ストラテジーがビットコインの追加購入を一時停止することを示唆、マーケットは重要な転換点を迎える可能性がある？

Strategy社のCEOがソーシャルメディアで興味深いコメントを発表し、同社がビットコインの購入を一時停止する可能性があることを示唆しました。世界で最も多くのビットコインを保有する上場企業として、Strategyのすべての動きは市場の注目を集めています。特に13週間連続でビットコインを増持した後、この一時停止の信号は市場で広範な議論を引き起こしました。

Strategyは現在約59.7万枚のビットコインを保有しており、総供給量の2.84%を占めています。この数量は他の上場企業を大きく上回り、さらに上位100の上場企業（Strategyを除く）の合計の2.3倍に達します。6月30日時点で、Strategyのデジタル資産の価値は643.6億ドルで、平均コストは1枚あたり70,982ドルです。2025年第二四半期だけで、そのビットコインの公正価値は140億ドル上昇しました。

! 戦略は保有の一時停止を示唆し、BTCは重要なターニングポイントの到来を告げるでしょうか?

この会社の影響力は単なる投資家の役割を超え、市場の感情のバロメーターとなっています。過去数年間、Strategyが購入を停止するたびに、短期的な市場の調整を予告することが多かったです。しかし、今回は異なるかどうかはまだ観察が必要です。

Strategyは優先株を発行して資金を調達し、ビットコインの継続的な購入に充てます。会社はSTRF、STRK、STRDの3種類の優先株を発行しており、それぞれ異なる収益メカニズムとリスクレベルを持っています。このような資金調達構造により、会社は普通株主の権益を過度に希薄化することなく、ビットコイン投資のための資金を継続的に確保することができます。

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しかし、この高レバレッジ操作はリスクも伴います。ビットコインの上昇による帳簿上の利益を拡大しましたが、現金流動性のプレッシャーも増加しました。特に、毎年8%〜10%に達する優先株の利息支出が影響します。現在、Strategyの時価総額は約1129億ドルで、企業評価は約1200億ドル、純資産倍率は1.7です。この評価の持続可能性は、ビットコインの価格の持続的な強さと外部の資金調達環境の安定に大きく依存しています。

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注目すべきは、Strategyの主な事業収入が近年下降傾向にあることです。2024年には、同社のソフトウェア事業収入はわずか4.63億ドルで、2010年以来の最低水準を記録しました。2025年第1四半期の総収入は1.111億ドルで、前年同期比3.6%減少しました。サブスクリプションサービスの収入は増加しているものの、同社は運営を維持し優先株の利息を支払うために継続的な資金調達に依存し続ける必要があります。

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Strategyは最近、集団訴訟に直面しています。その理由は、会社が2025年第1四半期に新しい会計基準を初めて採用し、59億ドルの未実現の浮損を開示したためで、株価が大幅に下落しました。投資家は、会社がこれらの浮損リスクを適時かつ包括的に開示しなかったと非難しています。

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多くの課題に直面しているにもかかわらず、特定のアナリストはStrategyに対して楽観的な姿勢を維持しています。報告によると、同社は2025年第2四半期にS&P 500指数に組み入れられる見込みです。しかし、アナリストの中には、市場がベアマーケットに入ると、Strategyの債務構造とキャッシュフローの安定性が厳しい試練に直面するだろうと警告する者もいます。

全体的に見て、Strategyは伝統的なテクノロジー企業から高レバレッジのビットコイン投資プラットフォームへと変貌を遂げました。その将来の発展は、ビットコインの価格の動向と市場環境に大きく依存しています。いずれにせよ、Strategyのすべての動きは引き続き暗号通貨市場全体の神経を揺さぶるでしょう。

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