世界経済と暗号通貨市場の月次概要

最近の米国経済データでは、インフレが強まっている一方で、GDP成長率は予想を下回っており、米国経済が「スタグフレーション」に陥る懸念が高まっている。 このような経済環境のもとで、地政学的な紛争の影響も相まって、世界の資本市場は一定の調整が進んでいます。

アメリカの株式市場と日本の株式市場は低迷しているが、ヨーロッパ市場は比較的安定しており、世界の投資家がシステミックリスクを過度に懸念していないことを示している。暗号資産市場は変動を経験したが、ビットコインは一時6万ドルを下回った。しかし、4月29日には画期的な出来事が訪れた：中国香港が暗号化資産ETFを承認し、これは暗号市場への新たな資金流入を示唆しており、今後の展望は依然として楽観的である。

アメリカのインフレデータが継続して上昇しており、利下げ期待が減少しています。現在、市場では5月に利下げが行われる可能性はほとんどないと広く考えられており、非常に少数のアナリストはさらなる利上げが行われる可能性があると予想しています。アメリカの第一四半期GDPは前年同期比でわずか1.6%の成長にとどまり、予想を大きく下回りました。一方、コアPCE物価指数は第一四半期に3.7%増加し、予想を上回りました。これは、エネルギーと食品価格の変動を除外しても、アメリカのインフレが依然として深刻であることを示しています。

! WealthBeeマクロ月報:米国の高インフレ、利上げ期待の高まり、アジアは香港ビットコインETFの時代を開く

短い数ヶ月のうちに、アメリカ経済は年初の「高成長、低インフレ」という理想的な状態から、現在の「スタグフレーション」という困難な状況に変わりました。アメリカの政策立案者が直面している主な課題は、インフレ問題にどのように対処するかです。ごく少数の市場参加者は引き続き利上げが行われる可能性に賭けていますが、より可能性が高いのは利下げの時期を遅らせ、利下げの回数と幅を減らすことです。原材料価格、雇用市場、需要などの多くの要因がアメリカのインフレ動向に影響を与えています。商品価格が理性的に推移し、労働市場が再バランスし、中古車価格が下がるなどの要因により、アメリカのコアインフレは徐々に低下する見込みです。

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現在、アメリカの経済状況は連邦準備制度の予想と一致しています。「賃金-インフレ」スパイラルを解決する方法はいくつかあり、経済に大きな影響を与える利上げを続ける必要はありません。今月、円と日本の株式市場が大幅に下落し、これが国際投資家に円を売却してドルを購入させる可能性があり、ドル流動性の引き締めに寄与します。

現在の連邦準備制度の職員は全体的にハト派的な態度を示しており、さらなる利上げを明確に示していない。これは、アメリカがインフレ問題に対処するための他の政策手段を持っている可能性を意味する。全体として、アメリカ経済はインフレ圧力に直面しており、市場の懸念を引き起こしているが、投資家は過度に恐れる必要はない。

今月は地政学的な対立が頻発しており、資本市場の変動要因の一つとなっています。現時点では、イランとイスラエルは相対的に自制を保っており、さらなる対立のエスカレーションの兆しは見られません。現代社会において、大国の核抑止の下で大規模な戦争が勃発する可能性は非常に低いです。地政学的問題が金融市場に与える影響は通常短期的であり、ロシアとウクライナ、NATOの対立においても、ロシアの株式市場は現在、戦争以来のほぼ全ての下落を回復しています。したがって、今月の戦争の影響は一時的な要因に過ぎません。

! WealthBeeマクロ月次レポート:米国の高インフレ、利上げ期待が過熱、アジアは香港ビットコインETFの時代を開く

米国株式市場は5ヶ月連続で上昇した後、ついに大幅な調整が見られ、ナスダック指数は最低120日移動平均線に達しました。現在の米国株式の動向は、主に利下げ期待の変化を反映しており、地政学的な対立は二次的な理由です。テクノロジー株の評価は流動性に直接関連しており、利下げ期待の遅れはテクノロジー株の評価スペースを圧縮します。

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日本の株式市場は今月、大きな調整が見られました。これは主に円の大幅な価値下落の影響を受けており、投資家が日本の資産を売却する原因となっています。円とドルの動きには強い相関関係があり、米連邦準備制度の利下げ期待の遅延も円の最近の変動の重要な要因の一つです。

米国と日本の株式市場が不調であるにもかかわらず、他国の株式市場には明確な調整は見られません。フランスのCAC40とドイツのDAX指数は堅調を維持しており、インドのムンバイのSensex30指数も70000ポイント以上で推移しています。米国株式市場の今回の調整は、市場が予想の変化や突発的な出来事に反応した結果であり、明確なシステミックリスクは示していません。

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暗号資産市場は今月不調で、ビットコイン価格は一時6万ドルを下回り、イーサリアムは2800ドルを下回った。3月中旬の最高値から、ビットコインは1ヶ月半の調整期間に入っている。地政学的な対立やアメリカの経済データが予想を下回るなどの要因が市場の変動を悪化させた。

現在、暗号市場は伝統的な資産の動向と高度に関連しており、ビットコインの価格は過去1年間にわたりエヌビディアの株価と驚くべき関連性を示しています。この強い関連性は考えさせられるものであり、現在のところ公認された説明はありません。

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理論的には、ビットコインが市場のコンセンサスとして「電子の黄金」と見なされる場合、その動きは金と関連しているはずです。地政学的な対立の間、金の価格は歴史的な高値を記録し、その避難資産としての特性を十分に示しました。しかし、ビットコインは同様の特性を示していない可能性があり、これは現在のビットコインの動きがアメリカのETFと高度に結びついていることを示唆しています。4月全体で、ETFは純流出の傾向を示しました。

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この単一国家の資産に結びついた動向は完全には合理的ではありません。ビットコインの非中央集権的属性はその核心的価値ですが、現在単一国家のETFがビットコインの価格決定権を大きく握っているため、これは非中央集権の理念に反しています。

幸いなことに、4月29日、中国香港は6つの仮想資産現物ETFを正式に承認しました。その中には3つのビットコインETFと3つのイーサリアムETFが含まれています。これらの製品は、費用構造、取引効率、発行戦略においてそれぞれ独自の特徴を持ち、投資家に多様な選択肢を提供します。これらの6つのETFは、暗号市場に約10億ドルの増量資金をもたらすと予想されています。

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さらに、オーストラリアは今年の年末にビットコインETFを導入する計画です。このような多地域ETFの上場トレンドは、ビットコインの二次市場における非中央集権的特性を維持し、単一の機関や国が価格決定権を独占するのを避けるのに役立ちます。

ビットコイン現物ETFを導入する国や地域が増えるにつれて、大型投資家の保有はより分散されることになります。これにより、ビットコインの二次市場での価格設定がより分散化され、ビットコインが電子ゴールドとしての本質的な価値に戻る可能性があります。

全体的に見て、4月の世界金融市場は幾分の波動を経験したものの、広範な金融危機の兆候は見られなかった。香港のビットコインETFの承認は、アジアの金融市場が暗号資産の分野で重要な一歩を踏み出したことを示しており、世界の資本市場の新たな引爆点となる可能性がある。この進展は、投資家に新しい資産配置の選択肢を提供するだけでなく、暗号資産市場をより成熟した、規制された方向に押し進める可能性があり、新たな投資機会と市場のトレンドの到来を予示している。同時に、二次市場におけるビットコインの価格決定権の非中央集権化プロセスを推進している。

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