SEC新しい議長が分散型金融に対して前向きな姿勢を示し、アメリカの暗号化規制フレームワークが初めて明らかになる

2025年6月9日、新任アメリカ証券取引委員会(SEC)の議長Paul S. Atkinsは、「分散型金融とアメリカの精神」をテーマにした円卓会議で非常に肯定的なスピーチを行い、SECのDeFiに対する友好的な規制の基盤を築きました。

この発言は暗号市場に積極的な反応を引き起こし、Aave、Uni、Mkr、Compなどの老舗分散型金融プロジェクトの価値が次々と上昇しました。これらの相対的に分散型のDeFiプロトコルにとって、これは価値の回帰であるだけでなく、より重要なことは、彼らがようやくコンプライアンスの機会を得たということです。

以下はアトキンスの講演の主な内容とそれが明らかにしたアメリカの暗号化規制の新しい方向性です。

一、分散型金融とアメリカ精神

アトキンスは、分散型金融運動自体がアメリカの経済自由、私有財産権、そしてイノベーションといった核心的価値観を体現していると指摘しています。

1.1 ブロックチェーンネットワークの本質

ブロックチェーンは非常に創造的な革新であり、私たちに所有権と財産権の移転を再考させるものです。ブロックチェーンは共有データベースであり、ユーザーが仲介者に依存することなくデジタル資産の所有権を持つことを可能にします。これらのピアツーピアネットワークは、経済的メカニズムを通じて参加者にデータベースの検証と維持を奨励します。

1.2 ブロックチェーンネットワークノード参加者

アトキンスは、SECのスタッフが明確に、PoWまたはPoSネットワークに「マイナー」、「バリデーター」または「ステーキングサービス」プロバイダーとして自発的に参加することは連邦証券法の管轄外にあると述べた。しかし、SECは依然として正式な規則を策定して明確にする必要がある。

1.3 資産のセルフカストディ

アトキンズは、中介が不必要な取引コストを増加させたり、オンチェーン活動への参加を制限した場合に、市場参加者に自己管理暗号資産へのより大きな柔軟性を提供することを支持しています。彼は、自分の私有財産に対する自己管理権を持つことは、基本的なアメリカの価値観であると強調しています。

1.4 自己実行ソフトウェアコード

多くの起業家がオペレーターの管理なしで動作するソフトウェアアプリケーションを開発しています。アトキンスは、100年前の規制フレームワークが現在の仲介モデルを改善する可能性のある技術革新を抑圧すべきではないと考えています。これらのチェーン上の自己実行システムは、危機に直面したときにレジリエンスを持つことが証明されています。

1.5 革新的な規制ルール

アトキンスは、現行の証券規則が主に発行者と仲介者の監視に基づいており、仲介者を置き換える自己実行ソフトウェアコードの状況を考慮していない可能性があると述べています。彼は、スタッフに対して、登録者がこれらのソフトウェアシステムと相互作用するのを支援するために、さらなる指導や規制の策定が必要かどうかを検討するよう求めました。

アトキンズは、登録者と非登録者がオンチェーン製品やサービスを迅速に市場に投入できるようにすることを目的とした「イノベーション免除」の構想を提案しました。これにより、アメリカが「グローバル暗号通貨の首都」となるというビジョンが実現されます。

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次に、新時代のSEC規制の考え方

前任のゲイリー・ゲンスラー氏の厳格な執行型規制に比べ、アトキンズ氏の指導の下でSECはよりオープンな姿勢を取っています。

1. 暗号化資産市場のための合理的な規制フレームワークを策定する
2. より柔軟な暗号資産の発行方法を採用する
3. 登録機関が暗号資産の保管においてより多くの自主権を持つことをサポートします。
4. 市場の需要に応じて、より多様な取引商品を提供することをサポートします。
5. 条件付き免除措置を作成し、ブロックチェーンの革新をアメリカに呼び戻す

分散型金融に関する新しい規制のアプローチには:

1. ブロックチェーンネットワークノードの運営を再定義するステーキング業務
2. 資産のセルフカストディに柔軟性を提供する
3. 自己の実行ソフトウェアコードの責任を明確にする
4. DeFiのためのチェーン上金融市場の構築に対する規制ガイダンスを提供する
5. 条件付き免除フレームワークと革新的免除フレームワークの構築

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三、アメリカの暗号化規制フレームワークの初現

現在のアメリカの暗号化規制の基本的な枠組みは次のとおりです:

• 銀行監督機関が「決済ステーブルコイン」の規制を主導
• CFTCは暗号資産を規制しています
• SECは分散型金融活動とトークン化された資産を規制する
• FinCEN、OFACなどは、KYC/AML/CTFおよび経済制裁を担当しています

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四、未来のトレンド展望

1. 老舗の分散型金融プロジェクトが正式にコンプライアンスを達成する見込み
2. イノベーション分散型金融は「イノベーション免除」の下で急速に発展しており、特に収益型ステーブルコイン製品において
3. 中心化されていない分散型金融がもたらすコンポーザビリティは、より多様な金融商品を生み出す。
4. Web2の伝統的なフィンテック企業とWeb3 DeFiの革新的な統合
5. チェーン上の金融市場(オンチェーン金融市場)は徐々に形成される

この新興市場は、グローバル化、投資の民主化、低いハードル、低コスト、グローバルなリーチなどの特徴を持ち、世界的な流動性の支えがあります。しかし、規制の枠組みに基づいて、基盤は依然としてドル安定コイン、ドル、米国債を基にしています。

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