最近、上場企業が暗号資産を備蓄戦略に取り入れる傾向が高まっており、市場の広範なフォローを引き起こしています。この記事では、この現象を深く分析し、その中の機会と挑戦を明らかにします。

まず、ポジションの分布から見ると、現在は高度に集中した状況を呈しています。その中で、MicroStrategy（MSTR）は上場企業のビットコイン総保有量の2.865％を占めており、ランキング上位10社を除く他の企業の保有比率は相対的に低いです。この不均衡な分布は、市場に一定の影響を及ぼす可能性があります。

次に、暗号資産の準備プロジェクトの同質化問題が深刻です。大多数のプロジェクトは持続可能な競争優位性を欠いており、これが優れたプロジェクトに対する長期的な純資産価値（NAV）のプレミアムが徐々に減少する可能性があります。企業は長期的な競争力を維持するために、準備戦略において革新を求める必要があります。

注意すべきは、現在の市場に評価バブルが存在する可能性があるということです。ほとんどのプロジェクトのNAV倍率は2倍を超えており、1倍未満のものはわずかです。これは、株価が発表などの要因によって容易に影響を受けることを意味し、一方で弱気市場の環境下ではプレミアムが急速に侵食される可能性があります。

資金調達戦略に関して、各社は異なるアプローチを取っています。例えば、Metaplanetはゼロクーポン転換社債と株式増価権（SAR）を通じて資金調達を行い、税差を利用して利益を得ています。一方で、SPAC、PIPE、転換社債、及び実物担保は主流の資金調達手段となっています。特筆すべきは、TwentyOneとProCapが段階的な合併を通じて、上場即満貯の目標を達成したことです。

いくつかの企業の資金調達規模は注目に値します。SharpLinkの資金調達規模は8.38億ドルを超え、ほぼ全額がイーサリアムで担保されています。イーサリアムの共同創設者Joseph Lubinが取締役会に参加し、会社はイーサリアム財団と10,000 ETHの店頭取引を行いました。

BTCSは革新的な戦略を採用し、AaveからUSDTを借りてETHを購入し、ステーキングを行っています。この方法は、貸出金利とオンチェーン流動性に対して敏感です。

さらに、一部の暗号基金はPIPEなどの方法を通じて戦略的な備蓄株を配置し、専用のファンドを設立しています。業界のベテランが戦略顧問を務め、これらの企業に実戦支援と専門的な経験を提供します。

総じて、上場企業の暗号資産の備蓄戦略は依然として注目を集めていますが、多くの課題にも直面しています。企業はリスク管理、革新戦略、長期的な価値創造の間でバランスを見つける必要があります。この新興分野で成功を収めるために。今後、より革新的な備蓄戦略や資金調達方法の出現が見られるかもしれず、これが暗号資産と伝統的金融の融合をさらに促進するでしょう。