最近、イーサリアム(ETH)に関連するコイン株会社が投資家から熱烈に支持されています。この現象の背後には、新たな"印刷機"モデルが反映されています：市場のホットマネーを利用して自身の資産を増価させながら、株式と暗号通貨の所有権を保持し、従来の債権転換モデルの潜在的リスクを回避しています。

この光景は、最近のビットコイン(BTC)マイニング企業の動向を思い起こさせる。昨年末、BTCが10万ドルに近づいた時、複数の企業が数十億ドルを調達してBTCを購入することを発表した。しかし、さらに多くの企業が模倣して参入する中で、BTCは新たな高値を更新することができず、マイニング株の価格も同様に下落した。現在、BTCは再び新たな高値を記録しているが、マイニング株の価格は昨年の水準にはまだ回復していない。

この状況は、コイン株会社が初期にはETHを大幅に上回る可能性があるが、長期的には著しく遅れをとる可能性があることを示しています。投資家は、企業の時価総額が倍増しても株価が変わらないという状況に直面するかもしれません。この現象は、ARBなどのプロジェクトで既に見られています。

この投資ゲームには注目すべき2つの重要なポイントがあります：

まず、業界のリーダーは誰ですか？ポジション規模が最大で、コストが最も低く、市場価値が最も高い会社は、しばしばより耐下落性があり、より高いプレミアムスペースを得る可能性が高いです。これは以前のマイクロストラテジーと他のマイニング株会社との主な違いです。現在、SBETは約10億ドルのETHを保有しており、保有コストは低いですが、その保有規模の業界における地位はまだ明確ではありません。

次に、ETHにはまだ上昇の余地があるのか？現在のETH価格は4000ドル近くで、重要な位置にあり、大量のロックアップポジションが存在する。今からETHの購入を発表する企業にとっては、保有コストが高いため、投資リスクがより大きくなる可能性がある。

総じて、投資家はコイン株会社を考える際に慎重に評価し、会社のポジションの規模、コスト、そして市場全体の動向に注目する必要があります。そうすることで、より賢明な投資判断を下すことができます。