Baseエコシステムが爆発期に入り、オンチェーンの物語を再構築する

2025年5月末から、Baseエコシステムは顕著な成長傾向を示しています。そのユーザーの日次アクティブアドレス、総ロック価値（TVL）、および日次取引量はすべて急速に上昇しています。この爆発は、エコシステム内の複数の人気トピックの輪番炒作に主に起因しており、市場の広範な関心を引き寄せました。マクロ的な観点から見ると、ステーブルコインの概念が世界の株式市場に普及したこともBaseの発展に有利な環境を提供しており、特に規制環境が改善される可能性がある中で、Baseは伝統的な機関が好む選択肢になることが期待されています。

主な成長指標:

• アクティブユーザー数は指数関数的に増加し、最近一時的に歴史的な新高値を記録し、360万人に達しました。
• 総ロックアップ価値は5月に280億ドルから400億ドル近くの高値に上昇し、2024年のブルマーケットの最高水準に復帰しました。
• 5月以来日均取引件数が900万件に近づき、2024年の牛市の最高点に達しました。

! オンチェーン・ナラティブの再構築:ベースエコシステムはどのような新しいストーリーを語っているのか?

Baseエコシステムの人気プロジェクト

1. バーチャル：革新的な新規メカニズムが市場を活性化させる

Virtualは、その独自の新規発行メカニズムにより、Baseエコシステムの中で最も注目されるプロジェクトの一つとなりました。そのトークン価格は4月中旬の0.5ドルから6月初旬の2.5ドルの高値に急上昇し、上昇率は400%に達しました。Virtualのコアな強みには、

• 極低の資金調達価格：新しいプロジェクトは約22.4万ドルの時価総額で資金を調達し、ユーザーに低コストでの参加機会を提供します。
• リニアアンロックメカニズム：分割リリース方式を採用し、従来のVCトークンに似ています。
• 低リスクの参加：未成功の資金調達プロジェクトは全額返金され、毎日少数の高品質プロジェクトのみが公開される。
• プロジェクト側のインセンティブメカニズム：1%の手数料を設定し、そのうち70%をプロジェクト側に返還し、長期運営を奨励します。

しかし、プラットフォームの人気が高まるにつれて、初期のユーザーは頻繁に「新規購入即売却」戦略を採用し、新しいプロジェクトは巨大な売り圧力に直面しました。これに対処するために、Virtualは6月中旬に「グリーンロックメカニズム」を導入し、新規購入者に対して強制的なロックアップ期間を設定しました。この措置はプロジェクトのライフサイクルを延ばすのに役立ちましたが、元々の投機ロジックを大きく変えることにもなり、市場の熱意は一時的に後退しました。それに伴い、Virtualの価格は下落トンネルに入り、最高値から1.69ドルにまで落ち込み、下落率は37％を超えました。

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2. カイト：アテンションエコノミーの先駆者

Kaitoは「情報金融（InfoFi）」分野の先駆的プロジェクトとして、5月以降価格が0.79ドルから2.41ドルの高値に上昇し、約205%の増加を記録しました。その核心的な強みはYapsモジュールにあり、ユーザーがソーシャルプラットフォームに投稿したコンテンツを「注意力トークン化」することで、ユーザーが人気プロジェクトに関する高品質なコンテンツを創作することを奨励しています。このメカニズムはコミュニティの参加度を大幅に向上させ、毎週のエアドロップやランキング報酬と組み合わせて、ユーザーの「声を上げる」ことと「収益化」を同時に達成することを実現しています。

Kaitoは、ポイントランキングに基づくYapper LaunchpadシステムとAI駆動の情報ネットワークKaito Connectを発表し、コンテンツ貢献、ポイント配分、プロジェクト選定の協調的なクローズドループを形成しました。ユーザーはYapsを通じて空投資格とプラットフォームガバナンス権を取得し、プロジェクトランキング投票や高品質コンテンツのインセンティブに参加し、独自の「創作しながら投資する」エコシステムを構築しました。Kaito Connectは、一般ユーザーにオープンなInfoFiネットワークを提供し、参加者全員が情報貢献によって報酬を得ることができます。

