルの基礎モデルを導入します：従来の金融機関が保有する法定準備金に基づいて1:1の比率で支えられる中央集権的に発行された通貨です。主要な参加者にはTetherとCircleが含まれます。テザーのUSDTとサークルのUSDCは、使用されている最も広範なステーブルコインで、どちらもその金融口座内の米ドル準備によって1:1でサポートされています。これらのステーブルコインは、複数のプラットフォームに統合され、暗号通貨取引と決済の基礎通貨ペアの大部分を占めています。注目すべきは、これらのステーブルコインの価値取得が資産発行者自身に帰属することです。USDTとUSDCは、主に利ざやを通じて発行主体に収益をもたらし、ユーザーとシェアすることはありません。**2. 生息ステーブルコイン**ステーブルコインの第二の進化は、単純な法定通貨支援トークンを超え、ネイティブな収益生成機能を組み込んでいます。生息ステーブルコインは、保有者にチェーン上のリターンを提供し、通常は短期国債の利回り、DeFi貸出戦略、またはステーキング報酬などのメカニズムに由来します。従来の静的ステーブルコインとは異なり、これらの資産は価格の安定を維持しながら積極的に収益を生み出します。ステーブルコインの保有者にオンチェーンの利益を提供する有名なプロトコルには、- Ethena($6B): ステーブルコインプロトコル発行USDe- ヘッジされたETH、BTC、SOLを担保としたオンチェーン合成ドル。独特なデザインによりUSDe保有者は永続的な先物市場の資金コストから得られるオーガニックな収益(現在の年率6.00%)。- Mountain($152M):現在の年利回り4.70%の生息ステーブルコイン。ユーザーはUSDMをウォレットに入れるだけで毎日利息を得ることができ、追加のステーキングや複雑なDeFiに参加する必要はありません。- Level($25M):流動性を再ステーキングした米ドルで構成されたステーブルコイン。複数の分散型ネットワークに安全保障を提供し、これらのネットワークの追加利益を収集してlvlUSD保有者に伝達し、収益モデルを革新しました。- CAP Labs(テスト中):megaETHブロックチェーンに基づいて、次世代ステーブルコインエンジンを開発し、保有者に新しい収益源を提供します。アービトラージ、MEV、RWAを活用して、スケーラブルで適応性のある収益を生み出します。**3. 収益共有ステーブルコイン**収益共有ステーブルコインは、組み込みの貨幣化メカニズムを統合しており、取引手数料、利息収入、または他の収益の一部をユーザー、発行者、エンドアプリ、エコシステムの参加者に直接配分します。このモデルにより、ステーブルコインの発行者、流通業者、エンドユーザー間のインセンティブが一致し、ステーブルコインを受動的な決済ツールから能動的な金融資産へとさらに変化させます。- Paxos($72M):2024年11月にUSDGを発表予定で、新加坡金融管理局の新しいステーブルコインフレームワークの監督を受けます。パートナーと共有します。
ステーブルコインは全球的な決済の枠組みを再構築し、金融の革新と普及を加速させる。
ステーブルコイン革命：グローバルな決済の枠組みを再構築する
世界の金融システムは深刻な変革を迎えています。従来の決済ネットワークは古いインフラ、長い決済サイクル、高額な手数料のためにステーブルコインの全面的な挑戦に直面しています。ステーブルコインは、越境の価値の流れ、企業取引、個人の金融サービスの取得方法を革新しています。
近年、ステーブルコインは持続的に発展し、グローバルな支払いの重要なインフラストラクチャとなっています。大手フィンテック企業、決済処理業者、そして主権体が徐々にステーブルコインを消費者向けアプリケーションや企業資金の流れに統合しています。同時に、決済ゲートウェイ、入出金チャネル、プログラム可能な収益商品などの新興金融ツールが、ステーブルコインの利用の便利さを大幅に向上させています。
本報告は、技術的および商業的な二重の視点から、ステーブルコインエコシステムを深く分析しています。主要な参加者、コアインフラ、そしてアプリケーションを推進する動的な需要を研究します。また、ステーブルコインがどのように新しい金融アプリケーションシナリオを生み出し、世界経済に統合される過程で直面する課題についても探ります。
! ステーブルコイン革命が進行中のとき:技術アーキテクチャとビジネスエコロジーの共鳴
一、なぜステーブルコイン決済を選ぶのか?
