新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業の新しい論理

マクロ環境の悪化 - 危機が新しい秩序を形成している

金融は混乱の時代に突入し始めた

トランプがホワイトハウスに再び入る以来、一連の予想外の経済的および政治的措置が世界市場を継続的に揺さぶっています。その中で、最大の衝撃を引き起こした措置の一つは関税政策の強化です：2025年4月5日から、アメリカはすべての輸入商品に一律10%の「基準関税」を課し、中国、ベトナムなど60か国に対してはより高い「対抗関税」を課します。短期的には、トランプの関税政策が世界市場を大きく揺さぶり：米国債は売りに見舞われ、10年物米国債の利回りは4.5%以上に急上昇し、20年ぶりの最大単週上昇を記録しました；米国株は激しい変動を見せ、一時はサーキットブレーカーに迫りました；ドル指数は連続して下落し、数年ぶりの最大日下落幅を記録しました。後にアメリカが一部の同盟国に対する新しい関税の徴収を一時的に猶予することを発表しましたが、投資家は未来の不確実性に依然として懸念を抱いており、世界の金融システムはまるで「混乱の時代」に突入したかのようです。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に築かれた旧国際経済体系は崩壊の危機に直面しています：新興経済国の台頭がアメリカの相対的な優位性を弱め、アメリカが長年蓄積してきた巨額の債務と財政赤字がドルの信頼性を侵食し、世界の外貨準備におけるドルの割合が減少しています。特に、中国がWTOに加入して以来の急速な発展は、多くのテクノロジー分野でアメリカに追いつき、さらには超える勢いを見せており、アメリカのエリート層に深刻な不安を引き起こしています。Huaweiなどの中国企業が5Gチップ設計や通信基地局などの重要技術での突破口を開いていることは、アメリカに警鐘を鳴らす信号です：かつては高い技術の代差が急速に縮まり、アメリカの製造業における伝統的な優位性が危機に瀕しています。一方で、若い世代のアメリカ人は金融や芸術などの分野に多く身を投じ、製造業に従事することを望まなくなっています。この一連の変化は、アメリカが霸權を誇っていた旧秩序が揺らいでいることを意味しています。

この背景の中で、アメリカの意思決定者たちは、グローバルな主導的地位を維持するために新しい貿易と金融の秩序を構築することを模索し始めました。トランプ政権の戦略的目標は、貿易交渉でより良い条件を得るだけでなく、"新たに始める"ことを試みています------新しいルール体系を制定することでアメリカの中心的地位を再確立しようとしています。これには二つの意図が含まれています：一つは主要な競争相手を打撃し、中国などの国々が既存のグローバル化の恩恵を利用して急成長する勢いを弱めること；もう一つは新しい価値の基準を求め、揺らいでいるドルの信用とグローバルな貿易に新たな支えを提供することです。この考え方の下で、従来のドル信用はより強い裏付けを必要としており、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け始め、これを通じてグローバル金融システムの信頼基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプ政権が発足して以来、アメリカ政府の暗号通貨に対する態度に大きな変化があったことです。トランプが就任して間もなく、彼は仮想通貨の発展に関心を示し、過去のビットコインに対する批判的な立場とは一線を画しました。共和党内の一部の勢力やいくつかの州政府も近年、ビットコインを受け入れ始め、ドルリスクへのヘッジとして「デジタルゴールド」と見なすようになっています。言い換えれば、アメリカは潜在的な新しい金融秩序に向けて事前に布石を打ち、ビットコインを国家戦略の視野に組み込んでいると言えるでしょう。

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ビットコインと金：ドルの新しい "ダブルアンカー"

世界の貿易と金融ルールが再構築される中、アメリカは「二重資産の固定」によってドルに新しい信用の基盤を築こうとしています：従来の金準備に加え、新興のビットコイン準備も取り入れています。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序の下でドルの信頼性を強化することを意図しています。

