マクロ経済政策とビットコイン価格の動き：10年の回顧と未来の展望

過去十年、ビットコインの価格の動きは米連邦準備制度の金利政策と密接に関連している。通常、ビットコインの強気市場のピークは利上げの期待が最も強い時に現れ、弱気市場の底は利下げの期待とともにしばしば生じる。

現在、市場は三つの可能な発展の道に直面しています：

1. 利上げの再開 - 二度目の底打ちを引き起こす可能性がある
2. 下半期から利下げが始まる - 震荡の後に新高値を突破する可能性がある
3. 利下げは年央に開始され、強気市場を加速させる可能性がある

これらの異なる道筋は、ビットコインの未来の価格の動きに大きく影響を与えるでしょう。

一、米国連邦準備制度の10年間の金利政策サイクルとビットコインの価格変動の振り返り

過去10年間（約2015-2025年）、連邦準備制度は利上げ、利下げ、再利上げ、再停止の完全なサイクルを経験しました。この歴史を整理することで、ビットコインの価格の転換点と連邦準備制度の政策の節目との間に顕著な関連があることがわかりました。特に、市場が政策変更に対する予想反応を示す場合です。

主な観察結果は以下の通りです。

1. ビットコインの牛市の頂点は通常、実際の利上げの開始または加速の前に発生し、引き締め政策に対する市場の先行反応を反映しています。

2. ビットコインの熊市の底は、通常、利上げの後半、利上げの停止期間、または利下げサイクルが始まる直前に現れます。市場は、最も悲観的または緩和的な期待が現れる時に底を探す傾向があります。

3. 量的緩和（QE）や急激な利下げなどの"大放水"政策は、牛市を推進する重要な要因です。

現在、私たちは"利上げ停止"と"一時的な利下げ"のプラットフォームにいます。市場は次の明確な方向信号を待っています - 再び利下げが行われるのか、新たな量的緩和の段階に入るのか。

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二、機関予測に基づく三つの金利シナリオ

2025年4月までに、市場は連邦準備制度の次の行動について明確な分かれ道がある。複数の主要な研究機関の見解を総合すると、3つの可能なシナリオをまとめることができる：

1. 最悪のシナリオ：2025-2026年に利上げリスクに直面する

一部の機関は、雇用とインフレのデータが予想以上に強い場合、年内に利上げを議論する可能性があると警告しています。関税政策や地政学的要因などがインフレの上昇リスクを引き起こし、連邦準備制度が引き締め政策を維持せざるを得なくなり、高金利環境が継続し、市場の流動性が圧迫される可能性があります。

2. ベースシナリオ：下半期に利下げを開始し、年間で2回の利下げ

多くの機関は、連邦準備制度が6月前まで様子見の態度を維持し、その後下半期に2回利下げを行い、第三四半期末までに金利を3.75%-4.00%の範囲に引き下げると予想しています。この見解は、インフレにはある程度の粘着性があるものの、全体的な傾向は下向きであり、経済と雇用市場は徐々に冷却されるというものです。

3. 最良のシナリオ：年の中頃に利下げを開始し、年間で3回以上の利下げ

いくつかの楽観的な予測では、インフレの下降速度が予想を上回る場合や、経済が明らかに疲弊する場合、連邦準備制度は2025年に3回以上の利下げを実施する可能性があるとされています。一部の市場参加者は、年間で4〜5回の利下げがあるかもしれないと賭けています。

三、三つの利率シナリオにおけるビットコインの価格の動きの推演

上記の三つの金利シナリオに基づいて、ビットコインの未来の価格の動きについて以下のように推測することができます：

1. 最悪のシナリオ（利上げリスクに直面）:

もし市場が利上げリスクの存在を確認すれば、ビットコインは2025年第二四半期以降に大きな売り圧力に直面する可能性があります。以前の高値は今回の周期の最終的なピークとなる可能性があります。市場の感情は悲観的に転じる可能性があり、深い調整や二度目の底打ちが現れる可能性を排除できません。このような場合、2025年は下落の持続または底の振動段階にある可能性が高いです。

2. ベースケース（下半期の利下げ、年間2回）：

金利引き下げの信号が明確になる第2、第3四半期を待っている間、ビットコインは高値で幅広いボックス圏を維持する可能性があります。金利引き下げの期待が第3四半期末または第4四半期に確認され、初めての金利引き下げが実施されれば、牛市の最後の一波のスパートを引き起こす可能性があります。周期のピークは2025年第4四半期または2026年初頭に現れる可能性があり、これは一部の半減期モデルの予測と一致します。

3. 最良のシナリオ（年中利下げ、年間3回以上）:

もし経済が予想外に弱くなり、連邦準備制度が早期に利下げを余儀なくされれば、市場のリスク嗜好は大いに高まります。ビットコインは急速に横ばいから脱却し、強力な攻勢をかけることが期待され、暗号通貨市場全体が熱狂の段階に入るでしょう。周期のピークは2025年第3四半期または第4四半期の初めに早まる可能性があります。早期の流動性緩和は価格をより高いレベルに押し上げるかもしれませんが、全体の周期の持続時間は相応に短くなる可能性があります。

まとめ

米国連邦準備制度の金利決定は、世界の資産価格設定における重要なアンカーであり、ビットコインのような高ボラティリティ資産に特に顕著な影響を与えます。現在の市場の感情は変動していますが、主要な機関の予測によれば、私たちは期待が揺れ動く重要な節目にいます。投資家はポジションを調整する際に、適度に楽観的な態度を保ち、経済データや政策の動向に注意を払い、発生する可能性のあるさまざまな状況に備える必要があります。