暗号市場の現状分析:非流動性とバリュエーションのジレンマ

今回の暗号資産市場の動向は、資金の流動性が不足しており、利益を上げる効果があまり良くないという最も直感的な感覚を与えています。ビットコインETFの通過はBTCに強力な流動性を注入しましたが、その流動性は他のトラックやセクターには効果的に広がっていません。たとえ米連邦準備制度が利下げの期待を持っていても、暗号市場の現状を大幅に改善することは難しいでしょう。

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流動性が不足している状況で、ETF要因が加わり、核心資産が上昇し他の資産が停滞または下落するという極端な状況が発生しました。MEMEコインは短期資金の影響で上昇しましたが、持続することが難しいことが多いです。これらの現象は、現在の市場資金不足の状況を反映しています。

資金不足の根本的な原因は、資金の流動と伝導メカニズムに構造的な変化が生じたことです。ETFによってもたらされた資金は主にBTCとETHに流入し、貯水池のように段階的に溢れ出すことはできません。前のレベルの資金が飽和した時にのみ、次のレベルに流動します。各レベルが下がるごとにリスクが上昇することを意味します。

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二次市場の低迷は一次市場にも影響を及ぼしています。多くの投資家が二次市場から一次市場に機会を求めて移行していますが、二次市場での受け皿が不足しているため、一次市場での価値を実現するのは難しいです。一般の投資家が一次市場で生き残ることはますます困難になっており、技術の戦場となっています。

さらに、過大評価された新しいコインが次々と上場し、市場の流動性をさらに圧迫しています。最近の新コイン上場初日のパフォーマンスを見ると、市場はその価値に対して一般的に疑念を抱いています。高いFDV(完全希薄化評価)が個人投資家の買い手を躊躇させ、全流通のMEMEコインに向かう一方で、機関投資家はMEMEコインを買い取ることをためらい、各自で戦う状況を生じさせています。

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総じて、資金不足と高評価低流動性は今回の市況における利益効果があまり良くない核心的な理由です。これにより、二次市場から一次市場への伝導が不調となり、さらに一次市場のウィッチ攻撃やスタジオのクラスターが重なり、利益効果をさらに弱めました。

市場は現在直面している問題を解決するために時間が必要です。これらの問題が徐々に改善されなければ、本当の暗号牛市が訪れる可能性はありません。投資家は投資ロジックを調整し、市場の変化に適応する必要があります。

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