デジタルアセットファイナンス:香港の歴史的なチャンス

2022年10月末に正式に仮想資産政策宣言が発表されて以来、香港は世界の国際金融センターの中でWeb3とデジタル資産を最も積極的に受け入れている地域の一つとなっています。政府の明確な政策コミットメントから、証券監視委員会や金融管理局などの実行面での制度支援まで、香港はデジタル資産金融の革新の最前線に向けて大きく前進しています。

香港のデジタル資産金融戦略において、現実世界資産（RWA）トークン化は重要な要素です。2024年8月28日、香港金融管理局は正式に「Ensemble」サンドボックスプログラムを開始し、実験的なトークン化通貨を利用して銀行間決済を促進し、トークン化資産取引の研究に重点を置いています。これは香港がトークン化資産分野において先見の明を持った取り組みを示すものであり、グローバルなRWAトークン化センターとしての決意を示しています。

RWA研究プラットフォームの最新データによると、現在のRWA総市場規模は130億ドルを超えています。ブラックロックの予測はさらに楽観的で、2030年までにトークン化された資産の市場価値が10兆ドルに達すると予想しており、これは今後7年間での潜在的な成長空間が75倍以上になる可能性があることを意味しています。

この巨大な成長の潜在力は、香港が世界的なRWAトークン化ハブになるための市場基盤を築いています。注目すべきは、最近の香港フィンテックウィークの期間中に、あるプラットフォームが華夏基金と提携し、Ensembleプロジェクトの枠組みの下で香港のリテール投資家向けのトークン化ファンドプロジェクトを開始し、フランクリン・テンペルトンと協力して流通チェーン上の資産運用商品（マネーマーケットファンドトークンを含む）の概念実証を行ったことです。

! 【香港のWeb3の「約束の地」?】 RWAトークン化に対するEnsembleのビジョンの分析](/yijian/2024/11/13/images/7a29d758ff928ee3578ee7b5d9febe42.jpg)

"アンサンブル"プロジェクト：香港のデジタル資産金融戦略

"Ensemble"プロジェクトは、香港がデジタル資産金融を展開し、国際金融センターとしての地位を強化するための深遠な戦略の一部です。2024年3月、香港金融管理局は正式に"Ensemble"プロジェクトを発表し、香港のトークン化市場の発展を支持することを明確にしました。初期段階では、トークン化預金に焦点を当てます。

その後、"Ensemble"サンドボックスは、トークン化された現実の資産の決済（例：グリーンボンド、ボランタリー排出削減量、航空機、電気自動車充電ステーション、電子ブレーニングおよび財務管理）を含むトークン化のユースケースのさらなる研究とテストを行い、トークン化された現実の資産とトークン化された通貨を結ぶ新しい金融市場インフラに発展することが期待されています。

RWAトークン化は、債券、金、不動産、その他の商品などの実物資産をブロックチェーン上のデジタル資産に変換し、独自の利点をもたらします：

1. 費用対効果の向上：中間ブローカーを排除し、取引コストを削減し、効率を高める。
2. アクセシビリティの向上：従来の資産をより小さな単位で分割できるようにし、アクセス可能性と流動性を高める。

これは、RWAがオンチェーンのデジタル資産の成長の主要な推進力となり、Web3が世界の債券市場（133兆ドル）や金市場（13.5兆ドル）などの伝統的な市場の巨大な資産プールに効果的にアクセスできることを意味します。トークン化の枠組みの下で、これらの実物資産はオンチェーンの取引エコシステムに入るだけでなく、貸付やステーキングを通じてDeFi収益を獲得し、デジタル資産市場に実際の収益資産のサポートをもたらし、その価値基盤を強化します。

2020年のDeFiブーム以来、デジタル資産の規模は著しく増加しました。2024年10月25日現在、オンチェーンの総ロックバリュー（TVL）は880億ドルに達しました。しかし、トークン化可能なRWA資産（債券、金、株式、不動産など）の規模は数兆ドルにのぼることを考えると、この数字はまだ小さいと言えます。したがって、RWAのトークン化は間違いなくオンチェーン資産に強力な成長の原動力をもたらすでしょう。

