ERC404の深堀り解析: 潜在能力とリスクを兼ね備えた新しい資産クラス

はじめに

毎回の暗号通貨のブルマーケットでは、新しい資産発行方法と技術基準が登場します。EthereumのERC20からERC721、そして最近のBTCチェーン上のインスクリプションに至るまで、市場には常に革新が現れています。この記事では、Ethereumチェーン上の実験的な基準ERC404とその最初の資産Pandoraについて紹介します。

ERC404はFTとNFTの対応関係を実現し、同時にERC20とERC721の双方向流動性を利用します。各FTは自動的に1つのNFTを鋳造し、1未満の場合は鋳造されません。整数FTの売買または転送はNFTの破壊と再鋳造を引き起こし、新しいNFT属性がランダムに生成されます。ユーザーは特定のNFTを保持するためにNFTを直接取引することもできます。

注意すべきは、ERC404は現在も実験的な標準であり、正式にイーサリアムの標準に組み込まれていないということです。Pandoraは初のERC404資産であり、リスクが高いため、投資には慎重を要します。

! ERC404を深く掘り下げる:パンドラの箱か流動性革命か?

Pandoraケーススタディ

プロジェクト概要

Pandoraは2月2日にローンチされ、10,000個の「レプリカント」NFTに相当する10,000個のPANDORA ERC20トークンが発行されました。 Pandoraは、UniswapやOpenSeaなどのプラットフォームで取引可能です。

NFTは5つのレアリティレベルに分かれており、色で区別されています。FTを取引する際、NFTはそれに応じて増減します。NFTを再生成するたびに、レアリティがランダム化されます。NFTを直接取引する場合は、レアリティは変更されません。

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市場データ

3月2日現在:

• 時価総額:3億4000万ドル
• 循環供給量: 6130 (61.3%)
• 毎日の取引量:2,100万ドル
• 67%の取引量はUniswap V3から来ています

Uniswap V3 の場合:

• WETH流動性:2,600万ドル
• 総TVL:4,400万ドル
• 7日間の取引量:9,000万ドル

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FTとNFTの比較

DEXの総取引量は8.7億ドル、NFTの取引量はわずか660万ドル(0.7%)。Pandoraのコア流動性は主にUniswap V3 AMMプライシングから来ています。

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コインの分布

上位10の保有アドレスの中で、上位3つはそれぞれ公式マルチシグウォレット、Uniswap V3 LP、Sablier V2 LockupLinea契約です。資金は比較的分散しており、主に19000-27000の範囲に分布しています。

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ERC404 技術原理

有損エンコーディング方式

ERC404は、損失のあるエンコーディングスキームを通じて、ERC20トークンの数量とERC721トークンのIDをコントラクトストレージ内で同じデータ構造「AmountOrId」を使用する。

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主な欠陥

1. 複数のNFTを廃棄する際、具体的にどのNFTを廃棄するかを制御することはできず、LIFOメカニズムに従って最後に取得したNFTが廃棄されます。

2. 複数の残高とNFTの所有権を監視する必要があるため、ガス消費が高くなります。

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擬似乱数設計

PandoraはNFT IDを擬似ランダム数のソースとして利用し、異なる属性と希少性を与えます。実際には、事前に設定された順序で「カードを引く」ことになります。

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ERC721 NFTとの違い

1. スタンダードレイヤーは、断片化とネイティブ流動性を実現します
2. シリーズ内生抽カードロジックと相互交換性
3. 資産の異なる属性の価値と価格決定権を明確に分流する

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NFTFiとの比較

ERC404はNFTとFTの既存のインフラを巧妙に利用して双方向流動性を構築し、「カード抽選可能」、「ネイティブフラグメンテーション」、「AMM流動性」などの新しい特徴を持ち、主流のNFTFiビジネスパスとは大きな違いがあります。

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リスク分析

1. 標準自体にNFTの廃棄の制御ができないことや、ガス代が高いなどの問題が存在します。
2. 長期的な検証なしでは、未知のセキュリティ脆弱性が存在する可能性があります
3. 実験標準、正式にEIPに組み込まれていない
4. Pandoraは初期プロジェクトであり、標準的な発展から実際の価値を捉えることはできません。
5. Pandoraの今後の発展には、プロジェクトチームの継続的な運営が必要です。

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その他の類似基準

1. DN404:独立しているが関連するERC20およびERC721契約を使用する
2. ERC-1111:ユーザー主導のFTからNFTへの変換
3. ERC-X:複数の標準をサポート
4. ERC-404+:NFTバーンIDトラッキングを追加

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まとめと展望

ERC404は新しい資産クラスとして、NFTとFTの利点を巧妙に組み合わせ、双方向の流動性を確立します。将来的には、全てのチェーンのGameFiや機能型NFTなどのシーンに適用される可能性がありますが、市場の検証が必要です。

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