機関投資家の焦点がビットコインからイーサリアムに移行

ビットコイン市場が成熟するにつれて、機関投資家は新たな成長機会を求めてイーサリアムに目を向けています。単純な資産価値の増加に比べ、イーサリアムは機関に独自の参加方法を提供し、安定したオンチェーン収益を得るだけでなく、これらの機関がステーキングを通じてエコシステムの構築に深く関与し、全体のステーキング分野をより規範的かつ大規模な方向に発展させることを促進します。

資産準備からステーキング参加者へ

ビットコイン価格が再び新高値を更新し、その背後の推進力は個人投資家から機関投資家の共同effortへと移行しました。現物ETFの承認は、従来の金融機関に対してコンプライアンスを守った形での参入の道を提供しました。一部の上場企業はビットコインを財務の準備資産として位置づけたことで、顕著な帳簿上の価値増加を実現し、資本市場からの認知を得て、ビットコインの資産配分選択としての信頼性を高め、より多くの機関が模倣して参入することを引き寄せています。

しかし、ビットコインのリザーブの物語は成熟に向かっています。早期の参加者は先行者利益と発言権を持っており、新しい参加者が同様のブランド効果や市場の認知を再現することは難しいです。ほとんどの伝統的な機関にとって、ビットコインへの配置は成長戦略ではなく、資産の多様化戦略に近いです。

新しい成長点と戦略的機会が徐々にイーサリアムに移行しています。ますます多くの機関がイーサリアムの準備戦略を構築し始めています。しかし、準備のロジックにおいて、ビットコインとイーサリアムは異なる道を歩んでいます。

ビットコインネットワークでは、新たに生成された通貨は採掘報酬として直接マイナーに配布されます。もし機関がマイナーでない場合、相対的な保有比率が希薄化されないように、ビットコインを買い続けなければなりません。一方、イーサリアムネットワークでは、PoSコンセンサスメカニズムに移行して以来、ETHをステーキングしネットワーク検証に参加することで、新たに生成されたETHを報酬として受け取ることができます。機関にとって、ETHをステーキングすることで、新たに生成されたETHによる希薄化リスクをヘッジすることができます。データによれば、7月18日現在、3580万枚のETHがステーキングされており、ステーキング者の年率収益率は2.8%、非ステーキング者は約1.4%の年率消失率に直面しています。

つまり、ビットコインを購入して価値が上がるのを待つのではなく、イーサリアムの保有機関はネットワークに参加することで利益を得ることができます。複数の上場機関が先行して行動し、多くの上場企業がイーサリアムの戦略的備蓄を試みており、初期の成果が見られています。その中には、ビットコインからイーサリアムへの戦略的備蓄の転換を行っている企業もあります。彼らにとって、ETHは単なる帳簿上の資産ではなく、エコシステムに参加するための生産的資産であり、機関のステーキング者になるための道でもあります。

イーサリアムの焼却メカニズムは、この論理をさらに強化しました。ネットワークが活発な時、焼却されるETHの数量が増加します。焼却されたETHが新たに発行されるETHを超えると、ネットワークはデフレ状態に入ります。これは、ETHの希少性を高めるだけでなく、ステーキング者やバリデーターの実際の収益を向上させ、MEVや手数料収入を含めて、ETHの資産としての内在的価値を強化します。

予想されることに、より多くの機関が流入し、イーサリアムのステーキング市場に参加するにつれて、彼らはもはや市場の資金提供者だけでなく、重要なステークホルダーとしての役割を果たすことになります。

現在、イーサリアムの戦略的な準備は初期段階にあり、財務的な発言権を持ちたい企業にとって、ETHはまだ独占されていない公平な競争である。

! イーサリアムの予備兵は「ビッグマイナー」として化身し、ステーキングトラックは新たな成長ポイントを開く可能性があります

ステーキング市場に新たな機会が訪れました

イーサリアム市場が徐々に機関化する中で、ステーキング市場も暗号ネイティブから機関主導に移行し、コンプライアンスとスケールの新たな段階へと進んでいく。

機関がリザーブ資産を通じて積極的にステーキングに参加しているだけでなく、ETF発行者も配置を進めるスピードを上げています。最近数ヶ月の間に、複数のETF発行者が規制当局にステーキング機能を追加する申請を提出しました。

これらのETF機関の流動性が大量に流入すると、エーテルのステーキング市場の規模がさらに拡大します。データによると、7月18日現在、イーサリアム上の流動的なステーキング市場の総ロック価値は516.2億ドルに達し、歴史的な最高値に近づいており、4月の低点から142.5%上昇しました。

業界関係者は、イーサリアムの準備企業には特別な資金調達の利便性が2つあると指摘しています。質権の収益をキャッシュフローとして利用し、利息支払いの資金調達をサポートすることに加えて、質権の収益とオンチェーンDeFiの運用を通じて、評価モデルの別の次元として、純NAVモデルよりも大きなプレミアムがあるかもしれません。一部の企業は、ETHの準備を借入、流動性提供、再質権などのDeFi基本業務に投入し始めています。これは、質権と他のDeFiトラックが価値の再評価を迎える可能性があることを示しています。

機関の姿勢が徐々に積極的に変わっているにもかかわらず、協定の安全性、コンプライアンス、流動性管理能力に対して高い基準が求められています。現在、複数の機関が明確なステーキングのパートナー選択基準を持ち、リスク分散とサービスプロバイダーの能力を重視しています。これにより、中小ノードのステーキングプロトコルがさらに周縁化される可能性があります。

現在、イーサリアムの流動性ステーキング市場は明らかなヘッド効果を示しています。2025年7月18日現在、全体の流動性ステーキングトラックの総ロックアップ価値は516.2億ドルに達し、歴史的な新高値に近づいています。その中で、あるプロトコルが主導的な地位を占めており、総ロックアップ価値は331.8億ドルを超え、市場シェアは60％を超えており、他のプロトコルを大きく引き離しています。数社の主要プラットフォームが第2の梯隊を形成しており、総ロックアップ価値はいずれも10億ドル規模です。他のプロジェクトの総ロックアップ価値は数千万ドル、あるいはそれ以下の水準に留まっています。さらに、イーサリアムのステーキングプロジェクトには、再ステーキング、インフラストラクチャー、LSTfiなどの細分化されたトラックをカバーする複数のプロジェクトが含まれています。

各機関の参入が加速し、ETF発行者が継続的に推進している中で、イーサリアムの市場感情は高まっていますが、リザーブのストーリーがステーキング市場の持続的な発展を支えることができるかどうかは、時間と実践による検証が必要です。

! イーサリアムリザーブ側は「ビッグマイナー」になり、ステーキングトラックは新たな成長ポイントを開く可能性があります