#Ethena-USDeの驚異的な成長とDeFiの回復の波USDeの発行量は過去1か月で58%以上の上昇を実現し、24億USDから38億USDに増加しました。この上昇は主にビットコインの価格が新高値を更新した後、市場のロング感情が高まり、それにより資金コストが上昇し、USDeのステーキング利回りが向上したことに起因しています。最近は若干の回落が見られますが、USDeのステーキング年利回りは依然として約25%の高水準を維持しています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c)その一方で、MakerDAOはこの成長の波の中で最大の恩恵を受けた一つとなりました。MakerDAOの日次収入は1か月前に比べて200%以上上昇し、歴史的な最高値を記録しました。この成長はEthenaの発展と密接に関連しています。USDeの高いステーキング収益率はsUSDeとPT資産の借入需要を刺激し、Morphoプラットフォームでこれらの資産を担保にDAIを借り入れる総規模は約5.7億USDに達し、借入利用率は80%を超え、預金の年率収益率は12%に達しています。MakerDAOはそのD3Mモジュールを通じてMorphoおよびSparkに提供したDAIの貸出総額が20億USDに近づいており、その資産側のほぼ40%を占めています。これら2つのチャネルだけで、MakerDAOは2.03億USDの年率収入を生み出しており、これは1日あたり55万USDに相当し、総年率収入の54%を占めています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)USDe の上昇パターンは明確な道筋を形成しています：ビットコイン価格の上昇がロングポジションの感情を引き起こし、資金コストを押し上げ、さらに USDe のステーキング利回りを向上させます。MakerDAO はその完全な資金フローのリンクと D3M モジュールの "中央銀行属性" によって、USDe エコシステムの重要な支えとなっています。Morpho はこの過程で "潤滑剤" の役割を果たしました。この3つのプロトコルは現在の分散型金融の復活の核心エンジンを構成しています。この上昇モデルの持続可能性は、USDeとDAIの間の利ざやが長期的に維持できるかどうかに主に依存しています。影響要因には、強気市場の感情の持続性、Ethenaの経済モデルの最適化能力、そして他のプラットフォームからの競争圧力が含まれます。D3M モジュールの導入は MakerDAO に顕著な上昇をもたらしましたが、リスクに関する議論も引き起こしました。資産負債表の観点から見ると、D3M によって鋳造された DAI は実際には sDAI を担保としており、最終的には「110% を超える LTV 比率のロングショート合成資産ポジション」が形成されます。このモデルは DAI が非十分担保のステーブルコインになることを直接的に引き起こすことはありませんが、DAI が再び「影のステーブルコイン」になる可能性や、Ethena と中間リンクのリスクが DAI システムに伝播する可能性など、いくつかの潜在的なリスクを確かに増加させます。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845)
USDeは58%急騰し、MakerDAOの収益は過去最高を記録し、DeFiリカバリーエンジンが形成されました
#Ethena-USDeの驚異的な成長とDeFiの回復の波
USDeの発行量は過去1か月で58%以上の上昇を実現し、24億USDから38億USDに増加しました。この上昇は主にビットコインの価格が新高値を更新した後、市場のロング感情が高まり、それにより資金コストが上昇し、USDeのステーキング利回りが向上したことに起因しています。最近は若干の回落が見られますが、USDeのステーキング年利回りは依然として約25%の高水準を維持しています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c.webp)
その一方で、MakerDAOはこの成長の波の中で最大の恩恵を受けた一つとなりました。MakerDAOの日次収入は1か月前に比べて200%以上上昇し、歴史的な最高値を記録しました。この成長はEthenaの発展と密接に関連しています。USDeの高いステーキング収益率はsUSDeとPT資産の借入需要を刺激し、Morphoプラットフォームでこれらの資産を担保にDAIを借り入れる総規模は約5.7億USDに達し、借入利用率は80%を超え、預金の年率収益率は12%に達しています。
MakerDAOはそのD3Mモジュールを通じてMorphoおよびSparkに提供したDAIの貸出総額が20億USDに近づいており、その資産側のほぼ40%を占めています。これら2つのチャネルだけで、MakerDAOは2.03億USDの年率収入を生み出しており、これは1日あたり55万USDに相当し、総年率収入の54%を占めています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)
USDe の上昇パターンは明確な道筋を形成しています：ビットコイン価格の上昇がロングポジションの感情を引き起こし、資金コストを押し上げ、さらに USDe のステーキング利回りを向上させます。MakerDAO はその完全な資金フローのリンクと D3M モジュールの "中央銀行属性" によって、USDe エコシステムの重要な支えとなっています。Morpho はこの過程で "潤滑剤" の役割を果たしました。この3つのプロトコルは現在の分散型金融の復活の核心エンジンを構成しています。
この上昇モデルの持続可能性は、USDeとDAIの間の利ざやが長期的に維持できるかどうかに主に依存しています。影響要因には、強気市場の感情の持続性、Ethenaの経済モデルの最適化能力、そして他のプラットフォームからの競争圧力が含まれます。
D3M モジュールの導入は MakerDAO に顕著な上昇をもたらしましたが、リスクに関する議論も引き起こしました。資産負債表の観点から見ると、D3M によって鋳造された DAI は実際には sDAI を担保としており、最終的には「110% を超える LTV 比率のロングショート合成資産ポジション」が形成されます。このモデルは DAI が非十分担保のステーブルコインになることを直接的に引き起こすことはありませんが、DAI が再び「影のステーブルコイン」になる可能性や、Ethena と中間リンクのリスクが DAI システムに伝播する可能性など、いくつかの潜在的なリスクを確かに増加させます。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845.webp)