金は価値の保存手段としてすでに各国の中央銀行によって広く保有されています。アメリカの国庫の金の準備はドルの覇権の重要なカードです。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられています------新時代の"デジタルゴールド"と見なされています。2024年末までに、ビットコインの総時価総額は約2兆ドルであり、金の時価総額の約十分の一に過ぎません。長期的なポテンシャルを考えると、もしビットコインの時価総額がいつか金と同等になるなら、その価格はまだ数倍以上の成長の余地があります。この成長ポテンシャルに期待して、ビットコインの分散化、限られた発行、高い流動性という独自の利点も相まって、アメリカは真剣に国家の準備体系にビットコインを組み込むことを検討し始めました。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で次々と重要な措置を発表した：3月6日、トランプ大統領は行政命令に署名し、「戦略ビットコイン準備金」と「アメリカのデジタル資産準備金」を設立することを発表した。翌日、ホワイトハウスは著名な暗号サミットを開催し、業界の巨人や国会議員、官僚を招待した。トランプは会議で暗号産業の発展を支持する意向を公然と表明し、国会に対して安定した通貨とデジタル資産に関する規制枠組みの立法を早急に通過させるよう促すことを約束した。さらに注目すべきは、トランプがサミットで「ビットコイン準備金の設立は仮想のフォートノックスを設立することだ」と述べたことである。つまり、アメリカはビットコイン準備金をデジタル時代の国庫金と見なす意向を示している。この発言はビットコインが正式にアメリカの国家戦略の枠組みに入り、金と同様の地位を与えられたことを示している。

この一連の動きは、アメリカがビットコインを金と共に新しい金融システムの基軸資産として位置付けようとしていることを示しています。実際、アメリカ政府は相当規模のビットコインの準備を保有しており、さらなる増加を計画しています。市場の噂では、約100万枚のビットコインをコントロールすることを目指しているということですが、この数量はアメリカの公式な金準備が世界の金に占める割合に近いものです。この目標はまだ完全には実現されていませんが、トレンドはすでに現れています：いくつかのアメリカの州政府は先行して行動し、財政資金でビットコインを購入することを承認しました；連邦政府は行政命令や立法提案を通じてビットコインの"正名"を進めています。もし将来的にドルが実物の金とデジタルゴールドの一部に基づくことができ、さらにブロックチェーン技術を用いて新しい国際決済システムを構築できれば、アメリカは将来的なグローバルな金融競争において先手を打ち、ドルシステムの生命力を維持することが期待されます。

もちろん、ビットコインの導入はアメリカが自らの課題を解決する助けにもなります。例えば、アメリカ政府が背負っている巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。もしアメリカが十分なビットコインのリザーブを掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、債務の穴を埋めるために一部のリザーブを売却することで巧妙に債務リスクを回避することができるかもしれません。この「暗号資産で債務を希薄化する」という考え方は、アメリカの金融戦略の新たな想像を生み出しています。同時に、アメリカはデジタル通貨の規制にも力を入れています。最近の法案では、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを規制の対象にすることが提案されており、これはアメリカが暗号ドルの発行権とルール作りの権利を掌握し、暗号世界におけるドルの支配的地位を強化したいという意向を示しています。ドルステーブルコイン＋金＋ビットコイン、この三者が共にドルの新しい秩序の輪郭を描き出しています------ドルの法定地位を保ちながら、実物資産とデジタル資産によって支えられ、リスク耐性を高めています。

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市場環境の調整と"下半期に何をするのが適しているか"

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総時価総額は、歴史的ピークの約3.71兆ドルから約3.04兆ドルに戻り、市場は深い調整と清算の段階に入っています。マクロ経済の動揺と規制の厳格化が重なり、真の価値の支えがない多くのプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとって、今こそ底を築き、力を蓄え、新たなチャンスを育むための最良の時期です------前回のサイクルのバブルが退いた今こそ、心を落ち着けて製品を磨き、厚く蓄えた力を発揮して際立つ良い機会です。

このような「下半期」の環境の中で、起業家は考えるべきです：下半期には何をするのが適しているのか？単純な流量戦略はもはや持続可能ではなく、代わりにハードコアな価値の周りに起業論理が形成されています。現在の市場環境において、以下のいくつかの方向性には新たな機会が秘められています：

• ビットコインエコシステム：ビットコインネットワークを中心とした金融イノベーション、インフラのアップグレード、そしてBTCに基づく実物資産と決済ネットワークの再構築。

