SEC 委員警告：トークン化証券は依然として連邦規則に従う必要があります

最近、アメリカ市場におけるトークン化された株式の台頭に伴い、アメリカ証券取引委員会（SEC）の共和党委員ヘスター・ピアースは7月9日に重要な声明を発表しました。彼女は、ブロックチェーン技術が強力な可能性を持っているにもかかわらず、基礎資産の本質を変えることはできないと強調しました。トークン化された証券は本質的に証券であるため、現行の連邦証券法を厳守しなければなりません。

ピアスは、トークン化が2つの方法で実現できると指摘しています。発行者は自社の株式のブロックチェーン版を直接鋳造することができますし、受託者は第三者の証券をパッケージ化して対応する領収書を発行することもできます。彼女は特に後者のモデルが追加のカウンターパーティリスクを引き起こす可能性があることに注意を促しています。なぜなら、トークン保有者は受託者の支払い能力と対象株式に対するコントロールに依存する必要があるからです。

トークン化された証券のディストリビューターに対して、Peirceは彼らが連邦証券法に基づく開示義務を十分に考慮し、SEC企業財務部が最近発表した関連ガイダンスを参照するべきだと提案しました。彼女はまた、マーケット参加者がトークン化された製品を開発する際に、早期にSECおよびそのスタッフとコミュニケーションを取ることを奨励しています。

パースはまた、トークン化された証券の流通、購入、取引に参加する市場主体が、これらの証券の性質と証券法への影響を十分に理解すべきであると強調しました。彼女は、具体的な状況に応じて、これらのトークンが「証券受取書」または「証券に基づくスワップ取引」と見なされる可能性があり、それぞれに相応する法律規定があると指摘しました。

ConsenSysの弁護士ビル・ヒューズはこの声明を簡潔にまとめ、米国株のトークン化を計画している企業は慎重に行動する必要があると述べ、SECとの詳細なコミュニケーションを推奨した。ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、この声明を関連する企業や協定への警告として解釈した。

現在、いくつかの著名な暗号通貨取引所を含む多くの企業が、トークン化された株式の提供に興味を示しています。SECの承認を得ることができれば、彼らはブロックチェーンに基づく従来の株式取引サービスを提供できるようになり、従来の金融仲介業者との直接競争を展開することができます。

しかし、この新しい技術は一部の懸念も引き起こしています。批評家は、これはSECの規制を回避する手段として使用される可能性があり、個人投資家に新たなリスクをもたらす可能性があると考えています。エリザベス・ウォーレン上院議員は、「CLARITY法案」の関連条項について懸念を表明し、これが上場企業がSECの規制を回避する手助けになる可能性があると考えています。

トークン化証券市場の継続的な発展に伴い、規制当局、マーケット参加者、投資家はこの分野の動向に密接に注目する必要があり、革新とコンプライアンスの間でバランスを確保する必要があります。