RWAトークン化の普及に伴い、オンチェーンの世界は深い変革を迎えるでしょう。従来の金融とデジタル金融の境界は徐々に曖昧になり、オンチェーン資産システムは規模が大幅に拡大するだけでなく、コンプライアンスと透明性の面でもブレークスルーを実現し、世界中の投資家に多様な選択肢を提供します。

"Ensemble"プロジェクトの意義は、高度に革新的なテストプラットフォームを構築することで、香港がデジタル資産金融エコシステムの深い融合に向けた先駆的な探求を行っていることです。その新しい製品と新しいモデルは、香港の次の段階のデジタル資産革新の方向性の"プレ演"となり、香港が世界のRWAトークン化ハブになるための強力な原動力を提供します。

! 【香港のWeb3の「約束の地」?】 EnsembleのRWAトークン化ビジョンの分析](/yijian/2024/11/13/images/9ff3322815438ccdf4fc80570f9470f0.jpg)

RWAトークン化：香港のデジタル資産時代の機会

香港におけるRWAトークン化の需要は、国際金融センターとしての深い金融文化的背景から生じています。RWAトークン化はデジタル資産と伝統的金融の融合に新たな機会を提供し、ファンド、債券、株式などがブロックチェーン技術とデジタル資産の形でトークン化され、資産の流動性とアクセス可能性を向上させます。

同時に、RWA市場に必要な膨大で成熟した資産対象と規模は、国際金融の巨人である香港の強みです。香港は豊富な金融サービス業態、長年の蓄積と経験、成熟したリスク管理システム、整った取引基盤、大規模な顧客群を持っています。これらの優位性は、香港が迅速にRWA資産をブロックチェーンに載せ、市場にコンプライアンスがあり安全な取引ソリューションを提供し、Web2とWeb3の架け橋となるのを助けることができます。

"Ensemble"プロジェクトフレームワークの下で、香港はRWAトークン化の実験的テストのために4つの重要なテーマを設定しました：固定収入、投資ファンド、証券化、貿易ファイナンスの中で、固定収入と投資ファンドがRWAトークン化の初期実験の重点と見なされています。

あるプラットフォームがEnsembleプロジェクトにおいてフランクリン・テンプレトンと協力してトークン化ファンド商品の概念実証を行った例を挙げると、この探求は固定収益型商品のオンチェーン化と透明化を推進し、資産管理分野に革新をもたらすことが期待されます。

1. コンプライアンスと安全性：香港金融管理局のコンプライアンステストプラットフォームを利用し、トークン化ファンドが規制基準を満たすことを保証し、世界中の投資家に安全で信頼できる投資チャネルを提供します。
2. 流動性と透明性の向上：トークン化は、ファンド製品をブロックチェーン上で透明に取引できるようにし、資産を小口に分割可能にし、流動性を高め、投資家に分散型市場の流動性と透明性の利点を提供します。
3. 効率の向上とコストの最適化：トークン化は伝統的なファンド管理プロセスを簡素化し、中間コストを削減し、ファンド商品をより包括的にし、より広範なリテール投資家層を引き付けます。

この協力は、決済速度と効率を大幅に向上させるだけでなく、小口投資を許可することで参入障壁を低くし、市場に新しい流動性の源をもたらし、RWA市場の発展と普及をさらに促進することが期待されます。

エルンスト・アンド・ヤングの予測によると、2026年までに機関投資家と高純資産投資家は、ポートフォリオの5.6%と8.6%をトークン化された資産に配分することが期待されています。これは、今年からの3年間で、機関投資家と高純資産投資家のRWAトークン化投資配分の増加幅が一般的に100%を超えることを意味します。

! 【香港のWeb3の「約束の地」?】 EnsembleのRWAトークン化ビジョンの分析](/yijian/2024/11/13/images/83fedca0da7dbae7d89df5e0246e6860.jpg)

小売製品:RWAの潜在的な転換点

過去5年間、世界中で最も成功したデジタル資産金融商品はステーブルコインです。RWA属性を持ち、一般ユーザーを対象としたステーブルコインは、デジタル資産が広く受け入れられるユースケースの一つとなっています。あるバージョンのステーブルコインのオンチェーンアカウント数は4000万を超え、本当にブロックチェーンが少数の人々の狂歓ではなくなり、Web3とデジタル資産のユーザーベースを大きく広げ深化させました。

