覆銅板業界は新たな上昇サイクルを迎え、利益の回復が見込まれる

覆銅板業界は新たな上昇サイクルを迎えており、利益修復を促進することが期待されています。今年初め以来、銅価格は20%以上大幅に上昇しました。覆銅板製造業者は最近、コスト上昇に対応するために価格を段階的に調整し始めました。今後、覆銅板業界は上流原材料価格の上昇と下流の在庫補充需要により、上昇サイクルを経験することが予想されます。これにより、覆銅板メーカーは生産能力の利用率を高め、価格を調整し、規模の効果と収益性を向上させることができます。

フラックス銅板は印刷回路基板(PCB)の核心原材料であり、PCBの性能、品質、製造プロセス、コスト、信頼性に決定的な影響を与えます。フラックス銅板の主要原材料には銅箔、樹脂、ガラス繊維布が含まれ、これらの材料は今年に入って価格がそれぞれ異なる程度で上昇しています。業界のリーディング企業は3月19日にすべての製品の価格を1枚につき10元値上げすることを発表しました。

覆銅板業界は今後、原材料の上昇圧力をさらに下流に伝導することが予想され、利益水準は徐々に改善する見込みです。主な理由は以下の通りです：

まず、銅張積層板業界の供給構造は比較的集中しています。データによると、2020年のCCL銅張積層板のトップ10メーカーの市場シェアは75%に達し、同時期のPCB業界のトップ10メーカーのシェアは36%に過ぎません。高い市場集中度により、銅張積層板メーカーは下流に対して強い交渉力を持ち、コスト上昇の圧力を転嫁しやすくなっています。

次に、上昇の期待のもとで、下流の備蓄サイクルが延長される可能性があります。2024年にはPCBメーカーの需要が回復傾向を示し、サーバー/スイッチ、家電、自動車などの分野で需要が増加しています。一方、PCBメーカーは昨年の在庫調整を経て、現在の在庫水準が低くなっています。コモディティと銅張り板の上昇の期待のもとで、PCBメーカーは銅張り板の備蓄サイクルを延長する可能性があります。

さらに、上流の原材料価格には上昇の動きがあります。銅の価格は現在も上昇トレンドにあり、同時に生産能力などの要因に影響されて、ガラス繊維布などの材料も次々に価格を引き上げています。原材料価格の高騰が続く中、銅箔基板メーカーは価格を引き続き調整し、コスト圧力をさらに下流に伝えることが期待されています。

現在、主要な銅張り基板企業の生産能力利用率が徐々に向上しており、下流需要の回復を反映しています。同時に、価格引き上げの支えとなっています。価格が引き上げられた後は、原材料の上昇幅をカバーするだけでなく、一定の超過利益を得ることも期待されています。

投資の観点から見ると、銅張り基板業界は上流の原材料価格の上昇と下流の需要の回復という二重の押し上げにより、新しい価格上昇サイクルに入ることが期待されます。良好な競争環境と下流の備蓄期間の延長のおかげで、業界の収益性は徐々に改善する見込みです。業界のリーディング企業やA株関連上場企業に注目することをお勧めします。弾力性の高い品目は、より良いパフォーマンスを発揮する可能性があります。

投資家は、下流のPCB需要が予想を下回ることや業界競争の激化などの潜在的リスクにも警戒する必要があります。