【サークル：規制の恩恵は高い評価の不安に勝てない】

現地時間の火曜日、米参議院銀行委員会は暗号市場構造法案を更新し、GENIUSステーブルコイン法案の規制の恩恵を継続しました。USDCの発行者であるCircle（CRCL）は直接的な恩恵を受けるべきですが、市場は評価していません：株価は8％以上の大幅下落で取引を終え、Compass Pointは格付けをSellに引き下げ、目標株価はわずか130ドルで、過大評価されており、ファンダメンタルの実現が遥か遠いことを示唆しています。

Circleは新たにAWSの前CEOであるAdam Selipskyを取締役会に追加しましたが、これはクラウド能力とコンプライアンスの強化を意図しているものの、外部からの疑念を払拭することはできませんでした。SNS上では「防衛線は規制に依存し、USDC金利差では百倍のPEを支えることは難しい」という議論が急速に盛り上がり、プットの弱気戦略が人気の話題となっています。

オプション端の検証は慎重な感情を示しています：
30日間IV 88.8%、IVランクはわずか0.14%、歴史的な低水準にあります；
OIプット/コール 0.87、ボリュームプット/コール 1.01、短期的な保護的ヘッジ需要の高まり；
今週金曜日の契約「220→200」の価格差大口が活発で、資金が低コストで下方保護帯を構築していることを示唆しています。

規制の恩恵の実現ペースが遅く、基本的な見通しが改善されていない上に、低ボラティリティ環境下でのヘッジコストが低下しているため、CRCLは「良好なニュースが実現するとすぐにピークに達する」という評価圧力に陥っています。

免責事項：内容は交流のためのものであり、投資のアドバイスを構成するものではありません。
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