主要伝統金融機関もこのような製品に注目しており、デジタル資産の日常金融生活における適用をさらに拡大することを目指しています。現在、特定のトークン化国債ファンドが先導する流通トークン化国債ファンドの規模は約10億ドルに達しており、RWAトークン化製品のリテール市場での適用に堅実な基盤を築いています。

小売型RWAトークン化製品は、より多くの一般投資家が参加するための普遍的な利点を備えています：従来、一般投資家が伝統的な金融市場における米国債、不動産、または高級株式に参加する際には、高い資金障壁や複雑な取引プロセスに直面していました。現在、RWAトークン化を通じて、これらの資産はより小さな取引単位に分割され、投資の障壁が大幅に低下しました。

さらに重要なことは、リテール型RWA製品がブロックチェーンの透明性によってリスク管理能力を強化し、投資家に対してより高い信頼性をもたらし、デジタル資産の日常的な金融生活へのさらなる応用と普及を促進していることです。香港のRWAトークン化の分野では、一部のデジタル資産企業がコンプライアンスに基づくRWAの革新と普及を推進しています。

その中で、あるライセンスを持つ仮想資産プラットフォームがこのプロセスで重要な役割を果たし、特に小売型RWA製品が香港のデジタル資産エコシステムにおける戦略的意義を深く理解しています。このプラットフォームは、自身が規制されたプラットフォームとしての政策的優位性を活かし、伝統的な金融機関とのパートナーシップを拡大し、顧客に対して合規なRWA取引サービスを提供することに積極的に取り組んでいます。

このプラットフォームの利点には、

1. 香港初のライセンスを取得したプラットフォームで、6年以上の豊富な経験を持っています。
2. トップの伝統的金融機関と広範に協力し、デジタル資産 ETF、投資ファンドのトークン化などのプロジェクトを共同で推進する。
3. 規制要件を厳格に遵守し、金融機関のパートナーに対してコンプライアンスの安全な協力環境を提供し、同時に世界最大の保険限度額を獲得しました。
4. トークン化プロジェクトの完全なライセンスを取得し、デジタル証券の発行、保管、取引サービス、資産分配、ブロックチェーン技術サービスを網羅する包括的なソリューションを提供します。

ビジネスモデルの面では、RWAは基盤となるインフラから上層のDeFiに至るまでの複数のレイヤーをカバーしています。このプラットフォームは、実物資産をトークン化してオンチェーンで管理する基盤インフラビジネスを提供することができるだけでなく、資産の収益をDeFi分野に導入して投資家により多くの収益機会を提供する中間レイヤービジネスも展開できます。

このレイアウトは、香港がWeb3と従来の金融の接続を強化するのを助けるだけでなく、コンプライアンスに基づく資産管理とリスクコントロールを通じて、投資家に高い信頼性と便利な参加体験を提供します。

! 【香港のWeb3の「約束の地」?】 RWAトークン化に対するEnsembleのビジョン](/yijian/2024/11/13/images/e2f8c371d2467693787e586b0c2b708c.jpg)

まとめ

香港のデジタル資産金融の探求において、RWAトークン化は確かに期待される「パラダイムシフト」です。オンチェーンのデジタル資産と現実の資産の合法的な結合方法を見つけ、特定のプラットフォームやファンドの小売形式の普及試みによって、デジタル資産金融の次の「起爆点」になる可能性を排除することはできません。

この視点から見ると、特定のプラットフォームが果たす役割は、香港が世界のデジタル資産金融イノベーションにおいて持つ優位性を際立たせています。世界で最も歴史のある仮想資産会社の一つとして、これらのプラットフォームは深いデジタル資産の専門知識を備え、RWAトークン化プロジェクトのコンプライアンスと透明性を確保しています。これこそが香港の恵まれた天然の優位性です：

国際金融センターである香港は、成熟したリスク管理システム、整った取引インフラ、膨大な顧客基盤など、豊富な伝統的金融資源を有しており、これによりファンド、株式、金などのRWAをチェーン上に導入し、その流動性を完全に解放することをサポートしています。

現在の私たちは、このビジョンの早期実現を期待する理由があります。

! 【香港のWeb3の「約束の地」?】 RWAトークン化に対するEnsembleのビジョンの分析](/yijian/2024/11/13/images/ad68cb54572f6adeee96747c87878cbf.jpg)

![香港Web3の"約束の地"？EnsembleのRWAトークン化ビジョンを考察する](