• 他のパブリックチェーンエコシステム：イーサリアムなどのパブリックチェーンにおいて、効率と利益の本質に回帰する革新を実現し、単なる「流量の競争」から脱却し、製品志向で持続可能な分散型金融などのアプリケーションを構築する。

• 現実世界の資産と支払い金融：オンチェーン技術と現実の資産、支払いシーンを組み合わせて、安定したキャッシュフローに支えられた新しいモデルを発展させる。

• 暗号資産関連株：伝統的な資本市場において台頭する「ブロックチェーン関連株」の波や、Web3スタートアップが株式化へと進む新たな道に注目。

次に、上記の考え方に基づいて分析を展開し、マクロ調整期間に注目すべき具体的な起業機会について考察します。

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BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長い間「デジタルゴールド」と見なされてきましたが、そのメインネットの機能は比較的シンプルです。しかし、最近の一連の技術やアプリケーションの進展は、ビットコインエコシステムに新たな活力を注いでいます。BTCネットワークを取り巻く中で、私たちは三つの大きな起業機会を見ています：

• BTC Fi（ビットコインファイナンス）：ビットコインネットワーク上に新たな金融資産を創出する。ビットコインはもはや静的な価値の貯蔵ではなく、各種金融資産を発行する基盤プラットフォームへと進化している。最近登場したBRC-20、Runesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でのトークン資産発行の熱潮を引き起こしている。Lightning Labsが発表したTaproot Assetsプロトコルは、ビットコインエコシステム内でのステーブルコインや債券などの金融資産の発行を可能にする。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルでより多くの価値保存機能を担うことが期待されており、「デジタルゴールド」から豊富な資産をサポートする価値保存ネットワークへとアップグレードされることを意味する。代表的なプロジェクトは、ビットコインネットワーク上で貸付、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスを構築することに焦点を当て、BTCの資金調達および資産発行能力の飛躍を促進している。

• BTCインフラ（ビットコインインフラストラクチャー）：ビットコインのスマートインフラを再構築します。BTCのネイティブ機能の不足を補うために、業界はビットコインにイーサリアムのようなスマートコントラクト層を構築することを試みています。一つのアプローチは、EVM互換のビットコインサイドチェーンまたはLayer2を開発し、BTCネットワークのDApp開発空間を拡大することです。もう一つは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューションであり、RGBプロトコルやライトニングネットワークなどのビットコインネイティブなセカンドレイヤー技術が含まれます。これらは、プライバシー、スケーラビリティ、および支払い効率の向上により、BTCメインネットに対して軽量で経済的なオンチェーン実行層を構築することにより、より集中しています。代表的なプロジェクトは、ビットコインのLayer2、中間ウェアツールなどの構築に焦点を当て、ビットコインの開発エコシステムと拡張能力を向上させています。

• BTC-Powered RWA & PayFi：ビットコインを利用して、実世界の資産や支払い分野での可能性を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは徐々に台頭しており、例えばアメリカ国債や実物資産のトークン化が進んでいます。ビットコインは決済レイヤーとして、グローバルに検証可能な清算メカニズムを提供し、このような資産に高い信頼性のある価値の固定を与えます。同時に、ライトニングネットワークなどの決済インフラに基づいて現れた「PayFi」モデルは、ビットコインを再び支払いの舞台に戻します。------例えば、人工知能エージェントとビットコインのマイクロペイメントを組み合わせることで、機械と機械、または人と機械の間でのリアルタイムの少額支払いが可能となり、SaaSサービスやデータ交換などのシーンに効率的な支払いソリューションを提供します。代表的なプロジェクトは、RWAと支払いシーンにおけるビットコインの実際の応用効率とユーザー体験を向上させることに焦点を当て、BTCの支払いと流通に力を与えます。

全体的に見ると、ビットコインエコシステムは基盤プロトコルからアプリケーション層まで完全に目覚めています。BTCメインネットでの資産発行、スマートコントラクト層の構築、または実際の資産の清算や即時支払いにBTCを使用する場合でも、ビットコインは次のステージの革新と起業のホットスポットになる可能性を秘めています。起業家にとって、ビットコインネットワークの可能性を再評価することは、おそらく新たな発見につながるでしょう。