暗号資産が再び注目を浴び、イーサリアムは価値再評価のチャンスを迎えるかもしれません

近年、伝統的な金融分野の成長の物語は次第に色あせてきています。人工知能への投資は過熱しすぎ、ソフトウェア会社も20世紀末から21世紀初頭のような想像力に満ちた存在ではなくなりました。破壊的イノベーションを求める成長型投資家にとって、現実は非常に厳しいものです：AI資産は一般的に過大評価されており、他の「成長物語」も新しいアイデアを見つけるのが難しい状況です。かつて注目されたテクノロジー大手の株は、今や利益最大化を追求する平凡な「複利株」のように見えます。現在、ソフトウェア会社の売上高倍率の中央値は2倍を下回っています。

このような背景の中で、暗号資産は再び市場の焦点となっています。ビットコインは歴史的な新高値を更新し、アメリカの高官は暗号資産に対して前向きな姿勢を示しています。2021年以来、この資産クラスが主流の視野に戻るための初めての機会を提供する好意的な規制政策が相次いでいます。前回のサイクルとは異なり、今回のホットスポットはデジタルゴールド、ステーブルコイン、「トークン化」、および決済システムの革新などの分野に集中しています。多くの著名なフィンテック企業は暗号ビジネスの重点的な発展を発表し、ある大手暗号通貨取引所はS&P 500指数に成功裏に参加しました。また、あるステーブルコイン発行者は資本市場に刺激的な成長の展望を示し、投資家は再びバリュエーションの倍数を無視し、ポテンシャルストーリーに焦点を当てる意欲を示しています。

! ウォール街が参入し、イーサリアムは再評価の機会を先導します

しかし、これらはイーサリアムとどのように関連しているのでしょうか？

暗号資産業界の内部者にとって、スマートコントラクトプラットフォームの競争環境はすでに複雑化している：複数の高性能な新しい公チェーンやスケーラビリティソリューションがイーサリアムの主導的地位に対して実質的な挑戦をしています。業界の専門家はイーサリアムがその価値捕捉の問題を完全に解決していないことを理解しており、同時に構造的な課題にも直面しています。

しかし、伝統的な金融業者はこれらの詳細を理解していません。実際、彼らのほとんどは他の新興ブロックチェーンについてほとんど知らないといえます。彼らにとって、いくつかの老舗暗号資産は新興ブロックチェーンよりも馴染み深いかもしれません。結局のところ、これらの伝統的な金融業者は過去数年にわたってほぼ完全に暗号市場から離れていました。

彼らが認識しているのは、イーサリアムは時間の試練に耐えてきたということです；それは多くの市場の変動を経験してきました；長い間、ビットコインの次に主要な"ベータ"投資対象です。彼らは、イーサリアムが現在唯一の現物ETFを持つ暗号資産の2つのうちの1つであると見ています。彼らが好むのは、相対的に低い評価で、今まさに触媒を迎えようとしている"価値の谷"です。

! ウォール街が参入し、イーサリアムは再評価の機会を先導します

彼らの目には、多くの主要な暗号資産取引所がイーサリアム上に製品を構築することを選んでいる。少し調査すれば、イーサリアムが最も大規模なチェーン上のステーブルコインエコシステムを持っていることがわかる。彼らは潜在的な利益の計算を始め、ビットコインが史上最高値を更新したのに対し、イーサリアムは2021年の高値から30%以上の上昇余地があることに気づいた。

これらの投資家にとって、この「相対的に過小評価された」ものはリスクではなく、機会です。彼らは、まだ低位にあり、明確な目標価格が設定されている資産を購入することを好み、価格チャートで既に「上がりすぎた」通貨を追いかけることはありません。

実際、これらの投資家はすでに参入を始めている可能性があります。現在、機関投資のコンプライアンス制限はもはや主要な障壁ではありません。十分な動機があれば、どのファンドも暗号資産の配置を目指すことができます。暗号コミュニティは昨年、"エーテルに触れない"と何度も主張しましたが、今年に入ってからの市場パフォーマンスを見ると、エーテルは1ヶ月以上にわたって他の主要資産を上回っています。

現在までに、ある新興パブリックチェーンとイーサリアムの比率は年内に9%近く下落しました；イーサリアムの時価総額占有率は5月に底を打った後、2023年中以来最長の上昇を始めました。

! ウォール街が参入し、イーサリアムは再評価の機会を先導します

さて、問題です：もし全ての暗号コミュニティがイーサリアムを「呪われた通貨」と考えているなら、なぜそれが依然として優れたパフォーマンスを示すのですか？

答えは：新しい買い手を引き寄せています。

3月以来、イーサリアム現物ETFの純流入データは持続的な上昇トレンドを示しています。あるビットコイン投資会社のモデルを模倣したイーサリアムの「加倉者」の株価が急騰しており、市場に構造的なレバレッジを注入しています。同時に、一部の暗号資産の古参ユーザーが自身の配置不足に気付き、過去2年間ですでに大幅に上昇したビットコインや他の新興ブロックチェーンから資金を転出し始めている可能性もあります。

明確にする必要があるのは、私たちがイーサリアムエコシステムがその問題を解決したと言っているわけではないということです。むしろ、イーサリアムという資産が、イーサリアムネットワークと徐々に"デカップリング"し始めているということです。

外部のバイヤーが市場のイーサリアムに関するナラティブを「下落が決まっている」から「バリュエーションの再評価」へのパラダイムシフトを形成しています。空売りは遅かれ早かれ押しつぶされ、原生資金も追い上げに加わる可能性があり、最終的にはイーサリアムを中心とした市場の熱狂が訪れ、ある時点でクライマックスのトップを迎えるかもしれません。

若这种情况发生、イーサリアムが歴史的な高値を創造する瞬間も遠くないかもしれません。

! ウォール街が参入し、イーサリアムは再評価の機会を先導します