ステーブルコインの影響力を理解するためには、まず伝統的な支払いソリューションを検討する必要があります。これらのシステムには、現金、小切手、デビットカード、クレジットカード、国際送金(SWIFT)、オートクリアリングハウス(ACH)、ピアツーピア支払いなどが含まれます。これらは日常生活に浸透していますが、多くの支払いチャネル、例えばACHやSWIFTのインフラは1970年代から存在しています。今日、これらのグローバルな支払いインフラの多くは時代遅れで、非常に断片化しています。全体的に見て、これらの支払い方法には高い手数料、高い摩擦、長い処理時間、24時間体制での清算の不可能性、そしてバックエンドのプロセスの複雑さなどの問題があります。さらに、これらはしばしば、アイデンティティ認証、融資、コンプライアンス、詐欺防止、銀行統合などの不要なサービスに追加料金を支払う必要があります。
ステーブルコインによる支払いは、これらの痛点を効果的に解決しています。従来の支払いと比較して、ブロックチェーンによる決済はプロセスを大幅に簡素化し、中間の手続きを削減し、資金の流れをリアルタイムで可視化しています。これにより、決済時間が短縮されるだけでなく、コストも削減されます。
ステーブルコイン支払いの主な利点は次のとおりです:
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二、ステーブルコイン決済業界の構図
ステーブルコイン支払い業界は四つの技術スタックレイヤーに分けることができます:
1. 第一層:アプリケーション層
アプリケーション層は主に様々な決済サービスプロバイダー(PSP)で構成されており、複数の独立した入出金決済機関を統合した統一アグリゲーションプラットフォームです。これらのプラットフォームはユーザーに便利なステーブルコイン接続手段を提供し、開発者にツールを提供し、Web3ユーザーにクレジットカードサービスを提供します。
a. 支払いゲートウェイ
決済ゲートウェイは、安全に決済を処理し、売買双方の取引を促進するサービスです。
知名会社には次のものが含まれます:
支払いゲートウェイは2つのタイプ(が重複しています):
1)開発者向けの決済ゲートウェイ;2)消費者向けの決済ゲートウェイ。ほとんどのプロバイダーは通常、どちらか一方に焦点を当てます。
開発者向けのペイメントゲートウェイサービスは、ステーブルコインインフラを組み込む企業、フィンテック企業、および法人向けです。通常、API、SDK、および開発者ツールを提供し、既存のペイメントシステムを統合し、自動支払い、ステーブルコインウォレット、バーチャルアカウント、リアルタイム決済などの機能を実現します。このようなツールに特化した新興プロジェクトには、以下が含まれます:
消費者向けの決済ゲートウェイはユーザー中心で、使いやすいインターフェイスを提供し、ステーブルコインの支払い、送金、金融サービスを便利にします。通常、モバイルウォレット、複数通貨のサポート、法定通貨の入出金チャネル、シームレスな国境を越えた取引が含まれます。著名なプロジェクトには:
b. Uカード
暗号通貨カードは、ユーザーが伝統的な商人で暗号通貨やステーブルコインを使用して消費することを可能にします。通常、VisaまたはMastercardと統合されており、暗号資産を法定通貨に自動的に変換することでシームレスな取引を実現します。
プロジェクトには:
2. 2番目のレイヤー:支払い処理業者
決済処理業者は決済チャネルの柱であり、主に次の2つを含みます: 1. 入出金サービスプロバイダー 2. ステーブルコイン発行サービスプロバイダー。彼らは決済ライフサイクルの中で重要な中間層として機能し、Web3決済と従来の金融システムをつなぎます。
a. 入出金処理業者
b. ステーブルコイン発行 & コーディネーター
3. Tier 3: 資産発行体
資産発行者は、ステーブルコインの作成、維持、そして償還を担当します。ビジネスモデルは通常、資産負債表を中心に構築されており、銀行の運営に似ています - 顧客の預金を受け入れ、資金を米国債などの高利回り資産に投資して利ざやを稼ぎます。ステーブルコインの革新は、静的準備金支持のステーブルコイン、利息を生むステーブルコイン、そして収益共有ステーブルコインの三つのレベルに分けられます。
1. 静的準備金によって支えられたステーブルコイン
第一世代のステーブルコインはデジタルドルの基礎モデルを導入します：従来の金融機関が保有する法定準備金に基づいて1:1の比率で支えられる中央集権的に発行された通貨です。主要な参加者にはTetherとCircleが含まれます。
テザーのUSDTとサークルのUSDCは、使用されている最も広範なステーブルコインで、どちらもその金融口座内の米ドル準備によって1:1でサポートされています。これらのステーブルコインは、複数のプラットフォームに統合され、暗号通貨取引と決済の基礎通貨ペアの大部分を占めています。注目すべきは、これらのステーブルコインの価値取得が資産発行者自身に帰属することです。USDTとUSDCは、主に利ざやを通じて発行主体に収益をもたらし、ユーザーとシェアすることはありません。
2. 生息ステーブルコイン
ステーブルコインの第二の進化は、単純な法定通貨支援トークンを超え、ネイティブな収益生成機能を組み込んでいます。生息ステーブルコインは、保有者にチェーン上のリターンを提供し、通常は短期国債の利回り、DeFi貸出戦略、またはステーキング報酬などのメカニズムに由来します。従来の静的ステーブルコインとは異なり、これらの資産は価格の安定を維持しながら積極的に収益を生み出します。
ステーブルコインの保有者にオンチェーンの利益を提供する有名なプロトコルには、
3. 収益共有ステーブルコイン
収益共有ステーブルコインは、組み込みの貨幣化メカニズムを統合しており、取引手数料、利息収入、または他の収益の一部をユーザー、発行者、エンドアプリ、エコシステムの参加者に直接配分します。このモデルにより、ステーブルコインの発行者、流通業者、エンドユーザー間のインセンティブが一致し、ステーブルコインを受動的な決済ツールから能動的な金融資産へとさらに変化させます。