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CoinbaseとBaseの未来

2025年6月、アメリカ合衆国上院はGENIUSステーブルコイン法案を可決し、ドルステーブルコインの法的枠組みを確立しました。この背景の中、Coinbaseはコンプライアンス取引所として3つの主要な戦略を開始しました：

1. Baseを通じてオンチェーン資産の相互作用チャネルを確立し、コンプライアンスに則ったオンチェーン取引の入り口として機能します。
2. 従来の金融機関と連携してBase上でコンプライアンスのあるステーブルコインを発行し、従来の資金をオンチェーンに促進する。
3. Baseエコシステムの多様なコンテンツを構築し、オンチェーン米国株、コンプライアンス支払い、DeFi、AIエージェントなどを含め、従来の資金を引き寄せる。

最初のステップ：コンプライアンス資産のオンチェーン通路を開通する

Coinbaseはその中央集権的な取引プラットフォームとBaseオンチェーンの深い統合を推進し、KYCユーザーがCoinbaseアカウントの残高を使用してBase上のDAppと直接やり取りできるCoinbase検証プール機能を導入しました。現在、あるDEXプラットフォームがそのオンチェーン取引プラットフォームとして発表されています。

第二歩：コンプライアンスのあるステーブルコインシステムを構築する

Coinbaseは伝統的な金融機関と提携し、Baseオンチェーンで「コンプライアンスステーブルコイン」と「デポジットトークン」の試験発行を行います。この種の資産は規制された銀行によって保管され、利息収益、法的保護、銀行保険などの伝統的な金融属性を持ち、信頼基盤を大幅に強化します。

第三歩：多様なエコシステムシーンを構築する

オンチェーンの米ドルの実際の使用シーンを強化するために、CoinbaseはBaseエコシステムの多様性の構築を推進しています：

• オンチェーン米国株取引：トークン化された株式製品の導入を計画。
• グローバル暗号決済：eコマースプラットフォームと提携し、ステーブルコインをチェックアウトプロセスに組み込む。
• コンプライアンスDeFiとオンチェーン融資：DeFiプロジェクトがKYCモジュールを通じてコンプライアンスを保つように導く。
• AIエージェントとInfoFiなどの革新的な遊び方：従来のユーザーを引き付ける。

これらの措置を通じて、Coinbaseは単にコンプライアンス資産の参入のための「高速道路」を構築しただけでなく、米ドルステーブルコインの完全な価値のクローズドループも構築しました。

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エコシステムの高い潜在性を持つプロジェクト

• あるDEXプラットフォーム：持続的な機関流動性の支援を受けることが期待されており、取引量、TVL、およびプラットフォームの収益の増加を促進します。
• Keeta：高性能RWAオンクレイン、独立したストレステストを通じて性能が検証され、今後BaseとのRWAコンプライアンスの方向での協力が展開される可能性があります。
• Creator Bid：Kaitoとの協力で2.0バージョンをリリースし、ステーキングや新しいメカニズムを追加してユーザーの参加度を向上させます。
• アップサイド：Base上初のソーシャル指向の予測市場プラットフォームで、流動性とコンテンツ属性を兼ね備えた新しいアプリケーションになる可能性を秘めています。

現在、Baseは「取引活性化」のL2ネットワークから、「構造的に完全な」オンチェーン金融およびコンテンツインフラに進化しています。短期的には一部のホットプロジェクトが熱気の退潮という課題に直面していますが、長期的にはBaseエコシステムが示す物語の持続性と機関との連携能力は、伝統的な資本がWeb3に入るための重要な橋渡しとなる可能性を意味しています。投資家にとって、Baseは単なるホットな循環のレーンではなく、暗号業界の「コンプライアンス化、金融化、実用化」の転換パスを観察するための重要なサンプルでもあります。