初のソラナステークETFが好調なパフォーマンスを示し、革新的な構造がフォローを引き起こす

7月3日、REX-Osprey SolanaステークETF（コード：SSK）がシカゴオプション取引所に正式に上場し、アメリカ初のSolanaステークETFとなりました。この製品の初日のパフォーマンスは予想を上回り、取引量は3300万ドルに達し、1200万ドルの資金流入を引き寄せました。これは、早期に発売されたSolana先物ETFとXRP先物ETFを上回るものです。

SSKはSolana (SOL)の市場価格を追跡するだけでなく、投資家にSolanaのネイティブステーク報酬を提供します。その革新は、変動するステーク報酬の月次配当を提供することであり、現在の配当利回りは7.3%です。この特性は、暗号通貨へのエクスポージャーを求める個人投資家、ブロックチェーンの革新を支援する暗号ネイティブ投資家、そしてコンプライアンスのあるブロックチェーン収入源を必要とする財務アドバイザーや機関投資家を含む多様な投資家を引き付けています。

注目すべきは、SSKが「C型会社」の登録形式を採用しており、これにより従来のETF承認プロセスを回避し、迅速に上場できることです。従来の暗号資産ETFとは異なり、SSKは《1940年投資会社法》に基づいて登録することを選択しており、《1933年証券法》ではありません。この構造はファンドの多様化投資を可能にし、定期的な収益の配分を許可しますが、いくつかの制約と複雑さももたらします。

SSKの税務処理は一部の論争を引き起こしています。ステーク報酬は通常の所得と見なされ、ファンド内で法人税を支払う必要があり、投資家は配当税とキャピタルゲイン税も負担しなければなりません。ファンド管理費用は0.75%ですが、全体的な税務負担は高いです。

さらに、SSKの構造的な革新性は規制当局の関心を引きました。SECはその承認プロセスに明確な障壁を設けていませんが、従来の承認手続きを回避するこの方法にはためらいを示しています。これは、将来の類似ファンドの立ち上げに影響を与える可能性があります。

マーケットアナリストは、SSKが将来の暗号資産ETFの参考モデルを提供しているが、さらなる規制の審査に直面する可能性もあると指摘している。こうした構造は、SOLなどの新興暗号資産により適しているという見解があり、従来の19b-4プロセスはビットコインなどの成熟した大資産により適している。

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言及すべきは、SSKの価格がSOLの価格変動を完全に正確に反映できない可能性があるということです。SECの文書によると、ファンドの少なくとも80%の純資産は、参照資産および関連するエクスポージャーに投資されますが、ステーク報酬や取引手数料などの要因により、ファンドのリターンは参照資産と完全に一致しない可能性があります。

SSKの成功した上場は他の暗号資産ETFの新たな道を切り開きました。現在、多くの企業がソラナ現物ETFの発売を目指しており、今後数ヶ月内に承認される可能性があります。同時に、他の多くの暗号通貨ETFの提案がSECの審査と潜在的な承認を待っています。