ソラナ上のMEV新動向：原子アービトラージの風潮が興る

最近、ソラナチェーン上でのサンドイッチ攻撃の収益が明らかに下降しており、5月6日時点でこのデータは582個のSOLにまで落ち込んでいます。一方、数ヶ月前には、単一のサンドイッチ攻撃ロボットの日平均収益は基本的に1万個のSOLに達することができました。しかし、これはMEVの終局ではなく、新型の原子アービトラージがソラナチェーン上で最も主要な取引源となりつつあります。

データによると、アービトラージはチェーン上での占有率が驚異的なレベルに達しています。4月8日、アービトラージが貢献したチップの割合は74.12%に達し、他の時間でも基本的に50%以上を維持しています。これは、現在ソラナチェーン上の取引のうち、2件に1件はアービトラージに利用されている可能性があることを意味します。

しかし、ソーシャルメディアでは原子アービトラージに関する議論はほとんど見られません。この新しいタイプのアービトラージの機会は、一体隠された金庫なのか、それとも別の形の罠なのか？

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原子アービトラージ：MEV取引の新しい視点

原子アービトラージは、単一の、原子的なブロックチェーン取引において、複数のステップを含むアービトラージ操作を実行することを指します。典型的な原子アービトラージは、同一の取引内で、まずある分散型取引所（DEX）で低価格で資産を購入し、その後別のDEXで高価格でその資産を売却することを含みます。全体のプロセスが単一の原子取引に封入されているため、従来の取引所間アービトラージや非原子的アービトラージに存在するカウンターパーティリスクや部分的な実行リスクを自然に排除します。

原子性はアービトラージのために設計されたものではなく、ブロックチェーンが状態の一貫性を保証するために固有の基本的な属性です。アービトラージャーはこの保証を巧妙に利用し、本来は段階的に実行する必要があり、実行リスクを伴う操作を1つの原子単位に束ねることで、技術的なレベルで実行リスクを排除しました。

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不当利得の神話と厳しい現実

現在のデータを見ると、原子アービトラージはかなりの利益の余地があるようです。ここ1ヶ月で、ソラナチェーン上の原子アービトラージは12万SOL（約1700万ドル相当）の利益を上げました。利益が最も多いアドレスは128.53SOLのコストしかかかっておらず、14129SOLの利益を得て、利益率は109倍に達しました。最大の単一利益は1.76SOLのコストで、1354SOLを得て、単一利益率は769倍に達しました。

現在、統計に含まれている原子アービトラージロボットは5656個で、平均して各アドレスの利益は24.48SOL（3071ドル）に達し、平均コストは約870ドルです。この数値は以前のサンドイッチ攻撃者には及びませんが、月間利回りは352%に達し、一見して良いビジネスチャンスのようです。

しかし、これらのデータはオンチェーン取引のコストのみを反映しており、アービトラージを実行するためにはさらに多くの投資が必要です。原子アービトラージを実行するためのハードウェア要件には、プライベートRPCと8コア8Gサーバーが含まれます。コストの観点から計算すると、サーバーの月額コストは100〜300ドルの間で、プライベートサーバーを構築するには最低でも月額50ドル程度が必要です。全体の月額コストは150〜500ドル程度で、これは最低限のハードルに過ぎません。より迅速にアービトラージを行うためには、通常、複数のIPアドレスを持つサーバーを構成する必要があります。

実際の状況はデータが示すほど楽観的ではないかもしれません。あるアービトラージデプロイサイトのデータによると、最近1週間で15のアドレスの利益が1SOLを超え、最高は15 SOLであり、他のアドレスは1 SOL未満の利益にとどまり、損失状態にあるものも少なくありません。サーバーとノードのコストを考慮すると、そのプラットフォームの大多数のロボットは損失状態にある可能性があります。

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誰が利益を得ているのか？"必ず儲かる"アービトラージの迷雲を解き明かす

現実とビッグデータは矛盾しているように見えますが、全体的に見ると、ソラナ上でのアトミックアービトラージを行うロボットは依然として利益を上げています。この中でも「二八の法則」の制約から逃れられず、少数の高レベルなアービトラージロボットが大量の利益を得る一方で、他のロボットは新たな草刈り場となっています。

原子アービトラージの利益の鍵は、アービトラージの機会を見つけることにあります。最も利益の高いアービトラージの一例として、この取引は最初に2.13 SOLで3679枚のあるトークンを購入し（単価約0.08ドル）、その後19.9万ドルの価格で売却しました（単価約54.36ドル）。明らかに、このアービトラージはある取引プールの流動性が不足している隙間をうまく捉え、プールの深さに気づいていない大口の買い手によって実現されました。

しかし、このような機会は非常にまれで、ブロックチェーン上のロボットはほとんど似たような機会を見ている。そのため、このような時折の大アービトラージのチャンスは、宝くじに当たるようなものだ。

原子アービトラージが最近盛り上がっているのは、一部の開発者がこのアービトラージの機会をパッケージ化し、確実に利益を得られるビジネスとして提供し、初心者ユーザー向けの無料版を開発し、チュートリアルを提供しているからかもしれません。これらのチームはアービトラージの利益を得る際に10%の利益分配を徴収し、ノードやサーバーの構築を支援し、より多くのIPサービスを提供することでサブスクリプション料金を徴収しています。

実際、大多数のユーザーが技術を深く理解しておらず、使用するアービトラージ機会モニタリングツールが似通っているため、最終的に利益はあまり多くなく、基本的な費用をカバーすることができません。

一定の技術的基礎がなく、独自のアービトラージ機会監視ツールを持ち、高性能のサーバーやノードを配置していない限り、原子アービトラージに参加したいと考えるプレイヤーの大多数は、単にコイン取引で損をすることから、サーバーを購入しサブスクリプション料金で騙されることに変わるだけです。参加者が増えるにつれて、アービトラージの失敗率も上昇しています。現在、最も収益性の高いプログラムの取引失敗率は99％以上に達しており、基本的にすべての取引が失敗していますが、参加しているボットは依然としてオンチェーン手数料を支払わなければなりません。

この一見魅力的な「原子アービトラージ」の波に身を投じる前に、すべての潜在的な参加者は冷静な頭を保ち、自身のリソースと能力を十分に評価し、過度にパッケージされた「必ず儲かる」約束に警戒し、この新しい「ゴールドラッシュ」の下でのさらなる韭菜にならないように注意すべきです。

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