暗号資産市場6月プルバックだが、ファンダメンタルは安定を保っている

2024年6月、暗号資産市場は一回のプルバックを経験し、主にビットコインの売却圧力の影響を受け、全体的な投資家のリスク選好が低下しました。それにもかかわらず、市場調査機関はこの資産クラスの長期的な展望に対して依然として積極的な態度を持っています。

6月の伝統的資産のパフォーマンスはまちまちで、市場はさまざまな新たに現れたリスク要因を消化しています。これらのリスクの影響を受けて、アメリカの不動産建設業者（住宅市場の冷え込みの兆候により）、中国の株式市場および一部の工業金属（中国経済の再びの疲弊により）、フランスの株式（政府が変更する可能性があるため）など、特定のセクターが不調なパフォーマンスを示しています。

対照的に、世界の債券、中国を除く新興市場株式、S&P500指数は比較的堅調に推移しており、スイスフランは通常、国際的なリスクの上昇を示すバロメーターと見なされており、良好なパフォーマンスを示しています。ビットコインとイーサリアムはそれぞれ約10%下落し、リスク調整後の基準で見るとパフォーマンスが劣る市場セグメントに属します。

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多方面の実際の売却圧力と予想される売却圧力が、今月のビットコインの下落を促し、他の暗号資産にも影響を与えました。主な新しい売却圧力の源は以下の通りです：

1. Mt Goxの遺産：Mt Gox破産遺産の受託者は、7月初めからビットコインとビットコインキャッシュを返済することを発表しました。保有するビットコインの価値は最大890億ドルに達します。

2. ドイツ政府：あるドイツ政府機関が2013年に押収したビットコインの清算を開始し、6月の間に取引所に近く4000ビットコイン（約2.2億ドル）を送信しました。

3. アメリカ政府：ある取引所の預金口座に3940個のビットコイン（2.4億ドル）を送信しました。これらのビットコインは、ある有罪判決を受けた麻薬密売人に関連するウォレットから来ています。

4. アメリカの現物ビットコインETP：6月下旬に5.81億ドルのネット流出があり、5月と6月初めにはネット流入が見られました。

さらに、ビットコインのマイナーは保有量を減少させ続けており、過去30日間で約1560ビットコイン（約1億ドル）を売却しました。一方、ある上場企業は6月中旬に約12000ビットコイン（価値7.86億ドル）を購入しており、これがビットコインの価格をある程度支える可能性があります。

短期資金の流動がビットコインの価格に影響を与えたにもかかわらず、資産のファンダメンタルズに顕著な変化はありませんでした。市場は、今後2年間における米連邦準備制度がインフレの持続的緩和に対処するためにさらなる利下げを行う可能性を織り込んでいます。さらに、特定のスマートコントラクトプラットフォームの採用指標は持続的に成長しており、主要なスマートコントラクトプラットフォームのデイリーアクティブユーザーは最近数ヶ月で増加し続けています。

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現物イーサリアムETPがアメリカ市場に上場することも進展を見せています。5月下旬に、規制当局は数社の発行者の申請を承認し、アメリカの取引所でこれらの製品を上場することが決まりました。これらの製品は2024年の第3四半期に取引が開始される見込みで、イーサリアムおよびそのエコシステム内のトークンの評価を支える大幅な純流入をもたらす可能性があります。

6月、大多数暗号資産の価格が下落しましたが、Toncoin（TON）は顕著な例外です。スマートコントラクトプラットフォームの暗号資産セクターで時価総額第3位の資産として、TONブロックチェーンはTelegramと統合されており、その9億の月間アクティブユーザー基盤を活用する可能性があります。そのトークンインセンティブプログラムとますます人気を集めるTelegramゲームの影響を受けて、ネットワークの日間アクティブユーザーは1月の平均27,000から6月には40万人を超えました。

6月の市場が挫折を経験したにもかかわらず、研究機関は今年残りの期間の評価の見通しに依然として楽観的な態度を持っています。マクロの背景は全体的に暗号資産に有利であり、経済成長、潜在的な米連邦準備制度の利下げ、そして強力な株式市場はすべて支持要因です。アメリカの経済後退が暗号市場に圧力をかける可能性があるものの、緩やかではあるが前向きな成長が経済の主要な期待となっています。

さらに、イーサリアムETPの承認は、より多くの投資家にスマートコントラクトや分散型アプリケーションの概念を理解させ、公共ブロックチェーンがデジタルビジネスの変革において持つ潜在能力を認識させる可能性があります。

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